核心观点 - 报告认为，在资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需以及全球技术革命提速的背景下，化工行业正迎来“破晓时分”，看好十五五开局阶段的机会 [13] - 报告建议从周期、成长和AI材料三大主线关注投资机会 [13] 行业整体表现与数据跟踪 - **市场表现**：6月15日~6月19日，SW基础化工板块上涨1.91%，但跑输万得全A指数3个百分点 [1][13][14] - **子行业表现**：期间表现较好的化工子行业有塑料、有机硅、涂料油墨 [1][13][14] - **产品价格监测**：在跟踪的335个化工产品中，价格上涨、持平、下跌的产品数量分别为40种、162种、133种，占比分别为12%、48%和40%，显示化工品价格下跌较多 [1][19] - **涨幅居前产品**：价格涨幅较大的产品包括液氯、甘氨酸、丙烯腈、促进剂M、聚羧酸减水剂单体TPEG、PVD（三元）、烟煤、MDI [1][19] - **跌幅居前产品**：价格跌幅较大的产品包括丙烷（国际）、Dubai现货、亚洲柴油、丙烯(国内)、Brent现货、丙烷(国内)、丙酮、WTI现货 [1][23] 行业动态与事件分析 - **Bloom Energy燃料电池订单**：随着AI需求增长，数据中心对稳定电力需求攀升，燃料电池优势凸显 [2] - Bloom Energy与资产管理巨头Brookfield达成总规模达50亿美元的全球AI基础设施合作协议，计划为大型AI数据中心和“AI工厂”提供电力支持 [2] - Bloom Energy同时与美国电力(AEP)签署一项价值26.5亿美元、期限长达20年的购电协议，为怀俄明州一座燃料电池发电设施供电 [2] - **日本东曹氧化锆粉体断供**：氧化锆是用于生物医用陶瓷、电子信息陶瓷等领域的关键材料，氧化钇是其核心添加剂 [3] - 爱迪特公司已收到日本东曹关于氧化锆粉体暂停供应的通知，报告提示关注海外断供下的国产替代机遇 [3] 投资建议与关注方向 - **周期主线**： - 反内卷：关注PTA、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）、有机硅、己内酰胺 [13] - 去产能：关注大炼化（恒力石化、荣盛石化等）、氨纶（华峰化学等）、氯碱、染料 [13] - 需求链条：关注纺服、农化、聚氨酯等刚需、补库链化工品 [13] - 化工平台型企业：以万华化学、华鲁恒升、鲁西化工为代表 [13] - **成长主线**：关注合成生物（华恒生物）、SAF（嘉澳环保、卓越新能等）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、固态电池材料 [13] - **AI材料主线**：关注铬化工（振华股份）、液冷（巨化股份等）、PCB材料（东材科技、圣泉股份等）、储能材料（硫化工、磷化工） [13]