报告发布背景与核心观点 - 国家高端智库中国石油集团经济技术研究院连续第18年发布《2025年国内外油气行业发展报告》，连续第4年发布《全球能源安全报告（2025）》，连续第2年同步发布《中石油经研院能源数据手册》[1] - 报告核心观点：2025年全球进入深刻变革期，地缘冲突、经济重构与能源转型交织共振，全球油气行业呈现动荡加剧、体系重塑、格局重构的新特征[1] - 报告核心观点：中国油气行业展现出战略自信与发展韧性，在“稳”的前提下主动求“进”，实现“十四五”圆满收官[1] - 报告核心观点：2026年世界经济将保持“低增长、高分化、多动荡”特征，全球能源安全与市场稳定面临更严峻挑战，地缘政治博弈仍是影响油气行业运行的关键变数[1] - 报告核心观点：中国经济将保持稳中求进，能源强国建设拉开序幕，能源行业将立足“十五五”开局，加快建设新型能源体系[1] - 报告提出全球油气行业与中国油气行业相互激荡，催生“六变八稳”发展态势[2] 全球油气行业之“六变” - 地缘政治格局剧变：2026年全球将呈现“博弈加剧、风险外溢加大、供应链加快重构”态势[3] - 经济增长动能之变：2026年，人工智能规模化应用、绿色低碳转型投资构成增长双引擎，能源需求从总量扩张转向总量扩张与结构优化并重[3] - 能源政策方向突变：全球能源发展道路出现重大分歧，应对气候变化共识出现裂痕，化石能源与非化石能源消费同步增长，化石能源需求潜力增大，油气达峰时间推迟[3] - 石油市场主导力量转变：全球石油市场主要由供需基本面主导，从供需紧平衡转向明显过剩[3] - 石油市场预测：2026年，全球石油市场将在“供需过剩现实”与“地缘冲突风险”之间动态博弈，基本面主导下，布伦特均价预计为60～65美元/桶，地缘冲突主导下，或将升至70～75美元/桶[3] - 天然气市场供需态势转变：从紧平衡趋向宽松，2025年全球天然气市场呈“前紧后松”态势[3] - 天然气市场预测：2026年，全球天然气需求增速回升，供应增量高于需求增量，国际气价下行通道开启[3] - 全球炼化格局生变：产能格局加速重塑，2025年全球炼油能力再现净减少，同比降485万吨/年[3] - 炼化格局预测：2026年，炼油格局呈现区域分化、中心东移特征，乙烯处于产能增长和产业升级阶段，区域分化特征显著[3] 中国油气行业之“八稳” - 经济增长稳中有进：中国经济展现出强大的发展韧性与转型定力，新质生产力正系统性重塑产业逻辑[4] - 能源发展稳中向优：2025年，中国能源自给率提升至84.4%，非化石能源消费占比达21.8%，风光新能源跃升发展为电力供应增量主体[4] - 能源发展预测：预计2026年非化石能源消费占比将提升至23%以上[4] - 油气供应稳中有增：2025年，“七年行动计划”圆满收官，油气产量达4.2亿吨油当量，均创历史新高[4] - 油气供应预测：2026年，原油产量预计将保持2亿吨稳产，天然气继续保持较快增长[4] - 石油消费稳中拓新：2025年，中国石油消费量7.62亿吨，同比增长1.1%，用能结构呈现“汽柴降、航煤升、化工轻油大增”特征[4] - 石油消费预测：2026年，石油消费总量基本稳定，“油降化升”趋势更加明显，化工原料需求成为增长新引擎[4] - 天然气消费稳步增长：2025年，中国天然气消费量4320亿立方米，交通用气增速超10%，工业用气、发电用气稳步增长[4] - 天然气消费预测：预计2026年天然气消费量4500亿～4550亿立方米，2030年消费量约5500亿立方米[4] - 炼化产业转型升级稳步提速：2025年，中国炼油产业在总量控制中迭代、在结构调整中优化，炼油产能步入平台期，基础石化产品自给率升至80%[4] - 炼化产业预测：2026年，行业结构优化持续推进，预计新增炼油产能1500万吨/年，新增基础石化产能1900万吨/年，新材料国产替代成效显著，行业向高端化、精细化转型加速[4] - 石油企业稳健发展：国内三大石油公司油气产量连创历史新高，展现出持续的业绩韧性和稳定性，积极培育以低碳能源、新材料、数字化为代表的“第二增长曲线”[4] - 国际合作稳健有力：中国企业海外增储上产成效显著，2025年海外权益产量增至1.96亿吨[4] - 国际合作预测：通过深化全产业链合作、获取优质资产、加快新能源融合，2026年海外权益产量有望突破2亿吨[4][5] 全球能源安全态势 - 能源战略地位进一步凸显，非市场因素增加使得能源安全形势更加复杂难料[6] - 2025年全球能源安全四个维度得分“两升两降”：可持续性整体向好，可承受性仅获小幅改善，可获得性下降，系统韧性下降[6] - 2025年全球能源发展出现理念、模式、路径的分化，既有美国大力发展化石能源并退出国际气候治理，也有许多国家坚守低碳转型道路[6] - 能源安全焦点转移：2025年，化石能源安全相对可控，而电力系统安全风险愈发突出，能源安全的焦点正从“高碳能源”向“低碳能源”转移[6] - 天然气在满足电力需求增长和系统稳定方面发挥重要作用[6] - 关键矿产供应安全备受关注，资源竞争加剧，供应链多元化需求迫切[6] - 中国能源安全态势全面向好，迈上建设能源强国新征程[6]

公司发展战略与目标 - 公司明确了“三大产业板块协调发展、五大工程统筹实施、三个竞争力全面提升”的发展路径，为“新太化”建设指明方向 [1] - 公司锚定“新太化”建设战略目标，以高质量发展为主线，坚持做大做强、做优做精和做深做实并举 [1] - 公司目标是推动高效、创新、安全、绿色、幸福的“新太化”建设取得突破性进展 [1] 产业发展格局 - 公司致力于构建“土地综合利用、新材料、现代服务”三大产业板块协调发展的格局 [1] - 公司将持续抓好土地综合利用、新材料、现代服务三大产业的高质量发展，以构建多元产业发展格局 [2] 核心工程与竞争力 - 公司统筹实施“管理兴企、改革活企、化险安企、环保助企、党建强企”五大工程 [1] - 公司旨在全面提升“成本、科技、市场”三大竞争力 [1] - 公司通过深化改革创新，以更大力度推动改革，不断提升企业成本竞争力、科技竞争力和市场竞争力 [2] 运营管理与风险控制 - 公司坚守红线底线，致力于构建“大安全管理格局”，织密安全生产“防护网”，拧紧经营管理“安全阀”，筑牢信息舆情“防火墙” [2] 可持续发展与环保 - 公司践行绿色理念，构建绿色发展制度体系，打好污染防治攻坚战，激活低碳转型动力引擎 [2] - 公司目标是让绿色成为高质量发展最鲜明的底色 [2] 公司治理与党建 - 公司加强党建引领，持续推进国企党建工作规范提升专项行动 [2] - 公司计划在夯实党建基础、深化正风肃纪、增进民生福祉方面展示新作为、新风貌和新担当 [2]

公司成立与股权结构 - 天枢智简（深圳）超材料有限公司于近日成立，法定代表人为熊永平，注册资本为500万人民币 [1] - 公司由三家股东共同持股：星辰科学研究（深圳）有限公司持股55%，黄石市朗韬科技有限公司持股30%，深圳市星汉聚源科技有限公司持股15% [1] 经营范围与行业定位 - 公司经营范围广泛，涵盖新材料技术推广服务、研发及销售，具体包括生态环境材料、合成材料、表面功能材料、新型膜材料、高性能纤维及复合材料、新型金属功能材料、新型陶瓷材料等多种先进材料 [1] - 公司国标行业分类为制造业下的化学原料和化学制品制造业，细分为基础化学原料制造 [1] 公司基本信息 - 公司注册地址位于深圳市南山区西丽街道松坪山社区松坪山路5号嘉达研发大楼B座402 [1] - 公司企业类型为有限责任公司，营业期限自2026年2月3日起为无固定期限 [1]

险资2026年初调研动态与规模 - 2026年初至2月1日，保险公司及保险资管公司合计调研上市公司751次，涉及数百家公司，调研热情高涨 [1] - 截至2025年三季度末，保险公司资金运用余额达37.46万亿元，较二季度末的36.23万亿元增长3.39% [1] - 专业养老险公司调研最积极，头部寿险公司和银行系寿险公司调研也较为频繁 [1] 险资关注的核心投资领域 - 在持续关注以银行股为代表的高股息板块基础上，加强了对人工智能、医药等热门板块的关注 [2] - 调研主要关注银行、计算机、人工智能、生物医药、航天等领域，聚焦行业内高端制造和新质生产力导向的个股 [2] - 具体受调研公司案例如：海天瑞声（AI数据）、熵基科技（生物识别技术）、阿拉丁（新材料） [2] - 银行股尤其是优质城商行、农商行，因其稳定分红提供可预测现金流，仍是险资关注热点，如上海银行、南京银行 [3] 险资投资逻辑与策略趋势 - 保险资金天然追求长期稳健、高分红、低波动的资产，由其负债特性决定 [2] - 当前在坚持核心逻辑基础上，积极适应经济结构转型，进行更具前瞻性布局，对医药、人工智能、航天等领域的关注体现了对“长期价值”理解的深化 [2] - 国泰海通证券研报指出，险资将持续巩固债券“压舱石”地位，并向长期地方债与跨境债延伸；权益配比稳步提升，并通过私募证券基金与举牌等方式加速入市 [3] - 整体呈现“债券更追求性价比、权益配置趋强”的趋势 [3] 权益投资偏好与配置方向 - 高股息板块（如银行、公用事业）仍是权益投资的压舱石 [4] - 新质生产力相关领域（如人工智能、高端制造、新能源、生物医药）有望获得增量配置 [4] - 政策扶持、技术突破及国产替代逻辑强的板块，如半导体、新材料等，也可能吸引险资逐步加仓 [4] - 整体上，险资将更聚焦基本面扎实、符合国家战略方向的优质企业 [4] - 险资建仓节奏审慎，通常等待估值回归合理区间、市场情绪降温后再逐步配置，短期股价波动更多反映市场情绪而非其长期配置意图 [4] 行业面临的挑战与背景 - 保险行业面临在“低利率时期”拓宽投资标的、优化投资结构的挑战 [3] - 随着中长端利率中枢持续下行，寿险业等投资回报率降低，利差损风险加大 [3] - 当前存款利率在“1时代”徘徊，长期资金对稳定收益的渴求变得前所未有的强烈 [3]

2025年地方经济成绩单与区域发展格局 - 2025年全国31个省（自治区、直辖市）GDP数据出炉，18个省份增速跑赢5%的全国线，其中西藏以7%的增速领跑全国 [1] - GDP总量方面，广东、江苏、山东跻身“10万亿俱乐部”，具体分别为14.58万亿元、14.24万亿元和10.32万亿元 [1][2] - 浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南紧随其后，生产总值均超5万亿元 [2] - 地方经济呈现“稳中有进、质效双升”和“量质协同、多极共进”的新格局，高质量发展从理念走向实践 [1][2] 区域经济发展特点与动能转换 - 区域发展呈现“梯度演进与板块联动并存”的特点，西部高速增长，中部稳居中高速增长，东部追求更高质量 [3] - 城市群引领作用凸显，长三角、成渝等都市圈一体化提速，产业协同与要素流通效率提高 [3] - 南北差距逐步缩小，山东迈入10万亿元行列，北方省份经济活力增强 [3] - 陆海统筹与城乡融合深化，内陆承接产业转移能力提升，县域经济与乡村振兴联动发展成效明显 [3] - 多个省份高新技术、数字经济、绿色经济等产业实现较快增长，新质生产力成为关键驱动力 [3] 主要省份产业升级与增长动力 - 2025年，江苏规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中装备制造业增加值同比增长8.8%，对全部规上工业增长的贡献率达74.6% [4] - 2025年，广东规模以上工业增加值同比增长7.6%，其中装备制造业增加值增长11.4%，产业加快向新向优发展 [4] - 地方经济增长动能持续转换，高技术制造、绿色产业成为核心拉动力，东部省份产业升级成效显著 [4] 2026年地方发展重点与产业布局 - 多地部署2026年重点工作，新旧动能转换是发展重点 [5][6] - 浙江计划培育壮大新兴产业和未来产业，战略性新兴产业增加值占规上工业比重目标达35%左右，数字经济核心产业增加值目标增长7% [6] - 福建提出加快培育壮大新质生产力，实施数字化转型、新兴产业创新发展等多项行动，全社会研发经费投入目标增长10%左右 [7] - 河南、湖南等地将深挖内需潜力，通过以旧换新政策、提振消费专项行动等方式培育新增长点 [7] 2026年发展建议与核心方向 - 2026年各地重点发展举措建议聚焦四个方面：创新驱动、优化产业布局、扩大有效内需、深化区域协同 [8] - 发展新质生产力应坚持“有所为有所不为”，依据自身比较优势进行错位布局，避免重复建设和资源浪费 [8] - 扩大内需的着力点应从刺激短期消费，转向系统性提升居民收入预期和社会保障水平，以释放长期消费潜力 [8]

业绩预告核心 - 公司预计2025年度净利润为正值，实现扭亏为盈 [1] 业绩变动原因 - 报告期内公司营业收入规模较2024年度同比实现双位数增长 [2] - 公司通过技术改造、优化生产调度等措施实现降本增效，运营效率提升 [2] - 农药行业市场状况于2025年有所回暖，公司中间体业务的技术、产品和成本优势得以释放，毛利率较上年提升 [2] - 子公司福建中欣氟材高宝科技有限公司通过技改与扩产，有效释放产能，实现规模效应并降低运营成本，亏损金额大幅度减少 [2] - 公司经营活动现金流量同比回正 [2] - 公司新材料业务保持稳定推进，持续进行产品技术开发和市场开拓 [3] - 报告期内公司非经常性损益金额约1,150.00万元至1,325.00万元，主要为政府补助、公允价值变动收益及理财收益 [3] 行业与市场环境 - 报告期内受全球经济增长放缓、国内需求复苏不及预期等多重因素叠加影响，化工产品市场整体处在周期性底部 [2] - 农药行业在历经近几年的深度调整后，市场状况于2025年有所回暖 [2]

广东省“十五五”规划与产业发展战略 - 广东省明确“十五五”时期六大重点举措，将加大社会民生投入，加强人力资源开发和人的全面发展投资 [1] - 广东省将深入实施就业优先战略，构建“家门口”就业服务圈，完善重点群体就业支持体系，深化拓展“百万英才汇南粤”等品牌行动 [1] - 广东省将健全与人口变化相适应的教育资源配置机制，扩大普惠性学前教育资源供给，推动义务教育优质均衡发展和城乡一体化，推进普通高中学位建设与高等教育规模有序扩大 [2] - 广东省将强化国家医学中心辐射带动作用，实施医疗卫生强基工程，推动优质医疗资源扩容下沉，同时完善全民健身公共服务体系 [2] - 广东省将积极应对人口老龄化、少子化，增加普惠托育服务供给，发展银发经济，动态升级81项基本公共服务标准 [2] 广东省制造业与工业经济现状 - 2025年广东省规上工业企业达7.6万家，规上工业企业营业收入预计超19万亿元，居全国第一 [2] - 2025年广东省工业及信息服务业对GDP增长贡献率约50% [2] - “十五五”时期，广东省将围绕传统产业、新兴产业和未来产业领域，谋划布局一批体量大、成长性强的产业新赛道 [3] - 对于萌芽阶段的新赛道产业，实施常态化跟踪评估，对于成长阶段的产业，加大关键技术攻坚和产业化推进，对于扩张到跃升阶段的产业，结合广东实际重点支持 [3] - 在传统产业方面，将加快制定实施传统产业高质量发展行动方案，并针对若干重点行业逐个制定细化方案 [3] - 在新兴产业和未来产业方面，将做大做强新能源、新材料、智能网联汽车、智能机器人、医药和医疗器械、航空航天、集成电路、低空经济、生物制造等新兴产业，锻造更多千亿元级、万亿元级新兴产业集群 [3] - 广东省将前瞻布局第六代移动通信、具身智能等未来产业 [3] 粤港澳大湾区科技创新进展 - 2025年“深圳—香港—广州”的创新集群首次跃居全球第一 [3] - 广东省财政科研经费跨境拨付至港澳累计已超6亿元，科研物资跨境流通效率大幅提升 [4] - 粤港澳大湾区已拥有45家全国重点实验室、35家粤港澳联合实验室，并吸引了31家港澳高校研发机构落户广东 [5] - 广东省将强化科技创新与产业创新跨境融合，推动粤港澳创新主体共建“有组织科研+有组织成果转化”枢纽 [5] - 广东省将携手港澳共建具有全球竞争力的开放创新生态，用好横琴、前海、南沙、河套四大合作平台的“先行先试”政策，联合谋划发起国际大科学计划 [5] - 广东省将协同港澳推进教育科技人才一体发展，通过联合资助、合作引进等柔性模式，共同培养和吸引顶尖创新人才与团队 [5] 广东省农业种业发展成果 - 广东省收集保存农业种质资源36.8万份，位居全国前列 [6] - 广东省培育出清远麻鸡、新会陈皮等一批超百亿级地方优势特色产业 [6] - 广东省育成可冠名超级稻品种30个，占全国总数的23.4% [6] - 广东省在荔枝领域攻克“冻眠”和“锁鲜”两大核心技术 [6] - 广东省累计育成畜禽新品种（配套系）41个，肉鸡配套系占全国超四成，“广明2号”打破国外垄断，“乡下黑猪”市场占有率全国第一 [6] - 广东省组建现代化海洋牧场种业创新中心，汇聚63个全国优秀海水育种团队，研发4款水产专属育种芯片，累计培育国家审定水产物种43个，数量居全国前列 [6] - 广东省种猪年产超200万头，黄羽肉种鸡年供应近2500万套、占全国50%以上 [6] - “十五五”期间，广东省将持续推进“粤强种芯”工程，聚焦资源鉴评、智慧育种、联合攻关、产业化推进及企业培育五大重点 [7] 广东省外贸发展现状与规划 - 2025年广东省外贸进出口9.49万亿元、增长4.4%，规模连续40年居全国首位，对全国外贸增长贡献率保持第一 [7] - “十四五”期间广东省外贸进出口年均增长6%，显著高于“十三五”年均2.2%的增速 [7] - 2025年，广东省组织超300场“粤贸全球”境外展，帮助2.6多万家企业开拓海外市场 [8] - 2026年，广东省将继续深耕欧美日韩等传统市场，加力拓展东盟、中东、非洲等新兴市场，重点办好广交会、电子展和“粤贸全球”境外展 [8] - 广东省将打造优势出口产业集群，巩固提升传统产业，发展壮大新兴产业，加快培育机器人、低空经济等新一批外贸转型升级基地，做大“新三样”“新三类”出口 [8] - 广东省将推进南沙、黄埔、前海三个国家进口示范区建设，做强大宗商品、电子元器件等六大进口基地 [8] - 广东省将深入推进跨境电商综试区建设，做强广州、深圳、粤东三大发展极，开展“跨境电商+产业带”资源对接活动，推动“跨境电商+海外仓”扩容升级 [8] - 广东省将继续支持外贸企业做强做优，招引培育一批掌握全球订单配置权、国际市场销售渠道、资源配置权的外贸骨干企业，推动中小外贸企业数字化改造 [9]

港股市场短期展望与行情判断 - 判断港股自2025年12月下旬以来的春季行情或将延续 整体呈现春节前大盘股有相对收益 政策方向支持的成长行业表现更优的态势 [1] - 基本面扰动已过 2025年年底以来港股主要指数的业绩预期下修势头有所放缓 短期处于3月下旬至4月初年报集中披露前的业绩空窗期 [1] - 资金面扰动因素告一段落 2026年1月和2月港股解禁市值分别降至456亿港元和711亿港元 较2025年12月有显著回落 [1] 港股春季行情历史规律 - 过去十一年港股春季躁动行情中 恒生指数平均收益率为2.4% 期间平均周度胜率达70.8% [2] - 春季躁动行情在2019年、2021年、2023年表现亮眼 平均涨幅达10.6% 而2016年和2024年则分别下跌12.0%和7.6% [2] - 港股春季躁动更多集中在1月份 而A股更多集中在2月份 [2] - 风格上 春节前港股大盘股通常跑赢 春节后小盘股表现更优 [2] - 行业层面 信息科技业、能源业、电讯业、原材料业在春季躁动期间平均涨幅最大 公用事业、必需性消费和地产建筑业表现相对落后 [2] 南向资金季节性特征 - 2015年至2025年十一年间 南向资金历年1月净流入占全年比例平均为19.3% 1月加2月净流入占全年比例平均为27.9% [2] - 若剔除2018年（1+2月净流入体量超过全年）和2021年（1月单月净流入达3106亿港元）的异常值 其余八年1月净流入占比平均值降至5.7% 1月加2月净流入占比平均值降至10.1% [2] 短期投资主线建议 - 关注“十五五”政策方向 包括生物制造、具身智能、6G等 [1] - 关注政策推动基本预期逆转的外卖平台和房地产行业 [1] - 关注受益于春季躁动行情的非银金融行业 [1] 五年规划的产业指引与长期机遇 - 从五年规划建议发布到五年规划正式发布的区间 市场表现往往好于规划正式发布后的市场表现 [3] - “十五五”规划建议及中央经济工作会议为产业发展指明方向 新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群有望迎来新发展机遇 [3] - 量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）等未来产业或迎来新的政策支持 [3] - 化工、机械、造船等传统行业将进一步提质升级 [3] - 在坚持内需主导的政策背景下 “低预期低估值”叠加“消费韧性特征下的企稳趋势”预计将提升消费配置的资金偏好 [3]

据介绍，这些入选项目聚焦建筑业新技术、新工艺、新材料的集成创新与实践转化，在绿色建造、智能 施工、低碳运维等关键领域，探索形成了可复制、可推广的技术成果与实践经验，彰显了兵团住建领域 的技术创新硬实力，为全行业转型升级提供了鲜活样板和实践路径。 本报乌鲁木齐讯（全媒体记者 陈琼 通讯员 贾春艳） 近日，兵团住建领域2025年创新技术应用工程评价 结果揭晓，浙江大学医学院附属邵逸夫医院新疆兵团阿拉尔医院建设项目设计施工采购一体化总承包项 目、八师石河子市47小区中学项目、新疆奎屯河引水工程（新龙口水电站压力管道）等18个项目，凭借 突出的技术创新成效与实践应用价值成功入选。 兵团建筑协会相关负责人表示，将加大优质项目宣传推广力度，系统总结提炼可复制、可推广的技术应 用经验，引导更多企业主动投身创新技术研发与实践，为兵团建筑业高质量创新发展注入强劲动力。 为确保评选权威性与公正性，充分发挥获奖项目的行业示范引领作用，兵团建筑协会组建由施工、电 气、结构等多领域权威专家构成的评审组，开展专项评审验收。评审中，专家组严格对标标准，通过座 谈汇报、现场核查、资料审核、问询交流、汇总反馈等形式，全方位、多维度检验项目技术 ...

报告期内，公司无人机业务收入整体实现增长，但结构发生变化，其中：无人机海外业务景气程度维持 高位，公司成功推动多个海外项目对接，但受订单签订安排的滞后性影响，期内海外收入同比有所减 少；无人机国内市场订单集中落地，用户对公司产品认可度不断提升，业务收入实现同比增长；公司通 过高效的生产与供应链管理，圆满完成全年产品交付任务，无人机产能利用率处于历史高位。此外，公 司持续处置低效资产，实现台州部分土地厂房资产成功转让，预计对公司当期利润产生积极影响。 格隆汇1月28日丨航天彩虹(002389.SZ)发布2025年度业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净 利润2500万元–3100万元，比上年同期下降64.84%-71.65%；扣非净亏损5800万元–6500万元，上年同期 亏损724万元。 公司新材料业务受行业供需格局影响，终端需求和产品价格呈现较大压力，导致新材料业务经营持续承 压，叠加商誉减值影响，预计对公司整体利润水平造成不利影响。另外，因美元贬值，汇兑损益也对公 司利润水平产生较大负面影响。 ...