市场要闻 - 中国将于1月14日公布12月进出口数据，中金公司预计12月出口同比增长3.0%，较11月的5.9%有所下降，进口同比下降2.9%，较11月的1.9%降幅扩大[3] - 中国2025年1-11月货物贸易进出口总值达41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元微增0.2%，贸易顺差7.71万亿元（约1.076万亿美元）创历史新高，同比增长21.7%[3] - 广期所自2026年1月13日结算时起，将铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为16%，交易保证金标准调整为18%[4] - 美国能源信息署（EIA）将于1月13日发布短期能源展望报告，此前报告维持2025年WTI原油价格预期在略低于69美元，2026年预期在55美元附近[5] - 美国将于1月13日公布12月CPI数据，摩根士丹利预测核心CPI环比为0.36%，彭博经济研究预测为0.38%，远高于10-11月平均0.08%的水平，分析认为反弹主要源于政府停摆期间的统计扭曲[6] - 美国还将公布10月和11月的PPI及11月零售销售数据，市场预期核心PPI环比增速维持温和，彭博预计11月整体零售销售额将环比反弹0.7%[6] - 美联储将于1月14日发布最新经济状况褐皮书，去年11月褐皮书显示政府停摆和AI应用导致就业市场疲软，关税和医疗成本上升推高企业支出，消费者K型分化加剧[7] - 美股2025年四季度财报季本周拉开帷幕，摩根大通、美国银行、高盛、花旗、贝莱德、台积电等多家大型公司将发布财报[8] 板块事项 - 低空经济领域，第二届中国eVTOL创新发展大会拟定于2026年1月15日至16日在上海召开，主题为“创新领航，智启 eVTOL 新商业时代”[10] - 液冷技术领域，2026第四届数据中心液冷&AI芯片热管理供应链千人会将于1月14-15日在深圳举办，预计70+企业参展，超过1800+行业专家参会，重点探讨数据中心与AI热管理技术创新等议题[10] - 核能领域，中国首部基础性法律《原子能法》于1月15日正式施行，2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办，是年度规格最高、影响力最广的盛会之一[11] 个股大事 - 航宇科技计划在公告披露日15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式出售不超过75.28万股（占总股本不超过0.39%），该股份为公司2024年累计回购的股份，所得资金用于补充流动资金[13] - 华东医药控股子公司浙江道尔生物自主研发的全球首创长效三靶点激动剂DR10624注射液，被国家药监局药品审评中心纳入突破性治疗品种，拟定适应症为重度高甘油三酯血症[13] - 晶丰明源拟通过发行股份及支付现金方式购买四川易冲科技有限公司100%股权，同时募集配套资金，并购重组审核委员会定于2026年1月16日审核该交易申请[13] - 延江股份正在筹划发行股份等方式购买资产并募集配套资金，可能构成重大资产重组，公司股票自2026年1月5日起停牌，预计在1月19日前披露交易方案[14] - 台积电下一代1.4纳米工艺研发工作已顺利展开，相关工厂建设加速推进，风险性试产预期将于2027年启动，2028年前后逐步进入量产[14] 限售股解禁 - 本周（1月12日至1月16日）共有23家公司限售股解禁，合计解禁24.34亿股，按1月9日收盘价计算，解禁总市值为485.56亿元[16] - 1月12日是解禁高峰期，9家公司解禁市值合计177.61亿元，占本周解禁规模的36.58%[16] - 按1月9日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：天新药业（78.41亿元）、赛分科技（47.02亿元）、尚太科技（20.23亿元）[16] - 解禁股数居前三位的是：尚太科技（7.25亿股）、融发核电（5.62亿股）、天新药业（2.91亿股）[16] - 解禁股份类型包括首发原股东限售股份、股权激励一般股份、首发战略配售股份、定向增发机构配售股份等[16] 新股日历 - 本周（1月12日至1月16日）A股市场共2只新股发行，合计发行约0.34亿股，预计合计募资19.09亿元[19] - 1月12日，爱舍伦在北交所开启申购，发行数量为0.17亿股，预计募集资金约3亿元[19] - 1月16日，恒运昌在科创板开启申购，发行数量为0.17亿股，预计募集资金约16.09亿元[19] 机构看后市 - 市场观点认为年初躁动源于跨年踏空资金集中入场，主题板块及量化影响较大的小票行情活跃，预计主题、小票轮动的震荡上行格局可能延续到两会前后[22] - 国金证券推荐关注：AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品（铜、铝、锡、锂、原油及油运）；具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏等）及国内制造业底部反转品种；消费回升通道（航空、免税、酒店等）；受益于资本市场扩容的非银金融[23] - 光大证券认为市场热度短期有望延续，但需关注1月中旬之后到春节前市场逐步降温的可能，行业方面关注电子、电力设备、有色金属等，主题方面继续关注商业航天[24] - 中信证券建议继续聚焦资源和传统制造定价权的提升[26]

市场扩张和并购 - 公司拟收购四川易冲科技有限公司100%股权并募集配套资金[1] - 上交所并购重组审核委员会定于2026年1月16日审核本次交易申请[1] - 本次交易尚需上交所审核通过、中国证监会同意注册等条件方可实施[1]

智通财经APP讯，晶丰明源(688368.SH)发布公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买四川易冲 科技有限公司100%股权，同时募集配套资金。根据上交所并购重组审核委员会公告的《上海证券交易 所并购重组审核委员会2026年第2次审议会议公告》，上交所并购重组审核委员会定于2026年1月16日召 开2026年第2次并购重组审核委员会审议会议，审核公司本次交易的申请。 ...

晶丰明源公告称，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买四川易冲科技有限公司100%股权并募集配 套资金。上交所并购重组审核委员会定于2026年1月16日召开会议，审核该交易申请。本次交易尚需满 足多项条件后方可实施，包括上交所审核通过、中国证监会同意注册等，最终能否获批及时间存在不确 定性。公司将按规定披露进展。 ...

交易方案核心信息 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式，向玮峻思等50名交易对方购买其合计持有的易冲科技100%股权，交易构成重大资产重组 [1][7] - 本次交易价格为32.83亿元，其中现金支付12.49亿元（占38.05%），股份支付20.33亿元（占61.95%），发行价格为50.39元/股，预计发行股份数量约4035.24万股 [7] - 公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，总额不超过18亿元，用于支付现金对价、补充流动资金及支付中介费用 [7] 交易进展与文件修订 - 公司于1月9日收到上交所出具的《审核中心意见落实函》，需提交重组报告书（上会稿） [1] - 公司发布了重大资产重组草案（上会稿），相较于2025年12月16日的草案修订稿，主要更新内容包括：更新对中小投资者权益保护的安排、更新已履行的决策程序和批准情况、新增标的公司财务报告截止日后经营情况、新增模拟芯片行业周期性波动的风险 [3] - 交易方案调整涉及部分交易对方上层权益持有人补充出具锁定承诺函，不涉及交易对方、标的资产变更及新增或调增配套资金，不构成方案重大调整 [6] 标的公司（易冲科技）业务与财务表现 - 易冲科技主要从事无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源管理芯片、AC/DC及协议芯片等高性能模拟及数模混合信号芯片的研发、设计和销售 [7] - 标的公司收入增长迅速，2023年及2024年营业收入同比增长率分别为45.02%和47.04%，增速高于同行业可比上市公司平均水平 [8] - 按2024年销售规模计算，易冲科技收入已接近A股电源管理及信号链芯片上市公司前十名水平 [8] - 交易完成后，随着财务数据合并及协同效应释放，公司合并口径销售规模有望进入行业前五 [9] 交易协同效应与战略意义 - 交易将提升公司“硬科技”属性和国际化水平 [9] - 易冲科技的无线充电芯片、电荷泵快充芯片等产品完善了公司在手机及生态终端的产品布局 [9] - 易冲科技的车规无线充电芯片、高低边驱动芯片、eFuse芯片和车规DC/DC芯片等产品进一步完善了公司的汽车产品体系 [9] - 公司AC/DC电源芯片与易冲科技协议芯片可组成完整的适配器整体解决方案 [9] - 易冲科技在无线充电领域积累大批优势技术，持有核心技术专利3项，并已进入高通（Qualcomm）手机和智能穿戴新平台的参考设计方案 [9] 业绩承诺 - 交易对方中的承诺方（玮峻思、智合聚信、锦聚礼合、智合聚成）承诺易冲科技充电芯片业务板块2025-2027年度净利润分别不低于9200万元、1.2亿元和1.6亿元 [10] - 承诺方同时承诺易冲科技其他电源管理芯片板块2025-2027年度营业收入分别不低于1.9亿元、2.3亿元和2.8亿元 [10] - 若未能达到承诺业绩，业绩承诺方将按照协议约定进行股份或现金补偿 [10] 公司市值信息 - 截至1月9日，公司股价收报123.07元/股，最新市值为109亿元 [2]

公司股价与市值表现 - 截至2026年1月9日收盘，晶丰明源股价报收于123.07元，较上周的115.43元上涨6.62% [1] - 本周（截至2026年1月9日当周）股价最高触及132.99元，为近一年最高点，最低报114.52元 [1] - 公司当前最新总市值为108.91亿元，在半导体板块170家公司中市值排名第118位，在沪深两市5182家A股公司中市值排名第1900位 [1] 重大资产重组交易核心条款 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式，以32.83亿元人民币的交易作价，收购四川易冲科技有限公司100%股权 [1][2][3] - 标的公司易冲科技100%股权的评估值为32.90亿元人民币 [2] - 公司将向海南玮峻思投资合伙企业等50名交易对方发行约4035万股股份以支付部分对价，同时募集配套资金不超过18亿元人民币，用于支付现金对价、中介机构费用及补充流动资金 [2] 标的公司业务与业绩承诺 - 标的公司易冲科技主要从事无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源管理芯片等高性能模拟芯片的研发与销售 [2] - 业绩承诺方承诺，易冲科技的充电芯片业务在2025年至2027年的净利润将分别不低于9200万元、1.20亿元和1.60亿元人民币 [2][3] 交易性质与当前进展 - 本次交易构成重大资产重组，但不构成关联交易，也不构成重组上市 [2][3] - 公司于2026年1月9日收到上海证券交易所出具的审核中心意见落实函，要求其提交重组报告书（上会稿） [1] - 公司已根据审核意见对重组报告书进行了修订，主要涉及更新决策程序、中小投资者权益保护安排、标的公司财务报告截止日后经营情况、整合管控安排等内容，并新增了模拟芯片行业周期性波动风险提示 [1] - 交易尚需获得上海证券交易所审核通过及中国证监会同意注册，实施与否及实施时间存在不确定性 [2][3]

交易方案核心修订 - 公司发布收购易冲科技100%股权的重大资产重组草案（上会稿），并对报告书进行了修订 [1] - 修订主要内容包括：更新对中小投资者权益保护的安排，新增标的公司财务报告截止日后经营情况，新增模拟芯片行业周期性波动的风险 [1] - 修订还涉及更新交易对方存续期与锁定期匹配情况，以及更新上市公司对拟购买资产的整合管控安排 [1] - 本次交易方案调整不涉及交易对方、标的资产及配套募集资金的变更，不构成方案重大调整 [2] 交易方案具体条款 - 本次交易总对价定为32.83亿元人民币 [2] - 支付方式为现金支付12.49亿元（占38.05%），发行股份支付20.33亿元（占61.95%） [2] - 股份发行价格为50.39元/股，预计发行股份数量约为4035.24万股 [2] - 公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，总额不超过18亿元，用于支付现金对价、补充流动资金及支付中介费用 [2] 标的公司（易冲科技）概况 - 以2025年5月31日为基准日，易冲科技股东全部权益评估值为35.6亿元 [3] - 公司主要从事无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源管理芯片、AC/DC及协议芯片等高性能模拟及数模混合信号芯片的研发、设计和销售 [3] - 2023年及2024年，公司营业收入同比增长分别达到45.02%和47.04% [3] - 按2024年销售规模计算，易冲科技在国内电源管理及信号链芯片上市公司中已接近前十 [3] - 2023年及2024年，易冲科技在无线充电芯片的全球市占率排名国内第一，全球前三 [3] 标的公司客户与协同效应 - 易冲科技产品已应用于三星、荣耀、联想、小米、vivo、OPPO等品牌手机，安克、belkin、Bose、哈曼等消费电子品牌，以及比亚迪、吉利、奇瑞、赛力斯、长安等汽车品牌 [3] - 交易完成后，随着财务数据合并及协同效应释放，晶丰明源合并口径销售规模有望进入国内模拟芯片领域前五 [4] 业绩承诺与行业背景 - 交易设置了业绩承诺：易冲科技充电芯片业务板块2025至2027年承诺净利润分别不低于9200万元、1.2亿元和1.6亿元 [4][5] - 易冲科技其他电源管理芯片板块2025至2027年承诺营业收入分别不低于1.9亿元、2.3亿元和2.8亿元 [5] - 公司认为，国内模拟芯片行业格局相对分散，且具有产品生命周期长、设计门槛高、人才培养周期长等特点，这为本土企业的成长和并购创造了有利环境 [5] - 在国产化和产能紧缺背景下，中国本土企业有望通过内生增长和外延并购整合，获得广阔的市场空间和增长机会 [5]

交易概况 - 上市公司拟发行股份及支付现金购买易冲科技100%股权并募集配套资金，交易价格（不含募集配套资金金额）为328,263.75万元[27][31] - 募集配套资金不超过18亿元，用于支付现金对价、中介机构费用、补充流动资金[179][180] - 发行股份购买资产发行价格经派息调整后为50.39元/股，发行数量为40,352,386股[61][182][183] 业绩情况 - 易冲科技2023年及2024年营业收入同比增长分别达45.02%、47.04%，高于同行业可比上市公司平均水平[28] - 2025年1 - 11月公司营业收入99,865.64万元，同比增长11.18%，主营业务毛利率36.21%，同比增加3.91个百分点[109] - 2025年1 - 5月归属于母公司所有者净利润交易前350.63万元，交易后1,935.89万元，变动452.11%[100] 市场地位 - 按2024年销售规模计算，易冲科技接近A股电源管理及信号链芯片上市公司前十，交易后晶丰明源合并口径销售规模有望进入前五[28] - 易冲科技在无线充电芯片领域总体销售规模位居全球前三，国内第一[28] 技术与产品 - 易冲科技持有核心技术专利3项，在多方面有核心技术和重点专利[29] - 易冲科技产品进入高通手机和智能穿戴新平台参考设计方案，应用于三星、小米等品牌[29] 业绩承诺 - 业绩承诺方承诺标的公司充电芯片业务板块2025 - 2027年度净利润分别不低于9,200万元、12,000万元和16,000万元[61] - 业绩承诺方承诺标的公司其他电源管理芯片板块2025 - 2027年度营业收入分别不低于19,000万元、23,000万元和28,000万元[61] 股权结构 - 截至2025年5月31日，胡黎强重组前持股21,428,995股，股比24.40%，重组后股比降至16.72%[68] - 本次交易后公司总股本将增至128,178,856股[68] 财务指标变动 - 2025年5月31日交易前总资产199,805.16万元，备考数545,894.65万元，变动173.21%[71] - 2025年1 - 5月基本每股收益交易前0.04元/股，交易后0.22元/股，增加0.18元/股[101] 行业市场 - 2024年全球模拟芯片市场规模为795.9亿美元，同比下滑2.0%，预计2025年增长2.6%至816.4亿美元[135] 业务协同 - 标的公司无线充电芯片完善上市公司手机及生态终端产品布局，与上市公司业务整合后可形成多种解决方案[158][159] - 标的公司客户资源丰富，可与上市公司共享，加速业务开拓[200] 风险提示 - 标的公司下游市场需求受宏观经济波动影响，宏观经济不佳或致经营业绩下滑[134] - 模拟芯片行业有周期，若进入下行周期，公司收入和盈利或受短期不利影响[135]

交易概况 - 上市公司上海晶丰明源半导体拟发行股份及支付现金购买四川易冲科技100%股权，交易价格328,263.75万元[23][27] - 募集配套资金不超过18亿元，发行股份不超过35名特定对象[61] - 交易尚需上交所审核通过并经中国证监会同意注册及其他可能的境内外批准[73] 业绩数据 - 2023 - 2024年易冲科技营业收入同比增长分别为45.02%、47.04%[24] - 2024年A股电源管理及信号链芯片上市公司平均收入20.42亿元，同比增长26.71%[24] - 2025年1 - 11月易冲科技营业收入99,865.64万元，较2024年1 - 11月增长11.18%[108] 未来展望 - 交易完成后公司总资产、营业收入、净利润等将进一步增长，持续经营能力增强[69] - 业绩承诺方承诺易冲科技充电芯片业务2025 - 2027年净利润分别不低于9200万元、12000万元、16000万元[59][60] - 业绩承诺方承诺易冲科技其他电源管理芯片板块2025 - 2027年营业收入分别不低于19000万元、23000万元、28000万元[59][60] 新产品和新技术研发 - 上市公司自研第五代700V - BCD高压工艺平台已量产，第六代高压工艺技术研发完成待量产[161] - 上市公司0.18μm 40V BCD低压工艺平台已量产，65nm 40V BCD低压工艺平台预计2025年试产[161] 市场扩张和并购 - 易冲科技产品完善上市公司手机及生态终端、汽车产品布局[146] - 易冲科技手机及生态终端领域客户覆盖三星、荣耀等众多头部厂商[148] - 易冲科技汽车电子领域已有客户或合作主机厂包括比亚迪、吉利等头部车企[148] 其他新策略 - 财务投资人可选择100%股份对价、100%现金对价或50%股份对价 + 50%现金对价[53] - 业绩补偿锁定股份按比例分三期解锁[60] - 上市公司为重组提供网络投票平台，并单独统计披露中小股东投票情况[78][79][80]

业绩总结 - 2024年晶丰明源收入15.04亿元，同比增长15.38%[24] - 2024年易冲科技收入9.57亿元，同比增长47.04%[24] - 2025年1 - 5月，交易前营业收入58,886.71万元，备考数106,546.18万元，变动80.93%[69][99] - 2025年1 - 5月，交易前归属于母公司所有者净利润350.63万元，交易后增至1935.89万元，变动452.11%[69][99] - 2025年1 - 11月标的公司营业收入99,865.64万元，较2024年1 - 11月增长11.18%[107] 市场数据 - 2024年全球模拟芯片市场规模795.9亿美元，同比下滑2.0%，预计2025年增长2.6%至816.4亿美元[131] 交易情况 - 上市公司拟发行股份及支付现金向50名交易对方购买易冲科技100%股权并募集配套资金[23] - 易冲科技100%股权最终交易价格为328,263.75万元[170][191] - 上市公司拟募集配套资金不超过180000万元，用于支付现金对价、中介机构费用及补充流动资金[175][176] 财务指标 - 2025年5月31日，交易前总资产199,805.16万元，备考数545,894.65万元，变动173.21%[69][98] - 交易后，上市公司2024年度基本每股收益从 - 0.38元/股降至 - 4.77元/股，2025年1 - 5月从0.04元/股升至0.22元/股[127] 业绩承诺 - 标的公司充电芯片业务2025 - 2027年度净利润分别不低于9200万元、12000万元和16000万元[59][82][84][87][186][188] - 标的公司其他电源管理芯片业务2025 - 2027年度营业收入分别不低于19000万元、23000万元和28000万元[60][82][84][87][186][188] 股权结构 - 重组前总股本87826470股，胡黎强持股21428995股，占比24.40%；重组后其持股比例降至16.72%[66][67] - 截至2025年5月31日，公司回购专用证券账户持股913580股，占总股本1.04%[67] 技术研发 - 上市公司自2014年组建自研工艺团队，第五代700V - BCD高压工艺平台已量产，第六代研发完成即将量产[159] - 上市公司0.18μm 40V BCD低压工艺平台已量产，65nm 40V BCD低压工艺平台预计2025年试产[159] 市场扩张和协同 - 标的公司产品完善公司在手机及生态终端、汽车产品体系的布局[65][144] - 标的公司有高质量终端客户，可与公司共享客户资源，加速业务开拓[65] 风险提示 - 本次交易尚需上交所审核通过并经中国证监会同意注册，存在无法获得批准或不能及时取得文件导致重组取消的风险[72][116] - 截至2025年5月末，本次交易完成后上市公司商誉为199682.80万元，占总资产、净资产的比例为36.58%、65.54%，存在商誉减值风险[121]