核心观点 - 报告为越秀证券每日市场资讯汇总，覆盖全球主要市场指数、货币、商品期货表现及港股A股美股欧股回顾 [1][2][3][5][6][7] - 今日要闻聚焦中国人民银行货币政策框架调整、证监会资本市场改革措施、金融监管总局差异化考核体系等重大政策动向 [11][12][14] - 多条要闻涉及人工智能领域重大交易，包括Nscale与Anthropic洽谈数十亿美元AI云计算交易、谷歌前CEO施密特持有Anthropic约1%股份 [19][22] - 商务部对盾构机等物项实施出口管制，相关措施将于2026年11月18日起实施 [16][17] 主要市场指数表现 - 恒生指数收报24,186.83，上个交易日升0.52%，YTD跌5.63% [1] - 恒生科技指数收报4,108.24，上个交易日升1.16%，YTD跌25.52% [1] - 国企指数收报8,128.25，上个交易日升0.31%，YTD跌8.81% [1] - 沪深300收报4,174.53，上个交易日升0.09%，YTD跌9.84% [1] - 上证综合指数收报3,730.92，上个交易日升0.39%，YTD跌5.99% [1] - 深证成份指数收报11,817.42，上个交易日升0.13%，YTD跌12.63% [1] - 科创50指数收报1,329.19，上个交易日跌2.17%，YTD跌1.12% [1] - 道琼斯指数收报51,966.03，上个交易日跌0.07%，YTD升8.12% [1] - 标普500指数收报7,690.73，上个交易日升0.41%，YTD升12.35% [1] - 纳斯达克指数收报26,430.89，上个交易日升1.11%，YTD升13.72% [1] - 伦敦富时指数收报10,764.69，上个交易日跌1.08%，YTD升8.39% [1] - CAC40指数收报7,868.05，上个交易日跌1.11%，YTD跌3.45% [1] - DAX指数收报25,319.77，上个交易日跌1.18%，YTD升3.39% [1] 主要货币表 - 美汇指数报101.973，上个交易日跌0.01%，YTD升3.76% [2] - 港币/人民币报0.851，上个交易日持平，YTD跌5.32% [2] - 人民币/美元报0.150，上个交易日持平，YTD升4.18% [2] - 欧元/美元报1.122，上个交易日跌0.01%，YTD跌4.52% [2] - 美元/日元报158.559，上个交易日升0.06%，YTD升1.37% [2] - 英镑/美元报1.331，上个交易日持平，YTD跌1.19% [2] - 美元/瑞士法郎报0.827，上个交易日升0.12%，YTD升4.43% [2] 主要商品期货价格 - 布伦特原油报109.280美元/桶，上个交易日跌0.25%，YTD升79.59% [3] - 天然气报3.035美元/1mnBtu，上个交易日跌0.75%，YTD跌17.66% [3] - 黄金报4,152.50美元/盎司，上个交易日跌0.18%，YTD跌4.00% [3] - 白银报57.035美元/盎司，上个交易日跌0.42%，YTD跌18.68% [3] - 铜报6.571美元/吨，上个交易日跌0.08%，YTD升16.71% [3] - 铝报3,104.75美元/吨，上个交易日升0.02%，YTD升6.83% [3] - 锡报50,944.8美元/吨，上个交易日升0.21%，YTD升25.62% [3] - 铀报90.600美元/磅，上个交易日升0.39%，YTD升10.96% [3] - 铁矿石报91.68美元/吨，上个交易日升0.12%，YTD跌9.73% [3] - 玉米报466.75美分/蒲式耳，上个交易日跌0.05%，YTD升6.02% [3] - 大豆报1,253.00美分/蒲式耳，上个交易日跌0.04%，YTD升21.59% [3] - 小麦报656.00美分/蒲式耳，上个交易日升0.11%，YTD升29.39% [3] 市场回顾 - 港股因重阳节翌日假期休市，最近一个交易日恒指收报24,186点，升124点，升幅0.5%，主板成交额1,782亿港元 [5] - 科技指数升约1.2%，报4,108点，ATMXJ个别发展，阿里巴巴升逾2%，小米跌近2% [5] - 联想集团反弹8%，是升幅最大的恒指及科指成份股 [5] - 地产分类指数升逾1%，龙湖集团升逾6%，华润置地升逾3% [5] - 中资金融股向下，中人寿跌近3%，工行、招行和建行都跌逾1% [5] - 全星期计，恒指累计跌0.1%，科指跌2.1% [5] - A股沪深股市收市个别发展，银行、军工、机器人概念股造好，农业、房地产板块走弱 [6] - 上证综合指数收报3,730点，升14点，升幅0.39% [6] - 深证成份指数报11,817点，升14点，升幅0.13% [6] - 创业板指报2,746点，跌26点，跌幅0.94% [6] - 美股3大指数收市个别发展，道琼斯指数报51,966点，跌36点，跌幅近0.1% [6] - 纳斯达克指数报26,430点，升290点，升幅1.1% [6] - 标准普尔500指数报7,690点，升31点，升幅0.4% [6] - 大型科技股多数造好，亚马逊升近5%，Tesla升近4%，微软和Alphabet升近1%或以上 [6] - 费城半导体指数结束连续8日跌势，高收近2%，美光科技升近3%，英特尔升逾2%，Nvidia升逾1% [6] - 欧洲主要股市收市跌逾1%，法国CAC指数收报7,868点，跌88点，跌幅1.1% [7] - 法国银行股普遍下跌，法国巴黎银行、法国兴业银行和法国农业信贷银行跌逾2%至逾3% [7] - 德国DAX指数报25,319点，跌302点，跌幅近1.2% [7] - 英国富时100指数报10,764点，跌117点，跌幅近1.1% [7] 今日要闻 - 中国人民银行将推出非银机构大额赎回流动性支持工具，并研究将隔夜回购利率作为主要政策利率 [10][11] - 证监会宣布高质量建设资本市场系列措施，包括同意首批18只主动ETF注册 [10][12] - 马斯克宣布计划于明年向美国每名儿童赠送一股SpaceX股票 [10][13] - 金融监管总局将完善差异化考核评价体系，推动中小金融机构减量提质 [10][14] - 十一部门联合发布指导意见，支持建设三大国际科技创新中心 [10][15] - 商务部对盾构机等物项实施出口管制，相关措施将于11月18日起实施 [10][16] - 墨西哥Banamex据报指成功发行9亿美元AT1债券 [10][18] - 谷歌前首席执行官施密特据报持有Anthropic约1%的股份 [10][19] - Tradeweb据报指以约19.7亿美元收购Trumid，扩大美国企业债券电子交易业务 [10][20] - Veradermics口服生发药在后期临床试验中显示促进头发生长的效果 [10][21] - 英伟达支持的Nscale据报指正与Anthropic洽谈新增数十亿美元的AI云计算交易 [10][22] - 加利福尼亚州就23andMe数据泄露索赔达成600万美元和解 [10][23] - 韩国监管机构称Solidigm潜在上市计划可能涉及违反双重上市规定 [10][24] 中国人民银行政策动态 - 央行行长潘功胜在2026金融街论坛年会宣布多项政策措施，包括会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具 [11] - 扩大常备借贷便利（SLF）的适用机构范围，推动债券市场互联互通落地 [11] - 便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务 [11] - 央行将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，使公开市场隔夜回购利率相应成为主要政策利率 [11] - 推动贷款利率定价基准更加多元化，并逐步以市场化利率指标替代金融机构存贷款基准利率 [11] - 央行还将密切跟踪人工智能发展的宏观影响，并研究其在金融领域的应用 [11] 证监会资本市场改革措施 - 证监会主席吴清在2026金融街论坛年会宣布多项资本市场改革措施 [12] - 同意首批18只主动ETF注册 [12] - 择机发布修订后的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则 [12] - 加快推动出台上市公司监管条例 [12] - 支持证券行业并购重组及后续整合 [12] - 筹建基金业运行监测中心 [12] - 推动人工智能在证券基金行业合规应用 [12] - 提升合格境外机构投资者（QFII）投资运作便利度 [12] - 加快推进人民币股票交易柜台及将房地产投资信托基金（REITs）纳入沪深港通等工作 [12] - 稳步推进北证50ETF、北交所新股市值配售、创新性评价标准及优化新三板分层管理等措施 [12] 金融监管总局政策动态 - 国家金融监督管理总局局长丁向群在2026金融街论坛年会表示，将研究完善差异化考核评价体系 [14] - 引导金融机构根据自身功能定位、管理能力及比较优势开展业务 [14] - 因地制宜推动中小金融机构减量提质 [14] - 规范市场秩序，治理不合规营销行为及金融"黑灰产" [14] - 推动资金配置更好适应经济转型需要 [14] - 鼓励外资金融机构参与更多业务试点 [14] 科技创新中心建设 - 相关部门联合发布指导意见，支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）及粤港澳大湾区国际科技创新中心 [15] - 指导意见提出，到2030年，进一步完善支持科技创新全链条的金融服务体系 [15] - 明显提高直接融资占比，并基本形成区域金融服务一体化格局 [15] 商务部出口管制 - 商务部会同相关部门发布公告，对盾构机等物项实施出口管制 [16] - 优化调整无人机、挖泥船相关物项的出口管制措施 [16] - 相关措施将于2026年11月18日起正式实施 [16] - 商务部、海关总署同时进一步优化两用物项出口管制质疑和鉴别工作的有关安排 [16] - 相关物项具有明显的军民两用属性，出口管制措施旨在维护国家安全和利益，并履行防扩散等国际义务 [16][17] 人工智能行业动态 - 谷歌前首席执行官埃里克·施密特持有人工智能公司Anthropic约1%的股份 [19] - 施密特曾在Anthropic的A轮融资中投资数千万美元，但目前尚不清楚他是否已出售部分持股 [19] - Anthropic正筹备首次公开募股（IPO），其上市后估值及早期投资者的潜在回报受到市场关注 [19] - 英国人工智能基础设施公司Nscale正与Anthropic洽谈新的多十亿美元云计算交易，以提供额外的人工智能计算能力 [22] - 双方此前已于8月签订一项价值约450亿美元的计算能力协议 [22] - 新一轮洽谈可能涉及在美国西弗吉尼亚州建设第二座数据中心 [22] - 新增交易尚未最终敲定，仍涉及融资及尽职调查等条件 [22] 企业并购与融资 - 美国电子交易平台Tradeweb于10月19日宣布，已达成协议收购固定收益电子交易平台Trumid，交易总价约19.7亿美元 [20] - 其中约17.5亿美元为业务价值，另约2.2亿美元涉及税务资产 [20] - 此次收购将加强其在美国企业债券市场的业务布局，并连接债券发行与二级市场交易环节 [20] - 交易预计于2027年上半年完成，仍须满足惯常交割条件 [20] - 墨西哥银行Banamex成功发行规模约9亿美元的额外一级资本（AT1）债券 [18] - AT1债券属于银行资本工具，可用于补充监管资本 [18] 医药行业动态 - 美国生物制药公司Veradermics于10月19日公布，其口服药物VDPHL01在针对男性雄激素性脱发的三期临床试验中取得积极结果 [21] - 该试验纳入536名轻度至中度患者 [21] - 每日服药一次及每日两次的组别在治疗六个月后，目标区域非毳毛数量平均分别增加28.6根及36.4根/平方厘米，安慰剂组则增加6.6根/平方厘米 [21] - 试验达到所有主要及次要终点，且未发现与治疗相关的严重不良事件 [21] - 该药物仍需完成后续监管审批，现阶段结果不代表已获准上市 [21] 其他企业动态 - 加利福尼亚州已就基因检测公司23andMe涉及2023年数据泄露事件的相关索赔达成和解，和解金额为600万美元 [23] - 该事件涉及约690万名用户的遗传及其他个人信息 [23] - 加州此前曾试图阻止23andMe以约3.05亿美元出售相关资产予由公司联合创办人安妮·沃西基控制的非营利机构TTAM Research Institute [23] - 韩国金融监管机构对SK海力士旗下美国子公司Solidigm潜在赴美上市计划提出合规疑虑 [24] - 韩国金融监督院院长李灿镇在国会听证会上表示，监管部门正审查相关计划是否涉及违反双重上市限制 [24] - 韩国于2026年7月收紧相关规定，要求企业子公司在境内外上市前取得董事会批准及少数股东同意 [24] - Solidigm的潜在IPO估值据报最高可能达到1,500亿美元，但公司尚未正式公布上市安排 [24] 港股市场表现 - 恒生指数成份股五大升幅中，长和报65.90港元，中电控股报77.15港元，香港中华煤气报7.22港元，汇丰控股报149.70港元，电能实业报60.55港元 [26] - 港股主板五大升幅中，麦科医药－Ｂ报24.000港元升64.05%，成交额4.21亿港元 [26] - 应力控股报0.620港元升44.19%，成交额2.81千万港元 [26] - 世纪集团国际－新报0.835港元升32.54%，成交额2.36百万港元 [26] - 谊砾控股报0.186港元升30.99%，成交额5.11百万港元 [26] - 强泰环保报0.187港元升28.97%，成交额18.50万港元 [26] - 港股主板五大跌幅中，帝王国际投资股权报0.075港元跌35.35%，成交额17.15万港元 [26] - 首惠产业金融股权报0.032港元跌27.27%，成交额19.48万港元 [26] - 云迹（旧）报4.935港元跌25.90%，成交额7.91百万港元 [26] - 云迹（新）报4.945港元跌25.13%，成交额1.64亿港元 [26] - 万维智能科技报0.800港元跌24.88%，成交额1.26千万港元 [26] - 港股五大成交中，盈富基金报24.820港元升0.41%，成交额98.53亿港元 [26] - 腾讯控股报417.800港元持平，成交额79.01亿港元 [26] - 南方恒生科技报4.028港元升1.16%，成交额56.64亿港元 [26] - 阿里巴巴－Ｗ报108.800港元升2.26%，成交额56.51亿港元 [26] - 联想集团报28.060港元升8.01%，成交额50.32亿港元 [26] - 港股对预托证券溢价中，香港中华煤气报7.215港元升10.59%，溢价-3.23% [26] - 银河娱乐报33.540港元升6.48%，溢价+0.09% [26] - 中信股份报12.870港元升2.91%，溢价-0.01% [26] - 恒基地产报27.200港元升1.73%，溢价-1.82% [26] - 招商银行报53.250港元升0.09%，溢价+0.11% [26] 港股沽空数据 - 恒指成份股沽空比率前五：舜宇光学科技沽空比率51.13%，沽空金额1.05亿港元 [29] - 百威亚太沽空比率50.43%，沽空金额5.25千万港元 [29] - 美的集团沽空比率46.67%，沽空金额1.58亿港元 [29] - 恒基地产沽空比率45.61%，沽空金额1.06亿港元 [29] - 翰森制药沽空比率43.80%，沽空金额1.48亿港元 [29] - 恒生指数整体沽空金额168.68亿港元，沽空比率20.

文章核心观点 - 央行宣布将研究择机把公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率 [1] - 权威专家强调，此举属于货币政策框架改革的一项举措，不同于通常讲的货币政策降息加息，央行重点仍在不断完善利率调控的操作机制 [1][2][4] - 市场人士认为应避免将央行操作机制改革举措当作降息来炒作 [5] 货币政策框架改革的历史沿革 - 2024年人民银行明确7天期逆回购操作利率为主要政策利率，推动货币政策框架向价格型调控转型 [3] - 2025年3月中期借贷便利（MLF）由单一价位中标调整为多重价位中标，完全退出政策利率功能，回归中期流动性投放工具的基本定位 [3] - 2024年推出隔夜临时正逆回购操作，利率分别为政策利率减20bp和加50bp，有利于突出政策利率地位、框住市场利率波动 [3] - 2026年临时回购的操作利率区间宽度进一步收窄为政策利率±25bp，有效增强对短端利率的调控能力 [3] - 央行基本形成每月5号开展3个月逆回购、15号开展6个月逆回购、25号开展1年期MLF的中长期资金投放模式 [4] - 2026年6月央行增加隔夜逆回购操作，逐步提高操作频率和操作量，进一步满足市场的差异化流动性需求 [4] 隔夜逆回购操作频次与规模提升 - 2026年6月末半年末关键时点，央行启动首次隔夜操作，有效缓解跨季短期流动性波动 [7] - 7月末形成“3+1”操作模式，即月末操作3天、月初操作1天，缓解了月初集中到期压力 [7] - 8月进一步增加税期操作，有效应对了流动性波动的另一个重要时点 [7] - 每月隔夜操作天数从2天逐步提升至4天、8天 [7] - 操作量从不超过3000亿元、6000亿元提升至1万亿元 [7] 隔夜利率作为目标利率的优势 - 隔夜利率是货币市场交易最活跃、具有基准性的利率，代表市场最短端的流动性松紧状况，没有长端的期限风险干扰，信号最及时、最纯粹 [9] - 隔夜市场体量最大、交易最活跃，主要经济体央行公开市场操作大多盯住隔夜利率 [9] - 隔夜交易已占货币市场日均交易量的9成，基于真实交易的DR001作为无风险隔夜利率，市场基准地位不断提高 [10] - 近两年DR001基本运行于政策利率±15bp的区间，与DR007的利差基点已收窄至个位数，季末等时点波动的现象也明显缓解 [10] - 隔夜操作当日到期，流动性管理的颗粒度从“周”细化至“日”，央行流动性调节的精准性和灵活性进一步提升 [8] - 隔夜操作与目标利率期限匹配，政策利率与目标利率期限保持一致，政策利率向市场利率的传导将更为通畅 [7] 政策利率转换的准备工作 - 2024年6月人民银行设立隔夜期限的临时正/逆回购工具，给市场隔夜利率框定了一个更窄的合意区间 [10] - 2025年起DR001取代DR007成为货政报告附图的代表性利率，表明央行实际上已更多关注隔夜市场利率 [10] - 人民银行有关负责人多次提到引导隔夜利率在政策利率水平附近运行，向市场传达了关注隔夜利率的信号 [10] - 2026年6月底开始增加隔夜逆回购操作品种，进一步提高对隔夜利率的调控能力 [10] 国际主要央行实践经验 - 美联储以联邦基金利率作为政策利率，为其设定目标区间，对应存款类机构之间的隔夜无担保融资交易 [12] - 日本银行在2024年调整货币政策框架后，以无担保隔夜拆借利率为政策利率 [12] - 欧洲央行有三大关键利率，分别是中枢的7天主要再融资操作利率，以及作为利率走廊的隔夜存款便利、边际贷款便利利率 [12] - 美联储每日开展常备回购和隔夜逆回购操作，分别向符合条件的机构提供短期融资和资金存放渠道 [13] - 欧洲央行明确改以存款便利利率（即下廊利率）取代主要再融资操作利率，成为短期市场利率运行中枢 [13] - 欧洲央行仍保留7天期的主要再融资操作和3个月、6个月、1年期的长期再融资操作，隔夜工具与较长期限工具并行 [13] 市场影响与未来展望 - 今年以来隔夜利率DR001更稳定地保持在临时正逆回购区间内，央行对短端利率的调控更加精准有效 [4] - 隔夜利率处于收益率曲线的最短端，是各期限货币市场利率以及债券等金融资产定价的重要起点 [8] - 央行将来常态化开展隔夜逆回购操作，有助于市场形成更加明确、统一的短端利率定价基准，并由此向更长期限传导 [8] - 未来人民银行可能逐步形成以隔夜市场利率为目标，以日常隔夜操作为主、辅以多期限工具的调控框架，这一实践也与海外发达经济体央行较为类似 [14] - 9月宏观经济数据显示GDP增速、社会消费品零售总额、规上工业增加值等多项指标均好于预期，经济运行总体平稳 [5]