报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 中自科技催化剂业务市场拓展成绩斐然，储能业务高速成长，高端复材业务有望成新增长点，2025年下半年复材结构件产能投产，未来有望开启新增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024全年营收15.65亿元，同比增1.35%；归母净利润-0.26亿元；2025年一季度营收4.03亿元，同比增7.52%；归母净利润0.08亿元，同比降46.91%；2024年研发投入1.10亿元，同比增26.44% [1] - 预测2025 - 2027年归母净利润分别为0.57亿、2.38亿、3.02亿元 [3] 业务情况 - 催化剂业务：2024年内燃机尾气净化催化剂收入14.53亿元，同比下滑3.90%，毛利率9.30%，同比减1.33个百分点；汽油车尾气净化催化剂产品2024年销量首破百万套，新增获国内大客户多款平台项目定点并首次进入某合资品牌供应商体系；工业催化剂收入1387.86万元，同比增65.73%；2024年成功中标兰州石化项目并顺利投运，产品性能达行业领先水平；氢能产品收入732.06万元，2024年氢燃料电池电催化剂获三款燃料电池发动机开发定点并实现批量销售，2025年收入有望快速增长 [2] - 储能业务：2024年收入0.80亿元，同比增309.47%，为正在打造的第二业绩增长曲线 [2] - 高端复材业务：2023年初启动复材结构件项目建设，地点成都双流区，总产能规划为年产预浸料100万平米、航空复合材料80吨和航空复材零部件装配1万件；下游以航空航天领域为主，有望拓展至人形机器人领域；截至2025年1月，已完成预浸料中试线建设并投入使用，制造基地已进入建设阶段，预计2025年底达可使用状态；研发布局碳纤维PEEK预浸料技术，有望业内领先 [3] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,544|1,565|2,270|2,906|3,544| |营业收入增长率|245.07%|1.35%|45.07%|27.98%|21.96%| |归母净利润（百万元）|42|-26|57|238|302| |归母净利润增长率|/|-161.94%|/|315.21%|26.99%| |EPS（元）|0.35|-0.22|0.48|1.99|2.53| |ROE（归属母公司)（摊薄）|2.25%|-1.44%|3.04%|11.22%|12.47%| |P/E|57|/|42|10|8| |P/B|1.3|1.3|1.3|1.1|1.0|[4] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表呈现了2023 - 2027E各项目数据变化 [10][11] 盈利能力与偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|11.9%|9.5%|12.5%|16.2%|16.7%| |EBITDA率|4.8%|3.4%|6.4%|13.3%|13.7%| |EBIT率|2.6%|-0.3%|4.0%|11.0%|11.4%| |税前净利润率|2.5%|-2.5%|3.5%|10.6%|11.0%| |归母净利润率|2.7%|-1.7%|2.5%|8.2%|8.5%| |ROA|1.7%|-0.8%|2.1%|7.0%|7.9%| |ROE（摊薄）|2.2%|-1.4%|3.0%|11.2%|12.5%| |经营性ROIC|3.0%|-0.2%|3.6%|10.6%|12.2%| |资产负债率|28%|36%|37%|39%|37%| |流动比率|2.74|1.85|1.51|1.46|1.60| |速动比率|2.22|1.48|1.04|0.99|1.06| |归母权益/有息债务|8.03|4.15|3.13|2.93|3.57| |有形资产/有息债务|10.67|6.10|4.67|4.48|5.29|[12] 费用率、每股指标与估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|2.99%|2.29%|2.29%|1.50%|1.50%| |管理费用率|2.63%|3.34%|2.50%|1.50%|1.50%| |财务费用率|0.10%|0.75%|1.64%|1.03%|1.02%| |研发费用率|5.26%|6.65%|5.00%|4.00%|4.00%| |所得税率|-15%|39%|20%|20%|20%| |每股红利|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |每股经营现金流|-3.00|-1.31|1.91|1.53|2.15| |每股净资产|15.68|15.27|15.75|17.74|20.27| |每股销售收入|12.84|13.09|18.99|24.30|29.64| |PE|57|/|42|10|8| |PB|1.3|1.3|1.3|1.1|1.0| |EV/EBITDA|28.3|46.8|17.6|7.0|5.5| |股息率|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|[13]

作为我国环境催化剂领域的少数主要国产厂商之一，中自科技利用累积的技术优势不断拓宽市场，在乘 用车催化剂领域首次实现销量百万套的突破，新增获得国内大客户多款平台项目定点并成功进入某合资 品牌供应商体系。2024年，公司氢燃料电池电催化剂获得三款燃料电池发动机的开发定点并实现销售收 入732万元，同比增长1273%。 公司加快拓展新能源市场，相关产品已通过EN、IEC、UN等多项测试，获得欧盟CE认证、CB认证及 CNAS证书，2024年储能与储能+板块实现营业收入8016.88万元，同比增长超过300%。 中自科技始终致力于低碳环保领域发展，战略性规划了"环境催化剂、储能与储能+和复杂高性能复合 材料"三位一体的业务矩阵，形成梯次化、多元化发展格局。 2024年，在营收和净利面临双重压力的情况下，公司始终坚持以高强度科研投入保持技术领先性，2024 年公司科技研发投入共计1.1亿元，占营业收入比重7.01%，较上年度同比增长26.13%，其中投向新材 料、新能源方向的占比接近70%。 另据了解，公司规划建设年产50万平方米预浸料、30吨航空复合材料零部件的产能，目前已完成预浸料 中试线建设并投入使用，制造基地现 ...

为拓展新能源市场，中自科技稳步建立市场渠道，相关产品已通过EN、IEC、UN等多项测试，获得欧 盟CE认证、CB认证及CNAS证书；2024年，公司的储能与储能+板块业务实现营业收入8016.88万元， 同比增长超过300%。 中自科技规划建设年产50万平方米预浸料、30吨航空复合材料零部件的产能，目前已完成预浸料中试线 建设并投入使用，制造基地现已进入建设阶段，预计在2025年底可达到可使用状态。 展望未来，中自科技将通过环境催化剂、储能与储能+、复杂高性能复合材料三大业务板块的战略布 局，展现其在环保、新能源和高端制造领域的强大竞争力和广阔发展前景。 本报讯(记者舒娅疆)4月30日，中自科技股份有限公司(以下简称"中自科技")披露2024年年报和2025年一 季报。2024年，中自科技实现营业收入15.65亿元，同比增长1.35%；2025年一季度，公司实现营业收入 4.03亿元，同比增长7.52%，归属于上市公司股东的净利润为770.16万元。 受汽车行业平稳向上发展及客户降成本双重影响，叠加新业务方向拓展因素，中自科技2024年的营收、 净利面临双重压力，在此背景下，公司始终坚持以高强度科研投入，保持 ...

证券代码：688737 证券简称：中自科技 公告编号：2025-025 中自科技股份有限公司 第四届监事会第四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中自科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第四次会议于 2025 年 4 月 29 日（星期二）在成都市高新区古楠街 88 号公司研发楼会议室以现场结 合通讯的方式召开。会议通知于 2025 年 4 月 19 日通过邮件的方式送达各位监事， 并于 2025 年 4 月 26 日发送补充议案的通知。本次会议应出席监事 3 人，实际出 席监事 3 人（其中：委托出席监事 1 人）。职工监事王金凤因工作原因书面委托 监事吕晶出席会议并代为行使表决权。 会议由监事会主席代华荣主持，董事会秘书列席会议。会议召开符合有关 法律法规、规章和《公司章程》的规定。出席会议的监事对各项议案进行了认真 审议并做出了如下决议： （一）审议通过《关于 2024 年度监事会工作报告的议案》 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案需提交公司股东会审议。 （二 ...

本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中自科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第四次会议于 2025 年 4 月 29 日（星期二）在成都市高新区古楠街 88 号公司研发楼会议室以现场结 合通讯的方式召开。会议通知于 2025 年 4 月 19 日通过邮件的方式送达各位董事， 并于 2025 年 4 月 26 日发送补充议案的通知。本次会议应出席董事 9 人，实际出 席董事 9 人（其中：委托出席董事 2 人，通讯方式出席董事 3 人）。独立董事张 晓玫、李树生因工作原因书面委托独立董事李光金出席会议并代为行使表决权。 证券代码：688737 证券简称：中自科技 公告编号：2025-024 中自科技股份有限公司 第四届董事会第四次会议决议公告 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （七）审议通过《关于 2024 年年度报告及其摘要的议案》 会议由董事长陈启章主持，监事、董事会秘书列席。会议召开符合有关法 律法规、规章和《公司章程》的规定。经各位董事认真审议，会议形成了如下决 议： （一）审议通 ...

第四届独立董事专门会议第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中自科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届独立董事专门会议第二 次会议于 2025 年 4 月 29 日（星期二）在成都市高新区古楠街 88 号以现场结合 通讯的方式召开。会议通知已于 2025 年 4 月 19 日通过邮件的方式送达各位独立 董事。本次会议应出席独立董事 3 人，实际出席独立董事 3 人（其中：委托出席 独立董事 1 人，通讯方式出席独立董事 1 人）。独立董事张晓玫因工作原因书面 委托独立董事李光金出席会议并代为行使表决权。 会议由独立董事李光金主持。会议召开符合有关法律法规、规章和《公司 章程》的规定。经各位独立董事认真审议，会议形成了如下决议： （一）审议通过《关于续聘 2025 年度会计师事务所的议案》 证券代码：688737 证券简称：中自科技 公告编号：2025-023 中自科技股份有限公司 （二）审议通过《关于 2025 年度日常关联交易额度预计的议案》 具体内容详见公司披露于上海证券交易所网站（ww ...

中自科技股份有限公司关于 2024 年度利润分配 及资本公积转增股本预案的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中自科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度利润分配方案为： 不派发现金红利，不送红股，不进行资本公积转增股本。 证券代码：688737 证券简称：中自科技 公告编号：2025-022 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 公司于 2025 年 4 月 29 日召开第四届董事会第四次会议，审议通过了《关于 2024 年度利润分配及资本公积转增股本预案的议案》，同意本次利润分配及资 本公积转增股本预案，并同意将该议案提交公司 2024 年年股东会审议。 公司未触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称《科创 板股票上市规则》）第 12.9.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警 示的情形。 一、 利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度归母净利 润为-26,211,631.60 元，由盈转亏，截止 2 ...

证券代码：688737 证券简称：中自科技 公告编号：2025-019 中自科技股份有限公司关于提请股东会授权董事会 以简易程序向特定对象发行股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"） 《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》《上海证券交易所上市公司 证券发行与承销业务实施细则》等相关规定，公司董事会提请股东会授权董事会 决定以简易程序向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年 末净资产20%的股票，授权期限为2024年年度股东会通过之日起至2025年年度股 东会召开之日止。 一、本次授权事宜包括以下内容： （一） 确认公司是否符合以简易程序向特定对象发行股票的条件 授权董事会根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《注 册管理办法》等有关法律法规和规范性文件的规定，对公司实际情况进行自查和 论证，确认公司是否符合以简易程序向特定对象发行股票的条件。 （二） 发行股票的种类、面值和数量 本次发行股票的种类为 ...

索引 页码 中自科技股份有限公司 2024 年度 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 鉴证报告 关于募集资金 2024 年度存放与使用情况的专项报告 1-8 联系电话: +86 (010) 6554 2288 信永中和会计师事务所 | 北京市东城区朝阳门北大街 +86 (010) 6554 2288 telenhone: 8 号富华大厦 A 座 9 层 9/F. Block A. Fu Hua Mansion No 8 Chaovangmen Beidaiie ShineWing 86 (010) 6554 7190 Dongcheng District, Beijing, certified public accountants 100027. P.R.China 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 XYZH/2025CDAA7B0157 中自科技股份有限公司 中自科技股份有限公司全体股东: 我们对后附的中自科技股份有限公司(以下简称中自科技)关于募集资金 2024 年度 存放与使用情况的专项报告(以下简称募集资金年度存放与使用情况专项报告)执行了鉴 证工作。 中自科技管理层的责任是按照上海证券交易所相关规 ...