股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月30日公告2025年5月27日召开2024年年度股东大会[4] - 2025年5月27日下午14:30，股东大会现场会议在北京市海淀区召开[4] - 股东大会网络投票时间为2025年5月27日多个时段[5] 参会情况 - 出席股东大会股东及代表共121人，代表股份86,456,891股，占比62.8386%[8] 议案表决 - 多项议案同意股数占比超99.99%，反对股数占比极低[12][15][17][18][20][23] - 部分议案以特别决议通过[20][24] 法律意见 - 律师认为股东大会召集、召开、表决及决议合法有效[24][25]

业绩说明会信息 - 2025年6月10日14:00 - 15:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 参与人员 - 董事长、总经理夏军等参加[5] 投资者参与 - 2025年6月10日14:00 - 15:00在线参与[5] - 2025年6月3日至6月9日16:00前预征集提问[2][5] - 提问可登录网站或发邮箱[2][5] 其他 - 业绩说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6] - 公告于2025年5月23日发布[7]

保荐机构及发行人基本情况 - 保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，注册地址位于深圳市前海深港合作区，主要办公地址在北京市西城区，法定代表人为江禹，联系人为孔祥熙、王琛 [1] - 发行人为嘉和美康（北京）科技股份有限公司，证券代码688246.SH，注册资本137,585,598元，注册地址和主要办公地址均在北京市海淀区，法定代表人为夏军，实际控制人为夏军 [1] - 本次证券发行类型为首次公开发行股票并在科创板上市，发行时间为2021年12月3日，上市时间为2021年12月14日，上市地点为上海证券交易所 [1] 保荐工作概述 - 保荐机构对发行人情况进行尽职调查，组织编制申请文件并出具推荐文件，配合上海证券交易所审核和中国证监会注册 [1] - 持续督导期内，保荐代表人对募集资金的存放和使用情况每半年进行一次现场检查，督促发行人建立健全并有效执行规章制度 [3] - 发行人募集资金净额为1,240,457,179.15元，投资于专科电子病历研发项目、综合电子病历升级改造项目、数据中心升级改造项目和补充营运资金，截至2024年12月31日已累计投入1,046,515,544.09元，专用账户余额为205,826,740.20元 [3][4] - 保荐机构对发行人2021-2024年各年度募集资金存放与使用情况出具专项核查意见4次，对募集资金使用、限售股上市流通等事项发表核查意见18次 [4] 股东承诺履行情况 - 公司股东咸宁市凯旋机会成长基金（有限合伙）在未提前披露减持计划的情况下减持公司股份1,878,775股，占公司总股本的1.36%，违反前期承诺 [5][7] - 凯旋成长于2024年2月收到中国证券监督管理委员会北京监管局下发的警示函 [7] - 保荐机构持续督促嘉和美康及相关当事人切实履行承诺，避免出现违法违规、违背承诺等事项 [7] 会计差错更正 - 公司发现2022年度、2023年度财务报表部分会计处理及披露存在差错，对前期会计差错进行追溯调整 [10] - 调整内容包括未及时结转外采技术服务费成本导致存货跌价准备计提不足，以及对预计可变现净值影响的重新评估 [10] - 中兴华会计师认为公司编制的《前期会计差错更正专项说明》符合相关规定，如实反映了前期会计差错的更正情况 [10] 募集资金使用审阅 - 保荐机构认为发行人严格按照中国证监会、上海证券交易所的相关规定使用募集资金，有效执行了三/四方监管协议 [11] - 截至2024年12月31日，嘉和美康首次公开发行股票募集资金尚未使用完毕，保荐机构将继续履行持续督导责任 [11]

业绩数据 - 2024年公司营业收入59,194.43万元，较上年同期减少14.85%[1] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润为 - 25,611.74万元，扣非净利润为 - 26,138.29万元[1] - 2024年研发投入占营业收入的比例达37.59%[3] - 截至2024年12月31日，公司总资产为248,728.83万元，归属于上市公司股东的净资产为155,538.15万元[20] - 报告期内无法签约项目结转成本金额为2,243.25万元[21] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为 - 6,763.49万元[27] - 报告期期末存货跌价准备余额为5,856.93万元[29] - 截至2024年12月31日，公司单体报表、合并报表未分配利润分别为1,570.22万元、 - 35,419.39万元[30] - 2024年经营活动产生的现金流量净额较上年增加7,546.69万元[37][38] - 2024年研发投入占比同比增加4.87个百分点[37][42] 市场地位 - 2023年公司在电子病历细分市场排名第一，在医疗大数据解决方案细分领域市场份额排名第三[18][19] 技术研发 - 2024年新申请发明专利53项，获得授权13项，取得软件著作权登记127项[43] - 截至2024年末公司拥有主要核心技术32项[43] - 2024年参与发布1个地方标准、8个团体标准[44] 募集资金 - 首次公开发行募集资金净额为1,240,457,179.15元[47] - 截至2024年12月31日累计投入募集资金总额1,046,515,544.09元[49] - 截至2024年12月31日募集资金余额（含利息）为205,826,740.20元[49] 股权结构 - 截至2024年12月31日，夏军合计控制公司20.49%表决权[50] - 截至2024年12月31日，任勇直接持股占比2.24%，年度内增加1,324股[50] - 截至2024年12月31日，张雷直接持股占比0.01%，年度内增加1,853股，间接持股比例0.28%[50] - 截至2024年12月31日，蔡挺间接持有公司股权比例为0.14%[50] - 截至2024年12月31日，聂亚伦直接持股占比0.01%，年度内增加2,692股，间接持股比例0.35%[50] - 截至2024年12月31日，李静直接持股占比0.01%，年度内增加2,030股，间接持股比例0.06%[50] - 截至2024年12月31日，控股股东等持有的股份均不存在质押、冻结及减持情形[51] 其他事项 - 公司对2022年和2023年年度财务报告中的会计差错进行更正调整[6] - 中兴华会计师对公司2024年度财务报告内部控制出具带强调事项段的无保留意见审计报告[8] - 公司业绩变化与同行业可比公司相比无重大异常[4] - 公司2024年业绩亏损原因包括收入成本等多方面影响[2][3] - 公司面临业绩下滑或亏损风险，后期业绩可能持续亏损[11][13] - 公司面临产品迭代风险，若不能适应新技术将影响竞争力[14] - 公司已采取措施提升公司治理水平和内部控制[10] - 报告期内公司软件产品销售增值税实际税负超3%部分即征即退[31] - 报告期内公司部分子公司被认定为高新技术企业，企业所得税减按15%计征[31] - 2024年公司变更年审会计师，聘任中兴华会计师为2024年度审计机构[53] - 2022 - 2023年，凯旋成长未预先披露减持计划减持1,878,775股，占总股本1.36%[54] - 2024年2月，凯旋成长收到北京证监局警示函[54]

公司基本信息 - 嘉和美康注册资本为137,585,598元[5] - 嘉和美康证券代码为688246.SH[5] 财务与募集资金 - 首次公开发行股票募集资金净额为12.4045717915亿元[7] - 截至2024年12月31日，募集资金累计投入10.4651554409亿元，专用账户余额2.058267402亿元[7] 股份变动 - 凯旋成长直接持有公司股份574.1423万股，占上市前总股本5.55%，占首发后总股本4.16%[7] - 凯旋成长未披露减持计划合计减持公司股份187.8775万股，占总股本1.36%[8] 审计与核查 - 2024年聘任中兴华会计师为年度审计机构，大华已服务6年[9] - 保荐机构对2021 - 2024年各年度发表核查意见18次[7] 会计差错 - 2025年4月29日批准对2022和2023年前期会计差错追溯调整[12] - 2022及2023年度成本确认存在跨期错报[12] - 2023年末存货跌价准备计提不足[13]

业绩总结 - 2024年营业收入59,194.43万元，较2023年下降14.85%[62] - 2024年净利润-29,811.27万元，较2023年下降3,060.59%[62] - 2024年末货币资金40,358.25万元，较2023年末下降34.11%[64] - 2024年末应收账款57,409.22万元，较2023年末增长26.27%[64] - 2024年末资产合计248,728.83万元，较2023年末下降5.99%[64] - 2024年末负债合计96,712.16万元，较2023年末增长18.33%[66] - 2024年营业成本38,253.89万元，较2023年增长11.32%[67] - 2024年经营活动产生的现金流量净额-6,763.49万元，较2023年增长52.74%[69] - 2024年投资活动产生的现金流量净额-19,733.28万元，较2023年下降208.50%[69] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额9,503.65万元，较2023年增长48.65%[69] - 截至2024年12月31日，合并口径归属于母公司所有者的净利润为-2.56亿元，合并口径未分配利润为-3.54亿元，母公司单体未分配利润为1570.22万元[17] 用户数据 - 无 未来展望 - 2025年监事会将监督公司依法运作，督促内部控制体系建设和有效运行[80] - 2025年监事会将检查公司财务情况，监督财务运作[80] - 2025年监事会将监督公司董事和高级管理人员勤勉尽责情况[80] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 2025年度拟续聘中兴华担任公司的财务和内控审计机构，聘期1年[23] - 2025年度独立董事津贴拟定为每年税前6万元，自股东大会审议通过之日起生效[27] - 2025年度公司内部监事和外部监事津贴拟定为每年税前6万元，自股东大会审议通过之日起生效[42] - 公司董事会提请股东大会授权以简易程序向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权期限自2024年年度股东大会通过至2025年年度股东大会召开[47] 其他 - 2024年公司以现金为对价，采用集中竞价方式已实施的股份回购金额822.02万元，其中回购股份并注销的回购金额3003.80万元[17] - 2024年第四季度，公司2022年股票期权与限制性股票激励计划共行权且完成股份登记过户14752股，总股本由1.38亿股变更为1.38亿股，注册资本由1.38亿元增加至1.38亿元[32] - 截至2024年12月31日，公司合并财务报表未分配利润为-3.54亿元，股本总额为1.38亿元，未弥补亏损金额已达到实收股本总额的三分之一[36] - 截至2024年12月31日，公司为全资子公司提供担保余额合计36,000万元，占最近一期经审计净资产的比例为23.15%[76] - 2024年公司董事会决策程序合规，董事和高管履职无违规[73] - 2024年度公司财务报告真实客观反映财务状况和经营成果[74] - 2024年公司关联交易合法合规，未损害公司和股东利益[75] - 2024年公司不存在控股股东及其他关联方占用资金情况[76] - 2024年公司募集资金存放和使用管理合规，无违规情形[78] - 2024年度公司召开7次董事会，审议通过31项议案[53] - 2024年度公司召开3次股东大会，审议14项有关议案[54] - 2024年度召开6次审计委员会会议、2次薪酬与考核委员会会议、1次战略委员会会议[55] - 2024年度公司召开6次监事会，审议通过17项议案[72] - 《2024年度董事会工作报告》议案已在2025年4月29日公司第四届董事会第二十五次会议审议通过[11] - 《2024年度财务决算报告》议案已在2025年4月29日公司第四届董事会第二十五次会议、第四届监事会第二十二次会议审议通过[14]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司24年报和25Q1季报业绩低于预期 24年实现收入5.92亿（-14.85%） 归母净利润-2.56亿 25Q1实现收入1.01亿（-17.43%） 归母净利润-0.17亿 业绩承压受行业环境、高研发投入、减值计提和子公司等因素影响[6] - 公司持续管控费用 维持较高研发投入 24年销售/管理/研发费用分别为0.86/0.90/1.45亿 同比分别为-18.09%/+8.69%/-0.28%[6] - 公司持续深耕电子病历和医疗大数据领域 是国内最具实力的医疗信息软件开发商之一 报告期内新增多项技术[6] - 维持“买入”评级 考虑行业环境和子公司等因素 下调2025 - 2026年收入和归母净利润预期 新增2027年预测 以2027年为估值年份给予行业平均38倍PE 对应目标市值61.8亿 有56%的空间[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年05月12日收盘价28.99元 一年内最高/最低44.00/15.01元 市净率2.6 流通A股市值29.27亿 股息率未公布[1] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产11.18元 资产负债率38.17% 总股本1.38亿 流通A股1.01亿 流通B股/H股未公布[1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|592|101|725|901|1105| |同比增长率（%）|-14.9|-17.4|22.4|24.3|22.7| |归母净利润（百万元）|-256|-17|34|67|161| |同比增长率（%）|-893.3|-|-|95.4|139.7| |每股收益（元/股）|-1.86|-0.13|0.25|0.49|1.17| |毛利率（%）|35.4|42.7|41.1|43.3|45.1| |ROE（%）|-16.5|-1.1|2.1|3.9|8.6| |市盈率|-16| |116|60|25|[5] 核心假设变化 - 下调2025 - 2026自制软件销售收入预测为3.53、4.59亿 原预测为5.97、7.16亿 下调外购软硬件销售预测为0.87、0.99亿 原预测为1.65、1.98亿[7] - 上调公司软件开发及技术服务板块收入预测为2.83、3.40亿 原预测为1.95、2.34亿[7] 医疗IT行业重点公司估值表 |证券代码|公司名称|总市值（亿元，人民币）|2025E收入（亿元）|2026E收入（亿元）|2027E收入（亿元）|2025E PE|2026E PE|2027E PE| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |300253.SZ|卫宁健康|223.2|3.68|4.70|5.74|61|48|39| |300451.SZ|创业慧康|88.0|1.11|1.76|2.10|79|50|42| |688579.SH|山大地纬|38.6|0.78|0.92|1.10|50|42|35| |平均| | | | | |63|46|39| |688246|嘉和美康|39.9|0.34|0.67|1.61|117|60|25|[8] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|695|592|725|901|1105| |营业成本|344|383|427|511|607| |税金及附加|6|5|6|7|8| |主营业务利润|345|204|292|383|490| |销售费用|105|86|88|92|98| |管理费用|83|90|94|99|106| |研发费用|145|145|152|162|173| |财务费用|-6|7|7|9|10| |经营性利润|18|-124|-49|21|103| |信用减值损失|-25|-54|20|9|19| |资产减值损失|-24|-65|39|5|0| |投资收益及其他|25|13|37|55|73| |营业利润|-5|-229|47|89|195| |营业外净收入|0|-1|0|0|0| |利润总额|-5|-230|47|89|195| |所得税|-15|68|13|22|35| |净利润|10|-298|34|67|161| |少数股东损益|-22|-42|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|32|-256|34|67|161|[11]

股东减持计划 - 股东弘云久康因自身流动性需求计划减持不超过1,375,855股，占公司总股本1% [1] - 减持方式为集中竞价，减持期间为2025年6月3日至2025年9月2日 [2] - 减持价格按市场价格确定，股份来源为IPO前取得 [1][2] 股东持股情况 - 弘云久康当前持股9,861,786股，占比7.17%，均为IPO前取得且已于2022年12月14日上市流通 [2][4] - 弘云久康为直接持股5%以上股东，非控股股东或实控人 [3] 公司IPO背景 - 公司于2021年12月14日科创板上市，发行价39.50元/股，发行量3446.94万股 [5] - 募集资金总额13.62亿元，净额12.40亿元，超募4.90亿元（原计划7.50亿元） [5] - 保荐机构华泰联合证券获保荐及承销费用9782.30万元，发行费用总额1.21亿元 [5] - 募集资金用途包括专科电子病历研发、综合电子病历升级改造等项目 [5]

大股东持股情况 - 弘云久康数据技术（北京）有限公司持有嘉和美康股份9,861,786股，占公司总股本的7.17%，均为首次公开发行前取得的股份，已于2022年12月14日起上市流通 [1] - 弘云久康非控股股东、实控人或一致行动人，且非公司董事、监事或高级管理人员 [2] 减持计划主要内容 - 弘云久康计划自公告披露后15个交易日起90天内，通过集中竞价方式减持不超过1,375,855股（占总股本1%），减持价格按市场价格确定 [1][2] - 减持期间为2025年6月3日至2025年9月2日，减持原因为股东流动性需求 [2] - 若公司期间发生除权除息事项，减持计划将相应调整 [2] 历史减持情况 - 弘云久康过去12个月内曾于2024年12月13日减持1,788,421股（占总股本1.3%），减持价格为26.19元/股 [2] 股东承诺与合规性 - 弘云久康此前承诺锁定期满后减持将遵守证监会及交易所相关规定，包括提前3个交易日公告、减持方式合法等，本次减持与承诺一致 [4] - 本次减持不属于控股股东或实控人减持首发前股份的情形 [4]

股东情况 - 弘云久康持有公司股份9,861,786股，占比7.17%[2] - 弘云久康无一致行动人[6] - 所持股份为IPO前取得，2022年12月14日起上市流通[2] 减持计划 - 计划2025年6月3日～9月2日减持不超1,375,855股，不超总股本1%[3][7] - 过去12个月内于2024年12月13日减持1,788,421股，比例1.30%，价格26.19元/股[7] 减持说明 - 因股东流动性需求减持，不影响公司治理及经营[10] - 减持时间、数量和价格不确定，符合法规[10][11] - 拟减持事项与此前承诺一致[9]