证券代码：688737 证券简称：中自科技 公告编号：2026-021 中自科技股份有限公司 关于 2025 年度对外担保计划的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人成都中自光明催化科技有限公司（以下简称"中自光明"）系 中自科技股份有限公司（以下简称"公司"或"中自科技"）控股子公司，故中 自光明系公司合并报表范围内的控股子公司，不属于关联担保。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司为中自光明与交通银 行股份有限公司成都龙泉驿支行（以下简称"交通银行"）签订的《流动资金借 款合同》提供最高金额 2,500.00 万元的连带责任保证担保。截至本公告披露日， 公司已实际为中自光明提供的担保余额为 5,500.00 万元（含本次担保）。 本次担保未提供反担保。 对外担保逾期的累计数量为 0。 特别风险提示：本次担保为对资产负债率超过 70%的控股子公司提供担 保，请广大投资者充分关注担保风险。 一、担保情况概述 （一）担保的基本情况 为满足控股子公司日常经营资金需求，近日控股子公 ...

担保情况 - 中自未来为泰州辰旭提供最高1284.00万元保证担保，已实际担保1284.00万元[3] - 本次担保额度占上市公司最近一期经审计净资产的0.70%[7] - 公司及其控股子公司对外担保总额49335.65万元，占比27.02%[14] 公司关系 - 中自科技持有中自未来100%股权，中自未来持有泰州辰旭90%股权[9] 担保原因 - 为满足泰州辰旭日常经营需要，利于公司及子公司发展[13]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 报告核心观点 - 生态环境法典是继民法典之后，我国第二部法典级立法，标志着我国生态环境治理进入新阶段，生态文明进入基础制度化阶段 [4][7] - 法典以“适度法典化”系统整合现有环保法律体系，推动规则统一和执法口径协同，将降低制度碎片化带来的实施成本，提升执法可预期性与治理协同能力 [7] - 短期影响体现为合规口径与制度衔接的集中调整，中期将提高违法成本与追责可执行性，企业在环保方面合规经营能力的重要性将进一步上升 [7] - 生态环境监测从辅助工具逐步趋向执法与追责的底层工具，将直接受益 [7] 法典核心内容与影响 - 生态环境法典于2026年3月12日经十四届全国人大四次会议表决通过，将于2026年8月15日起施行，同时环境保护法等10部法律废止 [5][7] - 法典共5编、1242条，结构覆盖总则、污染防治、生态保护、绿色低碳及法律责任 [7] - 最重要的变化在于：①规划分区管控、标准监测、环评、信息公开、应急等治理基础设施上收至法典框架，使监管更有条件走向标准化、数据化、闭环化；②绿色低碳发展单列一编，突出绿色转型与应对气候变化等议题的重要意义；③通过废止10部法律形成规则切换点，推动原有分散体系向统一框架衔接 [7] 投资建议与相关公司 - **环境监测**：直接受益，推荐雪迪龙，相关标的聚光科技、先河环保、力合科技 [7] - **固废**：推荐瀚蓝环境、光大环境、三峰环境、伟明环保、旺能环境、绿色动力 [7] - **水务及水环境**：推荐粤海投资、北控水务集团 [7] - **大气**：推荐龙净环保、中自科技 [7] - **再生资源**：推荐高能环境、华宏科技 [7] - **氢能及绿色燃料**：推荐中国天楹、卓越新能，相关标的山高环能、朗坤科技 [7] 重点公司盈利预测摘要 - **瀚蓝环境 (600323.SH)**：2025年预测EPS为2.13元，对应PE为14.2倍 [8] - **光大环境 (0257.HK)**：2025年预测EPS为0.66港元，对应PE为7.7倍 [8] - **旺能环境 (002034.SZ)**：2025年预测EPS为1.59元，对应PE为11.6倍 [8] - **绿色动力 (601330.SH)**：2025年预测EPS为0.51元，对应PE为17.6倍 [8] - **中国天楹 (000035.SZ)**：2025年预测EPS为0.15元，对应PE为51.2倍 [8] - **雪迪龙 (002658.SZ)**：2025年预测EPS为0.32元，对应PE为31.3倍 [8] - **龙净环保 (600388.SH)**：2025年预测EPS为1.01元，对应PE为18.4倍 [8] - **卓越新能 (688196.SH)**：2025年预测EPS为3.11元，对应PE为25.9倍 [8] - **高能环境 (603588.SH)**：2025年预测EPS为0.55元，对应PE为29.0倍 [8] - **中自科技 (688737.SH)**：2025年预测EPS为0.43元，对应PE为68.0倍 [8] - **华宏科技 (002645.SZ)**：2025年预测EPS为0.17元，对应PE为104.0倍 [8] - **粤海投资 (0270.HK)**：2025年预测EPS为0.68港元，对应PE为10.9倍 [8] - **北控水务集团 (0371.HK)**：2025年预测EPS为0.16港元，对应PE为17.4倍 [8] - **三峰环境 (601827.SH)**：2025年预测EPS为0.73元，对应PE为12.5倍 [8] - **伟明环保 (603568.SH)**：2025年预测EPS为1.88元，对应PE为14.9倍 [8]

最新政策导向 - 2025年3月16日，三部委发布氢能综合应用试点通知，明确到2030年的政策目标 [4] - 政策目标包括：在城市群实现氢能规模化应用，将终端氢价降至25元/千克以下，优势地区降至15元/千克，燃料电池汽车保有量翻番至10万辆 [4] - 政策旨在推动技术创新与产业链升级，助力绿色转型 [4] 上游关键材料 - 催化剂相关公司包括：贵研铂业、中自科技、安泰科技 [8] - 质子交换膜相关公司包括：泛亚微透、百利科技 [8] - 膜电极相关公司包括：雄韬股份、威孚高科、潍柴动力 [8] - 双极板相关公司包括：安泰科技、威孚高科、潍柴动力 [8] - 气体扩散层相关公司包括：安泰科技、金博股份、中国宝安 [8] - 密封材料与胶粘剂相关公司包括：阿科力、德联集团、中鼎股份 [8] - 其他关键材料相关公司包括：贵研铂业、格林美、云铝股份 [8] 上游核心零部件 - 空压机及部件相关公司包括：汉钟精机、吴志机电、鲍斯股份 [8] - 氢循环泵/引射器相关公司包括：德尔股份、腾龙股份、富瑞特装 [8] - 增湿器相关公司包括：腾龙股份、力源科技 [8] - 阀件、管路及储氢附件相关公司包括：富瑞特装、京城股份、中鼎股份 [8] - 热管理系统相关公司包括：银轮股份、腾龙股份、飞龙股份 [8] - 电堆结构件及电气部件相关公司包括：长盈精密、欣锐科技、动力源 [8] - 传感器相关公司包括：中国汽研 [8] 中游系统集成与测试 - 电堆/燃料电池系统集成相关公司包括：亿华通、潍柴动力、雄韬股份 [8] - 系统配套与辅件相关公司包括：欣锐科技、动力源 [8] - 测试设备与技术服务相关公司包括：科威尔、中国汽研、先导智能 [8] 下游制储运加环节 - 制氢相关公司包括：美锦能源、滨化股份、航锦科技 [8] - 储氢相关公司包括：京城股份、中材科技、亚普股份 [8] - 加氢站设备与运营相关公司包括：厚普股份、富瑞特装、美锦能源 [8]

行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 2026年政府工作报告明确了环保与双碳主线，核心是加快推动全面绿色转型，协同推进“降碳-减污-扩绿-增长” [3][6] - 政策主线从单点治理升级为双碳牵引下的协同治理与绿色增长模型，年度单位国内生产总值二氧化碳排放目标降低3.8%左右，成为关键约束 [6] - 生态环境综合治理强调深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，固废治理向全链条闭环与综合整治发展 [6] - 碳排放实施总量和强度双控制度，碳足迹管理、碳市场扩围与新型电力系统（智能电网、新型储能、绿电应用）共同构成双碳目标实现的支撑体系 [6] 根据目录总结 政策与行业趋势 - 顶层方法论确立：以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [6] - 年度碳强度目标：提出2026年单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右，推动形成“强度目标分解-项目准入-能耗/碳排约束-交易与核算”的闭环管理 [6] - 污染防治攻坚战持续：制定实施空气质量持续改善行动计划；水环境治理向县城和农村下沉；强化新污染物治理，实施固体废物综合治理行动 [6] - 双碳制度深化：实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算与碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围 [6] - 能源系统转型：构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，以解决电网灵活性与消纳能力约束 [6] 细分领域投资机会 - 固废治理：政策推动合规成本显性化、压缩非法处置空间，利好合规运营的固废龙头 [6] - 大气治理：空气质量持续改善行动计划推动存量治理与达标考核常态化 [6] - 水环境治理：推进县城和农村黑臭水体治理，利好具备区域化交付与运维能力的综合水环境治理企业 [6] - 环境监测：与碳核算、污染物治理相关的监测需求受益 [6] - 工业降碳与绿色经济：实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设，利好工业节能改造、能效管理与低碳技术装备 [6] - 新兴增长点：设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [6] - 供给侧结构优化：有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，抬升高耗能行业低碳改造与合规投入的刚性需求 [6] - 再生资源：受益于以旧换新等政策 [6] 具体投资建议与公司 - 固废领域：推荐瀚蓝环境、光大环境、三峰环境、伟明环保、旺能环境、中科环保、绿色动力 [6] - 大气领域：推荐龙净环保、中自科技 [6] - 环境监测领域：推荐雪迪龙，相关标的包括聚光科技、先河环保、力合科技 [6] - 水务领域：推荐粤海投资、北控水务集团 [6] - 氢能及绿色燃料领域：推荐中国天楹、卓越新能，相关标的山高环能、朗坤科技 [6] - 再生资源领域：推荐高能环境、华宏科技 [6] 公司盈利预测摘要 - 报告列出了15家重点公司的盈利预测与估值，包括2024年实际及2025E、2026E的每股收益（EPS）和市盈率（PE），所有公司评级均为“增持” [7] - 示例：瀚蓝环境2026年预测EPS为2.21元，对应PE为12.8倍；光大环境2026年预测EPS为0.68港元，对应PE为7.5倍 [7]

激励对象 - 激励对象不存在不得成为激励对象的情形[1] - 激励对象不包括特定人员[2] - 激励对象名单符合规定且与草案相符[2][3] 激励计划 - 授予日为2026年3月3日[3] - 授予价格为13.96元/股[3] - 向68名对象授予206.2238万股限制性股票[3]

限制性股票授予 - 授予日为2026年3月3日[2] - 授予数量206.2238万股，占公司股本总额1.72%[2] - 授予人数68人[2] - 授予价格13.96元/股[2] - 股票来源为二级市场回购的A股普通股[10] 归属安排 - 第一个归属期自授予日起12 - 24个月，归属比例50%[12] - 第二个归属期自授予日起24 - 36个月，归属比例50%[12] 审议情况 - 2026年2月13日董事会审议多项激励计划议案[3] - 2026年3月3日股东会和董事会审议通过激励计划议案[4] 人员获授情况 - 董事李云获授150,000股，占授予总数7.27%[13] - 董事王云获授157,238股，占授予总数7.62%[13] - 核心技术人员王金凤、程永香各获授30,000股，占授予总数1.45%[13] - 53名核心业务及骨干员工获授895,000股，占授予总数43.40%[14] 公允价值计算 - 用Black - Scholes模型计算，授予日股价26.80元/股[20] - 有效期12个月、24个月，历史波动率31.92%、30.61%[21] - 无风险利率1.50%、2.10%，股息率0.00%[21] 激励成本 - 预计激励成本2751.85万元，2026 - 2028年分别摊销1708.91、926.08、116.86万元[21] 其他情况 - 董事李云授予日前6个月有买卖公司股票行为[18] - 薪酬与考核委员会核实同意授予相关事项[16][17] - 律师认为授予已履行程序，条件成就，符合规定[23][24]

激励计划 - 公司2026年2月13日审议通过2026年限制性股票激励计划相关议案[2] - 2026年2月14日在上海证券交易所网站披露相关公告[2] 自查情况 - 自查期间为2025年8月13日至2026年2月13日，核查对象为内幕信息知情人和激励对象[3] - 自查期间6名核查对象有股票交易行为，未利用内幕信息[6] - 核查未发现内幕交易，所有核查对象行为符合规定[7]

限制性股票激励计划 - 2026年首次授予限制性股票2,062,238股[2] - 副董事长李云获授150,000股，占授予总数7.27%[2] - 董事总经理王云获授157,238股，占授予总数7.62%[2] - 副总经理龚文旭等5人各获130,000股，各占6.30%[2] - 核心技术人员王金凤等2人各获30,000股，各占1.45%[2] - 核心技术人员李大成等5人各获25,000股，各占1.21%[2] - 核心业务等员工53人获授895,000股，占43.40%[2] - 激励对象获授股票均未超总股本1%[3] - 激励计划标的股票总数累计不超20%[3] - 授予前激励对象离职或放弃，董事会调整分配[4]

计划审议与决策 - 2026年2月13日薪酬与考核委员会、董事会审议通过计划相关议案，关联人员回避表决[5][6] - 2026年3月3日股东会、薪酬与考核委员会、董事会审议通过相关议案，关联人员回避表决[7][8] 公示与自查 - 2026年2月14 - 24日公司内部对拟激励对象公示，期满无异议[6] - 2026年3月3日公司自查发现6名核查对象买卖股票，无内幕交易情形[6] 授予情况 - 2026年3月3日为授予日，以13.96元/股向68名激励对象授予206.2238万股限制性股票[11] 授予条件 - 公司最近一个会计年度财务等报告不能被出具否定或无法表示意见[14] - 公司上市后36个月内无未按规定进行利润分配情形[14] - 激励对象最近12个月内无相关违规情况[15] 其他 - 本次授予已获现阶段必要批准和授权，尚需履行信息披露义务[17]