文章核心观点 时创能源2024年年度业绩预亏，净利润大幅减少，公司处于破发状态，曾进行首次公开发行股票，还计划以简易程序向特定对象发行股票 [1][2][3] 业绩情况 - 预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润为-7.3亿元到-6.1亿元，同比减少444.83%到512.66% [1] - 预计2024年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-7.4亿元到-6.2亿元，同比减少554.96%到643.02% [1] - 2024年，归属于母公司所有者的净利润1.769亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.362752亿元 [1] 首次公开发行股票情况 - 2023年6月29日在上交所科创板上市，发行4000.08万股，发行价格为19.20元/股 [1] - 上市发行募集资金总额7.680154亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为7.009311亿元，比原计划少3.950438亿元 [2] - 拟募集资金10.959749亿元，用于高效太阳能电池设备扩产等项目 [2] - 发行费用6708.42万元，华泰联合证券获保荐及承销费4377.69万元 [2] - 保荐人相关子公司华泰创新投资有限公司跟投200.004万股，获配金额3840.0768万元，限售期24个月 [2] 以简易程序向特定对象发行股票情况 - 2024年9月25日披露预案，募集资金总额不超过2.85亿元，净额用于年产1GW叠栅组件制造项目等 [3] - 发行数量不超过发行前总股本的30%，对应募集资金不超3亿元且不超最近一年末净资产20% [3] - 截至预案公告日，未确定发行对象及与公司关系 [3]

2024年业绩预计情况 - 2024年年度预计归属于母公司所有者的净利润为-7.3亿元到-6.1亿元，同比减少7.869亿元到9.069亿元，降幅444.83%到512.66%[3] - 2024年年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-7.4亿元到-6.2亿元，同比减少7.562752亿元到8.762752亿元，降幅554.96%到643.02%[3] 上年业绩情况 - 上年利润总额为1.925194亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.769001亿元，扣除非经常性损益的净利润为1.362752亿元[4] - 上年每股收益为0.47元[4] 行业情况及公司亏损原因 - 2024年全球光伏新增装机及产业规模增长，但行业供需失衡矛盾突出[5] - 受行业竞争加剧影响，公司主要产品电池片价格和毛利率下降，销售收入减少[6] - 技术迭代使PERC生产线设备计提资产减值准备增加，公司经营出现阶段性亏损[6] 公司未来规划 - 未来公司将加大产品研发投入，以科技创新实现业务突破，持续迭代产品[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经会计师事务所审计，截至公告披露日无重大不确定因素[7] - 预告数据为初步核算，具体财务数据以2024年年度报告为准[8]

公司投资评级 - 增持（首次）[1] 报告的核心观点 - 时创能源从光伏耗材起家，逐步拓展至光伏设备、电池片和组件产品，致力于研发和推广原创技术。公司通过布局清洗、制绒、抛光等湿法辅助品，成为行业龙头，并推出体缺陷钝化设备、链式退火设备等光伏设备，助力电池片效率提升。此外，公司还推出了边皮料半片生产技术和叠栅技术，进一步降本增效。[5][6][7][9][12][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227][228][229][230][231][232][233][234][235][236][237][238][239][240][241][242][243][244][245][246][247][248][249] 根据相关目录分别进行总结 1. 光伏耗材起家，拓展设备&电池片&组件产品 - 时创能源成立于2009年，最初主要从事制绒辅助品等光伏耗材，2016年延伸推出体缺陷钝化设备、链式退火设备，2020年推出边皮料切割的半片TOPCon电池，2024年推出叠栅技术。[5][6][7][9][12][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227][228][229][230][231][232][233][234][235][236][237][238][239][240][241][242][243][244][245][246][247][248][249] 1.1. 平台化布局，四大业务相辅相成 - 时创能源通过光伏耗材、设备、电池片和组件四大业务相辅相成，形成平台化布局。[19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227][228][229][230][231][232][233][234][235][236][237][238][239][240][241][242][243][244][245][246][247][248][249] 1.2. 股权较为集中，团队结构稳定，高端人才驱动创新 - 时创能源股权较为集中，团队结构稳定，高端人才驱动创新。公司高管团队中6人为博士学历，11人为硕士学历，占比超90%。[6][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225][226][227][228][229][230][231][232][233][234][235][236][237][238][239][240][241][242][243][244][245][246][247][248][249] 1.3. 业绩受行业影响短期承压，看好原创新技术打开成长空间 - 2024年Q1-Q3，时创能源营收4.57亿元，同比-66%；归母净利润-5.13亿元，主要受电池片业务影响。公司业绩短期承压，但看好原创新技术打开成长空间。[12][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][10

舆情管理策略 - 公司制定舆情管理制度，明确舆情范围[2] - 成立舆情工作组，董事长任组长，董秘任副组长[4] - 舆情信息采集设在董秘办，涵盖多种互联网载体[5][7] - 舆情分重大和一般，处理原则含快速响应[7] - 违反保密或恶意编造，公司追究法律责任[11][17]

市场扩张和并购 - 时创电力与江苏瑞元拟共同出资500万元设立时瑞能源[5] - 时创电力拟出资350万元，占70%；江苏瑞元拟出资150万元，占30%[5] 其他新策略 - 2024年12月24日董事会通过设立控股孙公司议案[6] - 设立事项无需股东大会审议，不构成关联交易和重大资产重组[6] - 时瑞能源拟设溧阳，经营范围涉太阳能电站建设[7]

会议信息 - 公司第二届董事会第二十次会议于2024年12月24日召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案表决 - 《关于制定公司〈舆情管理制度〉的议案》获9票同意，0票反对，0票弃权[4] - 《关于设立控股孙公司的议案》获9票同意，0票反对，0票弃权[6]

投资评级 - 报告首次覆盖时创能源，给予"增持"评级 [10] 核心观点 - 时创能源从光伏耗材起家，逐步拓展至设备、电池片和组件产品，形成了四大业务相辅相成的平台化布局 [4][152] - 公司通过自主研发的叠栅技术，与行业龙头通威股份、晶盛机电合作，推动叠栅技术产业化，进一步扩大组件规模以匹配其3GW的电池产能 [1][109] - 公司长期维持高研发投入，2024Q1-Q3研发投入1.57亿元，同比+28%，研发人员占比达29%，拥有21项自主知识产权核心技术 [40][41][133] - 光伏电池业务营收占比显著提升，2023年占比62%，成为公司主要收入来源 [14][38] 业务布局 光伏耗材 - 公司为国内光伏湿法辅助品龙头，主要产品包括制绒、抛光、清洗辅助品，2023年辅助品类产品出货量同比增长70.7%，进一步巩固其龙头地位 [21][154] - 2021年公司制绒、抛光、清洗辅助品的市占率分别为68%、32%和100%，覆盖全球组件和电池出货量前五名企业 [181][182] - 预计到2026年光伏湿法添加剂市场空间有望突破14.6亿元 [123][192] 光伏设备 - 公司光伏设备产品包括体缺陷钝化设备、链式退火设备和链式吸杂设备，技术参数全市场领先，2021年链式退火设备市占率达80.52%，体缺陷钝化设备市占率达64.21% [5][176][219] - 预计2026年全行业钝化/退火/吸杂设备新增市场空间分别为0.3/7.4/4.9亿元 [59][174] 光伏电池 - 公司行业首推"边皮料"半片生产技术，解决了行业内缺乏经济高效边皮料利用技术的工艺难点，降低了常规整片电池切割为半片电池过程中的效率损失 [5][230][236] - 2023年公司拥有3GW的TOPCon电池产能，配套四大业务平台，用于调试耗材和设备，为客户提供更稳定、高效的产品 [5][249] 光伏组件 - 公司推出叠栅技术，能够节省TOPCon 70%银耗，提升组件功率25-30W，为降本增效的新技术 [144][245] - 2024年公司与通威股份、晶盛机电合作，推动叠栅技术产业化，计划进一步扩大组件规模以匹配其3GW的电池产能 [1][109] 行业趋势 - 光伏行业长期保持增长，2023年全球新增光伏装机量286GW，预计2026年将达到559GW，2021-2026年CAGR为28% [208][212] - TOPCon技术成为市场主流，2023年TOPCon电池产能规模达476.4GW，同比增长416%，超越PERC成为市场最主流电池技术 [220][229] - 光伏行业新技术、盈利能力、产能规模三者互相影响，技术迭代是行业核心驱动力 [212][213]

股本情况 - 公司首次发行40,000,800股，发行后总股本400,000,800股[1] - 有限售条件流通股370,245,525股，无限售29,755,275股[1] 限售股情况 - 7名股东35,998,471股限售股12月30日流通，占比9%[2][8][9] 股东承诺 - 张帆等股东有首发前股份限售及减持价格等承诺[5][7] 保荐意见 - 保荐人认为限售股上市流通符合要求，无异议[11][12][13]

股票信息 - 本次上市流通股数35,998,471股，占总股本9.00%[3][10] - 上市流通日期为2024年12月30日[2][10] - 首次发行后总股本400,000,800股[3] 限售股情况 - 本次上市流通限售股锁定期36个月[3][10] - 限售股股东7名，均为全部持有限售股[11] 股东承诺 - 董事张帆上市12个月内不转让首发前股份等[5] - 张帆特定股份36个月不转让等[7] - 新增股东承诺36个月且上市12个月内不转让[7] 合规情况 - 保荐人认为本次限售股上市流通符合法规要求[8] 股本变化 - 自限售股形成至公告披露日，股本未因利润分配等变化[4]

公司业绩与市场环境 - 第三季度业绩大幅下滑，主要受光伏产业链价格波动下行影响，电池价格与销量下降，销售收入减少 [3] - 公司对2GW PERC硅片与2GW电池设备计提减值准备，导致净利润减少 [3] - 光伏产业长期发展前景广阔，但当前仍面临诸多挑战 [6][8] 技术创新与研发 - 公司坚持跨学科一体化研发，自主创新驱动发展，以科技创新增强整体盈利能力 [3] - 正在全力推进叠栅技术从研发成果到量产线的跨越，叠栅组件能提升效率并降低银耗 [4][7] - 公司推出基于原创叠栅技术的叠栅组件，是降本增效的创新 [6] 投资者关系与舆情管理 - 公司持续关注舆情，建立舆情台账并推进舆情管理制度制定 [3] - 通过畅通投资者热线、邮箱、定期召开业绩说明会等方式加强与投资者互动 [3] - 公司会根据《市值管理》指引要求，聚焦主业，提升经营效益，完善治理体系，提高信息披露质量 [3] 合作与产能规划 - 公司与帝尔激光签署战略合作协议，与通威股份签署《技术合作开发合同》，共同研发叠栅技术 [7] - 光伏产业尽管面临挑战，但公司会根据市场实际情况采取举措，产能信息请关注公告 [6] - 公司正在推进应用于TOPcon的叠栅技术，具体进展请关注公告 [7]