股价与市值表现 - 截至2025年10月31日收盘，公司股价报9.15元，较上周9.06元上涨0.99% [1] - 本周最高价9.24元，最低价8.96元 [1] - 公司最新总市值为16746.42亿元，在炼化及贸易板块市值排名第1位，在A股市场总市值排名第8位 [1] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为49.88万户，较6月30日增加2.16万户，增幅4.52% [3] - 户均持股数量由33.93万股降至32.46万股，户均持股市值为261.64万元 [3] - 期末普通股股东总数为503,862名，其中A股股东498,807名，H股记名股东5,055名 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度主营收入21692.56亿元，同比下降3.92%；归母净利润1262.79亿元，同比下降4.9%；扣非净利润1268.74亿元，同比下降6.36% [4] - 第三季度单季营收7191.57亿元，同比上升2.34%；归母净利润422.86亿元，同比下降3.86%；扣非净利润427.58亿元，同比下降2.16% [4] - 第三季度归母净利润环比增长13.7% [7] - 负债率为38.38%，投资收益127.32亿元，财务费用89.29亿元，毛利率21.09% [4] 生产经营数据 - 2025年前三季度原油产量714.3百万桶，同比增长0.8%；可销售天然气产量3,977.2十亿立方英尺，同比增长4.6%；油气当量产量1,377.2百万桶，同比增长2.6% [6] - 2025年上半年油气当量产量9.24亿桶，同比增长2.0%；天然气产量创历史同期新高；新材料产量同比增长54.9% [6] - 国内成品油销量增长0.3%，市场份额提升1.5个百分点；销售天然气1,515.0亿立方米，同比增长2.9% [6] - 油气单位操作成本10.79美元/桶，同比下降6.1% [6] 公司治理与重要事项 - 第九届董事会第十五次会议于2025年10月30日召开，审议通过第三季度报告、修订《公司章程》并取消监事会、聘任宋大勇为高级副总裁等议案 [5] - 拟取消监事会，由审计与风险管理委员会行使监督职能，相关议案将提交2025年12月18日临时股东会审议 [6] - 宋大勇现任中国石油集团公司党组成员、副总经理，未持有公司股份，与公司控股股东及其他高管无关联关系 [5] - 2024年全年派息860.2亿元，2025年上半年派息402.6亿元，均为历史同期最高 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2007年12月20日，于2015年1月26日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的电子元器件制造商，核心业务涵盖电子元器件、新材料等产品，具备全产业链的差异化优势 [1] - 公司主营业务为电子元器件、新材料及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业务 [1] - 公司所属行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及军工电子、军民融合、商业航天、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入26.98亿元，在64家同行业公司中排名第9位，高于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润3.24亿元，在64家同行业公司中排名第8位，高于行业平均数9450.76万元和中位数374.32万元 [2] - 2025年三季度公司毛利率为32.50%，较去年同期的32.44%略有提升，但低于行业平均的34.84% [3] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为24.79%，较去年同期的24.53%略有上升，但低于行业平均的32.84% [3] 股权结构与股东变动 - 公司控股股东为蔡明通，实际控制人为蔡劲军、蔡明通 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.57万，较上期增加20.74% [5] - 户均持有流通A股数量为1.33万，较上期减少17.18% [5] - 十大流通股东中出现新进及增持的基金，包括长信国防军工量化混合A、国泰聚信价值优势灵活配置混合A等，同时也有部分基金退出十大流通股东之列 [5] 券商观点与业绩预测 - 广发证券指出公司经营业绩改善明显，新材料业务稳健发展，预计2025至2027年EPS分别为1.10元、1.41元、1.81元 [5] - 广发证券给予公司26年35倍PE，对应合理价值49.43元/股，给予"增持"评级 [5] - 太平洋证券指出公司受益行业景气回暖，盈利能力明显改善，预计2025至2027年净利润分别为5.01亿元、6.31亿元、7.60亿元 [6] - 太平洋证券预计公司2025至2027年EPS分别为1.05元、1.33元、1.60元，对应PE为38倍、31倍、25倍，维持"买入"评级 [6]

事件：10 月27 日晚，公司发布2025 年三季度报告，2025 年前三季度公司实现营业总收入496.16 亿元， 同比+22.62%；实现归母净利润10.65 亿元，同比+55.86%；实现扣非归母净利润9.89 亿元，同比 +55.76%。3Q25 公司实现营业总收入179.80 亿元，同比+5.04%；实现归母净利润4.79 亿元，同比 +58.04%；实现扣非归母净利润4.53 亿元，同比+58.29%。 风险提示：1、宏观环境风险；2、原材料价格及供应风险；3、海外投资风险；4、安全生产风险；5、 国际政策变化风险。 各业务板块齐头并进，前三季度归母净利润同比+55.86%。公司前三季度实现了市场份额和净利润的稳 步提升，主要原因是各业务板块产品整体销量同比均有所增长。其中：改性塑料/绿色石化/新材料板块 销量分别为209.1/128.7/20.1 万吨，同比分别为+18.2%/+26.4%/+22.4%；销售均价分别为1.22/0.71/1.53 万元/吨，同比分别为-3.2%/-4.6%/-0.8%；分别实现收入256.0/90.9/30.7 亿元，同比 +14.4%/+20.5%/+21.3 ...

截至2025年10月31日收盘，中国石油（601857）报收于9.15元，较前一交易日上涨0.55%，最新总市值 为16746.4亿元。该股当日开盘9.16元，最高9.18元，最低9.07元，成交额达10.9亿元，换手率为0.07%。 近日，中国石油天然气股份有限公司披露了2025年第三季度报告。根据公告内容，按中国企业会计准 则，2025年前三季度公司实现营业收入2.169256万亿元，归属于母公司股东的净利润为1262.79亿元，同 比下降4.9%。其中，2025年第三季度归属于母公司股东的净利润为422.86亿元。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 《中国石油天然气股份有限公司第九届监事会第十二次会议决议公告》 《中国石油天然气股份有限公司关于公司"提质增效重回报"行动方案评估报告的公告》 《中国石油天然气股份有限公司关于聘任公司高级副总裁的公告》 《中国石油天然气股份有限公司2025年第三季度报告》 《中国石油天然气股份有限公司第九届董事会第十五次会议决议公告》 《附件1.股份公司《章程》（审议稿）--印刷稿》 ...

学习贯彻党的二十届四中全会精神 【编者按】党的二十届四中全会10月20日至23日在北京召开，研究制定"十五五"规划建议。编制和实 施"十五五"规划，对于全面落实党的二十大战略部署、推进中国式现代化意义重大。21财经客户端"学 习经济"频道即日起特别推出"学习贯彻党的二十届四中全会精神"系列学习笔记，学习研究全会精神， 聚焦解读"十四五"时期中国经济发展的重大成果与"十五五"时期经济社会发展的主要目标、重点任务。 特约评论员熊夏柠 近日，新华社受权全文播发《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（简称 《建议》）。其中，科技自立自强水平大幅提高是"十五五"时期经济社会发展的主要目标之一。 近年来，我国深入实施创新驱动发展战略，加快建设科技强国，我国创新体系整体效能显著提升，教育 科技人才一体发展格局基本形成，基础研究和原始创新能力显著增强，重点领域关键核心技术快速突 破，并跑领跑领域明显增多，科技创新和产业创新深度融合，创新驱动作用明显增强。 "十五五"时期坚持高质量发展的方向，更加强调科技创新，中国式现代化要靠科技现代化作支撑。总体 而言，要抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强 ...

（原标题：学习笔记｜推动科技自立自强，提升产业链安全性和竞争力） 学习贯彻党的二十届四中全会精神 【编者按】党的二十届四中全会10月20日至23日在北京召开，研究制定"十五五"规划建议。编制和实 施"十五五"规划，对于全面落实党的二十大战略部署、推进中国式现代化意义重大。21财经客户端"学 习经济"频道即日起特别推出"学习贯彻党的二十届四中全会精神"系列学习笔记，学习研究全会精神， 聚焦解读"十四五"时期中国经济发展的重大成果与"十五五"时期经济社会发展的主要目标、重点任务。 特约评论员 熊夏柠 近日，新华社受权全文播发《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（简称 《建议》）。其中，科技自立自强水平大幅提高是"十五五"时期经济社会发展的主要目标之一。 近年来，我国深入实施创新驱动发展战略，加快建设科技强国，我国创新体系整体效能显著提升，教育 科技人才一体发展格局基本形成，基础研究和原始创新能力显著增强，重点领域关键核心技术快速突 破，并跑领跑领域明显增多，科技创新和产业创新深度融合，创新驱动作用明显增强。 "十五五"时期坚持高质量发展的方向，更加强调科技创新，中国式现代化要靠科技现代化作 ...

金发科技成立于1993年5月26日，于2004年6月23日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东 省广州市。它是全球领先的化工新材料企业，核心业务为化工新材料的研发、生产和销售，具备全产业链 的差异化优势。 截至2025年9月30日，金发科技A股股东户数为39.54万，较上期增加94.23%；户均持有流通A股数量为 6662.96，较上期减少47.77%。十大流通股东中，鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进 股东，位居第六大流通股东，持股3164.77万股；南方中证500ETF（510500）位居第七大流通股东，持股 3070.90万股，相比上期减少59.99万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股2791.72万股， 相比上期减少282.76万股。 华创证券指出，公司2025年前三季度实现营业收入496.16亿元，同比+22.62%；实现归母净利润10.65亿 元，同比+55.86%。业务亮点如下：1. 改性塑料Q3销量和营收增长，受益于政策推动需求改善和产品市占 率提升；2. 新材料板块同比营收增长，未来需求有望随新兴行业发展加速；3. 绿色石化板块减亏持续进 行 ...

投资评级 - 报告对金发科技（600143.SH）维持“优于大市”评级 [1][3][5][17] 核心观点 - 公司行业龙头地位稳固，改性塑料及新材料板块稳定增长，新应用、新产品不断出现，绿色石化及医疗健康板块经营持续转好 [3][17] - 由于公司改性塑料业务结构不断优化，海外产线顺利投产，叠加特种工程塑料产销两旺，报告上调了2025-2027年盈利预测 [3][17] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入496.16亿元，同比增长22.62%，实现归母净利润10.65亿元，同比增长55.86% [1][6] - 2025年第三季度公司营业收入179.80亿元，同比增长5.04%，归母净利润为4.79亿元，同比增长58.04%，毛利率为12.49% [1][6] - 2025年上半年公司营收同比增长35.50%，归母净利润同比增长54.12% [6] 分业务板块表现 - **改性塑料业务**：2025年第三季度产品销量为78.2万吨，同比增长15.61%，营收91.31亿元，同比增长7.46% [1][7]；产品结构持续优化，在汽车、电子电工及新能源等高增长领域市场份额稳步提升，海外业务规模持续扩大 [1][7] - **绿色石化板块**：2025年第三季度产品销量46.1万吨，同比减少2.78%，营业收入31.29亿元，同比减少11.78% [2][7]；该板块目前处于周期底部，产品价格较低，公司正推进上下游一体化建设以提升竞争力，未来有望大幅减亏 [2][7] - **新材料业务**：2025年第三季度产成品销量7.23万吨，同比增长9.05%，营业收入10.78亿元，同比增长10.45% [2][9]；特种工程塑料凭借技术优势扩大在高频通信、AI设备等高端应用市场份额，生物降解塑料应用领域取得突破 [2][9] - **医疗健康板块**：公司积极开拓市场实现减亏，手套生产线利用率逐步提升，单位费用率优化，未来经营有望向好 [2][13] 盈利预测与估值 - 报告上调盈利预测，2025-2027年归母净利润预测分别为13.30亿元、17.04亿元、19.99亿元（前值分别为12.22亿元、16.27亿元、19.44亿元） [3][17] - 对应2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为0.50元、0.65元、0.76元（前值分别为0.46元、0.62元、0.74元） [3][17] - 根据盈利预测及财务指标表，公司2025年预测市盈率（PE）为40.91倍，市净率（PB）为2.94倍 [4] - 在可比公司中，金发科技当前市盈率高于万华化学但低于硅宝科技 [18]

文章核心观点 - 中共中央发布“十五五”规划建议 提出建设美丽中国并取得新进展 核心目标是绿色生产生活方式基本形成 碳达峰目标如期实现 新型能源体系初步建成 [2] - 规划系统部署能源体系转型 产业升级 基础设施现代化 生态环境治理等多领域任务 旨在推动经济社会全面绿色低碳高质量发展 [2][4][5][9][11][14] 优化提升传统产业 - 推动矿业 冶金 化工 轻工 纺织 机械 船舶 建筑等重点产业提质升级 巩固其全球产业分工地位和竞争力 [2] - 促进制造业数智化转型 发展智能制造 绿色制造 服务型制造 加快产业模式和企业组织形态变革 [2] 培育壮大新兴产业和未来产业 - 实施产业创新工程 加快新能源 新材料 航空航天 低空经济等战略性新兴产业集群发展 [4] - 前瞻布局量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 具身智能 第六代移动通信等未来产业 培育新的经济增长点 [4] - 促进中小企业专精特新发展 培育独角兽企业 [4] 构建现代化基础设施体系 - 适度超前建设新型基础设施 推进信息通信网络 全国一体化算力网 重大科技基础设施等建设和集约高效利用 [5] - 完善现代化综合交通运输体系 加强跨区域统筹布局 强化薄弱地区覆盖和通达保障 [5] - 优化能源骨干通道布局 加力建设新型能源基础设施 加快建设现代化水网 [5] 加强海洋开发利用保护 - 推动海洋经济高质量发展 加强海洋科技创新 巩固提升海洋装备制造业优势 壮大海洋新兴产业 [7] - 推进海洋能源资源和海域海岛开发利用 加强重点海域生态环境保护修复 强化深海极地考察支撑保障 [7] 持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化 - 深入打好蓝天 碧水 净土保卫战 强化减污降碳协同 多污染物控制协同 区域治理协同 [9] - 坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理 统筹推进重要生态系统保护和修复重大工程 [9] - 严守生态保护红线 全面推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设 [9] 加快建设新型能源体系 - 持续提高新能源供给比重 推进化石能源安全可靠有序替代 着力构建新型电力系统 [11] - 坚持风光水核等多能并举 加强化石能源清洁高效利用 推进煤电改造升级和散煤替代 [11] - 科学布局抽水蓄能 大力发展新型储能 加快智能电网和微电网建设 提高终端用能电气化水平 [11] 积极稳妥推进和实现碳达峰 - 实施碳排放总量和强度双控制度 深入实施节能降碳改造 推动煤炭和石油消费达峰 [12] - 完善碳排放统计核算体系 稳步实施地方碳考核 行业碳管控 企业碳管理 项目碳评价 产品碳足迹等政策制度 [13] - 扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围 加快温室气体自愿减排交易市场建设 [13] 加快形成绿色生产生活方式 - 推动工业 城乡建设 交通运输 能源等重点领域绿色低碳转型 [14] - 完善资源总量管理和全面节约制度 提高垃圾分类和资源化利用水平 促进循环经济发展 [14] - 落实促进绿色低碳发展的财税 金融 投资 价格 科技 环保政策 健全绿色消费激励机制 [14] 加强重点领域国家安全能力建设 - 确保粮食 能源资源 重要产业链供应链 重大基础设施安全 加强战略性矿产资源勘探开发和储备 [15] - 加强网络 数据 人工智能 生物 生态 核 太空 深海 极地 低空等新兴领域国家安全能力建设 [15]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营收1574.67亿元，同比下降11.46%，归母净利润50.23亿元，同比下降1.61% [1] - 第三季度单季营收535.24亿元，环比增长14.13%，归母净利润19.72亿元，同比大幅增长81.47%，环比大幅增长97.41% [1] - 第三季度毛利率为16.36%，同比提升8.58个百分点，环比提升2.72个百分点，净利率为3.69%，同比提升2.02个百分点，环比提升1.55个百分点 [1] - 第三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为0.13%、1.10%、1.89%，三费控制优秀 [2] 产销量与价格 - 第三季度炼化产品销量环比大幅上升39.55%，主要因第二季度计划性检修因素消除 [2] - 第三季度PTA销量同比下滑6.78%，环比下滑10.76%，新材料销量同比增长10.18%，环比下滑9.83% [2] - 第三季度炼化产品、PTA、新材料产品均价环比窄幅波动，分别为-1.63%、+3.31%、+1.31% [2] - 第三季度WTI原油均价为64.97美元/桶，环比上涨2.03%，公司获得一定原料库存收益 [2] 成本与原材料 - 2025年前三季度煤炭、丁二醇、原油、PX四大主要原料价格同比分别下降20.82%、12.16%、13.99%、16.58% [2] 技术优势与项目进展 - 公司是国内唯一能量产规格5D FDY产品的企业，MLCC离型基膜国内产量占比超过65% [3] - 公司是国内唯一、全球第二家能在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业 [3] - 恒力（南通）产业园成功自主研发新一代光蓄热纤维“酷暖丝”，其功能性已达国内先进水平 [3] 资本开支与股东回报 - 公司基本结束本轮投资建设与资本开支的高峰期，后续经营重心将转向优化运营、降低负债和强化分红 [4] - 2025年上半年公司每股派发现金红利0.08元，合计派现5.63亿元，后续分红潜力较大 [4]