8月LPR报价 - 8月20日将公布1年期和5年期以上LPR最新值 7月1年期LPR为3 0% 5年期以上LPR为3 5% 均与6月持平 [2] 央行公开市场操作 - 下周将有7118亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1120亿元 1146亿元 1185亿元 1287亿元 2380亿元 [3] - 下周二和周三分别有1200亿元和1000亿元国库现金定存到期 [3] 恒生指数系列检讨 - 恒生指数有限公司将于8月22日宣布2025年第二季度恒生指数系列检讨结果 成份股变动将于2025年9月8日生效 [4] 全球央行年会 - 杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21日-23日举行 美联储主席鲍威尔将于美东时间8月22日10点发表讲话 [5] - 美联储将于8月21日公布货币政策会议纪要 亚特兰大联储主席博斯蒂克将就经济前景发表讲话 [6] - 市场预测美联储最早9月可能重新开启降息进程 当前联邦基金利率维持在4 25%-4 5%区间 [6] A股限售股解禁 - 下周A股有35只个股面临解禁 合计市值近1000亿元 [7] - 联影医疗解禁市值达295 4亿元 格科微解禁市值达163 9亿元 [7] - 部分个股解禁情况：太阳能3 140亿元 汇成股份2 590亿元 中触媒0 834亿元 华兰疫苗4 590亿元 格科微10 50亿元 联影医疗2 309亿元 [8][9][10] 新股发行 - 下周将有1只新股发行 巴兰仕属北交所 8月19日发行约1900万股 预计募资近3亿元 发行价15 78元 [11][12]

公司业绩 - 单季收入创五年来第二高水平 [2] - 毛利率持续修复 [2] - 单季度利润创5年新高 [2] 产品与市场 - 钛硅系列催化剂发展新客户促公司收入增长 [2] - 甲醇制甲醛催化剂值得期待 [2] 研发与创新 - 持续研发投入 [2] - 未来储备较多新品 [2]

公司概况 - 公司名称：中储股份 - 2025年上半年归母净利润同比增长31 52%至1 27亿元 扣非净利润增长33 41%至1 23亿元 基本每股收益增至0 72元[2] - 2025年上半年营业收入4 61亿元 同比增长16 46% 特种分子筛及催化剂系列产品占主营收入89 46% 金属催化剂占6 28%[3] 核心业务表现 **移动源脱销分子筛业务** - 2025年上半年累计发货1 395吨 预计全年达成2 400吨目标 未来有望增至3 000吨以上[2] - 该业务占比约75% 毛利率46 9% 产品价格约19万~19 2万元 吨（不含税）[3][10] - 与巴斯夫合作的新牌号B736适用于欧七标准 由中储煤独家生产 具有成本优势[2][5] - 2027年产量目标3 000吨以上 亚太地区销售必须通过中储煤进行[7][8] **环氧丙烷催化剂** - 2025年上半年销售近100吨 预计全年达200~300吨 价格50万~60万元 吨 毛利率与移动源产品相当[3][16] - 卫星石化2024年开始逐步使用 2026年将大幅更换[19] **金属催化剂** - 2025年销量同比增加150吨 价格20万~30万元 吨 毛利率25%~35%[22] - 甲醇制甲醛市场容量1 500~2 000吨 年 目前销售不足100吨[22] **紫内酰胺催化剂** - 价格15万~18万元 吨 年用量约400吨 2025年有望达500吨 毛利率近30%[23][24] 研发与专利 - 2025年上半年研发费用2 343 51万元 同比增长11 43%[4] - 截至报告期末 拥有专利241项（国内发明专利191项 国际专利3项 实用新型专利47项）[4] - 重点推进高纯氧化铝 高纯氧化硅产业链及固定源脱销催化剂等项目研发[4] 高纯材料业务进展 **高纯石英砂** - 采用化学合成法生产 纯度达6N5 计划2025年生产石英干锅并试用 与日本金鹤研究所合作设计工业化方案[20] - 下游应用：光伏行业石英坩埚 半导体器件[25] - 优先突破石英干锅领域 2025年底完成验证 2026年实现业绩贡献[26][27] **高纯二氧化硅** - 中试线基本完成 2025年计划销售100~200吨供试用[20] - 规划产能4 000~5 000吨 目标毛利率40%~50%[31] 与巴斯夫合作细节 - 供应牌号包括DC36和DT11等 2025年上半年发货700多吨 总销量近1 400吨[9][10] - 2023年因巴斯夫清理库存供货量下降至1 400多吨 2024年恢复至2 100吨 2025年预计增至2 400吨[11] - 中储煤成本优势显著：原材料采购成本比巴斯夫德国工厂低1 5~2倍 能源和人工成本更低[15] 其他增长点 - 2025年内部收入目标8~10亿元 净利润目标1 8~2 2亿元[30] - 新增吡啶催化剂销售100吨 贡献约2 000万元[30] - 新产品氨基己酸和催化剂可能进一步提升业绩[30] 行业与标准动态 - 欧7标准实施时间可能推迟1~2年 目前无确切时间表[21] - 现有产品符合欧6标准但品质已达欧7要求[12]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2025年上半年公司实现营业收入4.61亿元，同比+16.46%，归母净利润1.27亿元，同比+31.52%，扣非后归母净利润1.23亿元，同比+33.41% [5] - 2025Q2单季度营业收入2.62亿元，同比+33.03%，环比+31.69%，归母净利润0.86亿元，同比+40.34%，环比+111.52% [6] - 销售毛利率提升至46.92%（同比+7.24pct），销售净利率27.50%（同比+3.15pct） [5] - 经营活动现金流净额1.55亿元，同比+1.18亿元，主要因采购支付现金减少及银行承兑汇票未到期 [8] 财务表现 - 特种分子筛及催化剂系列营收4.13亿元（同比+19.53%），毛利率48.21%（同比+4.55pct） [7] - 非分子筛催化剂系列营收0.29亿元（同比-39.75%），毛利率21.95%（同比+10.56pct） [7] - 研发费用2343.51万元（同比+11.43%），累计授权专利241项 [9] 业务进展 - 特种分子筛3000吨、环保催化剂1000吨项目试生产完成并部分投产 [10] - 高纯石英砂中试项目、硝酸铵溶液树脂处理项目进度达90%以上 [10] - 纵向深化固定源脱硝分子筛等项目，横向拓展高纯氧化硅/氧化铝产业链 [10] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入10.26/12.26/14.67亿元，归母净利润2.27/2.72/3.24亿元 [11] - 对应PE 23.19/19.38/16.28倍，P/B 1.84/1.74/1.64倍 [11][23] - 2025年ROE预计8%（2024年为5%），EPS 1.29元（2024年0.85元） [23] 市场表现 - 当前股价29.91元，总市值52.70亿元，流通市值27.76亿元 [4] - 近12个月股价涨幅52.1%，显著跑赢沪深300指数（22.8%） [4]

融资融券数据 - 8月8日公司获融资买入额0.14亿元 居两市第1057位 [1] - 当日融资偿还额0.16亿元 净卖出210.14万元 [1] - 最近三个交易日(6日-8日)分别获融资买入0.06亿元 0.36亿元 0.14亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 净卖出0.00万股 [1]

经营概况 - 2025年中报营业总收入4.61亿元，同比增长16.46% [2] - 归母净利润1.27亿元，同比增长31.52% [2] - 扣非净利润1.23亿元，同比增长33.41% [2] - 第二季度单季营业总收入2.62亿元，同比增长33.03% [2] - 第二季度归母净利润8611.68万元，同比增长40.34% [2] - 第二季度扣非净利润8274.81万元，同比增长43.83% [2] 盈利能力分析 - 毛利率46.92%，同比增加18.26% [3] - 净利率27.5%，同比增加12.93% [3] - 营业成本仅增长2.48%，主要因原材料及能源价格降低 [3] 费用控制 - 三费总计2999.9万元，占营收比例6.51%，同比增加31.2% [4] - 销售费用增加主因销售人员薪酬及股份支付费用 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.88元，同比增长318.73% [5] - 现金流改善因调整付款信用政策及减少采购现金支付 [5] 主营业务构成 - 特种分子筛及催化剂系列产品收入4.13亿元，占总收入89.46%，毛利率48.21% [6] - 境外市场收入占比59.61%，毛利率51.91% [6] 发展前景 - 受益于国家"制造强国"战略及"双碳"目标，催化剂行业迎发展窗口期 [7] - 公司将持续加大研发投入，巩固行业领先地位 [7] 需关注事项 - 应收账款2.72亿元，占利润比例186.63% [8]

股价表现 - 截至2025年8月7日收盘，中触媒股价报29.70元，较前一交易日下跌0.34% [1] - 当日成交量为85767手，成交金额达2.62亿元，振幅为12.11% [1] - 8月7日主力资金净流入1395.96万元，近五日主力资金累计净流入1531.75万元 [2] 业务概况 - 中触媒主要从事化学试剂和助剂制造业务，2024年该业务占比达98.82% [1] - 公司属于化学原料行业，注册地位于辽宁 [1] 财务数据 - 2025年半年报显示，公司实现营业收入4.61亿元，归母净利润1.27亿元，同比增长31.52% [1] 股东情况 - 约8339.28万股首发限售股份将于8月18日解禁上市，占公司总股本的47.33% [1] - 这批股份原定锁定期为6个月，因触发延长锁定期的承诺履行条件，最终锁定期延长至12个月 [1] - 二季度末数据显示，全国社保基金五零三组合新进成为公司第四大流通股东，持股320万股，占流通股比例3.45% [1]

股票上市信息 - 本次股票上市类型为首发限售股份 [1] - 股票认购方式为网下 [1] - 上市股数为83,392,841股 [1] - 上市流通总数为83,392,841股 [1] - 上市流通日期为2025年8月18日（因2025年8月16日为非交易日顺延） [1]

核心观点 - 中触媒新材料股份有限公司首次公开发行部分限售股将于2025年8月18日上市流通 上市流通数量为83,392,841股 占公司总股本的47.33% [1][20] - 本次限售股涉及8名股东 锁定期自公司股票上市之日起36个月 因触发延长锁定期的承诺履行条件 锁定期延长6个月 [1][20] - 公司首次公开发行A股前总股本为139,426,818股 占发行后总股本的79.13% [1] - 自限售股形成至今 公司未发生因利润分配、公积金转导致股本数量变化的情况 [2] 限售股上市流通详情 - 本次上市流通日期为2025年8月18日 原定2025年8月16日因非交易日顺延 [1][20] - 上市流通股票类型为首发限售股份 认购方式为网下 [1] - 限售股上市流通后 剩余限售股数量为0股 [20] 股东承诺内容 - 控股股东中触媒集团承诺锁定期满后2年内减持价格不低于发行价 锁定期届满后12个月内减持不超过所持股份的10% 24个月内不超过20% [3][4] - 实际控制人李进承诺在担任董事、高级管理人员期间每年转让股份不超过所持股份总数的25% 离职后半年内不转让股份 [6][7] - 所有相关股东均承诺在特定情况下不减持股份 包括被立案调查、被公开谴责等情形 [4][9][13][18] - 股东通过大宗交易方式减持股份 在连续90日内不超过公司股份总数的2% 通过集中竞价交易减持不超过1% [4][8][12][17] 中介机构核查意见 - 保荐机构申万宏源证券承销保荐有限责任公司认为限售股股东严格履行了股份锁定承诺 [19] - 本次限售股份上市流通事项符合相关法律法规和规范性文件要求 [19] - 公司对本次限售股份上市流通的相关信息披露真实、准确、完整 [19]

股本结构 - 公司首次公开发行A股前总股本为132,150,000股，发行后为176,200,000股[3] - 有限售条件流通股139,426,818股，占发行后总股本79.13%；无限售36,773,182股，占20.87%[3] 限售股情况 - 本次上市流通限售股83,392,841股，占总股本47.33%，日期为2025年8月18日[2][28] - 涉及限售股股东8名，限售股数量83,392,841股，占当前总股本47.33%[4] - 中触媒集团持有限售股46,031,000股，占比26.12%[29] - 李进持有限售股11,485,000股，占比6.52%[29] - 刘岩持有限售股10,380,841股，占比5.89%[29] - 首发限售股本次上市流通数量83,392,841股，限售期36个月并延长6个月[30] 减持规定 - 控股股东中触媒集团锁定期满后12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[8] - 中触媒集团大宗交易90日内不超2%，集中竞价90日内不超1%[9] - 李进锁定期满后担任董事等期间每年转让不超25%[12] - 李进锁定期满后12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[12] - 李进拟减持提前5个交易日通知，集中竞价提前15日披露计划[13] - 李进减持达1%，2个交易日内公告[13] - 刘颐静等36个月内不转让首发前股份[16,20,21] - 若股价触发条件，相关人员持股锁定期延长6个月[16,20,21] - 刘颐静等锁定期满后2年内减持价不低于发行价[16,21] - 刘颐静锁定期满12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[17] - 刘颐静拟减持提前5日通知，公司提前3日公告，集中竞价提前15日披露[17] - 刘颐静减持达1%，2个交易日内公告[17] - 刘颐静大宗交易90日内不超2%，集中竞价90日内不超1%[14,18] - 刘颐静协议转让致持股不足5%，6个月内遵守要求，受让比例不低于5%[14,19] - 特定情形下相关人员不减持[14,19] - 规定变化适用变更后要求[15,20,21] - 董事等任职期间每年转让不超25%[22] - 锁定期满12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[23] - 大宗交易90日内不超2%，集中竞价90日内不超1%[24] - 协议转让受让比例不低于5%[24]