政策与名录发布 - 商务部流通发展司正式公布首批市内免税店国货“潮品”品牌推介名录，共174个品牌入选，覆盖全国26个省（自治区、直辖市）的19个经营品类，其中包含45个中华老字号 [3][4][5] - 此举旨在落实《提振消费专项行动方案》和《关于完善市内免税店政策的通知》，标志着国货品牌规模化、系统化进入免税渠道的政策通道全面打通 [5] - 共有25个深圳品牌成功入选首批名录，包括荣耀、博士眼镜、永丰源等 [4] 战略意义与目标 - 将国货“潮品”引入免税渠道是推动本土品牌全球化的重要举措，具有多重意义 [4] - 此举能助力国产品牌对接国际消费市场，提升品牌全球竞争力，同时满足国内消费者对高品质商品的需求，扩大内需 [4] - 国货“潮品”出海能促进中华优秀传统文化的全球传播，实现商业价值与文化价值的双向赋能 [4] - 推动优质国产品牌进入免税渠道是落实扩大内需、提振消费的重要抓手 [5] 运营模式与试点实践 - 作为全国首批市内免税店政策落地试点城市，深圳构建了“免税+离境退税+有税”三维运营模式，有效破解国货进入免税渠道的运营难题 [6] - 深圳通过打造“科技之光”等国潮特色体验场景，建立政企协同品牌引入机制，实现了政策导向与市场需求的精准匹配，为全国提供了可复制、可推广的实践范本 [6] - 深圳积极推动免税店与跨境电商、离境退税等政策协同，构建多渠道、全方位的品牌出海体系 [6] - 深圳在创新政策支持下率先推出“云退税”服务，为消费者提供“便捷支付+高效退税”服务 [6] - 深圳海关以创新监管方法，实现“一次申报、一次查验、一次放行”，有望进一步放大深圳口岸经济效应，形成粤港澳大湾区“跨境消费走廊” [6] 市场进展与企业动态 - 中免集团副总经理介绍，今年共有13家市内免税店在全国陆续开业，国货“潮品”进免税渠道让更多国货产品与国际品牌同台亮相 [6] - 未来将持续扩大国货品牌合作版图，推动更多中国特色产品走向世界 [6] - 在深圳市内免税店，国货“潮品”覆盖酒水、科技、美妆、精品、非遗等多个品类，汾酒、泸州老窖、洋河、博士眼镜、荣耀等11个入选品牌均设有展示体验专区 [5] - 免税渠道成为展示深圳制造、深圳设计的重要平台，深圳制造正通过免税窗口在全球市场树立起高端、创新的品牌形象 [7] 品牌案例与出海成效 - 荣耀在推介会上诠释了全球化科技美学理念，博士眼镜展示了AI技术与传统眼镜行业的创新融合 [7] - 承载传统文化的非遗潮品、中华老字号品牌焕发新活力，例如成都刘氏竹编展示了竹编工艺的精湛技法，天津海鸥表业讲述了“中国第一块机械手表”的诞生故事 [7] - 海鸥表业董事长介绍，公司海外线下业务较去年增长了3倍，并计划到明年上半年在东南亚市场再开出100家门店 [7] - 将国货“潮品”纳入免税渠道能助力国产品牌拓展海外零售渠道，提升国际知名度，同时也是引导消费回流、扩大内需的有效途径，并为讲述中国品牌故事、传播中华优秀传统文化提供了重要平台 [7][8]

公司核心事件与监管动态 - 公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查 [1][3] - 立案调查公告发布次日，公司股价大跌14.68%，收报22.61元/股 [1][6] - 在立案调查前约一个月，实际控制人马学军通过询价转让方式减持255.26万股，套现约6471万元，持股比例由52.35%降至49.38% [1][5][6] 股价与市值表现 - 公司股价自2021年7月15日科创板上市首日最高点185.58元/股，累计下跌超过80%，后复权计算至2025年12月26日收盘价跌幅约82.36% [1][6] - 公司当前市值仅为19.43亿元 [6] - 上市以来公司股价整体持续回落，2024年2月6日一度下探至21元/股 [6] 经营与财务状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.51亿元，同比下降34.07% [9] - 2025年前三季度，归母净利润亏损6562.80万元，扣非净利润亏损6666.83万元，同比由盈转亏且连续三个季度亏损 [1][9] - 上市以来（截至2025年三季度），公司累计实现的归母净利润为亏损1.39亿元 [1] - 公司已连续三年及三个季度未派发现金红利 [1] 历史业绩与盈利质量 - 2021年为公司历史业绩高点，营业收入11.90亿元，归母净利润9186.19万元，分别同比增长43.93%和29.92% [8] - 2022年至2024年，公司营业收入波动较大，分别为8.96亿元、12.75亿元、10.85亿元，同比变动-24.69%、42.30%、-14.88% [8] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为-1.24亿元、-5086.54万元、1025.32万元，其中2024年扭亏主要依靠非经常性损益 [8] - 公司扣非净利润在2022年至2024年连续三年亏损，2025年前三季度继续亏损 [8][9] 研发投入与专利诉讼 - 公司研发投入自2022年至2024年止步不前，分别为5732.82万元、5850.63万元、5834.59万元 [2][9] - 2025年前三季度研发投入为4368.91万元，较上年同期的4662.50万元有所减少 [9] - 公司及子公司因涉嫌专利侵权被大东电机工业株式会社起诉，索赔金额达千万元级别，但公司称生产经营未受实质性影响 [2][9] 公司战略与业务描述 - 公司是国产按摩器龙头，主营智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务，自称“智能按摩设备第一股” [1][7] - 公司自2024年开始推出“科技产品+速效按摩”新模式，并在2025年上半年推出“轻松一刻”健康管理品牌 [7] - 公司宣称通过“硬科技+软生态”双轮驱动，已完成从单一硬件制造商向健康解决方案提供商的转型 [8] 实际控制人背景与薪酬 - 实际控制人马学军目前担任公司董事长、总经理及核心技术人员 [4] - 马学军2021年至2024年的年度薪酬分别为121.53万元、133.53万元、164.60万元、115.93万元，波动明显 [4]

股价与交易表现 - 截至2025年12月26日收盘，公司股价报22.61元，单日大幅下跌14.68% [1] - 当日成交额1.61亿元，换手率为8.1%，成交量6.97万手 [1] - 2025年以来，公司股价累计跌幅达34.48% [1][4] 资金流向 - 12月26日，主力资金净流出2334.77万元 [1][4] - 同日，游资资金净流入1219.76万元，散户资金净流入1115.01万元 [1] - 前10个交易日，主力资金累计净流出95.64万元，同期股价累计下跌14.48% [1][4] - 融资余额减少191.87万元，融券余量增加1.13万股 [1] 监管与公司治理事件 - 公司及实际控制人、董事长马学军因涉嫌信息披露违法违规，于2025年12月25日收到中国证监会下发的《立案告知书》 [1][2][4] - 公司表示目前经营正常，将积极配合调查并履行信息披露义务 [2] 公司人事变动 - 2025年12月26日，公司职工代表大会选举李华先生为第六届董事会职工代表董事，任期至第六届董事会届满 [3][4] - 李华先生现任公司研发中心副总监，分管AI与软件部门，为公司核心技术人员，间接持有公司6,076股股份 [3][4] 机构关注度 - 近90天内，共有4家机构对公司进行评级，其中1家给予“买入”评级，3家给予“增持”评级 [1]

公司治理与核心技术 - 公司选举研发中心副总监、分管AI与软件部门的核心技术人员李华为第六届董事会职工代表董事 [1] - 公司累计拥有各类知识产权1919项 [1] - 公司产品SeeX3和Neck5lite获得2024年度Red Dot Award和iF双料大奖 [1] - 公司2025年前三季度研发投入达4368.91万元，占营收比重7.92% [1] 产品创新与研发合作 - 公司聚焦“科技+健康”融合，将激光护发、中医健康AI模型等前沿技术融入产品 [1] - 公司通过产学研合作推出“姜小竹”系列智能艾灸产品，开辟新增长曲线 [1] - 公司新品HAIR 3头部按摩器、Y3 pro腰部按摩器等持续丰富全场景产品矩阵 [1] 渠道革新与业务模式 - 公司推出“轻松一刻”健康管理品牌，将门店升级为“科技产品+速效按摩”复合模式 [2] - 新门店模式构建“智能设备+人工手法+艾灸理疗”三位一体服务体系 [2] - 截至2025年10月30日，已在深圳、广州、西安等城市布局15家“轻松一刻”门店 [2] - 公司通过团购模式切入企业服务领域 [2] 全球化战略与市场表现 - 公司自2010年起从日韩市场逐步辐射至欧美及东南亚区域 [2] - 公司通过设立中国香港、美国、日本等子公司及亚马逊、TikTok等国际平台搭建线上渠道 [2] - 公司2024年海外营收达7987.05万元，同比增长9.49% [2] 行业前景与公司定位 - 据弗若斯特沙利文预测，2029年中国按摩市场规模将超6000亿元 [2] - 公司是智能便携按摩器具行业龙头与国家高新技术企业 [1] - 公司深耕健康科技领域二十余年，构建“硬件+服务+生态”的全链条竞争优势 [1] - 国信证券研报指出，公司通过探索新业务模式、发力海外渠道、拓展新品类，有望推动业绩企稳修复 [2]

公司股价与市场表现 - 2025年12月26日，公司股价收盘报22.61元，单日下跌3.89元，跌幅达14.68% [1][3] - 当日股票开盘价为23.99元，最高价24.08元，最低价22.01元，成交额为1.61亿元 [1] - 公司当前总市值为19.43亿元，市净率为7.02，换手率为8.10% [1][2][3] 公司经营与财务状况 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.52亿元，其中第三季度营业收入为1.67亿元 [4] - 2025年第三季度，公司归母净利润为亏损2951.33万元 [4] - 公司近期将“研发中心升级建设项目”结项，并将节余募集资金1921.04万元永久补充流动资金 [5] 公司治理与股东动态 - 2025年12月25日，公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》 [2] - 2025年11月20日，实际控制人马学军通过询价转让方式减持255.2579万股，占公司总股本的2.97%，转让价格为25.35元/股，套现金额约6471万元 [4] - 此次减持后，马学军持股比例降至37.51% [4] - 持股5%以上股东汪荞青原计划减持不超过85.95万股，但在2025年12月18日决定提前终止减持计划 [4] 公司业务与背景 - 公司是一家专注于健康产品创新研发的高新技术企业，主营业务为智能便携健康硬件的设计、研发、生产、销售及服务 [3] - 公司品牌曾由肖战、易烊千玺、孙颖莎担任全球代言人 [3] - 公司实际控制人、董事长兼总经理马学军，自1996年2月加入公司体系并长期任职 [3]

证监会立案调查与股价波动 - 2025年12月25日，倍轻松及其实控人马学军因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》[3] - 2025年12月26日，公司股价报收22.61元，单日大幅下跌14.68%[3] 监管问询历史与立案升级 - 自2022年以来，公司连续三年年报及2025年半年报均收到上交所信息披露监管问询函[2][3] - 问询内容涉及收入确认、关联交易、研发费用资本化等关键财务事项[2][3] - 监管层对其信披质量的持续关注已升级为正式立案，立案事由明确指向“信息披露违法违规”[3][6] 实控人减持与时间点质疑 - 2025年11月20日，实控人马学军通过询价转让方式减持2,552,579股，占总股本2.97%，转让价格为25.35元/股，合计套现约6470万元[4] - 此次减持使其及其一致行动人持股比例由52.35%降至49.38%[3][4] - 减持完成仅一个月后公司即公告被立案，市场质疑其是否存在利用信息优势规避监管的风险[5] 公司治理结构风险 - 马学军集控股股东、实际控制人、董事长、总经理于一身，所有权与经营权高度集中[7] - 这种缺乏有效制衡的治理结构，极易导致决策透明度不足和信息披露独立性受损[7] - 证监会同步对公司及马学军个人立案，暗示监管层可能正在调查其个人在信息披露过程中的具体行为责任[7] 其他重大事件披露 - 2025年12月25日，公司及子公司北京倍轻松被日本大东电机工业株式会社以“侵害发明专利权”为由起诉，索赔1000万元[5] - 公司回应称涉诉产品非近期核心及热销产品，预计不会对经营产生重大影响[5]

文章核心观点 - 2025年底，A股市场两家上市公司倍轻松和天铁科技接连曝出重大负面事件，分别涉及信息披露违法违规被立案调查以及实控人被刑事拘留，对投资者造成重大打击 [1] - 两家公司的案例并非孤例，2025年A股市场“黑天鹅”事件频发，监管趋严，暴露出信息披露漏洞、实控人道德风险和股东结构隐患等共性风险 [6][7][8] - 面对频发的风险事件，投资者需转向主动防御，通过识别财务异常信号、关注公司治理结构以及避免盲目抄底等方式进行自保 [10][11] 倍轻松公司情况 - 公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [1][3] - 公司股价从2021年上市后的高点131元跌至2025年12月的26.5元，较峰值缩水80% [3] - 公司业绩波动剧烈：2021年净利润为9186万元，2022年骤亏1.24亿元，2023年勉强扭亏，2025年前三季度再度亏损6563万元 [3] - 截至2025年三季度末，公司股东户数达53户，较去年同期增长4.92% [3] - 在立案前，公司已出现“盈利转亏”和“营收下滑34%”的危险信号 [10] 天铁科技公司情况 - 公司控股股东、实控人之一许吉锭因“个人事项”被公安局采取刑事拘留强制措施 [1][5] - 公司采用“家族化”治理结构：许吉锭为第一大股东（持股7.25%），其妻子王美雨、儿子许孔斌分别掌控家族股权和董事长职务 [5] - 公司业绩持续亏损：2023年至2025年三季度，扣非净利润连续亏损，累计超7亿元 [5] - 公司股价在2025年前三季度逆势上涨92%，同年9月，实控人之一的王美雨在高点减持3%股份，套现超3亿元 [5] A股市场风险概况 - 监管趋严已成定势：2025年前7个月，A股有18起董监高被采取强制措施的案例，同比增长25% [7] - 2025年8月，达梦数据、科思科技、熙菱信息三家公司高管在一夜之间被立案调查，影响股东约3万人 [6] - 2025年7月，五家上市公司因信披违规等问题被证监会集体立案，波及16.86万投资者 [7] - 市场暴露的共性风险包括：1) 信息披露漏洞，例如ST万方业绩预告大幅变脸；2) 实控人道德风险，如ST帕瓦董事长涉嫌侵吞1.9亿元资金；3) 股东结构隐患，如机构持仓低、股权质押率高的公司更易引发股价崩塌 [8] 投资者应对策略 - 警惕财务异常信号，如公司连续亏损、现金流与利润严重背离、应收账款异常增长 [10] - 关注公司治理结构，对实控人或高管频繁变动、收到监管函、存在关联交易的公司保持谨慎 [11] - 避免盲目抄底，历史数据显示立案后反弹概率不足20%，建议投资者在复牌3日内果断止损 [11] - 2025年多家被立案公司股价腰斩，例如ST东通立案后人均亏损超10万元 [11]

公司股价与市值表现 - 12月26日，公司股价开盘大跌，最终收跌14.68%，最新市值已不足20亿元 [1] - 公司于2021年7月登陆科创板，开盘价160元/股，较发行价27.4元/股暴涨484%，市值曾突破百亿元 [3] - 当前市值约19亿元，较巅峰时期已蒸发超8成 [4] 证监会立案调查与信息披露违规 - 12月25日晚，公司及实际控制人马学军收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [1] - 公司表示各项经营活动与核心业务均正常开展，将配合调查并履行信息披露义务 [1] 实际控制人资金占用详情 - 2021年10月至2022年期间，马学军通过员工借款形式占用资金两笔，金额分别为115万元和293.23万元，累计408.23万元 [1] - 2021年12月和2022年4月，通过提前向供应商轻松联益支付采购款300万元和500万元（合计800万元）变相占用资金，供应商随后将资金转至马学军关联方或指定用途 [2] - 2024年9月11日，向受马学军重大影响的星佳顺公司转出200万元，形成资金占用 [2] - 2024年12月10日至12日，累计向星佳顺公司净转出5200万元 [2] - 2023年及2024年，通过“提前支付供应商采购款+供应商转款至关联方”模式占用资金，提前支付货款金额分别为545万元和2510万元 [2] - 2023年及2024年，通过员工借款方式占用资金，借款本金发生额分别为577.69万元和683.29万元 [2] 其他资金往来与公司治理问题 - 公司存在与多家核心子公司的大额非经营性资金往来，累计金额高达4.7亿元，核心科目为“其他应收款” [3] - 截至2024年末，上述非经营性资金往来余额仍有1.5亿元 [3] - 马学军自2013年6月至今担任公司董事长、法定代表人、总经理，2024年税前薪酬为115.93万元 [3] 实际控制人近期股份减持 - 11月21日，马学军通过询价转让方式减持公司股份255.26万股，占总股本的2.97%，转让价格为25.35元/股，套现金额约为6471万元 [5] - 此次权益变动后，马学军及其一致行动人持股比例从52.35%降至49.38% [5] 公司财务业绩表现 - 2021年（上市首年）为公司业绩峰值，营收11.9亿元，归母净利润0.92亿元 [6] - 自2022年起，公司归母净利润持续亏损，2024年短暂扭亏后，2025年前三季度再度陷入营收、利润双下滑 [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.52亿元，同比降幅达34.07%；归母净利润亏损6562.8万元，同比大幅下滑600.98% [6] - 公司解释营收下滑核心源于线上收入收缩；净利润亏损因营收下滑拖累毛利，且销售费用投入产出效率不足，固定支出与刚性成本难以下降 [6] 知识产权诉讼 - 公司及子公司北京倍轻松收到北京知识产权法院的《民事起诉状》，原告大东电机工业株式会社起诉要求停止侵害发明专利权，并赔偿经济损失及诉讼费用共计1000万元 [6] - 公司表示被诉侵权产品非核心产品，经营正常未受实质性影响，案件尚未开庭审理 [7]

证券日报网讯 12月26日，倍轻松发布公告称，公司于2025年12月26日召开职工代表大会，同意选举李 华先生为公司第六届董事会职工代表董事。 （文章来源：证券日报） ...

公司近期重大负面事件 - 公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的《立案告知书》[1] - 公告发布次日，公司股价大幅低开，收盘下跌14.68%，报22.61元/股，总市值降至19.43亿元[1] 实际控制人资金占用及减持情况 - 2025年8月自查公告披露，实际控制人马学军在2021年10月至2022年期间存在非经营性资金占用，累计占用上市公司资金1208.23万元[3] - 资金占用路径包括通过员工借款占用408.23万元，以及通过提前向关联供应商支付采购款800万元，相关利息分别于2025年7月清偿[3][4] - 2025年7月更正公告显示，公司2024年实际控制人资金占用总额更正后为8593万元，较此前披露的5400万元有大幅增加[4] - 资金占用主要路径包括通过关联企业转出资金、员工借款及提前支付供应商款项并最终转至关联方[4] - 在立案前一个月，实际控制人马学军因“自身资金需求”通过询价转让方式减持公司股份255.26万股，价格为25.35元/股，套现金额6470.84万元，持股比例从40.48%降至37.51%[5] 公司经营与财务表现 - 公司主要从事智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务，于2021年7月在科创板上市[6] - 上市次年（2022年）归母净利润亏损1.24亿元，2023年亏损5086.54万元[6] - 2024年实现营业收入10.85亿元，同比下降14.88%，归母净利润扭亏为盈至1025.32万元[6] - 2025年前三季度业绩承压，实现营业收入5.52亿元，同比下降34.07%，归母净利润亏损6562.8万元，降幅达600.98%[6] - 其中第三季度单季营收1.67亿元，同比下滑28.51%，归母净利润亏损2951.33万元[6] 公司面临的监管与法律风险 - 自2024年12月以来，公司已三次收到监管工作函，涉及年报信息披露错误、实控人资金占用信息有误等问题[6] - 公司及子公司北京倍轻松涉及一起专利侵权诉讼，被要求停止制造销售涉诉产品并索赔经济损失及合理费用共计1000万元[7]