公司业绩与战略转型 - 公司2025年度归母净利润预计在1230万元至1845万元之间，与上年同期亏损2.26亿元相比，业绩实现扭亏为盈 [1] - 公司积极重塑发展战略，从“分包”向“整包”进行战略跃迁，打造“CRO+CDMO”全周期一体化服务体系 [2][3] - 公司通过“整包战略+CVC生态投资”双轮驱动构建增长新根基，例如参与设立深圳市罗湖东海睿智医药产业投资基金 [3] 行业趋势与公司机遇 - 行业核心挑战是同质化竞争与价格战，客户需求从“任务执行者”升级为能系统性降低研发风险、提升整体效率的战略伙伴 [2] - 行业机遇集中在三方面：国内创新药国际化催生高端服务需求；ADC、核酸药物等新模态药物兴起带动配套技术升级；AI4S、微流控等新技术与药物研发深度融合开辟新增长空间 [2] - 公司新模态业务实现快速增长，得益于在XDC、小核酸、多肽等前沿领域的长期积累及系统性平台能力建设 [2] 研发投入与技术平台 - 公司研发投入重点聚焦两大方向：全方位研发平台的构建与升级，以及前沿技术平台的赋能 [4][5] - 公司持续完善小核酸一站式平台，覆盖临床前研发全链条，并前瞻性布局了AOC、POC等多方向平台 [5] - 公司在AI与药物研发结合领域拥有超过20年经验，实现“干实验与湿实验紧密结合”，并对北京哲源科技进行了战略性投资 [5] - 公司与华东师范大学合作搭建超限智造平台，应用于ADC偶联工艺与寡核苷酸单体合成，同时积极探索类器官技术业务赋能 [5] 核心竞争护城河 - 公司核心护城河包括：拥有超过20年研发经验与稳定团队的全方位能力研发技术平台，覆盖创新药全链条并积累了近4000家客户 [6] - 从靶点到NDA的整包服务能力护城河，帮助公司实现差异化突围 [6] - AI4S、超限智造等行业颠覆性创新与持续迭代能力，为公司长远发展提供技术支撑 [6] 全球化与市场布局 - 欧美成熟市场是公司订单主要来源，占比达80% [6] - 公司在美国波士顿新设实验室强化北美业务，在英国设立研发中心融入欧洲EMA监管体系 [6] - 国内市场是公司增长引擎，通过整包战略加CVC生态投资驱动，深度绑定本土创新药企 [6] - 公司在马来西亚建设“中马生物医药产业园”，打造服务东南亚并辐射更广阔穆斯林市场的区域枢纽 [7]

免陪照护服务体系建设 - 上海市政协常委、复旦大学附属中山医院副院长钱菊英指出，随着老龄化加速，发展“免陪照护服务”对减轻独生子女负担至关重要，目前该院平均每天为1300至1400位病人提供此项服务，但面临专业护理人员短缺、受教育程度不高、劳动关系分散等问题[2] - 钱菊英建议，需对“免陪照护服务”人员进行专业培训以提升职业认同感，同时应扩大收费覆盖范围，目前仅“特级护理”和“Ⅰ级护理”纳入收费，未来需制定从“Ⅱ级护理”到病人情况稳定后的全过程收费标准[5] - 上海市政协委员姜锋建议，将陪护服务划分为基础、中端、高端三个层次并制定差异化收费标准，探索医保支付、商业保险报销与个人自费相结合的付费机制，以提高服务可及性[6] - 针对陪护人员专业技能不足的问题，姜锋建议加强岗前与在岗培训，并与职业院校合作建立实训基地，同时建立清晰的职业上升通道和与职业资格、绩效挂钩的薪酬体系，例如中级陪护员薪酬应比初级高20%以上，高级应比中级高30%以上[6] 人工智能在医疗领域的应用 - 上海市政协常委、上海交通大学医学院附属瑞金医院党委书记胡伟国表示，AI在临床的应用日益广泛但部分处于“野蛮生长”阶段，建议医疗机构在有组织牵头下进行AI与垂类大模型的应用，避免重复开发，并推动其向普惠型、通用型发展[7] - 胡伟国建议，专病领域的AI垂类大模型应由行政部门给予有序引导，包括研究方向和资金引导，以推动社区场景下的模型开发转向更高层级和维度的开发，同时需考量模型的权威性和市场认可度[7] 生物医药创新与转化 - 上海市政协委员韩泽广指出，“药”的创新、转化与应用是上海“十五五”规划中促进生物医药高端高效发展的核心任务，当前原创性技术平台和学术思想平台尚不完善，需要科学家掌握AI for science新技术并协同国际组织进行全球临床研究，以加速药械产品转化[2][9] - 上海市政协常委、复星国际联席CEO陈启宇建议建设上海生物医药科学智能“数据工厂”以破解高质量、标准化生物医学数据缺失的瓶颈，可由政府主导联合龙头企业、科研机构构建公共数据平台，并优先聚焦肿瘤、中枢神经系统等高价值领域[9] - 陈启宇进一步建议制定数据使用补贴政策以降低企业数据获取门槛，并鼓励企业在合规前提下共享研发数据，形成“政府建设—企业使用—数据反哺”的良性生态，赋能本土创新药企开发全球竞争力的原创新药[10] 创新药械准入与国际化 - 上海市政协委员、新风天域联合创始人兼CEO吴启楠指出，尽管国家新药审批速度提升，但受全球注册策略和种族敏感性差异影响，国际创新药械在不同市场上市存在时间差[10] - 吴启楠建议在上海建立全球药械“零时差”准入通道，允许符合条件的医疗机构进口使用已在香港上市但尚未在内地获批的“临床急需”药品和医疗器械，同时探索数据跨境流动在医疗领域的应用，支持数字疗法产品与国际接轨[11]

公司投资情况 - 公司通过其投资的苏州悦享股权投资合伙企业（有限合伙）间接投资了北京深势科技有限公司 持股比例为0.58% [1] - 公司是苏州悦享股权投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人之一 [1] 主营业务与战略规划 - 截至目前 公司主营业务及未来战略规划中 未涉及AI4S相关业务布局 [1] - 公司聚焦主业经营 积极关注并高度重视技术创新 推动产品竞争力和运营效率的提升 [1]

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业的投资评级为“强于大市（维持）” [3] 核心观点 - 报告核心观点认为“未来产业大时代来临，重视建筑企业跨界转型大机遇” [1][7] - 中央政治局就布局和发展未来产业进行学习，强调新一轮革命和产业变革加速，相关重点行业包括商业航天、低空经济、太空算力、机器人、量子科技、未来能源及深地经济等 [7][17] - 头部建筑企业Q4新签订单呈现企稳回升态势，体现重点工程及头部工业企业资本支出有望加速，同时头部企业市场份额逐渐上升，看好头部顺周期企业底部反弹机会 [8][21] - 2026年继续看好低空经济（重视与商业航天的联动机会）、板块内优质算力标的的投资机会 [8] 根据相关目录分别总结 1. 行业观点与投资建议 - **未来产业跨界转型机遇**：报告详细阐述了建筑企业向多个未来产业跨界转型的机遇，包括： - **商业航天&低空经济**：作为拓展人类活动边界、激发经济活力的重要载体，中国航天科技集团宣布全面实施“155战略” [2][17] - **（太空）算力**：SpaceX申请部署至多100万颗卫星以建设轨道AI数据中心网络，重视算力基建与商业航天结合的逻辑 [2][17] - **机器人**：以具身智能、人形机器人、黑灯工厂等为核心，推动制造业竞争力提升 [2][19] - **量子科技&AI4S**：人工智能与量子计算进一步融合，有望重塑算力潜力，用于新材料等领域研究 [3][19] - **未来能源**：核电、可控核聚变等模式有望成为重要补充，助力能源安全 [3][19] - **深地经济**：进一步拓展人类活动空间与资源获取边界 [3][20] - **头部企业订单企稳回升**：重点建筑企业Q4新签订单整体呈现企稳回升态势，例如中国铁建Q4新签合同1.6万亿元，同比基本持平；浙江交科Q4新签订单74.96亿元，同比+32.0% [8][21] - **资金面情况**： - 专项债净融资额同比提升，截至1月30日，专项债累计净融资3086亿元，净融资高于过去三年同期；累计新发行3231亿元，已完成全年发行进度的7%，同比2025年进度加快3个百分点，同比近三年平均进度加快3个百分点 [7][22][26] - 城投债累计净融资93.21亿元 [7][22] - 2026年暂未发行特别国债 [7][23] - **2026年三条投资主线**： - **主线一**：关注“十五五”期间西部重点工程建设，央国企有望受益，推荐稳健央国企及地方国企 [11][27] - **主线二**：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节 [11][28] - **主线三**：推荐积极布局商业航天、低空经济、算力、AI等新经济方向的标的 [11][28] 2. 本期行情回顾 - **板块表现**：本期（2026年1月26日至1月30日）SW建筑装饰指数下跌1.44%，全部A股指数下跌0.44%，板块相对全部A股跑输1个百分点 [7][34] - **子板块表现**：国际工程(+2.19%)、其他专业工程(+1.27%)、化学工程(+0.69%)表现较优；房屋建设、装修装饰、基建市政工程等板块下跌 [7][34] - **个股表现**： - 涨幅前五：罗曼股份(+18.60%)、太极实业(+16.03%)、亚翔集成(+12.21%)、信测标准(+11.83%)、深圳瑞捷(+7.63%) [34] - 涨幅靠后：禾信仪器(-20.65%)、苏试试验(-15.05%)、电科院(-12.38%)、中天精装(-12.32%)、上海港湾(-12.13%) [34][38] 3. 本期重点公司动态跟踪 - **业绩预告**： - 志特新材2025年实现归母净利润1.6-2亿元，同比+117.11%至+171.39% [8][41] - 国泰集团预计2025年归母净利润2.35-2.71亿元，同比+30%至+50% [40] - 上海建工预计2025年归母净利润10-12亿元，同比-44.6%至-53.9% [40] - **经营数据**： - 中国铁建2025年实现新签订单3.1万亿元，同比+1.30%；Q4新签1.6万亿元，同比-0.4% [8][41] - 浙江交科2025年累计新签696.8亿元，同比+17.3%；Q4新签74.96亿元，同比+32.0% [8][40] - 宏润建设2025年累计新签合同31.7亿元，同比+11.6% [8][40] - 三维化学2025Q4新签约订单1.46亿元，同比+289.33% [40] 4. 行业估值现状 - 截至2026年1月30日，建筑各子板块PE（TTM）估值如下： - 房屋建设: 6.35x - 装修装饰: -26.82x - 基础市政工程建设: 8.06x - 园林工程: -11.51x - 钢结构: 37.10x - 化学工程: 12.64x - 国际工程: 13.30x - 其他专业工程: 65.04x - 工程咨询服务: 50.74x [42]

公司业务与战略 - 公司通过AI4S（AI for Science）技术，利用AI、机器学习和高性能计算等技术，旨在破解传统科研周期长、成本高、数据处理难等痛点 [1] - 公司定位为国内领先的云计算服务商，致力于将云计算作为AI时代重要的基础设施 [1] - 公司的核心业务之一是向各行各业的客户提供安全、专业的智能算力 [1] 市场与客户 - 公司的客户群体涵盖各行各业，其中包括部分科研机构和院校 [1] - 公司向科研机构和院校等客户提供的相关服务，其产生的收入占公司总收入的比例不高 [1]

公司业务与战略澄清 - 公司主营业务及未来战略规划中未涉及AI4S相关业务布局 [2] - 公司聚焦主业经营并积极关注技术创新以提升产品竞争力和运营效率 [2] - 后续如有相关重大布局将严格履行信息披露义务 [2]

公司业务声明 - 公司于1月22日在互动平台明确表示，截至目前，其主营业务及未来战略规划中未涉及AI4S相关业务布局 [1] - 公司强调当前聚焦于主业经营，并积极关注与高度重视技术创新，以推动产品竞争力和运营效率的提升 [1] - 公司承诺后续如有相关重大业务布局，将严格履行信息披露义务 [1]

公司业务与战略澄清 - 公司主营业务及未来战略规划中，未涉及AI4S相关业务布局 [1] - 公司当前聚焦主业经营，积极关注并高度重视技术创新 [1] - 公司致力于推动产品竞争力和运营效率的提升 [1] - 后续如有相关重大布局，将严格履行信息披露义务 [1]

市场整体表现 - 1月20日A股主要指数普遍下跌 创业板指跌幅最大达1.03% 沪指跌0.27% 深成指跌0.81% 北证50跌0.87% [1][2] - 市场成交活跃 沪深两市成交额突破1万亿元 预计全天成交金额超2.7万亿元 但较上一交易日此时缩量超400亿元 [1] - 市场下跌面较广 沪深京三市下跌个股近2700只 [1] 行业与板块表现 - 多个板块表现疲弱 商业航天、有色金属、海南、军工等方向跌幅居前 [1] - AI for Science概念板块表现回暖 苏博特涨停 志特新材触及20cm涨停并续创历史新高 七彩化学涨超10% 众诚科技、泓博医药、恩华药业跟涨 [2] - 光伏概念延续反弹 海优新材涨超10% 连城数控、亿晶光电、帝科股份、拓日新能涨幅靠前 [3] - 房地产板块震荡反弹 城投控股涨停 保利发展、招商蛇口、华侨城A、滨江集团、金地集团跟涨 [3] 关键驱动因素与观点 - AI for Science领域受关注 机构观点认为随着AI模型能力提升及推理与长窗口成本显著下降 AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段 相关公司商业化进程有望加速 [2] - 光伏板块受技术路线消息提振 SpaceX公司确定P型HJT电池技术路线作为太空太阳能电池大规模经济性量产的技术路线 太空光伏能源或将成为商业航天和高端应用的战略性前沿解决方案 太空光伏正在迎来拐点时刻 [3] - 房地产板块反弹伴随基本面数据 2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3% 降幅比上月收窄0.1个百分点 其中上海环比上涨0.2% [3]

报告行业投资评级 1. 行业投资评级：**增持** [4] 报告核心观点 1. **C端AI应用进入“超级Agent”时代**：千问App月活用户（MAU）突破1亿，并全面接入阿里生态，实现了“搜索-决策-支付-履约”全链路落地，标志着AI应用竞争进入智能体“动手办事”的新阶段 [3][4] 2. **AI基础设施投入加大，市场竞争激烈**：阿里云计划在未来三年投入超过3800亿元用于AI基础设施建设，并设定了抢占2026年中国AI云市场80%增量的目标 [4] 3. **脑机接口产业获政策与资本双重驱动**：上海市出台产业培育方案，设定2027年实现高质量“脑控”、2030年实现“控脑”的目标；同时，头部公司完成约20亿元融资，推动医疗级产品商业化 [4] 4. **AI for Science（AI4S）迎来政策红利期**：国家层面将“人工智能+科学技术”列为重点，AI在医药、新材料等领域的应用市场潜力巨大 [4] 5. **全球AI应用创新与生态扩展持续提速**：苹果与谷歌合作基于Gemini模型升级Siri；Anthropic快速推出由AI编写全部代码的Claude Cowork智能体，10天即研发落地 [4] 根据相关目录分别总结 AI助手与C端应用 1. **千问App用户规模迅速扩大**：2026年1月，其C端月活跃用户（MAU）在推出后两个月内突破**1亿** [4] 2. **生态融合打造超级Agent**：千问助手于2026年1月15日全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，上线**400+**新功能，成为全球首个实现“搜索-决策-支付-履约”全链路落地的AI助手 [4] AI基础设施与云市场 1. **阿里云加码基础设施投资**：计划在未来三年投入超过**3800亿元**用于AI相关建设 [4] 2. **设定明确市场目标**：阿里云提出要拿下**2026年**中国AI云市场增量的**80%** [4] 脑机接口产业 1. **政策支持明确路径**：上海市印发行动方案，明确以医疗场景为核心，设定了到**2027年**实现高质量“脑控”并推动多款产品临床试验、到**2030年**实现“控脑”并打造全球创新高地的目标 [4] 2. **资本市场积极投入**：国内头部公司浙江强脑科技完成约**20亿元**融资，资方包括IDG资本、蓝思科技等产业资本，融资将用于研发与量产 [4] 3. **商业化目标清晰**：该公司目标在未来五到十年内，帮助**100万**肢体残疾人通过神经控制假肢恢复日常生活 [4] AI for Science (AI4S) 1. **成为政策重点支持方向**：2025年8月，国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》将“人工智能+科学技术”列到重点行动首位 [4] 2. **应用前景广阔**：AI4S在医药、新材料等领域应用空间广阔，市场潜力十足 [4] 全球AI产业动态 1. **巨头合作应对竞争**：苹果与谷歌官宣合作，基于Gemini模型打造新版Siri，以解决自身AI研发困境 [4] 2. **资本市场反应积极**：此合作催化谷歌市值于2026年1月首破**4万亿美元** [4] 3. **应用开发速度惊人**：Anthropic推出的Claude Cowork智能体，由AI完成全部代码编写，**10天**即研发落地，聚焦非技术用户工作场景 [4] 推荐标的 1. 报告推荐了**8家**上市公司标的，包括：日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、海光信息、中科曙光 [4] 2. 提供了各公司截至2026年1月16日的收盘价、总市值、2024-2026年每股收益（EPS）及市盈率（PE）预测 [5]