股东持股情况 - 2025年5月8日四川长虹电器持股212,994,972股，占总股本30.60%[1] - 2025年5月8日绵阳科技城发展投资持股28,750,000股，占4.13%[1] - 2025年5月8日吴立莉持股12,575,000股，占1.81%[1] - 2025年5月8日全国社保基金一零七组合持股10,707,450股，占1.54%[1] 无限售流通股持股 - 2025年5月8日四川长虹电器占无限售条件股份30.70%[3] - 2025年5月8日绵阳科技城发展投资占4.14%[3] - 2025年5月8日吴立莉占1.81%[3] - 2025年5月8日全国社保基金一零七组合占1.54%[3] 公司决策 - 2025年5月8日召开会议审议通过回购股份方案[1]

活动信息 - 公司将参加2025年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月21日15:30 - 17:00采用网络远程方式举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 沟通安排 - 董事会秘书史强和总会计师余万春将在线与投资者沟通[1] - 沟通内容涵盖2024年度业绩等方面[1]

会议信息 - 第十届监事会2025年第四次临时会议通知4月30日邮件送达监事[2] - 会议5月8日通讯召开，3位监事参与表决[3] 议案审议 - 会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》[5] - 回购资金为自有及专项贷款，以集中竞价交易实施[6] 公告信息 - 公告日期为2025年5月9日[9]

会议信息 - 第十届董事会2025年第四次临时会议于2025年5月8日通讯召开，9名董事参与表决[3] - 会议通知于2025年4月30日以邮件送达全体董事[2] 股份回购 - 公司拟用自有资金及贷款回购股份，金额1.5 - 3亿元[5] - 回购价不超9.8元/股，预计回购1530.61 - 3061.22万股，占比2.2% - 4.4%[5] - 实施期限自董事会通过起12个月内，已通过无需股东会审议[5][6]

股份回购计划 - 公司拟使用自有资金及回购专项贷款以集中竞价交易方式回购部分A股股份 [1] - 回购金额不低于1 5亿元且不超过3亿元 [1] - 回购价格不超过9 8元/股 [1] 回购资金安排 - 已取得工商银行江西省分行出具的《贷款承诺函》 [1] - 银行同意提供股票回购贷款金额不超过2 7亿元 [1] - 贷款金额不超过本次股票回购资金总额的90% [1] 回购股份用途 - 回购股份将用于实施股权激励 [1]

回购资金 - 回购资金总额不低于15000万元且不超过30000万元[2][11] - 工商银行江西分行提供不超27000万元贷款，不超回购资金总额90%，期限不超36个月[2][12] 回购价格与数量 - 回购价格上限为9.8元/股，未超董事会决议前30个交易日均价150%[2][9][10] - 按资金上限30000万元、价格上限9.8元/股测算，预计回购3061.22万股，约占总股本4.4%[3][13] - 按资金下限15000万元、价格上限9.8元/股测算，预计回购1530.61万股，约占总股本2.2%[3][13] 回购用途与期限 - 回购股份用于股权激励，未用完将在36个月内注销[4][8] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起12个月内[5][14] 减持与增持情况 - 公司董监高、控股股东及其一致行动人2025年5月8日起未来3个月、6个月内无减持计划[5] - 2024年12月27日至2025年3月26日，部分董监高合计增持公司股份484900股[22] 回购风险与方式 - 回购存在股价超上限、重大事项、经营财务变化、股权激励未通过等风险[6] - 回购通过深交所集中竞价交易方式进行[9] 股权结构变化 - 回购前有限售条件流通股3267732股，占比0.47%；无限售条件流通股份692728247股，占比99.53%[20] - 按回购下限计算，回购后有限售条件流通股18573854股，占比2.67%；无限售条件流通股份677422125股，占比97.33%[20] - 按回购上限计算，回购后有限售条件流通股33879977股，占比4.87%；无限售条件流通股份662116002股，占比95.13%[20] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产1514219万元，所有者权益421646万元，流动资产1139904万元，负债总额958567万元，货币资金526483万元，资产负债率63.30%[21] - 回购资金上限30000万元，占总资产、所有者权益、流动资产比重分别为1.98%、7.12%、2.63%[21] 决策与授权 - 2025年5月8日，董事会和监事会审议通过回购股份方案，属董事会审批权限，无需提交股东会审议[25] - 董事会授权管理层办理回购相关事宜，授权自审议通过方案之日起至授权事项办理完毕止[26] 股权激励转让 - 本次回购股份将用于股权激励，董事会将在披露回购结果暨股份变动公告后36个月内完成转让[24]

股份回购计划 - 公司拟以1 5亿元-3亿元回购股份 资金来源为自有资金及回购专项贷款 [1] - 回购价格不超过9 8元 股 [1] - 回购股份将用于实施股权激励计划 [1] 融资安排 - 公司已取得中国工商银行江西省分行出具的《贷款承诺函》 [1] - 银行同意提供不超过2 7亿元的股票回购贷款 [1] - 贷款金额不超过本次回购资金总额的90% [1] - 贷款期限不超过36个月 [1]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，形式为网上 [2] - 时间是2025年4月28日15:00 - 17:00，地点在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 [2] - 上市公司接待人员包括董事长杨秀彪、总经理肖文艺、独立董事任世驰、董事会秘书史强、副总经理姚辉军、总会计师余万春 [2] 营收与业务规划 - 2025年度销售收入基本目标为118亿元，奋斗目标力争125亿元，国际贸易环境复杂，公司将跟踪评估并积极应对 [2] - 新能源车用压缩机业务支持威乐公司发展，威乐处成长期，目前主要为国内客户，前五大客户占比超95% [3] 订单与市场展望 - 二季度订单在预期范围内 [3] - 2025年中国全封闭活塞压缩机需求或同比下降约1%，外销市场预计出口量同比增幅约1% [3] 股东回报 - 公司注重股东回报，加大现金分红力度，拟用1.5亿 - 3亿元回购股份，将尽快制定方案并履行程序和披露信息 [3] 公司优势与竞争 - 作为全封闭活塞压缩机行业龙头，在行业地位、技术研发、客户资源和品牌等方面有核心优势，将提升综合竞争力应对竞争 [4] 工厂情况 - 墨西哥工厂一期、二期分别于2023年10月、2024年10月建成投入使用，至2025年3月完成产能爬坡，总产能400万台/年，聚焦北美辐射南美作用逐步显现 [5] 原材料影响 - 原材料价格波动对公司利润有一定影响，公司通过与大宗材料厂家构建战略合作关系降低影响 [6]

财报披露 - 公司于2025年4月19日披露2024年年度报告全文及摘要[1] 业绩说明会 - 2024年度网上业绩说明会2025年4月28日15:00 - 17:00召开[1] - 召开地点为价值在线（www.ir - online.cn），方式为网络互动[1] - 参加人员有董事长杨秀彪、总经理肖文艺等[1] 投资者参与 - 投资者2025年4月28日15:00 - 17:00参与互动，13:00前可会前提问[2] 联系信息 - 联系人是杨茜宁、胡姝颖，电话0798 - 8470237，邮箱hyzq@hua - yi.cn[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 公司是冰箱压缩机龙头企业，下半年受原材料及配件业务拖累，但核心业务压缩机增长较好；中长期商用、变频有望提升盈利能力中枢，新能源汽零等业务有望贡献新增长极 [6] 公司经营业绩 - 2024年全年营收119.67亿元，同比-7.16%，归母净利润4.5亿元，同比+24.31%；2024Q4营收22.8亿元，同比+5.4%，归母净利润0.74亿元，同比-14.73%；2025年Q1营收34.86亿元，同比+4.35%，归母净利润1亿元，同比+25.58% [1] - 向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），分红比例46.38%，股息率4.4%（以2025年4月18日收盘价计算） [1] 产品情况 活塞压缩机 - 2024年核心业务活塞压缩机收入同比+12.04%，24H2收入同比+14%；销量达8425万台，同比增长16% [2] - 2024年商用压缩机销量1092万台，同比增长31%；变频压缩机销量2695万台，同比增长50% [2] 新能源汽车空调压缩机 - 2024年收入同比+52.7%，24H2收入同比+61%；销量突破60万台，同比增长68%，连续三年超新能源汽车行业增速 [2] 原材料及配件业务 - 2024年收入同比-57.15%，24H2收入同比-40% [2] 2025年经营目标 - 全封闭活塞压缩机产销量确保8800万台，力争9300万台（YoY +4%~10%） [3] - 新能源汽车空调压缩机产销量确保80万台，力争90万台 [3] - 销售收入确保118亿元，力争125亿元（YoY -1%~+4%） [3] 毛利率与净利率情况 整体情况 - 2024年毛利率12.77%，同比-0.45pct，净利率5.31%，同比+1.18pct；2024Q4毛利率12.64%，同比-9.41pct，净利率4.98%，同比-0.88pct；2025年Q1毛利率9.86%，同比-0.13pct，净利率3.95%，同比+0.49pct [4] 分产品情况 - 2024年活塞压缩机毛利率同比下滑1.9pct；新能源汽车空调压缩机毛利率同比提升5.62pct [4] 分地区情况 - 2024年国内外毛利率同比+0.89/-0.58pct [4] 存货跌价准备 - 2024年计提存货跌价准备8014万元，同比+44% [4] 费用率情况 2024年情况 - 销售、管理、研发、财务费用率分别为0.86%、2.91%、2.99%、-0.18%，同比-0.77、-0.21、-0.71、+0.14pct；24Q4销售、管理、研发、财务费用率分别为-1.67%、3.35%、2.07%、1.01%，同比-5.03、-4.07、-3.31、+0.77pct [5] - 销售费用率同比下滑多因会计准则变动，同口径下同比+0.01pct；财务费用率变化因汇兑损失增加 [5] 2025年Q1情况 - 销售、管理、研发、财务费用率分别为0.88%、2.3%、2.8%、-0.14%，同比-0.31、-0.17、+0.29、+0.33pct [5] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|12,889.01|11,966.53|12,358.91|12,960.50|13,790.20| |增长率(%)|(1.58)|(7.16)|3.28|4.87|6.40| |EBITDA(百万元)|1,401.62|1,373.63|1,087.97|1,197.31|1,300.50| |归属母公司净利润(百万元)|362.16|450.21|504.36|551.25|601.27| |增长率(%)|37.83|24.31|12.03|9.30|9.07| |EPS(元/股)|0.52|0.65|0.72|0.79|0.86| |市盈率(P/E)|13.15|10.57|9.44|8.64|7.92| |市净率(P/B)|1.24|1.16|1.07|0.98|0.89| |市销率(P/S)|0.37|0.40|0.39|0.37|0.35| |EV/EBITDA|0.29|0.55|0.01|(0.24)|(1.12)| [7]