股份回购 - 回购资金总额不低于6184.28万元至9276.42万元（含）[4] - 回购价格上限调整为不超过13.27元/股[4] - 回购期限为2025年9月16日 - 2026年9月15日[4] - 截至2025年10月31日暂未实施股份回购[6]

股份回购计划详情 - 公司拟使用自有资金6184.28万元至9276.42万元回购A股股份用于注销减资 [1] - 股份回购价格上限因分红派息从不超过13.31元/股调整为不超过13.27元/股 [1] - 回购实施期限为2025年9月16日至2026年9月15日 [1] 股份回购实施进展 - 截至2025年10月31日，公司尚未开始实施股份回购操作 [1] - 公司表示后续将选择合适时机实施回购计划并按规定进行信息披露 [1]

股份回购进展 - 截至2025年10月31日公司暂未实施股份回购 [1] - 回购进展情况符合公司既定回购方案和相关法律法规要求 [1]

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A” [4][15] - 6个月目标价为9.77元，当前股价（2025年11月3日）为8.66元，存在约12.8%的上涨空间 [5][15] - 评级基于2025年1.0倍市净率（PB）的估值 [4][15] 核心财务表现与运营亮点 - 2025年前三季度营业总收入达37.07亿元，同比增长26.78% [1] - 2025年前三季度归母净利润为8.05亿元，同比下降12.02%，单三季度归母净利润为1.87亿元，同比下降58.50% [1] - 经营活动现金流量净额大幅改善至40.58亿元，同比增长221.72%，主要得益于收回可再生能源补贴款16.67亿元 [2] - 2025年前三季度毛利率为52.15%，同比下降7.08个百分点，期间费用率为16.81%，同比下降0.61个百分点，显示费用管控有效 [2] - 2025年第三季度发电量达58.55亿千瓦时，同比增长86.46%，前三季度累计发电量151.54亿千瓦时，同比增长95.41% [3] - 光伏发电量增长显著，前三季度达89.15亿千瓦时，同比增长289.30%，风电发电量为60.70亿千瓦时，同比增长12.41% [3] 业务发展与战略布局 - 公司前三季度在新疆、内蒙、青海、宁夏等地获取多个新能源项目，合计建设指标377万千瓦（风电200万千瓦，储能97万千瓦，光伏80万千瓦） [3] - 在“136号文”政策背景下，公司对新投项目将更趋谨慎，更注重项目收益率和质量，持续优化装机结构 [3][10] - 公司正积极发展“新能源+”融合业态，对接数据中心和高消纳企业，探索绿电直连项目，推动高质量发展阶段 [3] 盈利预测与业务拆分 - 预计2025-2027年营业收入分别为51.60亿元、68.65亿元、84.82亿元，对应增速分别为34.4%、33.0%、23.5% [4][10][15] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.73亿元、11.11亿元、13.22亿元，对应增速分别为-3.5%、14.2%、19.0% [4][10][15] - 新能源发电业务是核心增长驱动力，预计2025-2027年收入分别为51.08亿元、67.93亿元、83.90亿元，增速分别为34%、33%、24% [10] - 预计2025-2027年公司总毛利率分别为50.99%、50.49%、49.01%，新能源发电业务毛利率预计分别为51.00%、50.50%、49.00% [10][12] 估值与可比公司 - 公司当前总市值为178.97亿元，总股本为2,066.60百万股 [5] - 基于盈利预测，2025年预期每股收益（EPS）为0.47元，预期市盈率（PE）为18.4倍，预期市净率（PB）为0.9倍 [8] - 选取龙源电力和三峡能源作为可比公司，其平均2025年预期PB为1.63倍，平均预期PE为21.53倍，公司估值低于可比公司平均水平 [16]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入37.07亿元，同比增长26.78% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润8.05亿元，同比下降12.02% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入13.74亿元，同比增长22.72% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润1.87亿元，同比下降58.50% [1] 发电量运营数据 - 2025年前三季度公司累计完成发电量151.54亿千瓦时，同比增长95.41% [1] - 前三季度风电完成发电量60.70亿千瓦时，同比增长12.41% [1] - 前三季度光伏完成发电量89.15亿千瓦时，同比增长289.30% [1] - 2025年第三季度公司发电量同比增长86.46%，其中风电和光伏发电量增速分别为9.86%和188.88% [1] - 电量高速增长在新能源上网电价同比下行背景下保障了营收双位数增长 [1] 现金流与应收账款 - 2025年第三季度公司经营活动产生的现金流量净额为27.57亿元，同比大幅增长307.21% [2] - 截至2025年三季度末，公司应收账款为56.01亿元，较年初减少约6.5亿元，较去年同期减少约8亿元 [2] - 现金流改善情况良好，推测或系绿电补贴回款有所好转所致 [2] 项目获取与未来展望 - 2025年前三季度公司合计取得新能源建设指标377万千瓦，包括风电项目200万千瓦、储能项目97万千瓦以及光伏80万千瓦 [2] - 随着各地136号文陆续出台，公司对新能源项目投资将更加谨慎，更加注重投资收益把控 [2] - 未来项目建设有望从“量增”转向“质升”，公司盈利能力或进一步增强 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司分别实现归母净利润12.77亿元、16.53亿元、21.05亿元，同比变化+26.60%、+29.49%、+27.32% [3] - 2025年10月29日股价对应PE分别为14.24倍、11.00倍、8.64倍 [3]

业绩说明会信息 - 2025年11月7日15:00 - 16:30召开2025年第三季度业绩说明会[3] - 召开方式为线上文字交流，网址为中国证券报·中证网[3] - 出席人员包括董事长周现坤、总经理强同波等[3] 投资者参与 - 可于说明会期间通过上述网址参与并提问[4] - 提前征集问题需于2025年11月6日17:00前发至cgeir@cge.cn [4] 咨询方式 - 咨询联系人是公司证券事务部，电话010 - 85727717等，邮箱cgeir@cge.cn [5] 会后查看 - 可通过巨潮资讯网查看业绩说明会情况及内容[5]

交易概况 - 中绿电于2025年10月29日发生大宗交易，成交量为142.04万股，成交金额为1249.95万元 [1][2] - 该笔大宗交易成交价8.8元，与当日市场收盘价8.8元持平 [1][2] - 大宗交易成交额占该股当日总成交额的10.86% [1] 交易细节 - 该交易为权益类证券大宗交易（协议交易），证券代码为000537 [2] - 买方营业部为国泰君安证券股份有限公司青岛南京路证券营业部 [2] - 卖方营业部为机构专用席位 [2]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入37.07亿元，同比增长26.78% [6] - 归属于母公司股东的净利润8.05亿元，同比下降12.02%，主要受存量项目限电率提升、市场化竞争加剧及电价下行影响 [6] - 经营活动产生的现金流量净额40.58亿元，同比增长221.72%，主要因三季度收回可再生能源补贴款 [6] - 基本每股收益0.39元/股，同比下降15.22% [6] - 截至报告期末总资产942.61亿元，较上年度末增加5.48%，主要因基建投入增加 [6] 发电业务运营 - 2025年第三季度完成发电量58.55亿千瓦时，同比增长86.46% [7] - 2025年前三季度累计完成发电量151.54亿千瓦时，同比增长95.41%，其中风电发电量60.70亿千瓦时（增长12.41%），光伏发电量89.15亿千瓦时（增长289.30%） [7] - 累计完成上网电量147.57亿千瓦时，同比增长95.82% [7] 项目资源获取与开发 - 前三季度合计取得新能源建设指标377万千瓦 [8] - 为满足项目开发建设需要，公司新设立多家子公司，包括中绿电（榆林）新能源发电有限公司（注册资本5000万元）、中绿电（灵武市）新能源有限公司（注册资本2000万元）等 [24][25][26][27][28][29][30] - 公司对全资子公司鲁能新能源（集团）有限公司等增资16.42亿元以保障新能源项目开发建设 [32] 公司治理与组织架构 - 公司取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权 [9] - 2025年前三季度累计组织召开董事会7次、监事会2次、股东会3次 [10] - 公司组织机构进行调整，增设成本管理部、科技创新部，并对部分部门进行更名和职能整合 [39][40][45] - 公司高层发生多项人事变动，包括聘任强同波先生为总经理，选举周现坤先生为董事长等 [11][12][13][14][16] 股东回报与资本管理 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金股利2.00元，合计派发4.13亿元 [18] - 2025年半年度利润分配方案为每10股派发现金股利0.45元，合计派发0.93亿元 [19] - 公司计划以自有资金6,184.28万元至9,276.42万元回购股份并全部用于注销减少注册资本 [20] 信用评级与控股股东结构 - 公司主体长期信用等级及"23绿电G1"债券信用等级被上调至AAA，评级展望为稳定 [22][23] - 公司间接控股股东中国绿发投资集团有限公司股权结构发生调整，引入中国中化控股有限责任公司作为新股东 [21] 投资与资产优化 - 公司通过压减产权层级优化组织管理体系，将多家子公司股权无偿划转至母公司并对部分子公司实施注销 [33] - 公司全资子公司新疆中绿电及关联方对6家控股子公司增资16.92亿元，其中新疆中绿电增资8.63亿元 [35]

财务表现 - 公司前三季度实现营业收入37.07亿元，同比增长26.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为8.05亿元，同比下降12.02% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.15亿元，同比下降3.06% [1]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入13.74亿元，同比增长22.72% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.87亿元，同比下降58.50% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为0.09元 [1]