公司战略与体制机制改革 - 公司发布“1256”中长期发展战略，明确未来10-20年发展路径，目标是成为世界一流现代化企业，确立巩固升级传统建筑产业和培育壮大战略性新兴产业两大发展方向 [2] - 公司构建“1+9+N”科技创新体系，以矩阵化、系统化布局支撑战略性新兴产业发展，旨在打造强劲的“第二增长曲线” [2] - 公司于2025年10月出台指导意见，旨在加快构建与战略性新兴产业发展相适应的新型生产关系，促进生产要素向新质生产力集聚 [3] - 公司领导层认为，发展战略性新兴产业是破冰突围的必由之路，投资并购相关项目是实现弯道超车的关键抓手 [2] 战略性新兴产业技术突破与布局 - 铁建重工自主研制8.61米主轴承并通过装机应用论证，攻克了盾构机主轴承全系列产品全过程关键核心技术，国产超大直径主轴承研制能力跻身世界领先水平 [4] - 中铁十八局布局竹基全产业链取得突破，“十四五”期间签订竹缠绕管道订单突破1000公里，应用场景将拓展至石油、天然气等领域 [4] - 绿色低碳产业技术研究院实现气凝胶关键技术突破，2毫米气凝胶可等效替换35毫米保温砂浆或20毫米岩棉板 [5] - 中铁上海院开展核壳结构二氧化钛新型光触媒材料研发转化，打造四大产品序列并已进入市场推广阶段 [5] - 昆仑集团投资的国内规模最大海水提溴项目落地 [5] - 中铁十九局自主研发的世界海拔最高矿山无人驾驶系统在5700米高海拔极端环境下测试成功 [5] 传统产业转型升级与数智赋能 - 公司通过高端化、智能化、绿色化、数字化、精细化、国际化的“六化转型”推动企业转型升级 [6] - 在福厦高铁建设中，公司自主研制的世界首台千吨级高铁架桥一体机“昆仑号”得到应用 [6] - 在朔黄铁路，公司研制的世界首台铁路桥梁换运架一体机“太行号”在4小时“天窗期”内完成T梁全部“换、运、架”作业，实现即换即通车 [6] - 公司成立地下空间产业技术研究院，加强原创技术研究和应用 [6] - 在上海，公司使用全球最大竖井掘进机“梦想号”打造竖井智慧车库，停车数量较普通停车场提高10倍 [6] - 2025年10月，公司“深部地下空间产业知识产权运营中心”入选首批国家级产业知识产权运营中心名单，成为该领域唯一国家级平台 [6] 数字化转型与智能制造 - 公司积极推进数字化转型，建成贵阳算力中心，推动系统“上云”，组建数科公司，加快建设“灯塔工厂”体系 [7] - 在勘察设计环节，公司融合运用北斗、激光雷达等技术，实现线路方案优选效率大幅提升 [7] - 在工程现场，爬壁机器人、智能运维系统等新产品广泛应用，推动建造方式向“智能+”转变 [7] - 公司通过“技术+场景+产业”融合，正在从传统建造向智能制造、数字服务全面转型 [7]

投资评级 - 投资评级为“买入”，且维持该评级 [7] 核心观点 - 报告认为中国化学资产质量显著低估，当前市值仅473亿元，而公司货币资金减去有息负债后余额达210亿元，安全边际较大，0.7倍市净率属显著低估 [11] - 公司化工实业部门广泛布局，在化工行业反内卷带动景气修复的背景下，2026年该部门有望开始贡献业绩 [1][5] - 公司化学工程主业订单持续向好，支撑业绩稳健增长，全年两位数增长可期 [11] - 公司经营质量高，现金流状况良好，并实施了中期分红以回报股东 [11] 业务与订单分析 - **化学工程主业订单增长强劲**：公司1-11月新签订单总额3526亿元，同比增长6%，其中核心的化学工程订单达2863亿元，同比增长14%，占新签订单比例提升至81% [11] - **订单结构优化**：建筑工程订单中，基建等其他类型订单占比下降至19%，订单质量进一步提升 [11] - **海外业务稳健**：海外新签订单924亿元，同比增长6%，占新签订单总额的26% [11] - **新疆煤化工前景广阔**：新疆地区目前拟建、在建煤化工项目总投资额约7000-8000亿元，政策推进下投资有望加速，公司掌握核心先进技术，将受益于项目审批和释放 [11] - **其他业务订单情况**：勘察设计监理咨询、实业及新材料销售、现代服务业新签订单分别为30.10亿元、88.02亿元、5.27亿元，同比变化分别为-18%、21%、-32% [11] 化工实业部门展望 - **实业部门布局广泛**：产品包括己二腈（20万吨产能）、己内酰胺（35万吨产能）、气凝胶（30万方产能）等 [11] - **己二腈项目突破**：天辰齐翔的己二腈（尼龙新材料）项目于2025年12月首次实现满产，2026年有望实现全年盈利，该项目一期建设投资总额104.6亿元，使用募集资金30亿元，完全投产后可年产尼龙66产品20万吨、丙烯腈26万吨等系列产品，将打破国外技术垄断 [11] - **产品价格预期修复**：己内酰胺等产品价格在2025年底触底，预计2026年价格有望进一步修复 [11] 财务与估值分析 - **资产质量优质**：公司约80%新签订单来自化学工程，客户为头部化工企业，回款情况好，无传统建筑企业因客户欠款导致的减值压力，2023-2024年连续两年经营活动现金流净额超过净利润 [11] - **财务状况健康**：截至2025年第三季度，公司在手货币资金380亿元，有息负债170亿元，净现金余额达210亿元 [11] - **估值显著低估**：截至2026年1月6日，公司市值473亿元，市净率（PB）为0.7倍，报告认为对比其资产质量，该估值属显著低估 [11] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归属母公司净利润分别为63.46亿元、70.58亿元、78.06亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.04元、1.16元、1.28元 [11] - **估值倍数**：基于当前股价，对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为7.46倍、6.71倍、6.06倍 [11] - **股东回报**：公司实施中期分红，每10股派发现金红利1.00元，分红比例19.69%，合计派发现金红利6.11亿元 [11] 业绩与增长动力 - **业绩稳健增长**：前三季度业绩增速为10%，在订单支撑下，预计全年可实现两位数增长 [11] - **增长驱动因素**：短期看，化工产品价格上涨有望带动实业部门业绩改善，推动当期业绩上修；远期看，化工行业资本开支预期提升有望带来新机会 [11] - **估值修复潜力**：化工板块整体关注度提升，可能推动公司估值进行阶段性修复 [11]

新闻事件 近日，中国化学工程华陆公司所属华陆新材成功完成A轮融资，引入了中化学新材料基金、中国石油集团昆仑资本、建信股权等多家大型中央企业投资平 台。这一资本市场的重大动向，标志着气凝胶这一新材料的产业化进程进入加速期。 TODAY'S NEWS 新闻深一度 化工行业新闻热点解读 在"双碳"目标持续推进的背景下，作为已知热导率最低的固体隔热材料，气凝胶正迅速从实验室走向产业化前沿，成为油气开采、石油化工、能源储运等 关键领域节能降碳的首选方案。 资本入局 气凝胶产业迎来央企战略投资潮 此次华陆新材的A轮融资，不仅融资规模可观，更引人注目的是投资方的产业背景。中化学新材料基金、中国石油集团昆仑资本、中国电气装备投资、国 家能源国华投资等，清一色来自大型中央企业投资平台。 这些投资方并非普通的财务投资者，而是深耕于油气开采、石油化工、能源储运等气凝胶关键应用领域的产业巨头。它们带来的不仅是资金，更有丰富的 产业资源与协同优势，为气凝胶材料的应用场景拓展提供了坚实基础。 应用场景 多元化需求驱动市场爆发 随着技术突破和成本下降，气凝胶的下游应用呈现"多点开花"态势。 新能源汽车是增长最快的领域之一。动力电池热失控问 ...

公司融资与战略 - 中国化学工程华陆公司所属华陆新材成功完成A轮融资，引入中化学新材料基金、中国石油集团昆仑资本、建信股权、中国电气装备投资、国家能源国华投资等大型中央企业投资平台 [2] - 本轮融资的成功落地标志着公司在气凝胶领域的产业布局与综合实力获得资本市场高度认可 [2] - 引入的战略投资者深耕于油气开采、石油化工、电力电网、能源储运、工业制造等气凝胶关键应用领域，具备深厚的产业资源与协同优势 [2] - 战略投资者将为公司加速拓展多元化应用场景、推动产品规模化落地提供强有力的产业支撑 [2] - 融资将助力企业深化产融结合，优化资源配置，提升资本运作效能，为后续高质量发展构建多维度、全链条的资源保障体系 [2] - 融资的完成为公司气凝胶业务夯实了资本基础，也为打造“产学研用”深度融合的创新生态注入了强劲动能 [3] 公司发展规划 - 公司将紧紧围绕集团公司“135”发展战略，携手各战略投资方，坚持以技术创新为驱动、以市场需求为导向 [3] - 公司将持续加大研发投入，加快产业布局步伐，共同推动气凝胶产业迈向高质量发展新阶段 [3] - 公司的发展目标是为服务国家“双碳”战略、构建绿色低碳循环发展经济体系贡献力量 [3] 行业与产品前景 - 气凝胶是目前已知热导率最低的固体隔热材料，兼具优异的隔热保温性能与显著的节能减排效果 [2] - 气凝胶的产业化进程高度契合我国绿色低碳转型战略 [2] - 在国家“双碳”目标持续推进的背景下，气凝胶新材料已在工业保温、建筑节能、新能源汽车、电化学储能等多个领域展现出巨大的应用潜力，市场空间广阔 [2]

公司业务与产品应用 - 中国化学在互动平台表示 其生产的尼龙66和气凝胶产品可应用于商业航天领域的材料 [1] 行业与市场动态 - 商业航天作为新兴应用领域 为特种化工材料如尼龙66和气凝胶提供了潜在的市场增长空间 [1]

核心观点 - 安徽工程大学通过推行“科技副总”制度，深化产教融合，旨在培养符合产业需求的高素质人才，并推动科技创新成果转化 [1][2][3] “科技副总”制度实施概况 - 学校通过三级遴选机制，选拔55岁以下、具博士学位或副高职称且有企业合作基础的骨干教师赴企业担任“科技副总” [3] - 截至目前，已选派98名教师赴87家企业出任，其中65人服务学校所在地芜湖市企业，占比达66% [3] - 选派教师覆盖人工智能、机械制造等10余个领域，实现人才供给与地方产业发展需求的精准匹配 [3] 制度对教师发展的激励与保障 - 学校出台考核办法，将教师在企业完成的技术服务、项目合作、成果转化等业绩量化冲抵教学科研工作量 [4] - 年度考核结果作为教师职务晋升、职称评聘的重要参考，形成“服务产业有为有位”的导向 [4] 产教融合的具体成果与教学转化 - 教师将产业前沿转化为教学资源，带领学生赴企业实践，并与企业共建20多个实验室、冠名班、实习实践基地等平台 [4] - 例如，化学与环境工程学院李兴扬博士依托挂职企业，已组织学生60余人次参与企业研发，校企联合培养3名硕士研究生，并成功推荐2名优秀研究生入职企业 [4] 未来发展规划与目标 - 学校计划加大“科技副总”选派力度，让计划挂任教师动态占比超过全校专任教师的30% [4] - 将健全本科生、硕士生赴企实习与就业衔接机制，优化实践教学与毕业考核方式 [4] - 推动产业新技术、新标准融入教学内容与课程建设，促进教学过程与生产过程对接 [4]

公司产品核心科技 - 产品为素湃气凝胶抗寒束脚裤 采用航天材料气凝胶作为核心保温科技[1][6] - 气凝胶被誉为改变21世纪的十大材料之一 其中80%以上是空气 是目前已知导热系数最低的固体材料 是理想的隔热保温材料[23] - 气凝胶材料具有极强耐温性 一个18毫米厚的气凝胶层能扛住太空1300℃高温灼烧和零下130℃超低温[26] - 公司研发了“蓝奇热气凝胶” 将气凝胶同纺织物复合制备在一起[26] - 该材料导热系数比鹅绒、鸭绒甚至空气还低 能外挡寒风内锁体温[29] - 公司将气凝胶材料应用于裤子膝盖易寒部位 厚度仅1毫米左右[37] 产品性能与测试 - 产品结构为外层厚实纯棉 内层温暖厚绒 膝盖部位加入航天气凝胶防护层 形成三重锁温[3][4][20] - 在降温喷雾挑战中 瞬间降至零下20度时 普通抗寒裤几秒内降至0℃以下 而该产品保持在15℃以上[8][10] - 在零下78℃干冰块上静置半小时 裤子内层依旧温暖[12][13] - 公司其他气凝胶产品能抗住零下196℃液氮喷射[31][33] 以及零下78℃干冰环境[35] - 在体感温度仅3℃的室外刮风环境下实测 穿着者双腿温度不仅未降 反而有上升趋势[41] 产品设计与穿着体验 - 产品版型为直筒宽松束脚裤 设计目标为不易卡裆、不勒肚子和脚脖子 修饰腿型显腿直 不挑身材和体重[20][46] - 裆部采用3D一片式裁剪 避免传统裤子中线卡裆问题 便于深蹲、跨越、高抬腿等动作[48] - 腰部采用加宽松紧腰头 内层为亲肤绒面 穿着舒适不勒肚子[50] - 裤脚为松紧收口设计 不易灌风[20][63] - 裤身立体分割线设计 可修饰膝盖线条 优化腿型缺陷[54] - 产品为男女同款 有黑色和灰色可选[65] 市场反馈与销售情况 - 公司为“中国气凝胶服饰开创者” 并宣称连续3年气凝胶服饰全球销量第一[27] - 该产品去年上架后用户反馈特别好 每天疯狂爆单 很多人一次性购买三四条[15] - 产品官方旗舰店售价为159元/条[17][68] - 文章渠道提供独家粉丝福利价为139元/条[19][70] 适用场景与人群 - 产品适用于户外、通勤、休闲、运动等多种场景[56] - 可搭配软壳衣、冲锋衣、卫衣、羊毛开衫、夹克、羽绒马甲、羊绒大衣等多种服饰[56][57] - 文章特别建议膝盖怕冷、寒腿加重的父母购买[70]

行业定义与定位 - 绝热节能材料行业属于新材料领域的重要分支，核心功能是通过降低热传导、对流或辐射以减少能量损失 [2] - 主要产品包括橡塑材料、玻璃纤维材料、陶瓷纤维材料、气凝胶材料和岩棉材料等 [2] - 产品广泛应用于暖通、工业、海洋船舶、机车、新能源和建筑围护结构等领域，是实现"双碳"目标的关键支撑材料 [2] 全球市场规模与增长动力 - 全球绝热、隔音产品市场规模2021年为551亿美元，预计以5.4%的复合年增长率持续扩容，至2026年将达到717亿美元 [3] - 核心增长动力来源于高端装备制造升级，如船舶、航空航天及轨道交通领域对轻量化、高稳定性材料的需求激增 [3] - 建筑节能政策深化，包括全球建筑隔音标准提升和中国"双碳"目标下绿色建筑的政策要求，驱动建筑领域结构性升级需求 [3] 中国行业发展与产业布局 - 中国现代绝热材料工业始于20世纪80年代，现已拥有全球最大的产品制造和加工生产能力，并拉动上下游配套产业发展 [3] - 产业布局基本形成，河北、江苏、广东、山东等省份已发展出较为完备的产业链 [4] - 具体品种产能布局高度集中：玻璃棉约45%以上产能位于河北，陶瓷纤维近50%产能集中于山东，橡塑材料约80%产能位于河北省大成县 [5] - 气凝胶产业处于早期发展阶段，产业链尚未完全构建，国内企业数量约30家，规模较大企业较少 [5] 俄罗斯市场分析重点 - 报告包含对俄罗斯绝热节能材料市场的详细分析，涵盖市场规模及预测、产能/产量分析及预测、销售收入/销售量分析及预测 [14][15] - 对俄罗斯行业运行状况进行监测分析，包括工业总产值、盈利能力指标、偿债能力指标和财务状况综合评价 [14][15] - 针对中国企业在俄罗斯投资进行SWOT分析，涉及投资优势、劣势、机会与挑战，并分析进入壁垒、技术壁垒和市场壁垒 [16][17]

好房子科技展概况 - 展览于11月7日在北京首钢国际会展中心开展，主题为“科技赋能造好房子 产业升级促新发展” [1] - 展览由住房和城乡建设部科技与产业化发展中心主办，集中展示好房子技术创新成果 [1] 安全舒适与适老化设计 - 中国建筑科学研究院展示“安居幸福家”保障房样板间，面向中低收入家庭及住房困难群体，采用58项“好而不贵”的适宜技术 [1] - 卫生间配备紧急呼叫按钮和毫米波雷达，可无感监测老人跌倒 [1] - 餐厅采用新型纳米改性隔声垫和隔声外窗以减少噪音 [1] - 客厅家具采用自主研发的生物质多晶板，具备环保防火、防霉耐水特性，价格比普通环保板材便宜三分之一 [1] 绿色节能技术 - 博鳌零碳示范区展示高效装配式制冷机房模型，综合利用磁悬浮冷水机组、循环水泵及热回收技术，使能源综合利用效率提高15% [2] - 该高效制冷机房技术已在重庆东站、石景山区档案馆等公共建筑项目推广应用 [2] - 气凝胶涂料和屋面薄膜在演示中显示出明显增强的隔热保温效能 [2] - 芳纶膜材料应用于污水处理厂，作为过滤材料使污水变清 [2] 智慧家居与建筑 - 华润置地“全周期焕新科技宅”通过“空间能智联”设计实现智慧家居 [2] - 房屋安装烟雾检测器等智能装置，检测到烟雾浓度超标时可自动开启窗户通风 [2] - 智慧家居系统与物业服务无缝链接，简化安全警报、设备维护和耗材采购流程 [2] 建筑装备与工业化建造 - 展览设立大国重器展区，展示包括“京华号”盾构机、“昆仑号”高铁箱梁运架一体机、空中造楼机等14件重器模型 [2] - 这些装备涵盖架桥、穿地、筑楼三大领域，展示了建筑领域向地探索、向天延伸、向远贯通的实践 [2] - 行业采用模块化、装配式建造方式以及人工智能设计平台 [3] - 使用薄型中空玻璃、防水防菌石板等新型建筑材料 [3]

中国化学高端化工新材料项目进展 - 中国化学华陆公司与中煤鄂尔多斯能源化工签约高端聚甲醛项目，产品定位高附加值共聚POM，标志着公司自主研发的高端POM成套技术首次实现工程化应用和产业化落地[1] - 聚甲醛凭借优异自润滑性、耐疲劳性和尺寸稳定性，广泛应用于汽车零部件、精密电子电器、工业机械等领域，是替代钢铁、铜、铝等传统金属材料的关键高分子材料[1] - 国内高端牌号聚甲醛供应长期严重依赖进口，全球除杜邦和旭化成能生产均聚POM外，其他企业基本生产共聚POM，技术主要由杜邦、塞拉尼斯、旭化成、三菱、巴斯夫、韩国KEP、日本宝理等公司掌握[1][6] - 2025年2月，中国化学华陆公司千吨级中试装置攻克原料提纯、过程防爆聚堵塞、产品熔融指数达标等关键难题，成功打通核心工艺流程，产出合格产品且各项指标数据大幅优于同类产品[2] 中国化学特种尼龙产业链延伸 - 中国化学华陆公司与上海洁达化工科技签订三期项目合作框架协议，项目占地约200亩，总投资约18.5亿元，将以一期项目生产的己二胺和二期项目生产的2-甲基戊二胺为主要原料建设特种尼龙系列产品生产装置[4] - 上海洁达尼龙一体化项目一期于2024年1月开工，2024年6月一次性开车成功，2025年1月一期竣工，二期开工及三期启动，2025年4月一期工程整体通过竣工验收，占地206亩，总投资15亿元，建设12万吨/年己二胺及配套尼龙聚合和工程塑料产能[4] 中国化学经营业绩与业务发展 - 2025年1-9月，中国化学总签约项目数量3566个，累计合同金额2845.61亿元，其中境内合同额2309.09亿元，境外合同额536.52亿元[7] - 化工新材料领域签约涉及企业包括浙石化、中海壳牌、海辰化学、巨化、新疆国业、独山子石化等[7] - 2025年第三季度，公司营收454.24亿元，同比增长4.32%，净利润11.31亿元，同比增长13.21%，前三季度营收1358.45亿元，同比增长1.26%，净利润42.32亿元，同比增长10.28%[7] - 公司实业及新材料销售实现订单78.51亿元，同比大幅增长23.37%，增速显著高于其他业务板块，成为公司打造的第二增长曲线[7] - 多个实业项目稳步推进，包括天辰齐翔己二腈、华陆新材气凝胶、天辰耀隆己内酰胺、内蒙新材煤制乙二醇项目满负荷运行，天辰泉州、五环祥云磷氟新材料、西部新材超高分子量聚乙烯项目已建设完成[7] 新能源碳材料技术发展动态 - Carbontech新能源碳材料与电池大会以新能源碳材料技术制备与电池产业应用为核心主题，系统探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极、导电添加剂、硬碳负极及新型纳米碳材料等前沿方向的研发进展与产业化路径[9] - 参会及演讲单位包括中国航发、奥威科技、广汽埃安、天能电池、鹏辉能源、孚能科技、瑞浦兰钧、海四达、OCSiAl、超威、圣泉等[9] - 技术研讨涵盖钢离子混合型电容储能技术、高品质单壁碳纳米管、硅碳负极开发、多碳源多牌号碳纳米管与碳纤维、多孔碳与硅碳负极、固态电池关键材料、蒙烯氮化硼粉体、微纳结构三维石墨烯等多个前沿领域[12][13][14]