市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买四川易冲科技有限公司100%股权并募集配套资金[1] 交易进展 - 2025年7月3日公司收到上交所《审核问询函》[1] - 本次交易尚需上交所审核通过、中国证监会同意注册等条件方可实施[2] - 本次交易取得批准和注册及时间存在不确定性[2] - 公司将按规定披露交易进展，信息以指定媒体和上交所网站公告为准[2]

凯因科技/生物制品 - 2025年上半年公司营业收入5.66亿元（同比-5.05%），归母净利润0.47亿元（同比+11.75%），扣非归母净利润0.46亿元（同比+3.93%）[3] - 2025年Q2公司毛利率84.53%（同比-0.72pct），销售费用率48.11%（同比-6.16pct），净利润率10.64%（同比+2.66pct）[4] - 2025年上半年研发投入7141万元（同比+1.22%），占营业收入12.61%，培集成干扰素α-2注射液已完成六个专业审评，KW-040项目已提交临床试验注册申请[5] - 预计2025/2026/2027年归母净利润1.67亿元/2.01亿元/2.58亿元，对应PE为36.57X/30.39X/23.68X[5] 鼎阳科技/通用设备 - 2025H1实现营业收入2.79亿元（同比+24.61%），归母净利润0.77亿元（同比+31.54%）[6] - 高端产品营收同比增长71.92%，营收占比提升至30%，销售单价5万以上产品销售额同比增长69.61%[7] - 2025H1整体毛利率60.06%（同比-1.94pct），净利率27.57%（同比+1.45pct）[8] - 预计2025-2027年归母净利润1.46亿元/1.91亿元/2.57亿元，对应PE分别为44/34/25倍[8] 百亚股份/个护用品 - 2025H1实现营业收入17.64亿元（同比+15.12%），归母净利润1.88亿元（同比+4.64%）[9] - 自由点产品实现营业收入16.87亿元（同比+20.5%），卫生巾产品毛利率55.06%（同比-2.31pct）[10] - 线下渠道营业收入11.33亿元（同比+39.82%），核心区域以外省份收入4.30亿元（同比+124.15%）[11] - 预计2025-2027年归母净利润3.50亿元/4.42亿元/5.31亿元，对应PE估值为36/29/24x[12] 达仁堂/中药Ⅱ - 2025H1实现营业收入26.51亿元（同比-33.15%），归母净利润19.28亿元（同比+193.08%）[13] - 速效救心丸销售额11.28亿元（同比+5.45%），清咽滴丸销售额2.89亿元（同比+52.28%）[14] - 2025上半年完成4745家医院终端开发，速效救心丸入选高血压合并糖尿病患者管理专家共识[15] - 预计2025-2027年归母净利润21.69亿元/10.12亿元/12.71亿元，对应当前股价PE为16/34/27倍[16] 汽车行业 - 2025年7月乘用车批发销量228.7万辆（同比+14.7%），新能源汽车销量126.2万辆（同比+27.4%）[19] - 新款问界M7将于9月上市，车身尺寸增大，轴距增长210mm，提供增程和纯电版本[18] - 推荐关注自主高端化车企（理想汽车、吉利汽车等）、高阶智驾相关标的（小鹏汽车、德赛西威等）[20] 北特科技/汽车零部件 - 2025H1实现营业收入11.13亿元（同比+15%），归母净利润0.55亿元（同比+45%）[22] - 持续推进江苏昆山工厂和泰国生产基地建设，人形机器人丝杠业务或成第二增长极[24] - 预计2025-2027年归母净利润1.12亿元/1.43亿元/1.73亿元，同比增速为57%/27%/21%[25] 吉利汽车/乘用车 - 2025H1实现营收1502.8亿元（同比+26.5%），核心归母净利润66.6亿元（同比+101.7%）[26] - 上调全年销量目标至300万辆，银河A7上市一天大定突破1万台，计划推出多款新品[28] - 预计2025-2027年归母净利润169亿元/173亿元/193亿元，同比增速为2%/3%/11%[30] 晶丰明源/半导体 - 2025H1实现营业收入7.31亿元（同比-0.44%），归母净利润1576.20万元（同比扭亏）[32] - 电机控制驱动芯片营收1.92亿元（同比+24.3%），高性能计算电源芯片营收0.35亿元（同比+419.81%）[33] - 预计2025-2027年归母净利润1.00亿元/2.11亿元/3.27亿元，同比扭亏/+111%/+55%[37] 中国宏桥/工业金属 - 2025H1实现收入810.4亿元（同比+10.1%），归母净利润123.6亿元（同比+35%）[39] - 铝合金产品单位毛利4505元/吨（同比+5.3%），氧化铝单位毛利933元/吨（同比+24.8%）[40] - 计划回购不低于30亿港元，预计2025-2027年归母净利润252.1亿元/275.2亿元/300.2亿元[42] 农林牧渔行业 - 2025年7月祖代雏鸡更新9.42万套，1-7月累计54.37万套，进口占比33%[44] - 瑞普生物获国内首个经济动物用mRNA疫苗临床批件，生物股份获猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床批件[47] - 推荐宠物食品板块（乖宝宠物、中宠股份等），维持行业"推荐"评级[51]

市场表现 - 上证综指收于3696.77点，涨幅0.83%，A股总成交额达22728.38亿元 [1] - 220只A股价格突破半年线，其中杰华特、茂硕电源、晶丰明源乖离率最高，分别为12.53%、9.33%、8.28% [1] - 大东方、祥源新材、海天精工等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] 个股乖离率排名 - **杰华特**（688141）：涨幅20.01%，换手率14.65%，最新价35.51元，乖离率12.53% [1] - **茂硕电源**（002660）：涨幅9.96%，换手率12.71%，最新价10.38元，乖离率9.33% [1] - **晶丰明源**（688368）：涨幅9.86%，换手率6.90%，最新价100.18元，乖离率8.28% [1] - **绿的谐波**（688017）：涨幅7.75%，换手率6.48%，最新价148.31元，乖离率7.76% [1] - **裕太微**（688515）：涨幅11.17%，换手率7.76%，最新价103.90元，乖离率6.71% [1] - **科达利**（002850）：涨幅6.61%，换手率4.31%，最新价124.77元，乖离率5.93% [1] - **三花智控**（002050）：涨幅5.01%，换手率4.32%，最新价28.53元，乖离率5.05% [1] - **东方日升**（300118）：涨幅5.67%，换手率10.41%，最新价10.63元，乖离率4.87% [1] - **锦富技术**（300128）：涨幅7.48%，换手率9.29%，最新价5.75元，乖离率4.72% [1] - **美心翼申**（873833）：涨幅5.85%，换手率5.84%，最新价21.16元，乖离率4.46% [1] 其他个股表现 - **亨通股份**（600226）：涨幅5.43%，换手率3.49%，最新价2.91元，乖离率3.49% [2] - **安硕信息**（300380）：涨幅4.50%，换手率15.83%，最新价50.20元，乖离率3.40% [2] - **荣亿精密**（873223）：涨幅8.33%，换手率9.32%，最新价11.83元，乖离率3.33% [2] - **中信海直**（000099）：涨幅3.19%，换手率4.16%，最新价23.58元，乖离率3.32% [2] - **明阳电气**（301291）：涨幅14.49%，换手率11.79%，最新价43.45元，乖离率3.18% [2] - **维信诺**（002387）：涨幅3.43%，换手率2.98%，最新价9.94元，乖离率3.16% [2] - **隆基绿能**（601012）：涨幅3.86%，换手率2.05%，最新价16.16元，乖离率3.16% [2] - **英搏尔**（300681）：涨幅5.33%，换手率7.99%，最新价32.02元，乖离率3.14% [2] - **圣龙股份**（603178）：涨幅5.19%，换手率5.68%，最新价19.25元，乖离率3.12% [2] - **合肥高科**（430718）：涨幅3.20%，换手率2.02%，最新价18.37元，乖离率3.06% [2]

投资评级 - 报告对晶丰明源维持"增持"评级 [4][8] 核心观点 - 2025年上半年实现营业收入7.31亿元（同比微降0.44%），归母净利润1576万元（扭亏为盈），Q2单季营收环比增长23.99%至4.05亿元，归母净利润0.22亿元，盈利能力显著修复 [1] - 高性能计算电源芯片成为增长核心引擎，上半年收入同比增长419.81%至0.35亿元，毛利率达48.39%（同比提升11.42pts），DrMOS及多相控制器全系列产品实现规模销售，为国内首家进入NVIDIA推荐供应商名单的电源芯片企业 [2] - 电机控制驱动芯片收入同比增长24.3%至1.92亿元，车规级MCU在空调出风口实现超百万颗销量，并拓展至热管理、座椅通风等领域 [2] - 传统LED照明业务收入同比下降15.02%至3.76亿元，但通过智能调光等高附加值产品带动毛利率提升4.46pcts [3] - 拟收购无线充电领域领先企业易冲科技，强化汽车电源管理布局 [3] 财务预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为16.12/19.26/22.54亿元，对应PS为5.0/4.2/3.6倍 [3] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为71/125/234百万元，对应EPS为0.80/1.42/2.66元 [3][10] - 毛利率预计从2024年的37.1%提升至2027年的41.6%，净利润率从-2.2%改善至10.4% [10] 业务亮点 - 高性能计算电源芯片：基于自研第二代40V BCD工艺平台的DrMOS芯片性能提升、成本下降，已获客户量产导入，受益于AI服务器功率密度需求提升 [2] - 电机控制驱动：通过收购凌鸥创芯实现100%控股后协同效应显著，电动出行、清洁电器等细分市场竞争力增强 [2] - AC/DC电源：小家电电源在九阳、小米份额提升，大家电电源进入格力、美的供应链，快充业务在国际一线品牌取得突破 [3] 市场表现 - 当前股价91.19元，总市值80.29亿元，12个月股价区间47.83~125.78元 [4] - 近12个月绝对收益71%，相对沪深300超额收益44% [7]

半导体股市场表现 - A股市场半导体股整体走强，盛科通信涨幅最高达15.95%，东芯股份涨13.67%，晶丰明源涨8.55%，杰华特涨6.73%，德邦科技、阿石创、宏微科技涨幅均超5% [1] - 盛科通信总市值达385亿，年初至今涨幅11.90% [2] - 东芯股份总市值469亿，年初至今涨幅高达325.70% [2] - 晶丰明源总市值87.16亿，年初至今涨幅11.75% [2] - 杰华特总市值141亿，年初至今涨幅3.17% [2] - 德邦科技总市值68.62亿，年初至今涨幅32.15% [2] - 阿石创总市值74.13亿，年初至今涨幅101.16% [2] - 宏微科技总市值60.88亿，年初至今涨幅65.34% [2] 其他相关半导体公司表现 - 紫光国微涨幅4.99%，总市值656亿，年初至今涨幅20.39% [2] - 南芯科技涨幅4.70%，总市值199亿，年初至今涨幅30.52% [2] - 芯动联科涨幅4.56%，总市值282亿，年初至今涨幅40.27% [2] - 聚辰股份涨幅4.47%，总市值123亿，年初至今涨幅33.63% [2] - 龙图光罩涨幅4.24%，总市值74.76亿，年初至今跌幅4.31% [2] - 慧智微-U涨幅4.19%，总市值59.24亿，年初至今涨幅28.05% [2] - 吃唐服份涨幅4.10%，总市值691亿，年初至今涨幅176.69% [2] 技术指标 - MACD金叉信号形成，部分半导体股涨势显著 [2]

半导体板块市场表现 - A股半导体板块整体走强，多只个股涨幅显著，其中盛科通信上涨15.95%，东芯股份上涨13.67%，晶丰明源上涨8.55% [1] - 板块内涨幅超过5%的个股包括杰华特（6.73%）、德邦科技（5.74%）、阿石创（5.31%）和宏微科技（5.11%） [1] 重点个股涨幅数据 - 盛科通信总市值385亿元，年初至今涨幅11.9% [2] - 东芯股份总市值469亿元，年初至今涨幅达325.7% [2] - 晶丰明源总市值87.16亿元，年初至今涨幅11.75% [2] - 阿石创总市值74.13亿元，年初至今涨幅101.16% [2] - 紫光国微总市值656亿元，单日涨幅4.99% [2] 板块市值特征 - 头部企业市值分布广泛，紫光国微（656亿元）、吃唐股份（691亿元）位列第一梯队 [2] - 中小市值标的表现活跃，宏微科技（60.88亿元）、慧智微（59.24亿元）等均实现超4%涨幅 [2]

半导体芯片股表现 - 盛科通信股价涨幅超过15% [2] - 东芯股份股价涨幅超过10% [2] - 冠石科技股价涨停 [2] - 晶丰明源 赛微电子 和林微纳 阿石创等公司股价涨幅居前 [2]

社保基金持股概况 - 二季度末社保基金共现身8只科创板个股前十大流通股东榜，合计持股量3019.31万股，期末持股市值合计13.64亿元 [1] - 持股变动显示新进1只、增持5只、减持1只、1只持股量保持不变 [1] - 南微医学、凯立新材各有3家社保基金集中现身，持股量分别为917.85万股、636.42万股 [1] 持股比例与市值 - 社保基金持股比例最高的是南微医学（4.89%），其次为凯立新材（4.87%） [1] - 持股量前三为南微医学（917.85万股）、凯立新材（636.42万股）、萤石网络（433.80万股） [1] - 持股市值前三为南微医学（6.20亿元）、凯立新材（2.11亿元）、萤石网络（1.37亿元） [1] 业绩表现 - 社保基金持有个股上半年净利润全部同比增长，容知日新净利润增幅最高达2063.42% [2] - 晶丰明源、鼎通科技净利润同比分别增长151.67%、134.06% [2] 行业分布与市场表现 - 社保基金持股集中在医药生物、基础化工行业，各有2只个股上榜 [3] - 获社保基金持有的科创板股7月以来平均上涨25.90%，鼎通科技累计涨幅75.47%表现最佳 [3] - 南微医学、凯因科技分别上涨40.56%、37.01% [3] 个股持股详情 - 南微医学：3家社保基金持股917.85万股（环比增30.68%），占流通股4.89%，市值6.20亿元 [3] - 凯立新材：3家社保基金持股636.42万股（环比增6.86%），占流通股4.87%，市值2.11亿元 [3] - 萤石网络：1家社保基金持股433.80万股（环比增20.90%），占流通股1.06%，市值1.37亿元 [3] - 中触媒：1家社保基金新进持股320.00万股，占流通股3.45%，市值9209.60万元 [3] - 容知日新：1家社保基金持股195.00万股（环比增38.30%），占流通股2.25%，市值8656.05万元 [3]

股票投资评级 - 买入 | 维持 [1] 个股表现 - 晶丰明源股价从2024年8月至2025年8月呈现显著上升趋势，涨幅从-10%升至125% [2] 公司基本情况 - 最新收盘价为91.87元，总市值81亿元，流通市值81亿元 [3] - 52周内最高价125.78元，最低价47.83元 [3] - 资产负债率为38.7%，市盈率为-241.76 [3] - 第一大股东为胡黎强 [3] 事件与业绩 - 2025年上半年营业收入7.31亿元，同比下降0.44% [4] - 归母净利润0.16亿元，同比上升151.67% [4] 投资要点 - 毛利率同比提升4.16pct至39.59%，产品结构持续优化 [5] - 电机控制驱动芯片收入占比同比上升5.23pct，收入同比上升24.30% [5] - 高性能计算电源芯片收入占比同比上升3.85pct，收入同比上升419.81% [5] - LED照明驱动芯片业务收入3.76亿元，同比下降15.02% [5] - 高性能计算电源芯片出货量同比增长121.49%，第二代DrMOS芯片性能提升并进入量产阶段 [6] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年营收分别为16.2/19.2/22.8亿元，归母净利润分别为0.4/1.5/2.2亿元 [7] 盈利预测与财务指标 - 2025E营业收入增长率7.97%，2026E为18.48%，2027E为18.75% [9] - 2025E归母净利润35.03百万元，同比增长205.98% [9] - 2025E EPS为0.40元/股，2026E为1.67元/股，2027E为2.51元/股 [9] - 2025E市盈率为228.03，2026E为54.26，2027E为36.21 [9] 财务报表与财务比率 - 2025E毛利率40.0%，2026E为40.8%，2027E为41.4% [11] - 2025E净利率2.2%，2026E为7.7%，2027E为9.7% [11] - 2025E ROE为2.7%，2026E为10.3%，2027E为13.6% [11] - 2025E资产负债率为34.6%，2026E为33.9%，2027E为32.4% [11] - 2025E经营活动现金流净额为385百万元，2026E为184百万元，2027E为242百万元 [11]

社保基金科创板持股概况 - 二季度末社保基金共现身6只科创板个股前十大流通股东 合计持股量2043.48万股 期末持股市值合计10.63亿元 [1] - 持股变动显示新进1只 增持4只 1只持股量保持不变 [1] - 从持股比例看 南微医学持股比例最高达4.89% 中触媒3.45% 容知日新 萤石网络 鼎通科技持股比例居前 [1] 个股持仓明细 - 南微医学持股量最大达917.85万股 持股市值6.20亿元 萤石网络持股433.80万股市值1.37亿元 中触媒持股320.00万股市值9209.60万元 [1] - 晶丰明源持股66.63万股且持股量不变 持股市值5851.95万元 [2] - 容知日新获持股195.00万股 鼎通科技持股110.20万股 [1][2] 持股业绩表现 - 社保基金持有个股上半年净利润全部实现同比增长 容知日新净利润1423.55万元同比增幅达2063.42% [1] - 晶丰明源净利润增长151.67% 鼎通科技净利润增长134.06% [1] - 7月以来获社保基金持有的科创板股平均上涨23.86% 鼎通科技累计涨幅63.30%表现最好 南微医学上涨41.88% 容知日新上涨19.35% [2] 持仓变动情况 - 南微医学持股环比增加30.68% 容知日新环比增加38.30% 鼎通科技环比增加37.75% [2] - 中触媒为新进个股 萤石网络持股环比增加20.90% [1][2]