报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价3.83元 [1][8] 报告的核心观点 - 公司4月28日发布24年报，营收4.3亿元同比-25%，归母净利润0.4亿元同比-50%，业绩因存量项目去化慢、房产销售业务收缩承压，后续关注深圳竣工待售项目去化和城市更新项目推进，长期跟踪产业转型进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 地产业务收缩为业绩下滑主因，经营性业务发挥压舱石作用 - 24年公司房产销售收入仅114.3万元，同比-99%，占总收入比例由18.81%降至0.27%，是业绩下滑主因 [2] - 公司将华联城市商务中心项目剩余122套公寓全部出租，新增租赁面积2.2万平，房地产出租业务收入2.9亿元同比+4%，酒店收入1.4亿元同比-15%，合计同比-3%，占总收入比例99.6%，经营性业务发挥业绩压舱石作用 [2] 城市更新资源待释放，城中村改造加速推进有望形成催化 - 公司手握“御品峦山”和“华联南山A区”两个深圳城市更新项目，“御品峦山”计划25年10月预售，“华联南山A区”在进行前期工作，关联方恒裕集团在深圳有丰富城市更新资源 [3] - 4月25日政治局会议提出推进城市更新和城中村改造，期待深圳相关政策落地加速公司城市更新资源业绩释放 [3] 新业绩增长点的培育顺利推进，积极回购维护投资者利益 - 公司投资的珠海聚能年产5000吨富集材料生产线24年9月投产，产品进入市场推广阶段，新业绩增长点培育顺利 [4] - 公司将24年1月至25年1月回购的9721.53万股中的8011.53万股注销，注销金额约2.5亿元，提升股东权益价值 [4] 盈利预测与估值 - 公司存量项目去化承压，但25年新项目入市有望积极影响业绩，下调公司25/26年归母净利至0.8/0.9亿元（-22%/-18%），预计27年归母净利为1.9亿元，对应EPS为0.05/0.06/0.13元；25E BPS为3.48元 [5] - 可比公司平均25PB为0.87x，考虑房地产市场复苏和城中村改造催化，认为公司合理25PB为1.1x，目标价3.83元（前值4.85元，基于1.3x 25PB） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|565.20|425.31|495.75|578.35|1,908| |+/-%|(75.89)|(24.75)|16.56|16.66|229.89| |归属母公司净利润(人民币百万)|81.63|40.51|79.14|92.17|186.95| |+/-%|(81.27)|(50.37)|95.36|16.45|102.84| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.06|0.03|0.05|0.06|0.13| |ROE(%)|1.61|0.85|1.63|1.87|3.65| |PE(倍)|65.26|131.50|67.31|57.80|28.50| |PB(倍)|1.00|1.05|1.03|1.01|0.98| |EV EBITDA(倍)|24.51|32.40|16.86|13.75|3.83| [7] 基本数据 - 目标价3.83元，收盘价（截至4月28日）3.59元，市值5,327百万元，6个月平均日成交额119.81百万元，52周价格范围2.78 - 6.20元，BVPS 3.42元 [9]

每经编辑 杜宇 4月29日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家国有大行，以及招商银行、华夏银行两家股份制银行相继发布公告称，将不再设立监 事会。 图片来源：视觉中国 工商银行公告，董事会审议通过了《中国工商银行股份有限公司章程（2025年版）》及撤销监事会相关事项的议案。 图片来源：工商银行公告 农业银行董事会审议通过不再设立监事会相关事项。 图片来源：农业银行公告 中国银行董事会审议通过了向股东大会提交《不再设立中国银行监事会》的议案。 | 赞成:15 | 反对:0 | 弃权:0 | | --- | --- | --- | | | 八、向股东大会提交《不再设立中国银行监事会》 | | | 赞成:15 | 反对:0 | 弃权:0 | 图片来源：中国银行公告 建设银行董事会审议通过了关于不再设立监事会的议案、关于撤销监事会办公室的议案。 图片来源：建设银行公告 交通银行董事会审议通过了《关于不再设立监事会的议案》。 图片来源：交通银行公告 根据五大行公告，相关议案将提交股东大会审批，相关章程修改后将报送金融监管总局核准。 股份制银行中，招商银行董事会审议通过了《关于不再设置监事会的议案》，该行 ...

【导读】七家银行同日宣布不再设立监事会 中国基金报记者 忆山 4月29日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家国有大行，以及招商银行、华夏银行两家股份制银行相继发布公告称，将不再设立 监事会。 五家国有大行集体官宣 国有大行里，工商银行董事会审议通过了《中国工商银行股份有限公司章程（2025年版）》及撤销监事会相关事项的议案。 农业银行董事会审议通过不再设立监事会相关事项。 中国银行董事会审议通过了向股东大会提交《不再设立中国银行监事会》的议案。 建设银行董事会审议通过了关于不再设立监事会的议案、关于撤销监事会办公室的议案。 交通银行董事会审议通过了《关于不再设立监事会的议案》。 根据五大行公告，相关议案将提交股东大会审批，相关章程修改后将报送金融监管总局核准。 两家股份制银行同日官宣 股份制银行中，招商银行董事会审议通过了《关于不再设置监事会的议案》，该行将不再设置监事会，由董事会审计委员会承接法律法规规定的监事会职 权，在董事会设置职工董事，并相应修订章程，该行第十二届监事会监事任期届满后不再换届。 华夏银行董事会审议通过《关于撤销华夏银行监事会的议案》，待监事会正式撤销后，与监事会有关的 ...

今天傍晚，四大行和招行，都陆续公布了一季报，从各个维度看，坦率来说，这应该都是四大行史上最差的一季报了：工行和建行一季度净利润 增速都是-3.99%，历史最低；中行是-2.9%，和去年一季度并列史低；农行一季度净利润倒是增长了2.2%，但后面会讲到，其实都是非常规业务 导致的。 今天港股的四大行，早上冲高后，纷纷跳水，工行和建行日内跌幅都在2个点附近。 下图 ，我自己做了一个表，把五家银行的一季报，喂给了Deepseek，让它整理了一下，部分数据如果有误，都是deepseek的锅。 | 银行名称 | 营收同比 | 李度净利 | 净利润同 | 净利息收入 | 非利息收入 | 非利息收入中: | 非利息收入中:公分 价值变动绝对值(债 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 润(亿) | 比 | 同比 | 合计同比 | 净手续费及佣金 收入同比 | 券和基金投资收益 | | | | | | | | | 等) | | 工商银行 | -3.22% | 847.09 | -3.99% | -2.86% | -4.20% | -1.18% | - ...

不再设立监事会，是商业银行顺应金融行业发展下的重要变革。2024年7月新修订的《中华人民共和国 公司法》允许股份有限公司可以按照公司章程的规定在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使本 法规定的监事会的职权，不设监事会或者监事。 2024年12月，国家金融监督管理总局发布《关于公司治理监管规定与公司法衔接有关事项的通知》指 出，金融机构可以按照公司章程规定，在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使公司法和监管制 度规定的监事会职权，不设监事会或者监事。金融监管总局有关司局负责人彼时表示，总体看，上述修 改有利于降低管理成本，提升治理的灵活性和有效性。 北京商报讯（记者 宋亦桐）4月29日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银 行、华夏银行7家银行发布董事会决议公告，审议通过了相关不再设监事会的议案。 具体来看，工商银行审议通过了《中国工商银行股份有限公司章程（2025年版）》及撤销监事会相关事 项的议案；农业银行审议通过不再设立监事会相关事项；中国银行董事会审议通过了向股东大会提交 《不再设立中国银行监事会》的议案；建设银行董事会审议通过了《关于不再设立监事会的议案》；交 通银行董事会 ...

证券代码：000036 证券简称：华联控股 公告编号：2025-038 华联控股股份有限公司 关于"华联A区城市更新单元规划（草案）"公示情况的 自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 华联控股股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）申报的"华联 A 区城市更新单元"已列入《2023 年深圳市南山区城市更新单元计划第二批计划》， 现该更新单元规划（草案）已通过深圳市南山区城市更新和土地整备工作专题会 议审议。有关情况如下： 一、"华联 A 区城市更新单元"基本情况 "华联 A 区城市更新单元"于 2017 年 2 月被列入《2016 年南山区城市更新 单元计划第一批计划》，本项目更新方向拟为"工改工"。 2023 年 4 月 21 日，深圳市南山区城市更新和土地整备局（以下简称"南山 区城市更新局"）发出《关于南山区南山街道华联 A 区城市更新单元计划调整（草 案）的公示》，拟将"华联 A 区城市更新单元"项目的更新方向调整为"工改保"。 2023 年 6 月 9 日，南山区城市更新局发布了《关于<2023 年深圳市南山区城 市 ...

华联控股股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：000036 证券简称：华联控股 公告编号：2025-037 华联控股股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1 华联控股股份有限公司 2025 年第一季度报告 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 109,346,028.64 | 104,871,644.97 | 4.27% | | 归属于上市公司股东的净利 | 5 ...

华联控股（000036）公告，公司申报的"华联A区城市更新单元"已列入《2023年深圳市南山区城市更新 单元计划第二批计划》，现该更新单元规划(草案)已通过深圳市南山区城市更新和土地整备工作专题会 议审议。用地面积84818平方米，拆除范围用地面积77753.6平方米，开发建设用地面积42812.1平方米， 规划容积26.96万平方米，其中住宅25.59万平方米(含保障性住房141280平方米)，商业1000平方米，公 共配套设施12705平方米。 ...

外资态度来看，本期较上一季未再披露的外资机构即香港中央结算有限公司。 公募基金方面本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，即南方中证全指房地产ETF，持股减少占 比达0.44%。本期较上一季度新披露的公募基金共计51个，主要包括华夏智胜先锋股票(LOF)A、华夏中 证全指房地产ETF、国泰国证房地产行业指数A、华夏中证500指数增强A、中证2000等。本期较上一季 未再披露的公募基金共计3个，包括银河沪深300指数增强A、银河量化优选混合A、银河量化稳进混 合。 2025年4月29日，华联控股(000036.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月28日，共有56个机构投资 者披露持有华联控股A股股份，合计持股量达4.75亿股，占华联控股总股本的32.02%。其中，前十大机 构投资者包括华联发展集团有限公司、香港中央结算有限公司、杭州里仁股权投资合伙企业(有限合 伙)、柳州瑞恒机电有限责任公司、中国工商银行股份有限公司-南方中证全指房地产交易型开放式指数 证券投资基金、华夏智胜先锋股票(LOF)A、华夏中证全指房地产ETF、国泰国证房地产行业指数A、华 夏中证500指数增强A、中证2000，前十大机 ...

华联控股股份有限公司 证券代码：000036 证券简称：华联控股 公告编号：2025-020 关于公司董事会换届选举第十二届董事会非独立董事的公告 （经公司于 2025 年 4 月 25 日召开的第十一届董事会第二十三次会议审议通过） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 华联控股股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会董事任期即将 届满，为保证董事会换届工作的顺利进行，根据《公司法》《深圳证券交易所股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司 规范运作》等法律法规、规范性文件和《公司章程》《股东大会议事规则》《董 事会议事规则》的相关规定，公司拟进行换届选举，具体情况如下： 一、换届选举基本情况 1.鉴于《公司法》《上市公司章程指引》及修订的《公司章程》等相关规定， 公司第十二届董事会将由七名董事组成，其中非独立董事三名、独立董事三名、 职工代表董事一名，职工代表董事由公司职工通过职工代表大会、职工大会或者 其他形式民主选举产生。公司本次换届拟按照前述构成进行。 二、提名委员会审查情况 1.上述三名非独立董事 ...