板块整体表现 - 互联网医疗板块在11月24日整体上涨1.26%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，焦点科技以9.20%的涨幅领涨，而海峡创新下跌13.78%，跌幅最大 [1][2] 领涨个股表现 - 焦点科技收盘价为48.30元，上涨9.20%，成交量为22.48万手，成交额达10.53亿元 [1] - 思创医惠涨幅为8.20%，收盘价4.88元，成交234.50万手，成交额11.10亿元 [1] - 嘉和美康上涨6.45%，佳缘科技上涨6.05%，久远银海上涨5.05% [1] 领跌个股表现 - 海峡创新收盘价12.58元，下跌13.78%，成交量210.81万手，成交额27.08亿元 [2] - 海南海药下跌8.83%，收盘价7.64元，成交量351.55万手，成交额29.11亿元 [2] - 益丰药房下跌1.71%，爱尔眼科下跌1.20% [2] 板块资金流向 - 互联网医疗板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出8965.77万元，游资资金净流出6.73亿元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为7.63亿元 [2] 个股资金流向 - 焦点科技获得主力资金净流入2.32亿元，主力净占比达22.08%，但游资和散户资金分别净流出1.35亿元和9714.79万元 [3] - 科大讯飞主力资金净流入1.16亿元，恒生电子主力净流入9760.97万元 [3] - 卫宁健康、佳缘科技、润达医疗等个股也获得千万级别的主力资金净流入 [3]

公司股价表现 - 11月24日股价上涨5.27%至24.15元/股，成交额4843.00万元，换手率1.51%，总市值33.23亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为嘉和美康(北京)科技股份有限公司，位于北京市海淀区，成立于2006年3月3日，于2021年12月14日上市 [1] - 主营业务为医疗信息化软件研发与产业化 [1] - 主营业务收入构成：软件开发及技术服务42.39%，自制软件销售37.64%，外购软硬件销售19.86%，其他服务销售0.11% [1] 基金持仓情况 - 国新国证基金旗下国新国证新利A（001797）三季度持有嘉和美康9000股，持股数量与上期持平，占基金净值比例1.26%，位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1.09万元 [2] - 国新国证新利A基金成立于2015年9月2日，最新规模2066.71万元，今年以来收益11.86%，同类排名4940/8209，近一年收益6.77%，同类排名5816/8129，成立以来亏损13.2% [2] 基金经理信息 - 国新国证新利A基金经理为张洪磊，累计任职时间4年80天，现任基金资产总规模1.57亿元 [3] - 张洪磊任职期间最佳基金回报39.01%，最差基金回报-13.4% [3]

股价表现 - 嘉和美康股价于11月20日收盘报24.08元，单日跌幅达4.52% [1] 首次公开发行概况 - 公司于2021年12月14日在上交所科创板上市，发行价为39.50元/股，发行数量为3446.94万股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为13.62亿元，扣除发行费用后募集资金净额为12.40亿元 [1] - 实际募集资金净额比原计划7.50亿元多出4.90亿元 [1] 募集资金用途 - 根据招股说明书，原计划募集资金拟投向专科电子病历研发项目（急诊急救方向、妇幼专科方向）、综合电子病历升级改造项目、数据中心升级改造项目及补充营运资金 [1] 发行费用 - 首次公开发行股票发行费用总额为1.21亿元，其中保荐及承销费用为9782.30万元 [2]

减持计划执行情况 - 股东国寿成达在本次减持计划实施前持有公司股份12,684,503股，占公司股份总数的9.22% [2] - 国寿成达于2025年10月20日至2025年10月22日期间通过集中竞价方式累计减持公司股份1,375,855股，占公司当前股份总数的1% [2] - 本次减持计划披露的减持时间区间已届满 [2]

减持前情况 - 国寿成达持股12,684,503股，占公司股份总数9.22%[2] 减持计划 - 拟减持不超过4,127,566股，即不超过总股本3%[2] 实际减持情况 - 2025年10月20 - 22日减持1,375,855股，占比1%[2] - 减持价格25.32 - 26.91元/股，总金额35,837,697.64元[4] 剩余情况 - 剩余2,751,711股未减持，当前持股11,308,648股，占比8.22%[4] 其他信息 - 减持计划首次披露日为2025年7月30日[4]

股东减持情况 - 股东国寿成达于2025年10月20日至10月22日期间通过集中竞价方式累计减持公司股份约138万股 [1] - 此次减持股份数量占公司当前股份总数的1% [1] - 本次减持计划披露的减持时间区间已届满 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入几乎全部来自医疗信息化行业，该业务占比达99.73% [1] - 其他行业收入占比为0.27% [1] - 截至发稿时，公司市值为35亿元 [1]

股东减持情况 - 股东国寿成达通过集中竞价方式累计减持公司股份137.59万股 [1] - 减持股份数量占公司当前股份总数的1% [1] - 减持计划实施时间为2025年10月20日至2025年10月22日 [1] - 本次减持计划披露的减持时间区间已届满 [1]

股东持股变动 - 股东国寿成达原持有公司股份12,684,503股，占公司总股本比例为9.22% [1] - 国寿成达因自身资金需求，计划减持不超过4,127,566股，即不超过公司总股本的3% [1] - 在2025年10月20日至22日期间，通过集中竞价方式累计减持1,375,855股，占公司总股本比例为1% [1] 减持交易详情 - 本次减持总金额为3583.77万元 [1] - 减持价格区间为每股25.32元至26.91元 [1] - 减持时间区间届满后，未完成减持的股份数量为2,751,711股 [1] 减持后股权结构 - 截至目前，国寿成达持有公司股份数量为11,308,648股 [1] - 当前持股占公司总股本比例降至8.22% [1]

公司股价与交易表现 - 11月19日股价下跌5.14%，报收25.11元/股 [1] - 当日成交金额为9795.81万元，换手率达到2.76% [1] - 公司总市值为34.55亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为医疗信息化软件研发与产业化 [1] - 软件开发及技术服务收入占比最高，为42.39% [1] - 自制软件销售和外购软硬件销售分别占37.64%和19.86% [1] 主要机构股东动态 - 长城消费增值混合A基金三季度减持41万股，当前持有200.01万股 [2][4] - 该基金持有股份占嘉和美康流通股比例为1.45% [2] - 以11月19日股价下跌计算，该基金单日浮亏约272.01万元 [2][4] 相关基金产品概况 - 长城消费增值混合A基金最新规模为5.16亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为21.93%，同类排名3756/8138 [2] - 基金经理龙宇飞累计任职时间超过8年，现任基金资产总规模8.43亿元 [3]

核心观点 - 报告核心观点认为，AI产业正从通用能力向产业实效转化，技术落地加速与场景需求释放将驱动AI应用板块增长潜力 [6][58] - 行业趋势体现为AI应用从单点功能向全流程赋能延伸，基础设施领域增长势头强劲 [6][58] 算力动态 - 算力租赁价格本周保持平稳，例如腾讯云A100-40G配置价格为5.73元/小时，阿里云同配置价格为31.58元/小时，环比上周均无变化 [14][16] - 新浪微博开源VibeThinker-1.5B模型，以15亿参数和不足8000美元的训练成本实现突破，在AIME数学竞赛中得74.4分，超越参数量达其447倍的DeepSeekR1（70.0分）[2][15][24] - 该模型采用独创的"频谱到信号原则（SSP）"训练框架，通过两阶段多样性探索策略，在逻辑推理任务中表现卓越，其训练总成本不足8000美元，成本效益比达到30-60倍 [18][19][28] AI应用动态 - Kimi智能助手周访问量环比增长39.84%，平均停留时长环比增长28.96%，在AI应用中增速第一 [29][30] - OpenAI发布GPT-5.1系列模型，重点增强模型自然度与亲和力，GPT-5.1Instant成为首个引入"思维链"与"自适应推理"机制的模型 [3][31][33] - GPT-5.1提供多种预设语气风格，如专业可靠、亲和友善等，并试验更精细的特征调节功能，使人机交互更具个性化 [3][34][37] AI融资动向 - AI代码编辑器Cursor完成23亿美元D轮融资，估值达293亿美元，投资方包括Accel、Andreessen Horowitz、Coatue、Nvidia和Google等 [4][46] - Cursor独创CursorXComposer双引擎架构，其年度经常性收入（ARR）突破5亿美元，日活跃用户超100万，付费用户达36万，企业客户覆盖5万家 [47][48] 行情复盘 - 上周（11.10-11.14）AI应用指数日涨幅最大值为1.34%，日跌幅最大值为-2.00%；AI算力指数日涨幅最大值为1.78%，日跌幅最大值为-2.18% [52][54] - AI算力指数中，高伟达以+5.10%录得最大涨幅，工业富联以-11.60%录得最大跌幅；AI应用指数中，恒银科技以+17.94%录得最大涨幅，淳中科技以-17.43%录得最大跌幅 [52][55][57] 投资建议与行业验证 - 腾讯2025年第三季度总收入1928.7亿元，同比增长15%，其中金融科技及企业服务营收582亿元，同比增长10%，研发投入228.22亿元，同比增长28% [6][58] - 腾讯元宝打通微信、腾讯会议等数十个内部应用，腾讯云CodeBuddy已覆盖内部90%的工程师群体，验证了AI技术向产业实效转化的可行性 [6][58] - 报告建议关注嘉和美康、亿道信息、迈信林、唯科科技、合合信息、能科科技等公司在AI应用落地方面的投资机会 [7][59][60]