天马微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月20 日披露了《关于股东权益变动的提示性公告》（公告编号：2024-031）、 《简式权益变动报告书（中航国际）》和《简式权益变动报告书（中 航国际实业）》，2024年6月19日，中国航空技术国际控股有限公司 （以下简称"中航国际"）与中航国际的全资子公司中航国际实业控 股有限公司（以下简称"中航国际实业"）签署了《中国航空技术国 际控股有限公司与中航国际实业控股有限公司关于天马微电子股份 有限公司之股份转让协议》，中航国际实业根据股权转让协议受让中 航国际直接持有公司的179,516,146股股份（占公司总股本的7.30%）， 本次股权转让的受让方中航国际实业受本次转让方中航国际控制，且 均为国有股东，此次交易采用协议转让方式。 证券代码：000050 证券简称：深天马 A 公告编号：2024-042 天马微电子股份有限公司 关于股东协议转让公司股份过户完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上述股权变动事项不会导致航空工业集团所控制公司的股份数 量和比例发生变化，不会对公司的日常 ...

证券代码：000050 证券简称：深天马 A 天马微电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-021 投资者关系活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与人员单位及姓名 上市公司参与人员：陈丹 外部参与人员：成智投资、深圳诺德大数据产业发展有限公司 时间 2024 年 9 月 25 日（周三）10：00-11：00 地点 天马大厦 6 楼会议室 形式 现场调研 交流内容及具体问答记录 1、 请介绍公司的主要业务情况？ 答：公司聚焦中小尺寸显示领域，主要从事显示面板及显示模组的研发、 设计、生产和销售，下游市场应用广阔，包括智能手机、IT、智能穿戴等消 费显示领域以及车载和工业品、医疗等专业显示领域。 今年上半年，公司营收保持稳健，其中消费类显示业务主营营收占比约 五成，车载、专业显示类主营营收占比超四成。 2、请问公司如何看待车载显示市场的竞争格局？ 答：车载显示领域具有高壁垒和高客户粘性的特点，客户对产品质量的 可靠性、稳定性、供应商的长期持续稳定的供货保证以及快速响应及支持能 力要求极高。决定车载显示行业长期竞争力的是车 ...

业绩总结 - 上半年消费类显示业务主营营收占比约五成，柔性OLED手机业务规模同比增约25%[2] - 上半年车载、专业显示类主营营收占比超四成，车载业务同比增超40%[2] - 上半年两条柔性OLED产线手机面板出货量同比增超80%[2] 产品情况 - 今年上半年柔性OLED手机显示产品均价明显修复[4] - 今年上半年LCD手机显示产品价格同比有所修复[8] 盈利能力 - 上半年消费类显示业务盈利能力快速修复，智能手机显示业务利润同比改善明显[5] - 上半年LCD相关业务盈利能力同比改善[8] 车载业务 - 上半年车载业务营收同比增幅超40%，LTPS车载显示收入同比增超200%[6] - 上半年车载业务获得的项目定点金额创近年同期新高[7] 技术研发 - 公司在折叠手机方面有多方案技术储备，三折方案与品牌客户有预研项目合作[9] 国产化率 - LCD原材料和设备国产化率较高，AMOLED上游核心原材料及关键设备布局国产化率有提升空间[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 24Q2 营收环比提升,手机显示业务盈利能力同比改善 [3] - 公司新产能爬坡顺利,多条新产线进入试产试制阶段 [3] - 公司积极推进LTPS业务多元化,向车载、IT等产品加速转型 [3] 盈利预测和估值 - 考虑到公司上半年业绩及手机面板价格恢复不及预期,下调公司24-25年归母净利润预测 [4] - 新增26年归母净利润预测为10.42亿元,对应25/26年PE分别为26x/16x [4] - 目前整体估值处于低位,维持"增持"评级 [4]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 24Q2 营收环比提升,手机显示业务盈利能力同比改善 [3] - 公司新产能爬坡顺利,多条新产线进入试产试制阶段 [3] - 积极推进LTPS业务多元化,向车载、IT等产品加速转型 [3] 盈利预测和估值 - 下调公司24-25年归母净利润预测,新增26年预测 [4] - 对应25/26年PE分别为26x/16x,24-26年PB分别为0.6x/0.6x/0.6x [4] 根据目录分别总结 利润表 - 2022-2026年营业收入、归母净利润、EPS等指标预测 [5] 资产负债表 - 2022-2026年总资产、总负债、股东权益等指标预测 [8] 现金流量表 - 2022-2026年经营活动、投资活动、融资活动现金流预测 [8] 盈利能力 - 2022-2026年毛利率、EBITDA率、EBIT率、净利润率等指标预测 [8] 偿债能力 - 2022-2026年资产负债率、流动比率、速动比率等指标预测 [8] 估值指标 - 2022-2026年PE、PB、EV/EBITDA、股息率等指标预测 [8]

业绩改善情况 - 2023年上半年公司消费类显示业务盈利能力快速修复，特别是智能手机显示业务利润同比改善幅度明显[2][3][5] - 车载显示业务规模发展带动了车载显示业务利润规模的进一步扩大，助力公司利润改善[2][3] - 基于目前对市场需求的预判，公司包括AMOLED手机、车载等业务下半年有望延续好的发展势头[2][3][5] 业务发展情况 - 上半年公司车载显示业务营收同比增长超40%，主要得益于面向国际头部整车厂的汽车电子业务开始进入大批量交付阶段、公司在头部新能源汽车客户份额的持续提升[3] - 上半年公司AMOLED业务规模继续快速增长，产品规格明显提升，两条柔性OLED产线手机面板出货量同比增长超80%[4] - 公司在折叠手机方面有多方案技术储备，包括左右和上下内折、外折、三折等，并与品牌客户有三折技术方案的预研合作[10][26] 经营管理情况 - 公司经营活动产生的现金流量净额同比增长123.90%，主要为销售商品、提供劳务收到的现金增加[5] - 公司将密切关注市场动态变化，灵活应对不同领域竞争格局的变化，强化赢单能力，优化产品结构，极致改善成本，努力提升经营质效[2][3][5][24] - 公司高度重视市值管理工作，将从维护股东利益角度出发，持续以扎实稳健的经营发展为基石，不断增强核心竞争力和可持续发展能力[6][10][13][14]

编号：2024-018 | | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他 机构策略会 | | | 上市公司参与人员： 陈丹 | | 参与人员单位及姓名 | 外部参与人员： Point 72、UG Investment、华泰证券、沐德资产、时代伯乐、 | | | 远致瑞信、富荣基金 | | 时间 | 年 月 年 月 日（周五） 2024 9 5 日（周四）—2024 9 6 | | 地点 | 华泰证券策略会举办地（深圳）、天马大厦 6 楼会议室 | | 形式 | 现场交流 主要交流内容如下： | | | 公司今年上半年利润同比改善明显，主要原因是什么？ 1、 答：今年上半年，公司消费类显示业务盈利能力快速修复，特别是营收 | | 交流内容及具体问答记录 | 占比较高、对利润影响较大的智能手机显示业务，利润同比改善幅度明显； 同时，随着车载产品结构的不断优化，报告期内车载业务的规模发展也带动 | | | 了车载显示业务利润规模的进一步扩大，很好地助力了公司利润的改善。 | ...

证券代码：000050 证券简称：深天马 A 编号：2024-017 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他 机构策略会 | | 参与人员单位及姓名 | 上市公司参与人员：陈冰峡、陈丹、洪正阳 | | | 外部参与人员： 嘉实基金、凯联资本、开源证券、鹏华基金、光大证券、 | | | 汇添富基金、广发基金、中信建投、国海证券 | | 时间 | 2024 年 9 月 3 日（周二）— 2024 年 9 月 4 日（周三） | | 地点 | 开源证券策略会举办地（北京）、光大证券策略会举办地（深圳）、国海证券 | | | 策略会举办地（上海） | | 形式 | 现场交流 | | | 主要交流内容如下： 1、请介绍公司上半年主要业务的占比。 | | | 答：今年上半年，公司营收保持稳健，公司消费类显示业务主营营收占 | | | 比约五成，其中合并报表范围内柔性 手机业务规模同比增长约 25%； OLED | | 交流内容及具体问答记录 | 车载、专业显 ...

关于与中航工业集团财务有限责任公司 的风险持续评估报告 一、中航工业集团财务有限责任公司基本情况 中航工业集团财务有限责任公司（以下简称"航空工业财务"）是经国家金融 监督管理总局批准，在国家市场监督管理总局登记注册，具有企业法人地位的非 银行金融机构。 航空工业财务是在原西安飞机工业集团财务有限责任公司和原贵州航空工 业集团财务有限责任公司重组基础上，由中国航空工业集团有限公司及所属成员 单位共 12 家共同出资组建，于 2007年 4 月正式成立。后经四次增资及股权变更， 现有注册资金 395,138 万元人民币，股东单位 4 家，其中，中国航空工业集团有 限公司出资额 262,938 万元，占注册资本的 66.54%；中航投资控股有限公司出资 额 111,250 万元，占注册资本的 28.16%；中航西安飞机工业集团股份有限公司出 资额 14,400 万元，占注册资本的 3.64%；贵州贵航汽车零部件股份有限公司出资 额 6,550 万元，占注册资本 1.66%。 统一社会信用代码：91110000710934756T 金融许可证机构编码：L0081H211000001 二、航空工业财务风险管理的基本情 ...

公司概况 - 公司前身为深圳天马微电子公司，于1983年11月8日成立[167] - 1992年11月改由中国航空技术进出口深圳公司与深圳市投资管理公司组建，注册资本6,945万元[167] - 1995年3月15日在深圳证券交易所上市[167] - 1997年8月5日，中国航空技术进出口深圳公司将其持有的全部法人股转让给中航国际控股股份有限公司[167] - 公司于2014年9月通过发行股份收购上海天马70%股权、成都天马40%股权、武汉天马90%股权、上海光电子及深圳光电子100%股权[168] - 公司于2015年12月完成非公开发行269,360,269股股份，实际净募集资金47.18亿元[169] - 公司于2018年1月通过发行股份收购厦门天马100%股权、天马有机发光60%股权[170] - 公司于2020年8月完成非公开发行409,624,610股A股股票，实际募集资金净额55.63亿元[170] - 公司主要从事显示器件及相关材料、设备、产品的设计、制造、销售，提供相关技术开发、技术咨询、技术服务和技术转让等业务[170] - 公司母公司为中航国际控股有限公司[171] 财务状况 - 2024年上半年营业收入为158.97亿元，同比下降0.66%[14] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为-4.89亿元，同比增加9.35亿元[14] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为26.73亿元，同比增长123.90%[14] - 公司主要资产包括应收款项融资3.20亿元[36] - 公司部分资产权利受限,包括货币资金7.06亿元、无形资产3.82亿元、长期股权投资35.44亿元[38] - 公司报告期内流动比率为86.21%，资产负债率为64.36%，扣除非经常性损益后净利润为-103,821.94万元[123] - 公司报告期内EBITDA全部债务比为7.95%，利息保障倍数为0.18[123] - 公司报告期内贷款偿还率和利息偿付率均为100%[123] 经营情况 - 公司2023年上半年研发投入持续加大，加强前瞻性技术布局与产品技术开发[21] - 公司积极推进Micro-LED技术的研发和产业化，联合生态伙伴共同推进Micro-LED商业化[21] - 公司持续优化专利布局，2023年上半年新申请高价值专利比例达51.39%[21] - 公司积极参与行业标准制定,2023年上半年牵头发布两项液晶显示器件国家标准[22] - 公司产业布局不断优化,已形成包含无源、a-Si TFT-LCD、LTPS TFT-LCD、IGZO TFT-LCD等多种显示技术的产线组合[22] - 公司坚持"2+1+N"发展战略,持续提升技术、产品和服务能力,推动显示业务持续做强做优做大[20] - 公司积极构建产学研深度融合的技术创新体系,与多方合作伙伴开展技术创新[21] - LCD、AMOLED、Micro-LED 的中小尺寸全领域主流显示技术布局，满足下游市场多样化需求[23] - 公司深耕中小尺寸显示行业，与产业链伙伴深度合作积累了雄厚的客户基础和优质供应链资源[23] - 公司持续精进显示方案解决能力，不断丰富产品方案组合，高效满足客户多样化需求[24] - 公司始终坚持质量制胜，持续优化质量管理体系，通过优质产品和服务为客户创造价值[24] 风险因素 - 公司面临宏观经济风险、市场风险、技术工艺风险、知识产权风险等[3] - 公司持续关注知识产权风险，多年来一直遵循高价值专利布局战略，不断提升核心技术团队专业能力，持续完善关键技术和产品专利布局[50] - 公司持续健全知识产权管理保护机制，对公司知识产权风险设置预警，加强知识产权风险排查与风险解决方案的落地执行[50] 环境保护 - 公司及其子公司严格遵守与环境保护相关的法律法规和行业标准，排放的主要污染物严格按照排污许可证要求执行[57] - 公司及其子公司各新建、改建、扩建项目均按法律法规要求开展建设项目环境影响评价和验收工作，并取得当地环境保护行政许可批文[58] - 公司及其子公司均建有废水处理、废气处理、噪声处理以及固体废物贮存仓库等污染防治设施，可以满足污染物达标排放的需求[61] - 公司及其子公司按照法律法规标准规范编制了《突发环境事件应急预案》，且通过了专家评审，并在当地生态环境部门完成备案[62] - 公司及其子公司根据国家法律法规的要求投入了相应的费用，用于环境保护领域，包含废水、废气处理、环境监测、固体废弃物处置以及环保设施改造等[63] - 公司及其子公司按照法律法规要求制定了环境自行监测方案，并在相关部门完成备案[64] - 公司及子公司2024年上半年通过新建屋顶分布式光伏项目、洁净室空气过滤装置直流改造项目等多项节能项目，有效减少碳排放[66] 社会责任 - 公司致力于与各利益相关方实现共赢发展，积极履行社会责任[67] - 公司持续推行就业支持政策，拓宽国家乡村振兴帮扶地区的人口务工渠道[67] - 公司与一些国家乡村振兴重点帮扶地区建立校企合作项目，为当地中专学生提供就业实习平台[67]