纪要涉及的公司 普元金链 纪要提到的核心观点和论据 业绩情况 - 2024年公司收入同比增长15.7%，达到7.758亿元，符合年初设定的基础增长目标[1] - 2024年毛利率同比提升3个百分点，得益于核心技术平台带来的高毛利提升和高端产品的结构性变化[1] - 2024年研发费用率较上年同期增长8.93个百分点，费用率达到26.64%，因在多地建设新研发中心[1][2] 业绩亮点 - 自研核心技术平台产品销售额占比从2022年的38.78%提升至2024年的50.19%，预计2025年进一步提升[2] - 高分辨率数字收获器销售额去年增长54.55%，高于公司平均增速，涉及多个型号，覆盖低、中、高端产品[3] - 两季贷款以上高端数收入产品销售占比目前为32.92%，同比提升2.5个百分点，销售收入同比提升14.85%，中低端产品在DHO系列影响下增速更快[4] - 解决方案战略持续成长，2024年并购北京耐束电子，对标国际同行，解决方案销售占比有提升空间，预计2025年进一步提升[4][5] - 直销业务占比已达33.47%，接近上市之初设定的40%以上目标，反映与客户的直接粘性和大客户销售占比提升[6] 未来展望 - 新产品对业绩拉动作用显著，2025年将在试播器、摄频仪器、直流精密等领域推出多款全新产品，3月底已推出MHO2000数字示波器[7][8] - 解决方案在耐触加持下迈向实质性发展阶段，国内外产生共振，是公司迈向世界一流电子产业IC公司的必由之路[8] - 马来西亚建设是面向全球化供应链的重要战略部署，2024年投产以来已向海外客户交付超万台产品，2025年预计发货量达两万台以上[9] 市场情况 - 中国市场是公司重要根基市场，销售收入长期超50%，市场活跃性和经济复苏对电子行业国产替代、自主可控及新增需求有支撑作用[10] - 欧美市场受政策不确定性影响，需待观察；东南亚市场表现亮眼，增速超过公司平均增速[10] AI和并购观点 - AI技术在电子设施行业未来应用结果明显，可推动测量向智能化自主学习方向迭代，从营销、研发、智能生产角度提供高效保障，公司今年已成立专有项目探索应用[11] - 公司实施内生外延双轮战略，未来会在高端产品和自研核心技术平台突破式发展，积极整合行业技术服务全球客户[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 投资者提问与解答 - **解决方案拓展方向及与耐数融合情况**：2025年在新能源汽车、储能、第三代半导体AT测试等领域强化解决方案，满足大客户多样化定制化需求；耐数净利率维持高水平，与公司资源共享，双向奔赴成果显著，未来将引入海外市场[13][14][15] - **2025年新品计划及电子测量仪器版图增速**：今年预计推出十款左右新品，包括试播器、摄频仪器等，部分为净增量产品；过去新品保持良好增长势头，今年新品将优化产品结构，带来业绩增长[16][17][18] - **各产品线2024年分数及费用端情况**：各产品线2024年实现明确增长，2025年在新产品战略和资源技术战略支撑下将保持增长趋势；2024年因研发中心扩张费用短期内激增，项目交付加速，2025年研发费用占比基本保持一致[20][21][22] - **试播器行业竞争格局及应对策略**：全球试播器行业格局未发生根本性变化，中国市场新增玩家少，公司在中国厂家中排名第一；公司通过自研核心技术平台向高端发展，凭借技术领先性、下游客户市占率和自研能力保持优势[23][24][25] - **仙女座芯片组研发投入及效率提升**：无法提供仙女座芯片组具体投入数据，以凤凰座芯片组为例，研发验证流片和时间成本高；公司通过技术复用提升研发效率，旗舰产品向高端发展可带动技术进步[30][31] - **高校招标与国外产品价格差别及海外市场销售收入占比**：公司产品在高校市场市占率高，具备对进口仪器超50%的价格优势；海外市场占比小于国内市场，主要集中在欧美和亚太，东南亚市场增长最快，欧美市场需推出更多高端产品提升声誉[32][33][34] - **海外市场增长趋势及高端产品发展情况**：2024年海外市场增长慢于国内，主要因解决方案销售集中在国内；2025年海外市场有望表现更好，亚太地区最具活力，欧美市场需推出高端产品并控制营销费用[35][36][37] - **AI功能具体展望或规划**：公司认为AI在仪器上落地是行业趋势，将积极努力让仪器在底层应用上更具思考性，成为客户得力工具助手[38][39] - **高分CNC输出设计和高端素质石膏系产品毛利率水平**：高端产品毛利率保持在百分之七八十量级，DHO系列高分辨率数字产品毛利率在百分之六十以上[40] - **2024年转型借款增加原因**：2024年理财存款利率高，贷款利率低，公司为利用利率差加大贷款，未变现金融产品补充资金[41] - **2024年底存货增长原因及原材料考虑**：存货增长主要因原材料增加，涉及影响产品长期稳定交互的多种原材料，是策略备货考虑[42] - **应收账款预期金额增加原因及期货回款情况**：随着销售额增加，应收账款基本保持稳定，与历年同期和行业横向对比属正常水平；直销客户回款有不确定性，解决方案业务带来新营收[43] - **存货低价准备金额减少原因**：需与财务核对该问题，后续可线下交流[44] - **公司未来并购方向和进展**：并购关注主业协同，赋能电磁主材料；注重价值观理念一致，倾向原始创新和强强联合；关注标的持续盈利能力，并购是公司长期发展战略的一部分[44][45]

证券代码：688337 证券简称：普源精电 公告编号：2025-016 普源精电科技股份有限公司关于参加 2024 年度科创板半导体设备行业集体业绩说明会的公告 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 4 月 21 日(星期一) 至 4 月 27 日(星期日)16:00 前通过公 司邮箱 ir@rigol.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 普源精电科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 1 日发布 公司 2024 年年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年的经营 成果、财务状况，公司计划于 2025 年 4 月 28 日下午 15:00-17:00 参加由上海证 券交易所主办的 2024 年度科创板半导体设备行业集体业绩说明会，就投资者关 心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年的经营成果及 财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就 投资者普遍关注的问题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2025 ...

证券代码：688337 证券简称：普源精电 公告编号：2025-015 普源精电科技股份有限公司 关于注销部分募集资金专项账户的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 普源精电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日完成部分公司首次公开发行股票募集资金专项账 户的注销工作，现将相关事项公告如下： 一、募集资金基本情况 公司对募集资金采取专户存储与管理，上述募集资金到账后，已存放于募集资金专户。公司依规及时与 保荐机构、募集资金专户监管银行签署了《募集资金专户存储三/四方监管协议》。截至本公告披露 日，公司首次公开发行股票募集资金专户的开立情况如下： ■ 三、本次注销募集资金专项账户情况 鉴于公司存放在江苏银行股份有限公司苏州新区支行、招商银行苏州木渎支行、苏州银行股份有限公司 科技城支行、宁波银行股份有限公司苏州高新技术产业开发区支行的募集资金专户内的资金已按照相关 规定使用完毕，上述募集资金专户将不再使用。为方便公司资金账户管理，公司决定将上述募集资金专 户予以注销并办理相关注销手续。 截至本公告披露日， ...

证券代码：688337 证券简称：普源精电 公告编号：2025-015 普源精电科技股份有限公司 关于注销部分募集资金专项账户的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 普源精电科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日完成部分公司首次 公开发行股票募集资金专项账户的注销工作，现将相关事项公告如下： 三、本次注销募集资金专项账户情况 鉴于公司存放在江苏银行股份有限公司苏州新区支行、招商银行苏州木渎支 行、苏州银行股份有限公司科技城支行、宁波银行股份有限公司苏州高新技术产 业开发区支行的募集资金专户内的资金已按照相关规定使用完毕，上述募集资金 专户将不再使用。为方便公司资金账户管理，公司决定将上述募集资金专户予以 注销并办理相关注销手续。 2 截至本公告披露日，公司已办理完成上述募集资金专用账户的注销手续，对 应的募集资金监管协议相应终止。 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 2 月 24 日出具的《关于同意普源精 电科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于普源精电科技股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》等有关法律法规的规定，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐机 构"）作为普源精电科技股份有限公司（以下简称"普源精电"、"公司"、"上市 公司"）持续督导工作的保荐机构，负责普源精电上市后的持续督导工作，并出 具本持续督导跟踪报告。 | 序 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | 号 | | | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体 | 保荐机构已建立健全并有效 | | | 的持续督导工作制定相应的工作计划 | 执行了持续督导制度，并制 | | | | 定了相应的工作计划 保荐机构已与上市公司签订 | | | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前， 与上市公司或相关当事人签署持续督导协议，明确双 | | | | | 持续督导协议，该协议明确 | | 2 | | 了双方在持续督导期间的权 | | | 方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所 | 利和义务，并报上海证券交 | ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 普源精电2024年报业绩略高于快报值基本符合预期，营收增长受益于高端产品、新品放量及并购耐数电子解决方案拉动，2025年行业受益设备更新和国产替代公司业绩增长可持续；毛利率提升明显，净利率受研发、渠道拓展阶段性影响，未来修复空间大；股权激励绑定核心员工彰显长期成长信心；维持2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“增持”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|670.54|775.83|919.70|1,077.58|1,258.17| |同比（%）|6.34|15.70|18.55|17.17|16.76| |归母净利润（百万元）|107.95|92.30|134.04|183.85|241.77| |同比（%）|16.72|(14.50)|45.22|37.16|31.50| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.56|0.48|0.69|0.95|1.25| |P/E（现价&最新摊薄）|60.70|70.99|48.89|35.64|27.10|[1] 投资要点 - 利润略高于快报值基本符合预期，2024年营收7.8亿元同比增长16%，归母净利润0.92亿元同比下降15%，单Q4营收2.4亿元同比增长22%，归母净利润0.32亿元同比下降19%；营收增长受益于高端产品、新品放量及并购耐数电子解决方案拉动；2025年新品待兑现、高端产品继续放量、海外品牌认可度提升产能释放业绩增长可持续 [2] - 毛利率提升明显，2024年主营业务毛利率59.77%同比提升3.5pct，解决方案毛利率75.0%同比提升8.9pct；净利率阶段性受研发、渠道拓展影响，2024年销售净利率11.9%同比下降4.2pct，未来净利率修复空间大 [3] - 2024年上半年发布限制性股票激励计划，拟授予76名核心骨干员工180万股占股本总额0.97%，分年度考核，彰显成长信心 [3] 市场数据 |项目|数值| | ---- | ---- | |收盘价(元)|33.61| |一年最低/最高价|22.04/51.72| |市净率(倍)|2.06| |流通A股市值(百万元)|2,209.34| |总市值(百万元)|6,523.84|[6] 基础数据 |项目|数值| | ---- | ---- | |每股净资产(元,LF)|16.32| |资产负债率(%,LF)|17.78| |总股本(百万股)|194.10| |流通A股(百万股)|65.73|[7] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|2,668|2,679|2,762|2,866| |非流动资产（百万元）|1,185|1,180|1,170|1,155| |资产总计（百万元）|3,853|3,858|3,932|4,021| |流动负债（百万元）|625|601|636|677| |非流动负债（百万元）|60|60|60|60| |负债合计（百万元）|685|661|697|737| |归属母公司股东权益（百万元）|3,168|3,197|3,236|3,284| |所有者权益合计（百万元）|3,168|3,197|3,236|3,284| |负债和股东权益（百万元）|3,853|3,858|3,932|4,021| |营业总收入（百万元）|776|920|1,078|1,258| |营业成本(含金融类)（百万元）|317|362|415|474| |税金及附加（百万元）|9|9|11|13| |销售费用（百万元）|103|103|106|109| |管理费用（百万元）|103|113|125|137| |研发费用（百万元）|207|240|279|323| |财务费用（百万元）|13|0|0|0| |加:其他收益（百万元）|20|18|22|25| |投资净收益（百万元）|7|0|0|0| |公允价值变动（百万元）|48|40|40|40| |减值损失（百万元）|(6)|(8)|(9)|(10)| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|93|143|196|257| |营业外净收支（百万元）|(17)|0|0|0| |利润总额（百万元）|77|143|196|257| |减:所得税（百万元）|(15)|9|12|15| |净利润（百万元）|92|134|184|242| |减:少数股东损益（百万元）|0|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|92|134|184|242| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.48|0.69|0.95|1.25| |EBIT（百万元）|53|143|196|257| |EBITDA（百万元）|121|198|256|322| |毛利率(%)|59.14|60.65|61.53|62.32| |归母净利率(%)|11.90|14.57|17.06|19.22| |收入增长率(%)|15.70|18.55|17.17|16.76| |归母净利润增长率(%)|(14.50)|45.22|37.16|31.50| |经营活动现金流（百万元）|117|117|196|252| |投资活动现金流（百万元）|(177)|(50)|(50)|(50)| |筹资活动现金流（百万元）|201|(120)|(162)|(210)| |现金净增加额（百万元）|141|(53)|(16)|(8)| |折旧和摊销（百万元）|69|55|60|65| |资本开支（百万元）|(138)|(50)|(50)|(50)| |营运资本变动（百万元）|11|(48)|(24)|(31)| |每股净资产(元)|16.32|16.47|16.67|16.92| |最新发行在外股份（百万股）|194|194|194|194| |ROIC(%)|1.93|3.75|5.09|6.62| |ROE - 摊薄(%)|2.91|4.19|5.68|7.36| |资产负债率(%)|17.78|17.14|17.72|18.32| |P/E（现价&最新股本摊薄）|70.99|48.89|35.64|27.10| |P/B（现价）|2.07|2.05|2.03|2.00|[9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 普源精电2024年报业绩略高于快报值基本符合预期，营收增长受益于高端产品、新品放量及并购耐数电子解决方案拉动，2025年行业受益设备更新和国产替代公司业绩增长可持续；毛利率提升明显，净利率受研发、渠道拓展阶段性影响，未来修复空间大；股权激励绑定核心员工彰显长期成长信心 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|670.54|775.83|919.70|1,077.58|1,258.17| |同比（%）|6.34|15.70|18.55|17.17|16.76| |归母净利润（百万元）|107.95|92.30|134.04|183.85|241.77| |同比（%）|16.72|-14.50|45.22|37.16|31.50| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.56|0.48|0.69|0.95|1.25| |P/E（现价&最新摊薄）|60.70|70.99|48.89|35.64|27.10| [1] 投资要点 - 利润略高于快报值基本符合预期，2024年营收7.8亿元同比增长16%，归母净利润0.92亿元同比下降15%，扣非归母净利润0.58亿元同比下降3%；单Q4营收2.4亿元同比增长22%，归母净利润0.32亿元同比下降19%，扣非归母净利润0.36亿元同比增长22%，Q4营收增速环比向上；营收增长受益于高端产品、新品放量及并购耐数电子解决方案拉动；2025年新品待兑现、高端产品继续放量、海外品牌认可度提升产能释放业绩增长可持续 [2] - 2024年主营业务毛利率59.77%同比提升3.5pct，解决方案毛利率75.0%同比提升8.9pct；销售净利率11.9%同比下降4.2pct，受研发、管理费用增长等影响；未来净利率修复空间大 [3] - 2024年上半年发布限制性股票激励计划，拟授予76名核心骨干员工180万股占股本总额0.97%；激励计划分两类，股票源于定增或回购；分年度考核，触发值为营收同比增长15%或净利润同比增长10%，目标值为营收同比增长30%或净利润同比增长20%，彰显成长信心 [3] 市场数据 |指标|数值| |----|----| |收盘价(元)|33.61| |一年最低/最高价|22.04/51.72| |市净率(倍)|2.06| |流通A股市值(百万元)|2,209.34| |总市值(百万元)|6,523.84| [6] 基础数据 |指标|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|16.32| |资产负债率(%,LF)|17.78| |总股本(百万股)|194.10| |流通A股(百万股)|65.73| [7] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|2,668|2,679|2,762|2,866| |非流动资产（百万元）|1,185|1,180|1,170|1,155| |资产总计（百万元）|3,853|3,858|3,932|4,021| |流动负债（百万元）|625|601|636|677| |非流动负债（百万元）|60|60|60|60| |负债合计（百万元）|685|661|697|737| |归属母公司股东权益（百万元）|3,168|3,197|3,236|3,284| |所有者权益合计（百万元）|3,168|3,197|3,236|3,284| |负债和股东权益（百万元）|3,853|3,858|3,932|4,021| |营业总收入（百万元）|776|920|1,078|1,258| |营业成本(含金融类)（百万元）|317|362|415|474| |税金及附加（百万元）|9|9|11|13| |销售费用（百万元）|103|103|106|109| |管理费用（百万元）|103|113|125|137| |研发费用（百万元）|207|240|279|323| |财务费用（百万元）|13|0|0|0| |加:其他收益（百万元）|20|18|22|25| |投资净收益（百万元）|7|0|0|0| |公允价值变动（百万元）|48|40|40|40| |减值损失（百万元）|-6|-8|-9|-10| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|93|143|196|257| |营业外净收支（百万元）|-17|0|0|0| |利润总额（百万元）|77|143|196|257| |减:所得税（百万元）|-15|9|12|15| |净利润（百万元）|92|134|184|242| |减:少数股东损益（百万元）|0|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|92|134|184|242| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.48|0.69|0.95|1.25| |EBIT（百万元）|53|143|196|257| |EBITDA（百万元）|121|198|256|322| |毛利率(%)|59.14|60.65|61.53|62.32| |归母净利率(%)|11.90|14.57|17.06|19.22| |收入增长率(%)|15.70|18.55|17.17|16.76| |归母净利润增长率(%)|-14.50|45.22|37.16|31.50| |经营活动现金流（百万元）|117|117|196|252| |投资活动现金流（百万元）|-177|-50|-50|-50| |筹资活动现金流（百万元）|201|-120|-162|-210| |现金净增加额（百万元）|141|-53|-16|-8| |折旧和摊销（百万元）|69|55|60|65| |资本开支（百万元）|-138|-50|-50|-50| |营运资本变动（百万元）|11|-48|-24|-31| |每股净资产(元)|16.32|16.47|16.67|16.92| |最新发行在外股份（百万股）|194|194|194|194| |ROIC(%)|1.93|3.75|5.09|6.62| |ROE - 摊薄(%)|2.91|4.19|5.68|7.36| |资产负债率(%)|17.78|17.14|17.72|18.32| |P/E（现价&最新股本摊薄）|70.99|48.89|35.64|27.10| |P/B（现价）|2.07|2.05|2.03|2.00| [9]

股本变动 - 2024年10月14日新增2,166,377股，总股本增至194,388,630股[3] - 2024年10月29日回购注销284,600股，总股本变为194,104,030股[4] 限售股情况 - 本次上市流通限售股2,166,377股，占比1.12%，5名股东，2025年4月14日流通[3][6] - 无锡金筹等5家公司持有限售股及占比情况[8][9] - 解除限售前后有限售、无限售条件流通股占比变化[12]

普源精电科技股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金之 证券代码：688337 证券简称：普源精电 公告编号：2025-014 限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为向特定对象发行股份；股票认购方式为网下，上市股 数为 2,166,377 股。 本次股票上市流通总数为 2,166,377 股。 本次股票上市流通日期为 2025 年 4 月 14 日。 一、本次上市流通的限售股类型 2024 年 7 月 16 日，普源精电科技股份有限公司（以下简称"普源精电"或 "公司"）收到中国证监会《关于同意普源精电科技股份有限公司发行股份购买资 产并募集配套资金注册的批复》（证监许可【2024】1049 号），同意公司向特定对 象发行股票的注册申请。 公司向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票新增 2,166,377 股股份已于 2024 年 10 月 14 日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登 记手续。本次发行之前，公司股本为 192,222, ...

文章核心观点 2025年4月1日普源精电发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及公募基金、社保基金持股变动 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年3月31日257个机构投资者披露持有普源精电A股股份，合计持股量1.21亿股，占总股本62.41% [1] - 前十大机构投资者包括苏州普源精电投资有限公司等，合计持股比例47.83%，较上一季度下跌2.08个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金1个，为易方达积极成长混合，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金8个，包括汇丰晋信低碳先锋股票A等，持股减少占比2.35% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金238个，包括景顺长城电子信息产业股票A类等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金5个，包括博时稳益9个月持有期混合A等 [2] 社保基金持股变动 - 本期新披露持有普源精电的社保基金1个，为易方达基金管理有限公司 - 社保基金17042组合 [2]