文章核心观点 - 2025年一季度多家券商业绩报喜，头部券商业绩确定性可观盈利明显改善，交易量高增长和低基数驱动业绩回暖，多机构因业绩、估值、政策、回购等因素看好券商板块后续投资机会 [1][3][7][8] 券商一季度业绩情况 - 截至4月15日12家券商披露2025年一季度业绩预告或快报，3家披露业绩快报的东方证券、国元证券、兴业证券净利润分别同比增长62.08%、38.40%、57.32%，9家披露业绩预增预告的券商预告净利润同比增长下限均超30%，东北证券增幅高达859.84% [1] - 按归母净利润规模，国泰海通一季度净利润下限超百亿元达112.01亿元同比增长350%，中信证券下限超65亿元同比增长32%，华泰证券预计超30亿元达34.37亿元同比至少增长50%，中国银河预计至少超20亿元达27.73亿元，中金公司、中信建投、东方证券均至少超10亿元，东吴证券、国元证券、兴业证券、华安证券、东北证券下限分别为9.12亿元、6.41亿元、5.16亿元、5.02亿元和2.02亿元 [3] - 净利润增幅方面，东北证券排名第一达859.84%，国泰海通同比至少增长350%，东吴证券、华安证券有望翻番，中国银河至少增长70%，东方证券超62%，华泰证券、中金公司、中信建投、兴业证券同比增长均超50%，中信证券增长32%，国元证券增长38% [3][4][5] 业绩增长驱动因素 - 波动利率环境下头部券商业绩确定性更强，债市承压上市券商业绩增速超预期，交易量高增长、投资收益低基数是主要驱动 [6][7] - 预计2025年一季度券商板块主营收入增加33.1%，归母净利润增加77.7%，剔除国泰君安吸收合并负商誉影响后归母净利润增长51.0%，经纪、两融业务为业绩增长主要驱动，经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别同比增加65.7%、27.8%、2.8%、77.1%和2.7% [7] - 经纪与两融业务方面，一季度市场交投活跃度保持高位贡献高业绩弹性；投资业务方面，一季度债市下行、权益市场震荡，低基数下预计投资收益同比正增长；投行业务方面，股权融资同比回暖、IPO略承压，债券承销延续增长趋势 [7] 券商板块投资机会 - 多机构认为后市券商板块投资机会可期，高交投景气度下券商盈利修复确定性与估值错位，2025年净利润有望延续双位数增长，建议关注政策催化下估值修复机会 [7][8] - 目前板块2025年动态PB仅1.14倍、处于10年29%分位数，后续内需政策持续出台、中长期资金入市政策导向下，增量资金涌入推动券商估值修复 [8] - 券商板块估值和机构持仓位于低位，各部委稳股市组合拳提振权益市场信心，叠加一季报业绩超预期，继续看好券商板块机会 [8] - 上市券商和大股东积极回购和增持，如东方证券、国泰海通等推动回购，长城证券控股股东增持股份，多家券商发布回购股份公告有利于公司股价稳定，基于基本面优势、中长期增量资金入市预期、无风险利率下行看好后续非银板块 [8]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日 - 2025年3月31日[3] 财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利20,229.27万元，比上年同期增长859.84%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润盈利19,728.36万元，比上年同期增长1590.75%[3] - 基本每股收益盈利0.09元/股，上年同期为0.01元/股[3] - 2025年第一季度公司实现营业收入14.85亿元，较上年同期增长25.94%[5] - 归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，较上年同期增长859.84%[5] 业绩预告审计与准确性说明 - 本次业绩预告数据未经会计师事务所审计[4] - 公司不存在影响业绩预告内容准确性的重大不确定因素[7] - 业绩预告数据可能与一季度报告披露数据有差异，以正式报告为准[8] 业绩增长原因 - 业绩增长主要是投资业务和证券经纪业务收入同比增长所致[5]

文章核心观点 - 东北证券2025年第一季度业绩预告显示归属于上市公司股东的净利润大幅增长 [1] 业绩情况 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为2.02亿元 [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为2107.57万元 [1] - 2025年第一季度净利润较上年同期增长859.84% [1]

股票简称：东北证券 股票代码：000686 （住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行次级债券 （第二期） | 发行人 | 东北证券股份有限公司 | | --- | --- | | 本期债券发行金额 | 不超过 亿元（含） 7.00 | | 担保情况 | 无担保 | | 主承销商/受托管理人 | 长城证券股份有限公司 | | 信用评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主体信用评级 | AAA | | 本期债券信用评级 | AA+ | 主承销商、债券受托管理人 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 楼 10-19 层） 签署日期： 年 月 日 募集说明书摘要 东北证券股份有限公司 公开发行次级债券募集说明书摘要 声 明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募 集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法 ...

股票简称：东北证券 股票代码：000686 （住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行次级债券 （第二期） | 发行人 | 东北证券股份有限公司 | | --- | --- | | 本期债券发行金额 | 不超过 7.00 亿元（含） | | 担保情况 | 无担保 | | 主承销商/受托管理人 | 长城证券股份有限公司 | | 信用评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主体信用评级 | AAA | | 本期债券信用评级 | AA+ | 主承销商、债券受托管理人 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 楼 10-19 层） 签署日期： 年 月 日 募集说明书 东北证券股份有限公司 公开发行次级债券募集说明书 声 明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募 集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 ...

东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 次级债券（第二期）信用评级报告 | - - ਕ | | --- | | more V-11 服务 DJ 2 6 11 4 | www.lhratings.com 1 联合〔2025〕2208 号 联合资信评估股份有限公司通过对东北证券股份有限公司及其 拟面向专业投资者公开发行的 2025 年次级债券（第二期）的信用状 况进行综合分析和评估，确定东北证券股份有限公司主体长期信用 等级为 AAA，东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开 发行次级债券（第二期）信用等级为 AA+，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年四月九日 二、本报告系联合资信接受东北证券股份有限公司（以下简称"该公 司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关 系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、 公正的关联关系。 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日 的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合 资信基于相关信息和资料对评级对象所发表 ...

（住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行次级债券 （第二期）发行公告 主承销商、簿记管理人、债券受托管理人 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 楼 10-19 层） 签署日期：2025 年 4 月 15 日 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 重要提示 1、东北证券股份有限公司（以下简称"发行人"、"本公司"或"公司"）已 于 2024 年 11 月 29 日获得中国证券监督管理委员会证监许可【2024】1731 号文 注册公开发行面值不超过（含）80 亿元的次级公司债券（以下简称"本次债券"）。 2、本次债券采取分期发行的方式，东北证券股份有限公司 2025 年面向专业 投资者公开发行次级债券（第二期）（以下简称"本期债券"）为本次债券批文项 下第二期发行。本期债券发行规模为不超过人民币 7 亿元（含 7 亿元），每张面 值为人民币 100 元，发行数量为不超过 700 万张，发行价格为 100 元/张。本期 债券简称为"25 东北 C2"，债券代码为" ...

证券代码：524216.SZ 证券简称：25东北D3 东北证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期公 司债券（第三期）发行结果公告 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证公告 内容真实、准确和完整，并对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遺漏承担 责任。 东北证券股份有限公司（以下简称"发行人"）公开发行不超过人民币50亿 元的短期公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2024〕1732号注册。 根据《东北证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第 三期）发行公告》，东北证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短期 公司债券（第三期）（以下简称"本期债券"）发行规模为不超过人民币15亿元（含）， 发行价格为每张100元，采取网下面向专业机构投资者询价配售的方式发行。 本期债券发行时间自2025年4月11日至2025年4月14日，具体发行情况如下： 认购本期债券的投资者均符合《公司债券发行与交易管理办法》、《深圳证券 1 交易所公司债券上市规则（2023年修订）》、《深圳证券交易所债券市场投资者适 当性管理办法（2023年修订）》及《关于 ...

文章核心观点 - 市场受关税及美国财政因素影响，金价与铜价走势不同，金价因关税与财政因素上行，铜价在基本面支撑下有企稳迹象 [1] 黄金市场 - 本周五伦敦金现收盘价3238.07美元/盎司，周涨幅6.6% [1] - 关税下的滞胀预期及政策不稳定性推动金价上涨，特朗普团队内部对关税问题观点分歧或致政策反复，关税政策不稳定使资金流向黄金 [1] - 共和党2025财年预算案允许未来十年减税5.3万亿美元、削减40亿美元支出、提高联邦债务上限5万亿美元，引发市场对美国财政赤字及债务问题担忧，推动金价上涨 [2] - 联储对关税引发的通胀问题持担心态度并保持观望，预计通胀恶化将问题转嫁给关税，经济衰退或出现流动性问题时再宽松，关税不确定性、滞胀风险和联储中性态度下看多金价上行，长期看金价配置价值凸显 [2] 铜市场 - 本周LME铜周一一度跌至8100美元/吨，后因特朗普宣布暂停额外对等关税90天反弹收于9184美元/吨 [1][3] - 短期关税交易或暂告段落，特朗普暂缓对等关税，市场对中国等经济体有政策刺激预期、对美联储有降息期待，恐慌情绪或结束 [3] - 铜价下行后需求改善、开工环比上行，供给端因冶炼和废铜扰动增多或边际下行，国内社会库存或延续去化趋势，铜价或阶段性企稳，但上行幅度受关税谈判不确定性及衰退预期限制 [3]

盈建科于2021年1月20日在深交所创业板上市，发行数量为1413万股，发行价格为56.96元/股，保荐机 构为东北证券股份有限公司，保荐代表人为牟悦佳、邵其军。 中国经济网北京4月14日讯盈建科（300935）(300935.SZ)近日披露2024年年度报告。报告期内，该公司 实现营业收入1.34亿元，同比下降17.65%；实现归属于上市公司股东的净利润-5078.03万元，上年 为-4018.93万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6249.51万元，上年为-5362.66 万元；经营活动产生的现金流量净额为-3242.21万元，上年为-2894.86万元。 盈建科过去三年均亏损。2022年，该公司实现营业收入1.67亿元，实现归属于上市公司股东的净利 润-2794.19万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4458.91万元，经营活动产生 的现金流量净额为-5004.93万元。 盈建科首次公开发行股票的发行费用为6748.04万元，其中，承销保荐费4724.32万元。 上市首日，盈建科盘中创下股价高点190.00元，为该股上市以来最高价。该股目前处于破发状态。 盈建 ...