募集资金情况 - 公司首次公开发行2500万股，每股发行价24.99元，募集资金62475万元，净额55294.09万元[1] - 截至2024年12月31日，募集资金存款专户和结构性存款余额为0万元[2] - 募集资金账户初始金额57525万元，支付费用2470.2万元，累计投入58972.59万元[3] - 累计银行存款利息净额439.03万元，结构性存款及理财产品收益3478.76万元[3] - 已置换先期投入金额3986.42万元[3] 项目变更情况 - 2021年将“年产15万套辅助驾驶系统技术改造项目”投资总额由16064.74万元调减为4993.74万元[8][21][42] - 2022年将“研发中心建设项目”和“年产15万套辅助驾驶系统技术改造项目”结项，节余资金补充流动资金[5] - 2022年将“营销网络建设项目”变更为“基于多模态交互及增强现实融合的智能座舱系统研发项目”[9][22] - 2024年将“基于5G - V2X技术的车路云智能化解决方案研发项目”等三个项目结项，节余资金补充流动资金[10] 资金使用与效益情况 - 2019 - 2024年各年闲置资金现金管理最高额度不同，截至2024年12月31日余额为0元[13][14][15][16][17][18] - 2020 - 2024年各年将募投项目节余资金永久补充流动资金[18][19] - 2024年度募集资金总额55294.09万元，投入3002.72万元，累计投入34290.30万元[32] - 变更用途的募集资金总额13629.28万元，占比24.65%[32] - 年产20万台行驶记录仪生产线项目累计投入5089.06万元，进度50.82%，本年度效益 - 660.26万元[32] - 年产15万套辅助驾驶系统技术改造项目累计投入2172.81万元，进度43.51%，本年度效益 - 705.40万元[32] - 研发中心建设项目累计投入18742.07万元，进度69.10%，不单独形成效益[32] - 营销网络建设项目累计投入198.54万元，进度8.11%，可行性发生重大变化[32][35] - 基于5G - V2X技术的车路云智能解决方案研发项目累计投入3639.78万元，进度71.60%，不单独形成效益[34] - 多场景低速无人驾驶车辆研发项目累计投入2994.82万元，进度50.02%，不单独形成效益[34] - 基于多模态交互及增强现实融合的智能座舱系统研发项目累计投入1453.23万元，进度56.80%，不单独形成效益[34] 项目验收情况 - 基于5G - V2X技术和多场景低速无人驾驶车辆研发项目于2024年8月30日完成验收[44] - 基于多模态交互及增强现实融合的智能座舱系统研发项目于2024年9月30日完成验收[44]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入52320.37万元，同比增长27.81%[2] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润-294.41万元，较上年同期减亏95.89%[2] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-749.13万元，较上年同期减亏90.278%[2] - 2024年乘用车业务板块销售收入占比约提升至17.23%[8] - 2024年两轮车业务销售收入占比约为1.69%[9] - 2024年控制器业务因部分项目量产和承接新项目实现大幅增长[13] - 截至报告期末公司存货账面价值较上年度末下降28.83%[15] - 2024年公司营业收入同比增长27.81%，归属上市公司股东净利润同比大幅减亏接近盈亏平衡[21] 用户数据 无 未来展望 - 2025年公司计划赴欧洲、东南亚等地参展拓展海外市场[7] - 2025年公司争取经营业绩好转，建立股东价值回报机制并争取现金分红[21] 新产品和新技术研发 - 报告期内公司新获授权发明专利14项，累计获得各类专利、软件著作权等共计426项知识产权[11] - 截至2024年12月31日，公司研发人员328人，占总人数比例达55.41%[11] - 2025年公司计划启动“多模态驾驶风险检测”专项研发项目[11] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2025年公司将深化成本管控策略，从设计、生产、采购环节入手降本[16] - 2025年公司计划合理利用闲置自有资金现金管理增加收益[17] - 2025年公司将优化薪酬福利和绩效奖励制度，开展多样员工活动[19] - 2025年公司将继续与“关键少数”人员保持紧密沟通，组织参加专项培训[25] - 2025年公司将履行最新法规规定，修订公司制度，完善风险管理与内部控制体系[25] - 2025年公司将依据要求履行信息披露义务，加强与投资者沟通交流[28] - 公司在2024年行动方案基础上制定2025年“提质增效重回报”行动方案[30] 其他 - 2024年成功举办290场内部培训和8场外部培训[18] - 2024年公司累计回购股份1,230,216股，占当时总股本100,343,920股的比例为1.2260%，使用资金20,014,377.52元[20] - 公司上市以来经营良好年度现金分红累计6,500万元[20] - 2024年8月29日公司召开第三届董事会第四次会议，审议通过对《公司章程》及《董事会议事规则》等6项内部管理制度的修订[22] - 2024年初公司为高管制定与经营情况挂钩的薪酬政策，各高管签署《目标责任书》[24] - 报告期内公司组织4次业绩说明会[27] - 报告期内公司完成机构现场调研超25场[27] - 报告期内公司参加券商策略会约8场[27] - 报告期内公司回答上证e互动平台问题30个[27]

独立董事评估 - 公司对三位独立董事独立性评估并出具意见[1] - 三位独立董事符合独立性要求[1] 报告日期 - 报告日期为2025年4月28日[3]

证券代码：688288 证券简称：鸿泉物联 公告编号：2025-012 杭州鸿泉物联网技术股份有限公司 关于2025年度公司及子公司申请综合授信额度 并提供抵押、质押、担保的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 杭州鸿泉物联网技术股份有限公司（以下简称公司）及合并报表范围内 下属子公司浙江鸿泉电子科技有限公司（以下简称鸿泉电子）、上海成生科技有 限公司（以下简称成生科技）、杭州叮咚知途信息技术有限公司（以下简称叮咚 知途）、北京域博汽车控制系统有限公司（以下简称域博汽控）等拟向各商业银 行等金融机构申请综合授信总额不超过人民币5亿元。 一、申请综合授信额度并提供担保情况概述 （一）情况概述 鉴于公司经营规模进一步扩大，资金需求相应增加，为更好地支持生产经营 与业务发展，2025年度公司及合并报表范围内子公司鸿泉电子、成生科技、叮咚 知途、域博汽控等拟向各商业银行等金融机构申请综合授信总额不超过人民币5 亿元。 在综合授信额度内办理流动资金贷款、中长期借款、银行承兑汇票、保函、 信用证、抵押贷款 ...

现金管理决策 - 公司于2025年4月28日通过现金管理议案[1] - 拟使用不超2亿元闲置资金进行现金管理[3] - 投资期限至2025年年度董事会召开之日[3] 产品与风险 - 投资产品为安全性高、流动性好的金融机构理财产品[2] - 现金管理存在受市场波动影响的系统性风险[8] 管理安排 - 授权董事长决策，财务部负责实施[6] - 按规定办理业务保障资金安全[9] 影响 - 本次现金管理不影响主营业务，能增加投资收益[10][11]

减持计划 - 千方科技计划通过集中竞价和大宗交易方式减持鸿泉物联股份 [1] - 合计减持不超过301 93万股 [1] - 减持比例不超过公司总股本的3 00% [1]

行业分析 - 商用车行业数据显示工程机械和重卡销售已实现同比增长 政策层面交通运输部等三部门联合发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》 国四重卡存量较大 政策落地有望促进重卡新车市场销售 [1] - 乘用车和两轮车市场规模远超商用车 为业务成长性提供更大空间 [1] 公司业务 - 传统商用车业务将直接受益于行业景气度提升 [1] - 公司逐步拓展乘用车和两轮车市场 持续增加产品品类和客户 量产项目增加将推动未来收入增长 [1] - 研发投入较高主因新增新国标记录仪 eCall 座舱类产品和控制器类产品 随着产品进入量产 相关费用将逐步收敛 [1] - 智能座舱和控制器是2024年增长较快业务 产品类型和量产项目持续增加 预计2025年保持快速增长 [1] - 乘用车业务收入占比2024年持续提高 两轮车业务崭露头角 预计2025年进一步扩大收入占比 [1] - eCall产品开发已完成 获阿联酋证书并通过欧盟E-MRK认证全部测试 预计下半年开始装车销售 [1] 机构背景 - 同犇投资成立于2014年1月 实缴资本1000万 由新财富最佳分析师创建 是"五年金牌分析师转型阳光私募"唯一团队 [2] - 公司总经理童驯曾连续五年获新财富食品饮料行业最佳分析师第一名 擅长大消费投资 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，投资评级为优于大市 [3] 报告的核心观点 - 客户和新产品拓展顺利，业绩即将反转，有望深度受益于AECS新标准 [7] - 公司深耕智能网联汽车赛道，经营持续转好，有望受益于车载事故紧急呼叫系统政策带来的潜在爆发式市场 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 鸿泉物联是领先的汽车智能网联综合解决方案提供商，业务分为智能网联产品、智能座舱产品、控制器产品、软件平台开发4类，2023年车载联网终端收入占比69% [9] - 公司不断拓展乘用车、两轮车客户，丰富产品品类，已成为多家大型商用车整车厂供应商，在乘用车和两轮车市场也有重要合作伙伴 [9] 市场表现 - 2025年3月28日收盘价33.42元，52周股价波动11.23 - 39.80元，总股本和流通A股均为101百万股，总市值和流通市值均为3364百万元 [4] - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为63.4%、74.8%、99.2%，相对涨幅分别为62.8%、72.2%、100.8% [7] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为240、409、523、759、1027百万元，同比增速分别为 - 40.9%、70.8%、27.7%、45.1%、35.3% [8] - 2022 - 2026E净利润分别为 - 106、 - 72、 - 4、84、178百万元，同比增速分别为 - 458.6%、32.5%、94.7%、2313.4%、112.0% [8] 业务分析 - 2024年上半年营业收入2.44亿元，同比增长42.56%，智能网联、智能座舱、控制器产品收入同比分别增长28.80%、174.17%、204.20% [9] - 2024年度业绩快报显示，收入5.23亿元，同比 + 27.7%；归母利润 - 0.03亿元，同比大幅减亏 [9] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为5.23、7.59、10.27亿元，归母净利润分别为 - 0.04、0.84、1.78亿元，EPS分别为 - 0.04、0.84、1.77元 [12] - 给予2025年动态PE45 - 55倍，6个月合理价值区间为37.59 - 45.95元 [12]

纪要涉及的公司 鸿泉物联 纪要提到的核心观点和论据 - **公司基本情况**：鸿泉物联成立于2009年，总部位于杭州，员工约600多人，主要从事汽车电子相关产品研发和生产，最早从客车智能网联系统起步，后扩展到重型卡车领域，2019年在科创板上市，受疫情和宏观经济下行影响，商用车销量下降冲击业绩，2024年收入达5.2亿元接近盈亏平衡，业务分智能网联、智能座舱、控制器和软件平台开发四条产品线[3]。 - **业务拓展情况**：2022年起拓展乘用车和两轮车市场，2024年乘用车收入占比17%，两轮车占比1.6%，与东风、广汽、长安、吉利及春风动力、钱江摩托等建立合作关系，与东风合作推出国内版T - Box，计划2025年推出海外版T - Box及eCall产品，与两轮摩托企业合作今年将进入放量阶段[4][5]。 - **应对市场竞争策略**：通过丰富产品线，从智能网联系统扩展到智能座舱和各类控制器；与行业领先企业及主流主机厂合作；注重研发投入；提升内部运营效率，以应对市场竞争并保持技术领先，实现盈利拐点[6]。 - **未来发展重点**：继续丰富产品种类，加强在乘用车和两轮车领域布局，提升软件平台开发能力，预计2025年业绩继续改善；积极拓展国内外市场，加强与主流汽车制造商及供应链上下游企业合作，提升品牌影响力与市场竞争力[7]。 - **收入构成及未来规划**：2024年商用车收入占比80%，乘用车17%，两轮车1.6%；智能网联业务占比60%（2.8亿元），智能座舱占比12%（6000多万元），控制器占比17%（8500万元），软件平台占比13%（7400多万元）；计划2026或2027年总收入达10亿元，商用车和乘用车各占三分之一，夯实智能网联市场地位，抓住商用车出口及新能源趋势机会，耕耘两轮车领域，扩展控制器品类向总成方向发展[4][8][9]。 - **eCall系统情况**：eCall系统功能是车辆碰撞后自动传输数据至救援平台，技术难点在定制化通讯模块和软件改动；国内eCall国标预计2024年5 - 6月发布，2027年7月1日强制实施，部分车型2025 - 2027年陆续安装；公司成立团队依托欧盟经验，重点突破广汽、奇瑞、长安、吉利等客户[10]。 - **两轮车领域前景**：2024年两轮车收入五六百万元，占比1.6%，两轮摩托车新势力推动智能化发展，公司计划提供综合解决方案，以中大排量摩托车型为主目标市场，占据30%左右份额（五六百万辆），推进座舱类产品应用[11]。 - **控制器发展规划**：扩展控制器品类，向总成方向发展，将控制器与执行器整合成小总成对接主机厂，提升竞争力和扩大业务规模[12]。 - **欧洲认证情况**：欧洲认证难点集中在软件层面，2022年开始为东风提供国内T - Box产品，2023年获海外版产品定点，整个过程约两年多，通过欧盟标准认证花几个月，已完成装车碰撞测试，获eCall认证证书编号，正式证书即将发放[13]。 - **产品价值及市场预期**：即将量产的eCall单机价值约500元，下一代产品价格未确定；T - Box方案集成双模功能，单价约500元，毛利率30% - 40%；新国标发布后开辟新业务和市场，公司目标争取国内2000万辆国产品牌乘用车市场10% - 20%份额，收入规模可达10亿 - 20亿元[4][16][23][32]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **产品线具体内容**：智能网联包含T - Box模块、行驶记录仪等；智能座舱包括中控屏、仪表盘等；控制器涵盖热管理、座椅等多种控制器；软件平台开发面向车企提供TSP平台，面向政务部门提供管理类平台[8]。 - **认证及测试情况**：一款车型完成eCall系统安装并通过认证，同一公司其他车型只需装车测试，切换到其他主机厂需重新装车测试，周期约一两个月；除碰撞测试外，欧盟认证其他测试较顺利，从去年底提交申请到今年三月底基本完成流程[17][18]。 - **国标相关情况**：国标推进会比较顺利，可能在2025 - 2026年间逐步放量；公司在国标方面有先发优势，有内部信息渠道、实际案例和大客户背书；过渡期从2025年5、6月到2027年7月1日，2027年7月1日起强制安装新国标产品[19][20][29][30]。 - **产能情况**：公司在安吉有生产基地，目前产能充裕，有三层厂房，使用两层，需求增加可启用第三层增加产线[31]。

业绩情况 - 公司2024年度收入同比增长，但净利润仍亏损[6] 股价异动 - 鸿泉物联股票2025年3月10 - 12日收盘价涨幅偏离值累计超30%[3][4] 重大事项 - 控股股东等不存在影响股价异动的应披露未披露重大事项[6] 股票买卖 - 相关人员近期无买卖公司股票情况[6] 信息提醒 - 提醒投资者注意股价波动及股市风险[8]