股权激励计划解除限售安排 - 第一类限制性股票第一个解除限售期于2025年8月28日上市流通，解除限售股数为214,692股 [1] - 本次解除限售涉及64名激励对象，占原授予人数76人的84.21% [1][9] - 公司层面解除限售比例为100%，因2024年营业收入同比增长15.70%达到业绩考核触发值要求 [11] 股权激励计划结构 - 2024年限制性股票激励计划总规模为179.6269万股，占公司总股本0.97% [2] - 包含第一类限制性股票70.4081万股和第二类限制性股票109.2188万股 [2][8] - 授予价格区分事业合伙人和企业合伙人，第一类限制性股票授予价格分别为18.03元/股和19.58元/股 [9] 业绩考核机制 - 第一个解除限售期考核目标为2024年营业收入增长率不低于15%或净利润增长率不低于10% [3] - 第二个解除限售期要求2025年营业收入增长率不低于30%或净利润增长率不低于20% [4] - 公司层面解除限售比例根据业绩完成度分级，达到目标值可100%解除限售 [12] 个人考核标准 - 个人绩效考核分为A++、A+、A、A-、N五个等级 [12] - 事业合伙人考核结果为A-时解除限售比例为60%，企业合伙人考核结果为A-时解除限售比例为0% [12][13] - 本次64名激励对象个人考核结果均为"A"及以上，个人层面解除限售比例达100% [14] 股份变动情况 - 本次解除限售后公司有限售条件股份减少214,692股至125,988,226股 [19] - 无限售条件股份相应增加214,692股至68,115,804股 [19] - 总股本保持194,104,030股不变 [19] 实施流程 - 激励计划于2024年6月13日授予，2024年7月26日完成登记 [16] - 2025年8月8日董事会审议通过解除限售议案 [15] - 法律意见认为解除限售事宜符合激励计划草案及相关法规要求 [19]

股权激励计划执行情况 - 公司宣布2024年限制性股票激励计划第一类限制性股票第一个解除限售期条件成就 解除限售股票数量为214,692股 涉及64名激励对象 [2] - 董事会和监事会于2025年8月8日审议通过相关议案 确认公司层面业绩考核要求和个人层面绩效考核要求均已满足 [2] - 解除限售后公司股本结构发生变化 有限售条件股份减少214,692股 无限售条件股份增加同等数量 [2] 公司基本情况 - 公司成立于2009年4月27日 注册资本1.94亿元人民币 法定代表人王宁 注册地址位于苏州高新区 [2] - 主营业务为通用电子测量仪器的开发、生产和销售 当前董事长为王悦 董事会秘书为程建川 员工总数697人 [2] - 公司实际控制人为王悦 通过14家参股公司开展业务 包括西安普源精电科技有限公司、普源培训（苏州）有限公司等海外及国内实体 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入持续增长 分别达到6.31亿元、6.71亿元和7.76亿元 同比增长率分别为30.30%、6.34%和15.70% [3] - 归母净利润呈现波动 2022年9248.84万元 2023年增长至1.08亿元 2024年回落至9230.31万元 同比变化幅度分别为2472.87%、16.72%和-14.50% [3] - 资产负债率逐年上升 2022年8.08% 2023年11.53% 2024年达到17.78% [3]

激励计划授予情况 - 授予第一类限制性股票70.4081万股、第二类109.2188万股，合计179.6269万股，占股本总额0.97%[5] - 第一类授予76人，第二类授予55人[5] - 授予事业合伙人第一类股票价格18.03元/股，企业合伙人19.88元/股[5] - 授予事业合伙人第二类股票价格21.73元/股，企业合伙人23.59元/股[5] 解除限售条件及业绩目标 - 第一类第一个和第二个解除限售期比例均为50%[4] - 2024年营收增长率目标值不低于30%、触发值不低于15%，净利润增长率目标值不低于20%、触发值不低于10%[4] - 2025年营收增长率目标值不低于30%、触发值不低于15%，净利润增长率目标值不低于20%、触发值不低于10%[4] - 事业合伙人个人考核A++、A+时解除比例100%，A - 为60%，N为0[8] - 企业合伙人个人考核A++、A+、A时解除比例100%，A - 为60%，N为0[8] 实际业绩与解除情况 - 2024年度营收同比增长15.70%，公司层面可解除比例80.93%[21] - 12名激励对象因离职股票全部回购注销，1名离职对象解除21,839股，剩余32,128股回购注销[22][23] - 9名激励对象个人考核A - ，可解除比例60%；54名考核A及以上，可解除比例100%[23] - 第一类第一个解除限售期64名激励对象可解除214,692股，占已获授第一类股票30.49%[23][24][29] 股票上市与股本变动 - 本次解除限售股票2025年8月28日上市流通，数量214,692股[33] - 变动后有限售条件股份125,988,226股，无限售条件股份68,115,804股，股本总额不变[35]

激励计划披露 - 公司于2025年4月30日在上海证券交易所网站披露《激励计划（草案）》等文件[2] 激励对象公示 - 公司于2025年8月8日在内部网站公示激励对象名单[3] - 公示期为2025年8月8日至2025年8月17日共10天[3] 激励对象情况 - 激励对象不包括特定股东及其亲属[6] - 激励对象无不得成为激励对象的情形[7] 监事会公告 - 公司监事会于2025年8月22日发布公告[10]

公司资本运作频繁 - 2022年A股科创板IPO募资18.46亿元 超募9亿元 [1][3] - 2023年定增募资2.9亿元 2024年收购耐数电子100%股权 股份支付对价2.52亿元 募集配套资金5000万元 [1][3] - 2025年筹划港股IPO 上市三年股权募资金额累计24.38亿元 [1][3] 账面资金充裕仍计划港股募资 - 2025年一季度末广义货币资金22.23亿元 扣除未使用募资3.5亿元后剩余近19亿元 [2][7] - 有息负债4亿元 净现金头寸约15亿元 资产负债率仅17.2% [2][7][8] - 计划使用最高7.8亿元超募资金及闲置募集资金进行理财 [2][7] 高溢价并购与股权激励关联 - 收购耐数电子增值率高达965.83% [3] - 耐数电子承诺2024-2026年扣非归母净利润累计不低于8700万元 每年不低于1500万元 [6] - 2024年耐数电子扣非归母净利润4632.4万元 较2023年1980.04万元增长133% [6] - 2024-2025年股权激励计划要求营收年增不低于30% 净利润年增不低于20% [4][5] 研发中心建设存在重复募投嫌疑 - 同时在建四个研发中心：上海计划投资9888.7万元 进度37.49% 西安1.1亿元 进度13.5% 马来西亚7064万元 进度0% 北京实验中心4072.7万元 进度0.2% [9][10] - IPO募投项目"北京研发中心扩建项目"投资总额28992.86万元 进度92.38% [10] - 2024年配套资金建设"北京实验中心建设项目"投资4072.7万元 与IPO北京项目功能类似 [10][12] 业绩表现与融资频率不匹配 - 2024年增收不增利 2025年一季度扣非归母净利润亏损0.09亿元 [8] - 上市首日股价破发34.66% 收盘价39.78元/股较发行价60.88元/股下跌 [3]

融资交易数据 - 上周累计融资净买入额1599.04万元 位列沪深两市第499位 [1] - 上周融资买入额1.26亿元 偿还额1.10亿元 [1] 资金流向表现 - 近5日主力资金净流入3475.20万元 区间股价涨幅2.95% [2] - 近10日主力资金净流入3461.77万元 区间股价涨幅2.22% [2] 公司基本信息 - 成立于2009年 位于苏州市 专注于仪器仪表制造业 [2] - 注册资本19410.403万元 实缴资本11840万元 [2] - 法定代表人王宁 [2] 所属概念板块 - 仪器仪表 江苏板块 专精特新 沪股通 融资融券 科创板做市股 [2] 企业经营活动 - 对外投资8家企业 参与招投标262次 [2] - 拥有商标147项 专利359项 行政许可27项 [2]

核心观点 - 公司拟在香港联合交易所主板首次公开发行H股股票以提升资本实力和全球竞争力 [1][2][3] 上市方案 - 发行股票类型为境外上市外资股（H股）每股面值人民币1元 [4] - 发行方式包括香港公开发售及国际配售初始发行规模不低于发行后总股本的10%并可能授予不超过15%的超额配售权 [5] - 发行价格将根据国际市场情况订单需求和簿记结果协商确定 [6][7] - 发售对象包括香港公众投资者和国际投资者配售将优先考虑基石投资者和机构投资者 [5][8] 募集资金用途 - 募集资金将用于海外研发投入海外资产并购海外供应链建设及全球营销服务网络建设 [24] - 资金不足部分将通过其他方式解决超额部分将用于补充流动资金 [25] 公司治理调整 - 公司将转为境外募集股份并上市的股份有限公司并修订公司章程及相关议事规则 [11][26][27] - 新公司章程草案将在H股发行上市后生效现行章程继续有效 [27] - 公司将制定新的股东会议事规则董事会议事规则和监事会议事规则 [28][33] 审计与保险安排 - 公司拟聘任德勤·关黄陈方会计师行作为H股发行上市的审计机构 [34] - 将为董事及高级管理人员购买责任险和招股说明书责任险 [36] 股权激励计划 - 公司已制定2025年限制性股票激励计划及考核管理办法以吸引和留住人才 [37][38] - 激励计划包括限制性股票授予价格调整解除限售条件及变更处理等条款 [39][40] 股东大会授权 - 董事会获授权处理H股发行上市相关事项包括确定发行规模价格时间及募集资金使用计划 [12][13][14] - 授权有效期24个月若期内获监管批准可延长至上市完成日 [12][23]

科创板市场表现 - 上周科创板整体上涨2.05%，日均成交额1,587.83亿元，较前一周下降3%[3][5] - 科创板平均换手率17.64%，低于创业板(31.49%)但高于沪深主板(16.05%)[6][7] - 科创板总市值达88,761.49亿元，上市公司总数589家[5] 行业表现 - 有色金属行业周涨幅最大(+7.8%)，计算机行业跌幅最大(-2.3%)[3][11] - 社会服务行业PE最高(100.15倍)，农林牧渔最低(11.20倍)[3][16] 个股表现 - 南模生物涨幅领先(+42.48%)，南新制药跌幅最大(-18.50%)[3][19] - 寒武纪日均交易额最高(46.41亿元)[19][23] 估值比较 - 科创板整体PE(TTM)为58.49倍，显著高于沪深300(12.57倍)和纳斯达克(30.64倍)[3][35] - 科创50指数PE为61.93，与科创板整体估值差缩小至3.44[3][35] GPT-5商业进展 - GPT-5技术性能仅提升10%，但通过全用户覆盖策略使免费用户使用率从1%增至7%[40][41] - OpenAI年度经常性收入突破130亿美元，估值有望达5000亿美元[40][43] 机器人产业 - 2025世界机器人大会售出1.9万台机器人，销售额超2亿元[3][45] - 人形机器人企业开始价格战，宇树科技降价至3.99万元/台寻求装机量提升[52]

股价表现 - 截至2025年8月14日收盘价38.97元 较前一交易日下跌0.18% 成交额3.59亿元 [1] - 当日股价波动区间38.81元至40.88元 振幅达5.30% 换手率13.35% [1] 财务表现 - 2025年第一季度营收1.68亿元 同比增长11.14% [1] 资金流向 - 8月14日主力资金净流入2801.66万元 占流通市值比例1.06% [1] - 近五个交易日累计净流入3057.28万元 占流通市值比例1.16% [1] 业务布局 - 属于仪器仪表行业 是国产电子测量仪器领域代表性企业 [1] - 在美国 德国 日本建立海外子公司 在印度 巴西设立国际营销代表处 形成全球化业务布局 [1] - 2024年以来在西安 上海及马来西亚槟城新建研发中心 持续加大技术投入 [1] 资本运作 - 8月8日公告拟发行H股股份并在港交所主板上市 [1]

会议信息 - 会议于2025年9月1日13:00在苏州市高新区科灵路8号公司会议室召开，由董事会召集，董事长王悦主持[11] - 网络投票起止时间为2025年9月1日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[9] - 出席会议的股东及股东代理人须提前30分钟签到，发言或提问不超5分钟[4][5] - 会议采取现场和网络投票结合方式表决，审议14项议案，按通知顺序审议、表决[3][4][6] H股发行 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市，相关议案已通过董事会和监事会审议[15][16] - 发行股票为普通股，每股面值1元，方式为香港公开发售及国际配售，初始发行规模不低于发行后总股本10%，授予不超初始规模15%超额配售权[19][20][21] - 发行对象面向全球，价格由股东大会授权人士和承销商协商确定，时间在决议有效期内由授权人士决定[23][24][25] - 香港公开发售按申请数目配发股份，公开发售与国际配售设“回拨”机制，国际配售优先考虑基石、战略和机构投资者[26][28] - 发行筹集成本金额由董事会与中介协商，需聘请中介机构，由董事会选聘并签协议，承销方式由董事会确定[29][30][31] 授权与文件处理 - 发行并上市相关决议有效期为经股东大会审议通过之日起二十四个月，若获监管批准有效期自动延长[39] - 董事会提请股东大会授权董事会及授权人士处理发行并上市有关事项，包括确定H股发行规模、价格等[42] - 授权人士可起草、修改招股说明书等文件，批准盈利及现金流预测事宜，公司需处理各类发行上市相关文件及手续[43][44][45][46] 资金用途与利润分配 - 发行H股募集资金用于海外研发、并购、供应链和营销服务网络建设，不足通过其他方式解决，超募部分履行程序后补充流动资金[60] - 最终募集资金使用计划由股东大会授权董事会确定，发行上市后滚存利润由新、老股股东按持股比例共享[60][63] 制度与人员安排 - 公司拟定多项制度草案，提交股东大会审议通过后，于发行并上市之日起生效[66][68][70][71][72][73][74] - 拟聘任德勤·关黄陈方会计师行（特殊普通合伙）为审计机构，授权管理层协商确定聘任事宜[78] - 确定发行H股并上市后各董事角色，拟为董高人员等购买责任保险，授权董事王悦办理相关事宜[81][82][84] 激励计划 - 公司制定2025年限制性股票激励计划草案及实施考核管理办法，董事会提请股东大会授权办理相关事宜[86][87][89][91] - 公司提请股东大会同意向董事会授权，授权期限与激励计划有效期一致，除特定事项外，授权事项可由董事长或其授权人士代表董事会直接行使[93]