报告公司投资评级 - 优于大市，维持[1] 报告的核心观点 - 营收端逐季改善，毛利率季度较大提高[1] - 新产品推广见效，MEMS顺应未来制造业趋势[2] - 盈利预测和投资建议[3] 根据相关目录分别进行总结 公司发布2023年年度报告 - 实现营业收入3.73亿元，同比增长27.34% - 归属于上市公司股东的净亏损1.02亿元[1] 季度营收端创新高，毛利率较大提高 - 2023年下半年产品销售量大幅增加 - 第三季度、第四季度营业收入接连创历史新高，分别达到10335.58万元、11358.94万元 - 2023年第三季度、第四季度产品毛利率环比分别增长1.62个百分点、9.84个百分点[1] 新产品推广见效，MEMS顺应未来制造业趋势 - 微差压传感器经过近五年的开发完善，客户对MEMS产品接受程度持续提高 - 在一些大烟雾量、高安全性、新法规合规性产品领域，公司特有的数字化产品在客户端应用中获得了传统产品难以实现的优势 - 气压计在智能手表市场已获得国内头部客户认可并建立良好的合作关系，实现批量出货，并逐步往其他客户及ODM市场推广 - 未来，智能家居、元宇宙VR/AR、工业互联网、车联网、智能城市、人形机器人等新产业领域都将为MEMS传感器行业带来更广阔的市场空间 - 公司布局多个新方向，例如启动了MEMS六维力\力矩传感器的研发立项，为使产品线完整，公司也同步启动了应用于人形机器人指尖感测的三维力\力矩传感器的研发立项[2] 盈利预测和投资建议 - 预计24-26年公司对应EPS分别为-0.44/0.19/0.43元/股 - 考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间5.5-6.5倍，对应合理价值区间42.79-50.57元，给予“优于大市”评级[3] 主要财务数据及预测 - 2023年营业收入373百万元，同比增长27.3% - 2023年净利润-102百万元，同比增长-85.1% - 2024E-2026E年营业收入分别为435/516/616百万元，同比增长16.7%/18.7%/19.4% - 2024E-2026E年净利润分别为-25/11/24百万元，同比增长75.7%/143.6%/123.1% - 2024E-2026E年全面摊薄EPS分别为-0.44/0.19/0.43元 - 2024E-2026E年毛利率分别为16.9%/20.2%/21.2% - 2024E-2026E年净资产收益率分别为-2.4%/1.0%/2.2%[5] 公司主营产品收入预测 - 2023年总收入372.66百万元，同比增长27.3% - 2024E-2026E年总收入分别为434.79/516.27/616.44百万元，同比增长16.7%/18.7%/19.4% - 2023年总毛利62.63百万元，总毛利率16.8% - 2024E-2026E年总毛利分别为73.50/104.24/130.75百万元，总毛利率分别为16.9%/20.2%/21.2% - 声学传感器2023年收入256.05百万元，同比增长10.4% - 2024E-2026E年声学传感器收入分别为284.22/321.16/362.91百万元，同比增长11.0%/13.0%/13.0% - 压力传感器2023年收入84.43百万元，同比增长107.2% - 2024E-2026E年压力传感器收入分别为109.76/142.69/185.49百万元，同比增长30.0%/30.0%/30.0% - 惯性传感器2023年收入24.22百万元，同比增长43.7% - 2024E-2026E年惯性传感器收入分别为32.70/44.14/59.59百万元，同比增长35.0%/35.0%/35.0% - 其他2023年收入7.96百万元，同比增长153.5% - 2024E-2026E年其他收入分别为8.12/8.28/8.45百万元，同比增长2.0%/2.0%/2.0%[9] 财务报表分析和预测 - 2023年营业总收入373百万元，营业成本310百万元，毛利率16.8% - 2024E-2026E年营业总收入分别为435/516/616百万元，营业成本分别为361/412/486百万元，毛利率分别为16.9%/20.2%/21.2% - 2023年营业利润-94百万元，EBITDA-48百万元 - 2024E-2026E年营业利润分别为-24/11/26百万元，EBITDA分别为12/49/69百万元 - 2023年资产总计1226百万元，负债总计155百万元 - 2024E-2026E年资产总计分别为1231/1253/1307百万元，负债总计分别为186/197/227百万元 - 2023年现金净流量-20百万元 - 2024E-2026E年现金净流量分别为-83/-26/21百万元[10]

证券代码：688286 证券简称：敏芯股份 公告编号：2024-025 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 关于参加2023 年度芯片设计专场集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 5 月 10 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站 首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@memsensing.com 进行提问。公司 将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 26 日发布公司 2023 年年度报告、于 2024 年 4 月 30 日发布公司 2024 年第一季度报告， 为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度及 2024 年第一季度经营成果、 财务状况、发展理念，公司将参加由上海证券交易所举办的 2023 年度科创板芯片 设计专场集体业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 ...

重要内容提示： 大股东持股的基本情况 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 证券代码：688286 证券简称：敏芯股份 公告编号：2024-027 本次减持计划实施前，苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下简称"公 司"）股东上海华芯创业投资企业（以下简称"华芯创投"）持有公司股份 4,319,349 股，占公司总股本比例为 7.7286%。上述股份全部为公司首次公开发行 前取得的股份，并已于 2021 年 8 月 10 日解除限售并上市流通。 减持计划的主要内容 因股东自身资金需求，华芯创投拟通过大宗交易方式减持公司股份数量不超 过 838,000 股，即不超过公司总股本的 1.4994%。自本公告披露之日起 15 个交易 日后的 3 个月内进行。 上述股份的减持价格均根据市场价格确定，若减持期间公司发生派息、送股、 资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，减持股份数量将进行相应调整。 一、减持主体的基本情况 | 股东名称 | 股东身份 | 持股数 ...

证券代码：688286 证券简称：敏芯股份 公告编号：2024-026 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 4 月 30 日，苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下简称 "公司"）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份 368,991 股，占公司总股本 55,887,596 股的比例为 0.6602%，回购成交的最高价 为 44.96 元/股，最低价为 29.92 元/股，支付的资金总额为人民币 13,793,300.92 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 一、回购股份的基本情况 2024 年 2 月 6 日，公司召开第三届董事会第二十九次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。同意公司以自有资金通过上 海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通 股股票。回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励，回购 价 ...

业绩总结 - 敏芯股份2023年实现营收3.73亿元，同比增长27.3%[1] - 2023年第三、四季度营业收入稳步增长，23Q4环比增长10.7%[1] - 归母净利润为-1.02亿元，23Q4环比减亏0.09亿元[1] - 预计2024/25/26年营业收入分别为5.04/6.71/9.11亿元[3] 研发和专利 - 公司2023年研发投入占营收比重达21%[2] - 拥有93项境内外发明专利和300项实用新型专利[2] - 研发人员占公司总人数34.76%[2] 投资建议 - 维持“推荐”评级[3] - 投资建议评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个级别[7] 公司信息 - 敏芯股份(688286)属于电子行业[6] - 民生证券研究院位于上海、北京和深圳，具备证券投资咨询业务资格[9]

营业收入及利润 - 2024年第一季度营业收入为88,183,289.62元，同比增长34.44%[4] - 公司销售收入增加主要系原有产品的终端市场逐步回暖和新产品市场拓展顺利[7] - 归属于上市公司股东的净利润为-14,446,483.54元[4] - 归属于上市公司股东的净利润亏损减少610.79万元，主要因销售收入增加[8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损减少823.72万元，主要因净利润增加和非经常性损益减少[9] - 基本每股收益亏损减少0.13元/股，主要因归属于上市公司股东的净利润增加[10] 现金流量 - 经营活动产生的现金流净流出增加1,299.81万元，主要因公司为后期扩大销售增加存货采购[10] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为152,961,652.28元，较上年同期增加了68.1%[23] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为80,000,000.00元，较上年同期减少了70.1%[23] - 公司现金及现金等价物净增加额为-90,209,186.06，期末现金及现金等价物余额为139,423,521.69[24] 股份回购 - 公司计划以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份将用于员工持股计划或股权激励[15] - 公司于2024年2月20日实施了首次回购，累计回购公司股份252,776股，占公司总股本比例为0.4523%[15] 资产负债表 - 公司2024年第一季度合并资产负债表显示，流动资产合计603,990,497.65元，非流动资产合计604,041,734.55元[17] - 2024年第一季度公司负债总计为160,387,257.62元，较上年同期增长了3.3%[19] 其他 - 股东信息显示报告期末普通股股东总数为7,080股[12]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为3.73亿元，同比增长27.34%[1] - 公司2023年度归母净利润为-1.02亿元[1] - 公司2023Q4营业收入为1.14亿元，同比增长52.24%[1] - 公司2023Q4归母净利润为-0.20亿元，亏损金额同比收窄45.72%[1] - 公司2023年全年营收创历史新高，23Q3、23Q4单季营业收入接连创历史新高[2] - 公司23Q3、23Q4毛利率环比分别提升1.62pct、9.84pct，23Q4存货周转天数210.3天，库存去化效果显著[2] 新产品和新技术研发 - 公司持续高研发投入高筑技术壁垒，致力于成为全球领先的MEMS解决方案提供者[2] 未来展望 - 公司发布股权激励计划，预计2024/2025公司归母净利润由25.80/56.41百万元下调至14.17/54.85百万元，预计公司2026年实现归母净利润100.01百万元[3] - 公司预测2026年营业收入将达到891.06百万元，增长率为30.00%[5] - 公司预测2026年市销率将为2.12，EV/EBITDA为10.11[5] 风险提示 - 技术迭代及替代风险、下游需求不及预期、市场竞争导致毛利率下降、研发技术人员流失等风险提示[4] 其他新策略 - 公司新产品的研发出货以及IPO募投项目产能的释放，叠加公司毛利率的逐季改善，看好公司业绩快速增长[2]

财务状况 - 公司2023年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币-101,846,686.52元，公司期末可供分配利润为人民币-21,289,799.42元[5] - 公司2023年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送股，不以公积金转增股本[6] - 公司2023年度净利润归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润较上年同期减少4,369.02万元，主要原因是产品综合毛利率下降和IPO募投项目投资增加[19] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额较上年同期净流出减少1,210.27万元，主要原因是销售收入增加和有效控制存货[20] - 公司2023年度营业收入分别为65,590,916.77元、90,126,373.44元、103,355,844.36元和113,589,427.56元，净利润分别为-20,554,400.76元、-32,899,684.39元、-28,868,037.70元和-19,524,563.67元[21] - 公司2023年度非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、计入当期损益的政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等，合计金额为8,140,380.59元[22] - 公司2023年度采用公允价值计量的项目中，应收款项融资、交易性金融资产、其他流动资产等项目发生变动，总计金额为3,494,727.80元[23] 公司信息 - 公司中文名称为苏州敏芯微电子技术股份有限公司，中文简称为敏芯股份，外文名称为MEMSensing Microsystems（Suzhou, China）Co.,Ltd.[14] - 公司注册地址历史变更情况为从苏州工业园区金鸡湖大道99号NW-09楼102室变更为中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺家浜巷8号[16] - 公司办公地址为中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺家浜巷8号，邮政编码为215000[17] 产品与技术 - 公司主要产品线包括MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器[30] - MEMS传感器市场具有较高的集中度，根据Yole Development发布的数据，2020年各类MEMS传感器在市场总量的占比超过90%[31] - MEMS技术是一种利用硅基半导体制造工艺制造微型机械电子系统的技术，具有小型化、可智能化的特点[34] 研发与创新 - 公司通过多年积累和研发创新投入，形成了多项核心技术，涵盖了微型麦克风芯片设计技术、高性能侧进音数字硅麦克风、骨传导麦克风等[44] - 公司开发了晶圆级芯片尺寸封装惯性传感器技术，通过TSV工艺将MEMS芯片与ASIC芯片封装在一起，降低产品尺寸[44] - 公司开发了SENSA工艺，可以减少压力传感器芯片的横向尺寸和厚度，降低产品成本，提升性能[44] 市场前景 - MEMS器件及下游的智能传感器市场仍处于发展的初期，但随着5G网络和物联网的发展，未来10年内将持续增长[34] - 国内掌握核心技术的MEMS企业在未来10年将面临前所未有的发展机遇，特别是在与下游市场建立更为紧密联系方面[34] - MEMS传感器在智能家居、医疗、人工智能、物联网等领域应用广泛，未来发展潜力巨大[40]

苏州敏芯微电子技术股份有限公司 会计师事务所选聘制度 第一章 总 则 第一条 为进一步规范苏州敏芯微电子技术股份有限公司（ 以下简称（ 公司"）选 聘（ 含续聘、改聘，下同）会计师事务所的行为，切实维护股东利益，提高审计 工作和财务信息质量，根据（ 中华人民共和国公司法》、（ 中华人民共和国证券法》、 上海证券交易所科创板股票上市规则》、（ 国有企业、上市公司选聘会计师事务 所管理办法》等有关法律法规和规范性文件以及（ 苏州敏芯微电子技术股份有限 公司章程》 以下简称 公司章程"）的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指公司根据相关法律法规要求，聘任 会计师事务所对财务会计报告发表审计意见、出具审计报告的行为。公司聘任会 计师事务所从事除财务会计报告审计之外的其他法定审计业务的，可参照本制度 执行。 第三条 公司选聘会计师事务所，应当经董事会审计委员会 以下简称 审计委 员会"）审议同意后，提交董事会审议，并由股东大会审议决定。公司不得在股 东大会审议前聘请会计师事务所开展审计业务。 第四条 公司控股股东不得向公司指定会计师事务所，不得干预审计委员会、董 事会及股东大会 ...

上海荣正企业咨询服务（集团） 股份有限公司 关于 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 2022 年股票期权激励计划首次授予部分 第一个行权期行权条件达成相关事项 之 公司简称：敏芯股份 证券代码：688286 独立财务顾问报告 （一）本报告所依据的文件、材料由敏芯股份提供，本激励计划所涉及的 各方已向本独立财务顾问保证：所提供的出具本报告所依据的所有文件和材料 合法、真实、准确、完整、及时，不存在任何遗漏、虚假或误导性陈述，并对 其合法性、真实性、准确性、完整性、及时性负责。本独立财务顾问不承担由 此引起的任何风险责任。 2024 年 4 月 | 一、释义 | 3 | | --- | --- | | 二、声明 | 4 | | 三、基本假设 | 5 | | 四、本激励计划的审批程序 | 6 | | 五、独立财务顾问意见 | 8 | | （一）首次授予部分第一个行权期行权条件成就说明 | 8 | | （二）本次可行权的具体情况 | 9 | | 六、备查文件及咨询方式 | 11 | | （一）备查文件 | 11 | 一、释义 以下词语如无特殊说明，在本文中具有如下含义： | 敏芯股份、本公司、 | 指 | 苏州敏芯微电 ...