公司专利动态 - 晶科能源股份有限公司及浙江晶科能源有限公司于2024年9月申请并获得一项名为“太阳能电池的制作方法”的专利，授权公告号为CN119208446B [1] 公司基本情况 - 晶科能源股份有限公司成立于2006年，位于上饶市，主营业务为电气机械和器材制造业，注册资本为100.05亿元人民币 [1] - 浙江晶科能源有限公司同样成立于2006年，位于嘉兴市，主营业务同为电气机械和器材制造业，注册资本为27.14亿元人民币 [1] 公司运营与知识产权 - 晶科能源股份有限公司对外投资53家企业，参与招投标项目1631次，拥有商标信息748条，专利信息2855条，行政许可70个 [1] - 浙江晶科能源有限公司对外投资9家企业，参与招投标项目96次，拥有专利信息2625条，行政许可35个 [1]

专利技术进展 - 晶科能源及其子公司浙江晶科能源于2024年12月获得一项名为"一种太阳能电池、叠层电池及光伏组件"的专利，授权公告号为CN119604086B [1] - 公司专利储备丰富，晶科能源股份有限公司拥有专利信息2855条，浙江晶科能源有限公司拥有专利信息2625条 [1] 公司基本情况 - 晶科能源股份有限公司成立于2006年，位于上饶市，主营业务为电气机械和器材制造业，注册资本超过100.05亿元人民币 [1] - 浙江晶科能源有限公司同样成立于2006年，位于嘉兴市，同属电气机械和器材制造业，注册资本超过27.14亿元人民币 [1] - 晶科能源股份有限公司对外投资了53家企业，参与招投标项目1631次，拥有商标信息748条，行政许可70个 [1] - 浙江晶科能源有限公司对外投资了9家企业，参与招投标项目96次，拥有行政许可35个 [1]

宏观经济数据与政策 - 中国11月制造业PMI数据公布 [3] - 美国9月新屋开工数据公布 [3] - 美国三季度实际GDP年化季环比初值公布 [3] - 《期货做市交易业务管理规则》将于12月实施 [3] - 中国2025人工智能+产业生态大会将于12月1日至3日在北京举办 [3] 行业与公司动态 - 商务部对原产于日本、美国、韩国和马来西亚的进口聚苯硫醚所适用的反倾销措施发起期终复审调查，复审期间继续征收反倾销税 [4] - 电影《疯狂动物城2》上映5天总票房突破19亿元 [5][6] - 二连浩特口岸出入境人员达259.6万人次，交通运输工具达69.3万辆次，同比分别增长9.2%和12.6%，均创历史新高 [7] - 晶科能源披露子公司火灾事故进展，累计收到保险公司预付赔款2.2亿元，该赔款将对2025年业绩产生积极影响 [11][12] - 人造肉公司别样肉客（Beyond Meat）被曝已关闭中国电商旗舰店，其在嘉兴的工厂已停产 [14] - 小米汽车11月新增17家门店，全国门店总数达441家，覆盖131城；12月计划新增36家门店；全国服务网点达249家，覆盖144城 [15] - 中山佳能打印机工厂已于11月21日停产，目前正与员工、供应商结清关系 [16] 企业并购与投资 - 江西铜业拟收购境外上市公司SolGold，目前处于非正式要约阶段 [19] - 嘉戎技术拟购买杭州蓝然100%股份 [20] - 恩捷股份拟购买中科华联100%股权 [20] - 阿特斯调整美国市场业务，并与控股股东订立协议 [20] - 沪电股份向香港联交所递交H股发行上市申请 [20] - 卓创资讯向香港联交所递交H股发行上市申请 [20] - 东鹏饮料发行境外上市股份（H股）获得批准 [21] 企业运营与项目进展 - 中国神华北海二期3号机组通过168小时试运行 [22] - 百利天恒收到与百时美施贵宝合作的2.5亿美元款项 [22] - 翔楼新材向特定对象发行股票申请获得通过 [22] - 赣锋锂业子公司赣锋国际拟向中非基金发行1亿美元票据 [22] - 华阳股份年产200吨高性能碳纤维项目投产 [22] 人事变动 - 王志坚任山东重工集团有限公司党委书记、董事长 [9][10] - 瑞玛精密证券事务代表刘薇辞职 [21] - 德赛电池因公司治理结构调整，何文彬辞去相关职务，继续担任公司总经理 [21] - 美邦服饰庄欢跃因个人原因辞去公司董事职务 [21]

事故基本情况 - 2024年4月26日，公司全资子公司山西晶科能源贰号智造有限公司一期切片电池车间屋面发生火情引发火灾事故 [2] 事故进展及财务影响 - 事故导致山西晶科等主体部分设备及资产受损，公司已在《2024年年度报告》中计提相应损失 [3] - 受损资产为已投保资产，山西晶科近日收到承保保险公司支付的预付赔款人民币200,000,000元 [3] - 截至公告披露日，山西晶科累计已收到承保保险公司预付赔款人民币220,000,000元 [3] - 公司已对本次火灾事故所涉保险赔偿款计提了坏账损失，本次收到预付赔款对公司2025年业绩产生一定积极影响 [3] 保险责任与事故调查 - 本次预付赔款不代表承保公司认可事故属于保险责任，是否构成保险责任需依据法律法规、保险合同及事故调查报告等确定 [3] - 事故发生以来，公司积极配合事故调查组的调查，事故原因和责任仍有待调查组最终认定 [3]

火灾事故及保险理赔进展 - 山西晶科能源贰号智造有限公司一期切片电池车间于2024年4月26日发生火灾 导致部分设备及资产受损[1][6] - 公司累计收到保险公司预付赔款2.2亿元 其中近日收到2亿元 该款项将对2025年业绩产生积极影响[5] - 事故未造成人员伤亡 公司已对受损资产计提损失 保险责任最终认定尚待依据合同及调查报告确认[5][6] 生产基地恢复与运营状况 - 火灾发生时切片电池车间处于建设过程中尚未交付 因此公司不负有安全生产法下的法定管理职责[5] - 山西基地一期拉晶和组件车间已建成投产 切片电池车间正在复建 各项生产经营活动正常有序开展[5] - 山西大基地项目总投资约560亿元 共分四期建设 一期于2024年3月投产 二期原规划2024年7月底投产[6] 公司财务业绩表现 - 2024年公司营业收入为924.71亿元 同比下降22.08% 归母净利润为9892.76万元 同比下降98.67%[7] - 2025年前三季度营业收入为479.86亿元 同比下降33.14% 归母净利润为-39.20亿元 同比下降422.67%[7] - 业绩下滑主要因光伏市场竞争加剧及产品价格持续下跌导致主营业务利润下降[7] 储能业务发展展望 - 公司2025年储能系统发货目标为6GWh 预计海外市场占比将超过80% 其中欧美高盈利市场占比近40%[7] - 前三季度储能业务因收入确认滞后尚未盈利 预计四季度及明年随海外订单大规模交付后盈利能力将显著改善[7] 公司市场表现 - 截至11月28日收盘 公司股价报5.63元/股 当日上涨0.54% 公司总市值为563亿元[8]

行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车四季度为销售旺季，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长 [1] - 工信部推动电池行业“反内卷”，动力电池产业链盈利有望修复 [1] - 固态电池产业化持续推进，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏行业维持“反内卷”为投资主线判断，时至年末终端需求平淡，产业链下游涨价不顺利，“反内卷”催化或集中于硅料环节 [1] - 风电需求有望保持持续增长，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦风电”项目 [1] - 储能需求维持高景气度，储能电芯及集成仍处于涨价通道 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期 [1] - 核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨3.59%，涨幅高于上证综指（上涨1.40%）[10] - 电气设备指数收于9962.15点，上涨344.98点 [10] - 板块内部分化明显，发电设备涨幅最大达5.34%，锂电池指数涨幅最小为1.36% [13] - 风电板块上涨4.99%，新能源汽车指数上涨4.48%，工控自动化上涨3.61%，光伏板块上涨3.58%，核电板块上涨3.31% [13] - 涨幅居前五个股票为中环海陆（30.11%）、天宜上佳（24.86%）、迈为股份（24.24%）、明冠新材（23.95%）、新雷能（23.78%）[13] 锂电市场价格观察 - 磷酸铁锂动力型材料价格环比上涨2.62%至3.91万元/吨 [14] - 碳酸锂电池级价格环比上涨1.08%至9.4万元/吨，工业级上涨1.10%至9.2万元/吨 [14] - 电解液价格涨幅显著，动力三元电解液环比上涨8.18%至2.645万元/吨，磷酸铁锂电解液环比上涨9.55%至2.295万元/吨 [14] - 六氟磷酸锂（国产）价格环比上涨2.86%至18万元/吨 [14] - 三元动力电池价格保持稳定为0.43元/Wh，方形铁锂电池价格为0.3075元/Wh [14] 光伏市场价格观察 主产业链 - 硅料价格持稳，致密复投料价格区间49-55元/kg，颗粒料价格50-51元/kg [15] - 硅片价格持续走低，183N主流均价跌落至每片1.20元人民币，210RN价格落在每片1.20-1.25元人民币 [16] - N型电池片价格下跌，183N、210RN与210N均价分别为每瓦0.285、0.275与0.285元人民币 [17] - 组件价格出现松动，TOPCon国内集中式项目交付范围落在每瓦0.64-0.70元人民币，分布式项目落在每瓦0.66-0.70元人民币 [19] - 700W+高功率组件需求显现，部分企业报价来到每瓦0.72-0.75元不等 [19] 辅材市场 - EVA粒子价格下降2.4%至10543元/吨 [22] - 背板PET价格下降0.6%至5568元/吨 [22] - 边框铝材价格下降1.5%至21416元/吨 [22] - 光伏玻璃价格下降2.5%-3.8%，3.2mm镀膜玻璃降至19.5元/平米 [23] 行业动态 新能源汽车 - 蔚来2025年三季度营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高 [25] - 四季度交付指引12.0-12.5万台，同比增长65.1%-72.0% [25] 动力电池 - 工信部加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争 [25] - LG化学开发出全固态电池新技术，基本容量增加约15%，高倍率放电容量增加约50% [25] 光伏风电 - 截至10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3% [25] - 太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%；风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4% [25] - 上海加快深远海风电示范项目等重大工程建设 [25] 核聚变 - 我国首次发布“人造太阳”BSET研究计划，2027年底装置建成后力求聚变功率达到20兆瓦至200兆瓦 [25] - 力争2030年演示聚变能发电 [25] 公司动态 - 龙蟠科技与楚能新能源签署补充协议，合同总销售金额超450亿元，协议有效期延长至2030年12月31日 [27] - 奥特维与某客户签订采购合同，销售串焊机等设备，合计销售额约7亿元（含税）[27] - 华友钴业成都巴莫与亿纬锂能签订供应框架协议，2026年至2035年期间供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨 [27] - 晶科能源预计明年全球储能装机需求将超过400GWh，至2030年复合增长率保持30%以上 [28] - 公司今年储能系统发货目标6GWh，海外占比预计超8成，明年储能系统发货目标翻倍增长 [28] 上市公司估值 - 华友钴业股价61.83元，市值1172.36亿元，2025年预测市盈率20.07倍 [30] - 晶科能源股价5.63元，市值563.29亿元 [30] - 龙蟠科技股价20.88元，市值134.18亿元 [30] - 奥特维股价39.90元，市值125.77亿元，2025年预测市盈率18.82倍 [30]

火灾事故及保险理赔进展 - 2024年4月26日，公司全资子公司山西晶科能源贰号智造有限公司一期切片电池车间发生火灾，未造成人员伤亡，但导致部分设备及资产受损[1][6][7] - 公司近日收到保险公司火灾事故预付赔款2亿元，累计已收到预付赔款2.2亿元，该笔款项将对2025年业绩产生一定积极影响[4] - 事故发生时，一期切片电池车间尚在建设中未交付，因此公司不负有《安全生产法》项下的法定管理职责，目前该车间正在复建施工[6] - 公司已在2024年年度报告中计提火灾损失，并已对相关保险赔偿款计提坏账损失，最终会计处理及财务影响需待审计确认[4] 山西基地项目与生产经营状况 - 山西大基地项目总投资约560亿元，共分四期建设，被公司视为引领光伏行业生产模式创新的项目[7] - 项目一期（拉晶、组件车间）已于2024年3月26日投产，二期原规划2024年7月底投产并于年底前满产[7] - 火灾事故后，山西基地一期拉晶、组件车间已建成投产，切片电池车间正在复建，各项生产经营活动正常有序开展[6] 公司财务与经营业绩 - 2024年，公司营业收入为924.71亿元，同比下降22.08%；归母净利润为9892.76万元，同比下降98.67%[8] - 2025年前三季度，公司营业收入为479.86亿元，同比下降33.14%；归母净利润为-39.20亿元，同比下降422.67%，亏损主因是光伏市场竞争加剧及产品价格持续下跌[8] - 公司2025年储能系统发货目标为6GWh，预计海外市场占比超8成，其中欧美高盈利市场占比近4成[8] - 由于收入确认滞后，公司前三季度储能业务尚未盈利，预计第四季度及明年随着海外订单大规模交付确认，盈利能力将显著改善[8] 其他相关事项 - 2025年6月，公司收到上交所关于2024年年度报告的信息披露监管问询函，并对境外业务、山西火灾事项、货币资金与借款等8方面问题进行了逐一回复[6] - 截至2025年11月28日收盘，公司股价报5.63元/股，总市值563亿元[9]

停复牌与并购重组 - 华锋股份控股股东和实控人拟变更为陈运，股票复牌 [1] - 超卓航科实控人将变更为湖北省国资委，股票复牌 [2] - ST天瑞控股股东、实际控制人筹划控制权变更，股票停牌 [2] - 凯众股份拟购买安徽拓盛汽车零部件股份有限公司60%股权，股票复牌 [2] - 嘉戎技术拟购买杭州蓝然100%股份，标的公司核心业务为电渗析技术研发与应用，构建完整电渗析产业链，股票复牌 [2] - 恩捷股份拟购买中科华联100%股权，股票停牌 [2] - 东方精工拟现金方式出售Fosber集团等三家公司100%股权，预计构成重大资产重组 [3] 股份增持 - 中国巨石获振石集团拟5.5亿元-11亿元增持公司股份 [4] 投资合作与经营状况 - 晶科能源预计明年全球储能装机需求超400GWh，公司明年储能系统发货目标翻倍增长 [5] - 利君股份全资子公司利君控股签订高压辊磨机和配套设备采购合同，总金额5760.77万美元，占公司2024年度经审计合并营业收入的52.53% [5] - 赛摩智能控股子公司设立中赛航空，从事无人机侦测反制解决方案及低空飞行管控平台研发 [5] - 百利天恒收到与百时美施贵宝就iza-bren项目里程碑付款2.5亿美元 [6] - 江西铜业拟收购境外上市公司SolGold Plc股份，目前处于非正式要约阶段且已被目标公司董事会拒绝，公司保留提出正式要约的权利 [6] - 吉峰科技拟5000万元投资设立全资子公司吉峰低空科技（盐城）有限公司 [7] - 长安汽车拟以自有资金出资2.25亿元参与设立长安机器人公司，发展智能人形机器人技术及多机器人产业板块 [7] - 奥瑞德拟签订6.35亿元算力采购协议 [8] - 中芯国际终止出售参股公司中芯宁波股权 [9] - 华阳股份年产200吨高性能碳纤维项目投产 [10]

今日聚焦并购活动 - 恩捷股份筹划发行股份购买青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权并募集配套资金 股票自2025年12月1日起停牌 预计不超过10个交易日披露交易方案 [2] - 阿特斯拟与控股股东Canadian Solar Inc新设两家合资公司以调整美国光伏和储能业务 合资公司股权结构为CSIQ持有75.1% CSI持有24.9% 同时重组美国制造工厂股权 [3] - 嘉戎技术拟通过发行股份及支付现金方式购买杭州蓝然100%股份 标的公司核心业务为电渗析技术研发与应用 整合后将具备"压力驱动+电驱动"膜法组合工艺综合解决能力 募集配套资金总额不超过10亿元 股票自2025年12月1日起复牌 [3] 股权与控制权变动 - ST天瑞控股股东及实际控制人刘召贵正在筹划控制权变更事宜 可能导致控股股东及实际控制人发生变更 股票自2025年12月1日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [4] 股东减持 - 中微公司股东上海创业投资有限公司计划减持不超过626.15万股 即不超过公司总股本的1% 减持原因为自身经营管理需要 [5] 经营进展与项目投产 - 中国神华控股子公司国能广投北海发电有限公司二期扩建项目3号机组通过168小时试运行并移交商业运营 该机组为100万千瓦超超临界燃煤发电机组 4号机组计划于2025年12月投运 [6] - 华阳股份参与投资的年产200吨高性能碳纤维项目于2025年11月30日建成投产 产品为T1000级碳纤维 可应用于航空航天及新能源等领域 [10] 重大合同与付款 - 百利天恒全资子公司收到百时美施贵宝支付的2.5亿美元里程碑付款 后续有资格获得最高可达2.5亿美元的近期付款及最高71亿美元的开发注册销售里程碑付款 [7] - 奥瑞德拟签订总金额约6.35亿元的算力采购协议 用于为下游客户提供算力综合服务 [9] - 晶科能源全资子公司火灾事故累计收到保险公司预付赔款2.2亿元 对公司2025年业绩产生一定积极影响 [15] 跨境收购与融资 - 江西铜业已向伦敦上市公司SolGold Plc提交非约束性现金要约 拟以每股26便士收购其全部股份 目前公司持有目标公司12.19%股份 收购事宜尚处非正式要约阶段且已被目标公司董事会拒绝 [8][9] - 赣锋锂业全资子公司赣锋国际拟向中非发展基金发行总额1亿美元的可交换票据 可转换为其子公司Mali Lithium B.V.的优先股 [11] 研发与临床进展 - 迈威生物创新药9MW1911在中重度COPD患者IIa期临床研究中表现出良好安全性 IIb期推荐剂量下急性加重年化发生率较安慰剂组降低超30% 重度急性加重年化发生率降低超40% [10] 再融资与境外上市 - 翔楼新材向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理 [14][15] - 东鹏饮料收到中国证监会境外发行上市备案通知书 拟发行不超过66,446,000股H股并在香港联交所主板上市 [16] 股价异动澄清 - 通宇通讯与榕基软件均发布股价异动公告 声明公司经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项 [12][13] 公司治理相关 - 达梦数据公告其董事兼总经理皮宇先生已被解除留置措施 [15]

行业投资评级与整体观点 - 行业整体投资观点聚焦于反内卷政策推进带来的机遇，重点关注风电、锂电/储能、以及AI情绪回暖相关的AIDC电源、液冷、配电、SOFC等方向[1] - 发改委和工信部先后召开会议，聚焦反内卷工作向更深更广范围推进，供需关系趋势性改善的行业更容易取得反内卷成功[5] - 当前建议重点关注风电（确定性景气上行，估值低位）、锂电/储能（确定性景气改善，迎反内卷催化）[6] 风电行业核心观点 - 11月陆风机组中标均价维持全年相对高位，价格持续超预期背景下看好风机盈利修复幅度及持续性[1][6] - 11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；1-11月累计招标规模达97.7GW，同比-15%[7] - 10-11月陆风机组（不含塔筒）表观中标均价约1543元/kW，环比-7%，但考虑结构后的实际价格表现远好于表观价格变化趋势[10] - 上海市规划加快深远海风电示范项目建设，2035年上海海风装机目标值≥8GW，截至25年末预计装机约1GW[13] - 投资建议依次看好整机、两海（海风&出海）、零部件三条主线，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能等[14] 锂电行业核心观点 - 工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，强调坚决抵制非理性竞争行为，共同维护健康有序市场环境[1][15] - 坚定看好锂电反内卷主基调，持续看好中游材料环节[15] - 工信部将加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争[16] 储能行业核心观点 - Fluence 2025财年Q4业绩会释放积极信号，AI算力带来的电力短缺正加速转化为实质性储能订单[1][18] - Fluence正在接洽的数据中心储能项目规模已突破30GWh，其中80%是2025年9月30日之后启动[18] - AIDC储能三大核心价值：并网灵活性（当前最大驱动力）、备用电源、电能质量[18] - 预计2026年4月30日FERC合规备案截止日前后相关政策将实质性落地[18] 氢能与燃料电池核心观点 - 发改委再次强调氢能在提升电力系统调节的重要性，内蒙古绿氢政策破局，"允许余电上网"提升项目经济性[2][19] - 我国已建成绿氢产能超过15万吨，推动氢能向绿氢、绿氨、绿色甲醇范围延伸[20] - 内蒙古能源局发布《绿电直连项目开发建设实施方案》，明确2025-2027年允许不超过40%发电量上网[21] - 重点布局方向：短期绿醇供不应求、电解槽设备受益下游需求提升、燃料电池汽车场景迎来突破[21][22] 光伏行业核心观点 - 10月新增装机环增30%至12.6GW，全年上看280-300GW，关注12月抢装翘尾超预期等潜在需求侧悲观预期修复事件[2][23] - 奥特维签订TOPCon3.0提效设备大单，合计销售额约7亿元，将于2025年12月起陆续交付[23][24] - 多分片技术是TOPCon3.0重要提效工艺，可实现5W左右增益，头部企业产能升级规模有望进一步扩大[24] - 建议底部布局光伏板块：光储龙头、玻璃、低成本硅料、高效电池/组件等方向[23][25] AIDC液冷核心观点 - 美国两党联合提交《人工智能液冷法案》，要求评估液冷技术及市场发展趋势[2][26] - 法案要求GAO在90天内提交报告，内容包括市场分析、技术分析和形成建议[26] - 数据中心服务器温度每升高10℃，设备可靠性和寿命就会降低50%[27] - 看好国内企业在全球液冷市场地位提升带来的投资机会，重点关注多零部件环节、IDC侧解决方案商等[28] 电网设备核心观点 - 特高压设备4批中标165亿元，创25年最大金额特高压项目招标[3][29] - 青海海西-广西、库布齐-上海开展可研招标，可研预计分别于26年6月/3月完成，有望在26年核准[3][30] - 国网计量设备3批中标公示，电能表全部流标，预计受标准升级磨合期、价格博弈等因素影响[3][31] - 电网板块看好AIDC相关、变压器出海、主干网建设、特高压四个方向[31] 工控行业核心观点 - 10月订单情况显示内资头部工控厂商需求同比平稳增长，预计Q4增长维持25年Q1-Q3整体增长水平[32] - 内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节[32] - 看好工控企业人形机器人领域技术复用、渠道&供应链协同优势，重点推荐汇川技术、雷赛智能等[32] 产业链价格数据 - 截至11月26日，硅片、电池片价格下跌，其余环节价格基本持稳[35] - 周度价格变化：硅料0%、183N硅片-6%、183N电池片-3%、183N组件0%[36] - 月度价格变化：硅料0%、183N硅片-11%、183N电池片-8%、183N组件0%[36] - 年度价格变化：硅料+36%、183N硅片+14%、183N电池片+2%、183N组件-2%[36]