公司股份回购 - 深天马A通过集中竞价方式累计回购股份11082462股 [2] - 回购股份数量约占公司目前总股本的0.4509% [2] - 回购计划实施截止日期为2025年10月31日 [2]

股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量约为1108万股 [1] - 累计回购股份数量约占公司目前总股本的0.4509% [1] - 股份回购的最高成交价为10.07元/股，最低成交价为9.13元/股 [1] - 本次股份回购支付的总金额约为1.06亿元 [1]

股份回购计划核心信息 - 公司计划以集中竞价交易方式回购股份用于减少注册资本 拟回购资金总额为人民币1.5亿至2亿元 回购价格上限为每股12.43元 实施期限为股东大会审议通过之日起12个月内 [1] - 截至2025年10月31日 已累计回购股份11,082,462股 约占公司总股本的0.4509% [1] - 回购股份的最高成交价为每股10.07元 最低成交价为每股9.13元 已支付总金额为人民币1.06亿元（不含交易费用） [1] 后续计划 - 公司后续将继续实施股份回购计划 [1] - 公司将及时披露回购进展 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价方式累计回购股份11,082,462股 [1] - 回购股份数量约占公司目前总股本的0.4509% [1] - 回购最高成交价为10.07元/股，最低成交价为9.13元/股 [1] - 支付总金额为106,004,410元（不含交易费用） [1]

回购计划 - 拟回购资金总额不低于1.5亿元且不超过2亿元[2] - 回购股份价格不超过12.43元/股[2] 回购进展 - 截至2025年10月31日累计回购股份11,082,462股[4] - 累计回购股份约占公司目前总股本的0.4509%[4] - 回购最高成交价为10.07元/股，最低成交价为9.13元/股[4] - 支付总金额为106,004,410元（不含交易费用）[4]

柔性OLED技术地位 - 柔性OLED是多种柔性显示技术中最为理想的方案，因其采用柔性材料作衬底 [1] 全球OLED市场规模 - 2021年全球AMOLED面板市场规模达420亿美元，同比增长37.7% [2] - 2023年全球OLED市场规模因消费电子需求疲软而略有下跌 [2] - 2024年市场强劲反弹，全球OLED面板市场规模超过480亿美元 [2] 柔性OLED出货量表现 - 2024年全球OLED智能手机面板出货量达8.5亿片，同比增长25.3% [5] - 2024年全球柔性OLED出货量为6.33亿片，同比增长19.2% [5] - 2025年第二季度全球柔性OLED出货量约1.9亿片 [6] 全球市场竞争格局 - 2025年第二季度三星显示柔性OLED出货量达8660万片，京东方出货约7100万片，两者领先优势较大 [9] 中国厂商市场地位 - 2025年第二季度中国厂商中，京东方柔性OLED出货7100万片，深天马出货4320万片，华星光电出货4100万片 [6]

行业整体表现 - 面板行业多家头部上市公司前三季度交出亮眼成绩单，行业整体进入复苏通道 [1] - 全球面板市场供需关系改善，需求回暖，价格止跌 [1] - 业绩增长深层原因在于面板企业战略调整，转向注重高盈利、高技术和高附加值的发展模式 [3] TCL科技业绩与业务 - 前三季度实现营业收入1359.43亿元，同比增长10.50% [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润30.47亿元，同比增长99.75% [1] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润11.63亿元，环比增长33.57% [1] - 电视及商用显示等大尺寸产品市场份额同比提升5个百分点至25% [2] - 中小尺寸业务成为业绩增长核心引擎，MNT销量同比增长10%，NB销量同比增长63% [2] - 移动终端LCD手机出货量同比增长28%，市场份额提升4个百分点至14% [2] - 平板市场份额13%，同比提升6个百分点，全球排名从第五跃升至第二 [2] - 车载显示出货面积同比增长47%，市场份额提升3个百分点至11% [2] - 第三季度研发费用73.94亿元，同比增长12.55% [4] 京东方A业绩与业务 - 前三季度实现营业收入1545.48亿元，同比增长7.53% [2] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润46.01亿元，同比增长39.03% [2] - 在柔性AMOLED领域全面覆盖手机主要Top品牌客户，并积极布局车载、IT等中尺寸创新应用 [2] - 第三季度研发费用95.60亿元，同比增长8.34% [3] 深天马A业绩与业务 - 前三季度实现营业收入266.63亿元，同比增长11.03% [3] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，同比扭亏为盈 [3] - 公司发力柔性AMOLED手机显示业务，并在车载和专显领域形成一定业务优势 [3] 技术创新与未来布局 - 面板头部企业纷纷在研发方面保持高强度投入 [3] - TCL科技在印刷OLED和Micro-LED两大前沿技术上持续推进产业化进程 [4] - TCL科技于10月下旬正式启动全球首条高世代印刷OLED生产线建设 [4] - Micro-LED作为TCL科技重点战略布局方向，将于年底前实现规模量产与稳定交付 [4] - 我国面板企业已在印刷OLED、Micro-LED和柔性AMOLED等前沿技术领域展现出领先优势 [4] - AR眼镜市场发展势头强劲，预计到2035年全球出货量将突破1亿台 [4] 市场需求驱动因素 - 电视品牌为迎接年末促销积极备货，带动大尺寸面板需求回升 [1] - 笔记本市场受益于国内"以旧换新"补贴政策及国外设备更新需求推动，面板需求持续向好 [1] - 全球汽车销量稳步增长，有力支撑车载显示需求 [1]

核心观点 - 2025年第四季度中国大陆OLED面板产线平均稼动率预计将环比增长2个百分点至80% [2] 中国OLED面板量产线最新产能列表 - 报告包含中国大陆OLED面板厂量产线的最新产能清单 [3] Q3 '25 中国大陆OLED产线平均稼动率统计 - 2025年第三季度中国大陆OLED面板产线平均稼动率为78% [2] Q3 '25 中国大陆刚/柔性OLED面板产线稼动率统计 - 报告对2025年第三季度中国大陆刚性OLED和柔性OLED面板产线的稼动率进行了分别统计 [3] Q3 '25 中国大陆各OLED厂商投产面积占比统计 - 报告统计了2025年第三季度中国大陆各OLED面板厂商的投产面积占比情况 [3] Q3 '25 BOE京东方OLED面板产线稼动率统计 - 报告包含2025年第三季度京东方OLED面板产线的具体稼动率数据 [3] Q3 '25 Visionox维信诺OLED面板产线稼动率统计 - 报告包含2025年第三季度维信诺OLED面板产线的具体稼动率数据 [3] Q3 '25 TM天马OLED面板产线稼动率统计 - 报告包含2025年第三季度天马OLED面板产线的具体稼动率数据 [3] Q3 '25 CSOT华星光电OLED面板产线稼动率统计 - 报告包含2025年第三季度华星光电OLED面板产线的具体稼动率数据 [3] Q3 '25 EDO和辉OLED面板产线稼动率统计 - 报告包含2025年第三季度和辉光电OLED面板产线的具体稼动率数据 [3] Q4'25 中国大陆OLED面板厂稼动率预测 - 报告对2025年第四季度中国大陆OLED面板厂的稼动率进行了预测 [2][3]

Micro-LED技术优势与市场前景 - 技术凭借超高亮度、高光电转换效率和长寿命等优势，被誉为下一代微显示技术，高度契合智能眼镜、智能手表和车用显示设备的升级需求[1] - 尽管产业化进程曾受成本控制和良率提升限制，但随着关键技术持续突破，商业化进程正在加速推进[1] - 技术应用边界快速拓宽，未来市场规模十分可观[1] - 在车用显示领域，自适应头灯技术展现出高分辨率优势，能实现精准的像素级灯光控制，提升夜间驾驶安全性和便利性[1] - 技术在智能眼镜、智能手表和光通信等领域展现出巨大应用前景，多项应用在2025年实现重要突破，技术正逐步迈向收获时刻[1] 智能设备应用与市场预测 - 智能眼镜是技术应用和迭代的主战场，多款搭载Micro-LED的智能眼镜新品在2025年亮相[2] - 雷鸟创新推出的X3 Pro眼镜峰值亮度提升至6000尼特，并能有效减少95%的彩虹纹问题，实现虚实融合显示[2] - 佳明推出了搭载Micro-LED显示屏的智能手表[2] - 指标性产品上市将推动Micro-LED芯片市场产值，预估其市场规模于2029年提升至4.61亿美元[2] 企业布局与产业化进展 - 全球显示企业围绕Micro-LED展开竞逐，多家中国企业进行前瞻性布局，技术持续迭代，规模效应逐步显现[3] - 华灿光电位于广东珠海的Micro-LED晶圆制造和封装测试基地项目于2024年投产，并于2025年3月实现量产交付，成功打造6英寸Micro-LED晶圆和像素器件生产线[3] - 华灿光电战略性聚焦高附加值产品领域，随着转移等关键技术突破和产业规模效应显现，商业化进程加速[3] - 深天马A合资投建的Micro-LED生产线于2024年实现产品点亮，2025年实现标准化显示单元模块小批量出货，并成功点亮首款车载标准产品[3] - 雷鸟创新通过自研技术将Micro-LED高亮度、低功耗优势与光波导技术结合，实现全彩Micro-LED波导AR眼镜量产[4] - Micro-LED将成为未来新型显示产业的竞争焦点之一，商业化正加速迈进[4]

行业整体业绩表现 - 2025年第三季度，京东方、TCL科技、深天马、彩虹股份、友达光电、和辉光电六家主要面板企业相继披露营收 [1] - 多数公司营收实现同比增长，其中TCL科技第三季度营收同比增长17.71%至503.83亿元，增速领先 [5] - 净利润表现分化，TCL科技第三季度归母净利润同比大幅增长119.44%至11.63亿元，而彩虹股份和和辉光电则出现净亏损 [5][13][18] 京东方业绩与运营 - 第三季度实现营收532.69亿元，同比增长5.81%；归母净利润13.54亿元，同比增长32.07% [2] - 前三季度累计营收1545.48亿元，同比增长7.53%；累计归母净利润46.01亿元，同比增长39.03% [2] - 业绩增长得益于销售规模扩大、政府补助增加以及处置长期股权投资带来的投资收益上升 [3] - 2025年6月以48.49亿元完成对彩虹光电30%股权的收购，以巩固和扩大竞争优势 [4] - 第8.6代AMOLED显示器件生产线首台工艺设备已于5月搬入，较同业更早进入产线运营阶段 [4] TCL科技业绩与战略 - 第三季度营收503.83亿元，同比增长17.71%；归母净利润11.63亿元，同比增长119.44% [5] - 前三季度累计营收1359.43亿元，同比增长10.50%；累计归母净利润30.47亿元，同比增长99.75% [5] - TCL华星前三季度营收780.1亿元，同比增长17.5%；净利润61亿元，同比增长53.5% [6] - 全球面板市场供需改善，电视、笔记本、车载显示等多领域需求同步增长 [7] - t11产线并购整合后单位成本显著下降，产能利用率保持高位，与t9产线形成高低端市场协同 [7] - 印刷OLED产线（t12）产能正从每月3K提升至9K，医疗显示产品已稳定出货 [8] - Micro LED将于年底前实现规模量产，AR眼镜市场成长超预期，预计2035年全球出货量突破1亿台 [8] - 印度市场TV大尺寸产品翻倍增长，越南模组工厂预计第四季度批量出货 [8] 深天马业绩与技术 - 第三季度营收91.88亿元，同比增长13.19%；归母净利润1.07亿元 [9] - 前三季度累计营收266.62亿元，同比增长11.03%；累计归母净利润3.13亿元 [9] - 第6代OLED面板产线总投资约480亿元，产品面向智能手机、智能穿戴、车载显示等领域 [10] - 9月发布"天工屏"，全局亮度2500nits，峰值亮度8000nits，采用自研"风车像素"结构 [11] - 前三季度已为理想、小鹏、坦克等多款车型提供车载显示屏幕 [12] 彩虹股份业务调整 - 第三季度营收29.75亿元，同比增长1.51%；净亏损7229万元 [13] - 前三季度营收86.39亿元，同比减少4.04%；净利润3.79亿元，同比减少62.49% [13] - 2025年上半年以48.49亿元向京东方转让彩虹光电30%股权，以聚焦基板玻璃业务 [14] - 向控股子公司虹阳显示增资，加快推进咸阳基地G8.5+基板玻璃生产线项目建设 [14] 友达光电市场表现 - 2025年第三季度合并营业额新台币699.1亿元（约人民币162亿元），同比减少10.1% [15] - 第三季度归属母公司净损新台币12.8亿元（约人民币2.97亿元） [15] - 前三季累计归属母公司净利新台币40亿元，较2024年同期亏损大幅改善 [17] - Display显示科技业务受台币升值及面板价格下降影响，旺季效应不如往年 [17] 和辉光电运营与融资 - 第三季度营收13.32亿元，同比增长2.25%；净亏损5.30亿元 [18] - 前三季度累计营收40亿元，同比增长8.25%；净亏损13.70亿元 [18] - 中大尺寸AMOLED面板收入增长较多，毛利率同比改善9.77个百分点 [20] - 2025年4月向港交所递交H股上市申请，10月获中国证监会备案，旨在增强国际化战略和融资能力 [20]