融资情况 - 公司获注册同意发行不超80亿元次级债券[1] - 2025年第三期次级债券发行规模不超8亿元[1] 发行安排 - 原定于2025年7月15日15:00 - 17:00利率询价[1] - 簿记建档结束时间延至2025年7月15日19:00[1]

中央汇金概况 - 中央汇金是中国投资有限责任公司全资子公司，代表国家行使对重点金融机构股东权利 [1] - 自2003年成立以来通过注资和股权管理推动26家A股大金融类上市公司改革，提升治理水平和经营效率 [1] - 在银行、保险、证券公司改革和维护金融稳定方面发挥核心作用 [1] A股银行上市公司 实际控股银行 - 工商银行：全球资产规模最大商业银行，中央汇金持股1240亿股(34.79%)，汇金资管持股10.14亿股(0.28%) [3] - 农业银行：三农金融领域优势显著，中央汇金持股1405亿股(40.14%)，汇金资管持股12.55亿股(0.36%) [6] - 中国银行：全球化历史最悠久，中央汇金持股1887.92亿股(64.13%)，汇金资管持股18.10亿股(0.61%) [8][9][10] - 建设银行：基建融资和数字人民币领先，中央汇金持股1429亿股(57.14%)，汇金资管持股4.966亿股(0.20%) [12] - 光大银行：传统与创新业务并重，光大集团持股261.3亿股(44.23%) [14] 重仓银行 - 中信银行：投行业务行业前三，中央汇金持股2.671亿股(0.48%) [16][17] - 浦发银行：科技金融领先，中央汇金持股3.872亿股(1.32%) [20] - 宁波银行：16个城市设分行，中央汇金持股7550万股(1.16%) [23] - 华夏银行：货币金融服务为主，中央汇金持股1.634亿股(1.06%) [25] A股保险上市公司 - 中国平安：综合金融与科技驱动，汇金资管持股4.703亿股(2.58%) [27] - 中国人寿：国资寿险龙头，汇金资管持股1.172亿股(0.41%) [29] - 新华保险：健康险+寿险双轮驱动，中央汇金持股9.775亿股(31.34%)，汇金资管持股2825万股(0.91%) [31] A股证券上市公司 实际控股券商 - 中金公司：投行贵族，中央汇金持股19.36亿股(40.11%) [33] - 申万宏源：研究+投资+投行综合服务，中央汇金持股50.21亿股(20.05%) [35][36] - 中国银河：经纪业务强，中央汇金间接控制48.20% [41] - 信达证券：AMC系首家券商，中央汇金间接控制 [43][44] - 东兴证券：综合性券商，中央汇金间接控制 [46][47][48][49] 重仓券商 - 中信建投：全面指定交易商，中央汇金持股23.86亿股(30.76%) [50][51] - 方正证券：华中地区领先，汇金资管持股1.358亿股(1.65%) [54] - 中信证券：投行业务第一，汇金资管持股2.05亿股(1.39%) [55] - 国元证券：全牌照经营，汇金资管持股6798万股(1.56%) [57] - 山西证券：区域优势明显，汇金资管持股5170万股(1.44%) [59] - 东北证券：技术驱动，汇金资管持股4010万股(1.71%) [60] 其他金融上市公司 - 东方财富：互联网金融服务领先，汇金资管持股1.517亿股(1.14%) [61] - 浙江东方：多元金融牌照，汇金资管持股3012.56万股(0.88%) [63] - 陕国投A：西北信托龙头，汇金资管持股5097万股(1.00%) [65] 行业影响 - 中央汇金控股或重仓26家大金融上市公司将推动行业优化资源配置和集中度提升 [67] - 整合预期和政策红利有望提升相关公司股价和估值 [67]

业绩预告 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日，预计业绩同向上升 [2] - 业绩预告数据由公司财务部门初步测算，未经会计师事务所审计 [2] 业绩变动原因 - 公司聚焦主责主业，把握市场机遇，推进大投资、大财富、大投行三大业务线优化举措 [3] - 强化数字赋能和科技引领，提升资产配置效率，加快业务模式转型升级 [3] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为4.31亿元，较上年同期增长225.90% [3] - 投资业务和财富管理业务收入同比增加是业绩提升的主要原因 [3] 财务数据 - 截至2025年6月30日，公司总资产为986.67亿元，较年初增长10.83% [3] - 在支付2.81亿元现金分红款后，期末归属于上市公司股东的所有者权益为193.24亿元，较年初增长1.07% [3] 其他说明 - 本次业绩预告数据为初步测算结果，可能与半年度报告中披露的数据存在差异 [5] - 具体数据以公司正式披露的2025年半年度报告为准 [5]

证券行业业绩表现 - 国泰海通预计2025年上半年归母净利润152.83亿元-159.57亿元，同比增长205%-218%，主要因吸收合并海通证券产生负商誉及财富管理业务收入增长[1] - 申万宏源预计上半年归母净利润41亿元-45亿元，同比增长92.66%-111.46%，受益于投资交易、财富管理等业务收入增长[6][7] - 中金公司预计上半年归母净利润34.53亿元-39.66亿元，同比增长55%-78%，投行、股票及财富管理业务收入增加[8] - 中信建投预计上半年归母净利润44.30亿元-45.73亿元，同比增长55%-60%，自营、经纪及投行业务收入增长[9] - 东方证券预计上半年归母净利润32.50亿元-36.00亿元，同比增长54%-71%，财富管理及机构业务收入增长[38] 航空运输业经营状况 - 南方航空预计上半年净亏损13.38亿元-17.56亿元，受旅客结构变化及国际环境影响[2] - 中国东航预计上半年净亏损12亿元-16亿元，因国内市场竞争激烈及国际环境复杂[3] - 中国国航预计上半年净亏损17亿元-22亿元，受高铁冲击及国际环境不确定性影响[4] - 海航控股预计上半年净利润4500万元-6500万元，实现扭亏，受益于民航市场回暖及汇兑收益[5] 新能源与材料行业 - 山东黄金预计上半年归母净利润25.5亿元-30.5亿元，同比增长84.3%-120.5%，受益于金价上涨及生产效率提升[10] - 洛阳钼业预计上半年归母净利润82亿元-91亿元，同比增长51.37%-67.98%，铜钴产品量价齐升[13] - 隆基绿能预计上半年净亏损24亿元-28亿元，同比减亏，组件销量增长但价格跌破成本线[14] - 通威股份预计上半年净亏损49亿元-52亿元，光伏行业供需失衡导致产品价格低迷[15] 消费与零售行业 - 永辉超市预计上半年净亏损2.4亿元，因门店调改及供应链改革短期影响[22] - 酒鬼酒预计上半年净利润800万元-1200万元，同比下降90.08%-93.39%，白酒行业深度调整[57] - 水井坊预计上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，商务宴请需求承压[73] - 良品铺子预计上半年净亏损7500万元-1.05亿元，产品结构调整及门店优化影响[75] 科技与制造业 - 新易盛预计上半年归母净利润37亿元-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，受益于AI算力投资增长[34][35] - 华勤技术预计上半年归母净利润18.7亿元-19.0亿元，同比增长44.8%-47.2%，智能产品平台战略见效[37] - 闻泰科技预计上半年归母净利润3.9亿元-5.85亿元，同比增长178%-317%，半导体业务回暖[68] - 大族激光预计上半年归母净利润4.5亿元-5亿元，同比下降59.18%-63.26%，消费电子市场回暖[72] 房地产与建筑行业 - 保利发展预计上半年归母净利润27.35亿元，同比下降63.15%，房地产项目结转规模下降[11][12] - 金地集团预计上半年净亏损34亿元-42亿元，可结转面积减少及计提资产减值[61][62] - 信达地产预计上半年净亏损35亿元-39亿元，交付规模减少及计提减值[67] 并购重组动态 - 金浦钛业拟通过重大资产置换及发行股份购买利德东方100%股权[39] - 苏州规划拟发行股份及支付现金购买北京东进航空科技100%股权[40] - 中化装备筹划发行股份购买益阳橡胶及蓝星化工机械100%股权[41] 其他行业亮点 - 游族网络预计上半年归母净利润4000万元-6000万元，同比增长768.75%-1203.13%，游戏业务表现强劲[65] - 万达电影预计上半年归母净利润5亿元-5.6亿元，同比增长340.96%-393.87%，春节档影片带动业绩[66] - 赤峰黄金预计上半年归母净利润10.8亿元-11.3亿元，同比增长52.01%-59.04%，金价上涨推动[78] - 完美世界预计上半年归母净利润4.8亿元-5.2亿元，扭亏为盈，《诛仙世界》游戏贡献增量[84]

券商2025年中期业绩预告 - 截至7月14日21:30，共有27家上市券商或参股券商的上市公司发布2025年中期预告，其中14家净利润最大同比增长幅度超过100% [1] - 华西证券预计净利润下限4.45亿元、上限5.75亿元，同比增长1025.19%~1353.90%，国联民生净利润11.29亿元，同比增长1183.00%，增幅大幅领先 [2] - 国盛金控预计净利润1.5亿元~2.2亿元，最大增幅394.05%，锦龙股份预计净利润1.05亿元~1.53亿元，最大增幅239.63% [2] 业绩增长驱动因素 - 多家券商提及资本市场活跃度提升后，财富管理、证券投资收益大幅增长带动业绩回暖 [3] - 国金证券预计净利润10.92亿元~11.37亿元，同比增加140%~150%，主要因财富管理业务、自营投资业务业绩同比增长 [3] - 华林证券预计净利润2.7亿元~3.5亿元，同比增长118.98%~183.86%，主要因财富管理业务收入大幅增加及权益类投资公允价值变动损益同比上升 [3] - 部分券商提及投行业务回暖带动业绩正增长，如国盛金控、财达证券 [4] 合并更名券商表现 - 国联民生净利润同比增长1183.00%，主要因推进与民生证券整合并纳入财务报表合并范围，证券投资、财富管理、投行等业务显著增长 [5] - 国泰海通预计净利润152.83亿元~159.57亿元，同比增长205%~218%，主要因财富管理、机构与交易等业务收入显著增长及吸收合并产生的负商誉计入营业外收入 [6] 卖方研究观点 - 证券行业业绩发生显著变化，多家卖方研究机构看好证券板块后续表现 [7] - 中航证券指出证券行业经营环境全面向好，上市券商中报业绩延续强劲增长态势，板块有望迎来估值修复 [8] - 国金证券建议关注稳定币主题相关券商、主动基金超低配的权重券商及估值显著低于平均水平的头部优质券商 [8] - 券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会 [9]

业绩表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为4.31亿元 [1] - 净利润比上年同期增长225.90% [1] 业务驱动因素 - 投资业务收入同比增加 [1] - 财富管理业务收入同比增加 [1]

收入和利润（同比环比） - 归属于上市公司股东的净利润为4.31亿元，比上年同期增长225.90%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4.12亿元，比上年同期增长256.63%[3] - 基本每股收益为0.18元/股，上年同期为0.06元/股[3] 业务线表现 - 业绩增长主要由于投资业务和财富管理业务收入同比增加[5] 其他财务数据 - 公司总资产为986.67亿元，较年初增长10.83%[5] - 期末归属于上市公司股东的所有者权益为193.24亿元，较年初增长1.07%[6] - 公司支付2.81亿元现金分红款[6]

债券发行概况 - 本期债券为东北证券2025年面向专业投资者公开发行的第三期次级债券，发行规模不超过8亿元，无担保[1] - 债券主体信用评级为AAA，债项评级为AA+，评级展望稳定[1][3] - 债券期限在1年期以上，募集资金将全部用于偿还到期公司债券[22][24] - 债券采用网下面向专业机构投资者询价配售方式发行，利率采取单利按年计息[22] 公司财务表现 - 2022-2024年公司归母净利润分别为2.31亿元、6.68亿元、8.74亿元，2025年1-3月为2.02亿元，同比增长859.84%[1][13] - 2024年公司营业收入65.05亿元，同比增长0.46%，净利润增长30.70%主要因其他业务成本减少[13] - 2023年经营活动现金流净额-18.82亿元，2024年大幅回升至109.36亿元，主要因代理买卖证券现金净额增加[5] - 截至2025年3月末，公司交易性金融资产余额298.20亿元，占资产总额34.23%[7] 业务运营情况 - 公司为全国性综合类上市券商，业务多元化程度较好，主要业务排名行业中上游[4] - 证券经纪、投资银行、自营等业务与证券市场高度关联，易受经济周期和市场波动影响[3][8] - 2023年以来行业监管趋严，公司经纪和投行业务存在被处罚情况，需关注合规风险[3][11] - 控股子公司渤海期货下属公司曾因操纵期货合约被证监会行政处罚，但不涉及发行人主体[11] 风险管理 - 公司债务规模波动增长，结构以短期为主，需加强流动性管理[3] - 涉及5000万元以上重大诉讼较多，已计提预计负债4.22亿元，案件结果存在不确定性[6] - 面临信用风险主要来自融资类业务客户违约、信用产品投资违约及场外衍生品对手方违约[9] - 流动性风险包括资产变现困难及负债兑付压力，需防范投资规模过大导致的资金周转问题[10] 公司治理 - 公司股权分散，前两大股东为亚泰集团(17.30%)和吉林信托(11.79%)，无实际控制人[29] - 主要子公司包括东证融通、东证融达、渤海期货等，2024年合计贡献营业收入14.85亿元[31] - 联营企业银华基金2024年末总资产45.18亿元，净利润6.25亿元[32] - 建立了股东大会、董事会、监事会及经理层的规范治理结构，内控体系完备[30]

业绩情况 - 2022 - 2025年1 - 3月公司合并报表归属于母公司股东净利润分别为2.31亿、6.68亿、8.74亿和2.02亿元[10] - 2022 - 2025年1 - 3月公司实现营业收入分别为50.77亿元、64.75亿元、65.05亿元及14.85亿元[33] - 2022年度公司营业收入较去年同期下滑32.10%，利润总额下降90.43%，归属于母公司所有者净利润下降85.78%[33] - 2023年度公司营业收入较上年增加27.53%，归属于上市公司股东净利润增加189.44%[33] - 2024年度公司营业收入较上年增加0.46%，归属于上市公司股东净利润增加30.70%[33] - 2025年1 - 3月公司营业收入较上年同期增加25.94%，归属于上市公司股东净利润增加859.84%[33] - 2022 - 2025年1 - 3月公司经营活动现金流量净额分别为27.14亿、 - 18.82亿、109.36亿和 - 24.24亿元[19] - 2023年经营性活动现金流量净额较去年同期减少169.34%[19] - 2024年经营性活动现金流量净额较去年同期增加681.09%[19] - 2025年1 - 3月经营性活动现金流量净额较去年同期减少210.85%[19] 财务指标 - 2025年3月31日合并报表净资产为196.82亿元，合并口径资产负债率为68.78%，母公司口径为70.07%[10] - 最近三个会计年度平均可分配利润为5.91亿元，预计不少于本期债券一年利息的1倍[10] - 报告期内，公司合并口径交易性金融资产余额分别为312.83亿元、387.36亿元、336.18亿元和298.20亿元，占资产总额比例分别为39.65%、46.48%、37.76%和33.73%[23] 债券发行 - 公司获准面向专业投资者公开发行面值总额不超80亿元次级公司债券，本期为第四期，发行规模不超8亿元[9] - 本期债券期限3年，票面金额100元，按面值平价发行[60][61][62] - 本期债券起息日为2025年7月17日，付息日为2026 - 2028年每年7月17日，兑付日为2028年7月17日[68][69][70] - 本期债券主体评级为AAA，债项评级为AA +，评级展望为稳定[11] - 本期债券为无担保债券[17] - 本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行和交易[38] - 本期债券募集资金扣除发行费用后用于偿还1年期以上公司债券[73] 子公司情况 - 截至2025年3月31日，公司持有东证融通投资管理有限公司等多家子公司股权[122] - 2024年末，东证融通投资管理有限公司等子公司有相应净利润数据[126] 未来展望 - 未来宏观不利因素或致公司经营业绩及盈利下滑[34] 业务策略 - 基础经纪业务围绕“四个聚焦”夯实业务基础，调整分支机构定位与组织结构[198] - 财富管理业务以“客户价值管理”为核心，发力股票投顾业务[200] - 加强投顾产品体系建设，推进投顾团队专业能力培育，打造互联网投顾业务[200] - 通过线上直播加大产品推介服务力度，提升客户投资体验[200]

债券发行信息 - 公司已获注册公开发行不超80亿元次级公司债券，本期为第四期，规模不超8亿元[3] - 本期债券期限3年，按面值100元平价发行，无担保[6][14] - 本期债券询价区间为1.70% - 2.70%，2025年7月15日确定最终票面利率[6] - 发行对象为符合规定的专业机构投资者，普通和专业个人投资者不得参与[31] 信用评级 - 公司主体信用等级为AAA，本期债券信用等级为AA+，评级展望稳定[4] 财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产为196.82亿元，合并口径资产负债率为68.78%，母公司口径为70.07%[4] - 2022 - 2025年1 - 3月公司合并报表归属于母公司股东净利润分别为2.31亿、6.68亿、8.74亿和2.02亿元，近三年平均可分配利润为5.91亿元[4] 时间安排 - T - 3日（2025年7月11日）刊登募集说明书等文件[20] - T - 1日（2025年7月15日）网下询价确定票面利率并公告[20] - T日（2025年7月16日）为网下认购起始日[20] - T + 1日（2025年7月17日）为网下认购截止日和发行结果公告日[20] 申购要求 - 每个询价利率上申购金额不少于1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[7] - 专业机构投资者应在2025年7月15日15:00 - 17:00提交相关文件[27][28] - 拟参与网下认购的专业机构投资者须在2025年7月15日前开立证券账户并参与网下询价[35] 其他 - 发行人和主承销商分别是东北证券和长城证券[42] - 发行不收取佣金等费用[41] - 违约申购人逾时未划款部分按每日万分之五比例支付违约金[50]