事件： 11 月 19 日，中金公司公告筹划重大资产重组，拟同时吸收合并东兴证券、信达证券，预计停牌时间不超过 25 个交易日。 预计此次整合基于汇金系牌照整合及一流投行建设导向。 1 ）出于完善国有金融资本管理体制的需要，中国信达、中国东方等 AMC 及旗下券商年内将实控 人变更为中央汇金，因此中央汇金系旗下有 7 张券商牌照（包括中国银河、中金公司、申万宏源、光大证券、东兴证券、信达证券、长城国瑞），此前市场 较关注旗下牌照整合可能； 2 ）预计提质增效及一流投行建设导向下，推动此次合并。 并购将显著提升综合实力，协同效应预计主要体现在扩大客户基础和吸并资产效率提升。 1 ）以 25Q3 数据计算，中金公司、东兴证券、信达证券综合实力 分别位列行业第 8 、 25 、 26 名，预计整合后有望提升至第 3-4 名，综合实力显著增强。合并后净营收、归母净利润、总资产、净资产分别位于行业第 3 、 6 、 4 、 4 名； 2 ）从细分业务看，有望全面补强。其中自营收入有望提升至第 3 名，且并购后资本利用效率有望进一步提升（中金公司杠杆率 5.4x vs 东兴证券 3.2x 、信达证券 3.8x ）；经纪业 ...

公司战略与运营 - 公司坚持以“三一五三”战略为引领，聚焦主责主业，扎实做好金融“五篇大文章” [1] - 公司积极把握市场机遇，加快业务模式转型升级，推进大财富、大投行、大投资三大业务条线优化举措加速落地 [1] - 公司强化数字赋能和科技引领，提升资产配置效率，打造差异化核心竞争优势 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入38.61亿元，同比增长38.83% [1] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润10.67亿元，同比增长125.21% [1] - 业绩增长主要得益于公司财富业务和证券自营业务收入同比增加 [1]

公司治理 - 公司于2025年11月12日以通讯表决方式召开第十一届2025年第七次董事会临时会议 [1] - 会议审议了关于修订公司董事监事薪酬与考核管理制度的议案 [1] 财务与业务构成 - 公司2025年上半年营业收入构成为证券经纪业务占比51.98% 证券自营业务占比23.18% 基金业务占比15.14% 资产管理业务占比11.85% 期货业务占比3.86% [1] - 截至发稿时公司市值为234亿元 [2]

股价与资金流向表现 - 截至2025年11月4日收盘，公司股价报收于13.82元，下跌0.36%，换手率为1.11%，成交量为30.74万手，成交额为4.23亿元 [1] - 11月4日主力资金净流出2794.6万元，占总成交额6.6%，游资资金净流入486.27万元，占总成交额1.15%，散户资金净流入2308.33万元，占总成交额5.45% [1] - 近五个交易日中，主力资金在四个交易日呈净流出状态，其中10月31日净流出额最大，为1.69亿元，占比27.39%，仅在10月29日净流入1.21亿元，占比8.67% [2] 公司财务与运营指标 - 2025年前三季度公司实现主营收入24.38亿元，同比增长26.95%，归母净利润8.54亿元，同比增长29.28%，扣非净利润8.18亿元，同比增长35.05% [3] - 2025年第三季度单季主营收入9.33亿元，同比增长38.33%，单季归母净利润2.89亿元，同比增长22.37%，单季扣非净利润2.89亿元，同比增长57.23% [3] - 公司总市值为383.92亿元，低于证券行业均值757.43亿元，在49家同业公司中排名第31位，净资产为187.08亿元，行业排名第36位 [3] - 公司净利率为35.03%，略低于行业均值43.22%，净资产收益率（ROE）为4.64%，低于行业均值5.4%，负债率为79.44% [3] - 公司业务划分为投资银行、证券经纪、资产管理、证券自营、私募股权投资、期货业务和其他业务 [3]

股价表现与资金流向 - 10月29日盘中股价上涨2.02%至14.67元/股，成交金额5.19亿元，换手率1.29%，总市值407.53亿元 [1] - 当日主力资金净流入4133.99万元，特大单净买入3469.14万元（买入6489.93万元，卖出3020.79万元），大单净买入600万元（买入1.38亿元，卖出1.32亿元） [1] - 今年以来股价累计上涨31.66%，近5日上涨2.88%，近20日上涨2.37%，但近60日下跌17.96% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为7月30日，当日龙虎榜净卖出3.89亿元（买入3.37亿元，卖出7.26亿元） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2002年2月28日，于2020年2月26日上市，主营业务包括投资银行、证券经纪、资产管理、证券自营等 [2] - 证券经纪业务是主要收入来源，占比64.12%，其次为资产管理业务（16.46%）和投资银行业务（6.48%） [2] - 公司所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ，概念板块包括中盘、融资融券、期货概念等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1-6月实现归母净利润5.65亿元，同比增长33.13% [2] - A股上市后累计派现7.25亿元，近三年累计派现2.75亿元 [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为9.66万户，较上期减少3.47%，人均流通股28,758股，较上期增加3.60% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股8095.91万股，较上期增加2114.00万股 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）为第七大股东，持股2571.71万股，较上期减少265.08万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第八大股东，持股2475.14万股，较上期增加318.90万股，华宝中证全指证券公司ETF（512000）退出十大股东之列 [3]

公司治理与会议 - 公司于2025年10月28日以现场和视频会议结合的方式召开第十一届2025年第六次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于聘任公司2025年度审计机构的议案》等文件 [1] 公司业务与财务 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为证券经纪业务占比51.98% [1] - 2025年上半年证券自营业务收入占比23.18% [1] - 2025年上半年基金业务收入占比15.14% [1] - 2025年上半年资产管理业务收入占比11.85% [1] - 2025年上半年期货业务收入占比3.86% [1] - 截至发稿时公司市值为205亿元 [1] 市场环境 - A股市场突破4000点 [1] - 市场经历十年沉寂后迎来爆发 [1] - 科技主线正在重塑市场格局 [1] - 市场开启“慢牛”新格局 [1]

股价及交易表现 - 截至2025年10月14日收盘，公司股价报收于14.13元，下跌0.77% [1] - 当日换手率为1.57%，成交量为43.7万手，成交额为6.26亿元 [1] 单日资金流向 - 2025年10月14日主力资金净流入2823.36万元，占总成交额4.51% [1] - 当日游资资金净流出628.7万元，占总成交额1.0% [1] - 当日散户资金净流出2194.66万元，占总成交额3.51% [1] 近五日资金流向 - 近五个交易日中，主力资金在10月13日、10月9日和9月30日出现大幅净流出，分别为5420.69万元、5312.64万元和8663.49万元 [2] - 近五个交易日中，主力资金仅在10月14日和10月10日实现净流入，分别为2823.36万元和291.92万元 [2] - 近五个交易日中，散户资金在10月13日、10月9日和9月30日出现大幅净流入，分别为4216.44万元、7722.02万元和7245.96万元 [2] 主要财务指标与行业对比 - 公司总市值为392.53亿元，低于证券行业均值766.11亿元，在行业内排名第67位 [3] - 公司净资产为185.35亿元，低于行业均值596.98亿元，净利润为5.65亿元，低于行业均值21.81亿元 [3] - 公司动态市盈率为34.73，低于行业均值49.09，市净率为2.12，高于行业均值1.81 [3] - 公司净利率为37.54%，略低于行业均值39.76%，ROE为3.1%，略低于行业均值3.32% [3] 2025年中报业绩 - 2025年中报公司主营收入15.05亿元，同比上升20.79% [3] - 2025年中报归母净利润5.65亿元，同比上升33.13%，扣非净利润5.29亿元，同比上升25.39% [3] - 2025年第二季度单季度主营收入7.53亿元，同比上升19.49%，单季度归母净利润2.85亿元，同比上升28.15% [3] - 公司负债率为74.45%，投资收益为1.93亿元 [3] 业务构成 - 公司业务划分为投资银行业务、证券经纪业务、资产管理业务、证券自营业务、私募股权投资业务、期货业务和其他业务 [3] - 期货业务通过全资子公司中银国际期货开展，私募投资基金业务通过全资子公司中银国际投资开展 [3]

公司治理动态 - 公司于2025年9月29日以通讯表决方式召开第二届第四十次董事会会议 [1] - 会议审议《关于2025年向上海交大教育帮扶专题培训班捐赠资金的议案》等文件 [1] 财务结构分析 - 2025年上半年证券经纪业务收入占比64.12% [1] - 资产管理业务收入占比16.46% [1] - 投资银行业务收入占比6.48% [1] - 期货业务收入占比5.6% [1] - 证券自营业务收入占比4.3% [1] 市值数据 - 截至发稿时公司市值为406亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中上涨2.04%至11.50元/股 成交额3.84亿元 换手率0.74% 总市值525.99亿元 [1] - 主力资金净流入3054.90万元 特大单净买入3450.74万元（买入9393.79万元占比24.44% 卖出5943.05万元占比15.46%） [1] - 年内股价下跌4.88% 近5日涨0.44% 近20日跌4.33% 近60日涨7.18% [1] 资金流向结构 - 大单买入9696.55万元占比25.23% 卖出1.01亿元占比26.26% 呈现净流出态势 [1] - 特大单与大单合计买入占比49.67% 卖出占比41.72% 显示大资金活跃度较高 [1] 主营业务构成 - 期货业务收入占比63.37% 证券经纪业务占比22.23% 为主要收入来源 [1] - 投资业务占比7.02% 投资银行业务占比4.14% 资产管理业务占比3.24% [1] - 公司注册于杭州市 从事综合证券业务 2017年6月上市 [1] 股东结构变化 - 股东户数16.71万户 较上期减少6.95% 人均流通股27,369股 较上期增加7.47% [2] - 香港中央结算持股1.18亿股 较上期增持3548.99万股 为第二大流通股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持469.43万股至4888.23万股 国泰证券ETF减持433.83万股至4234.96万股 [3] 机构持仓动态 - 易方达沪深300ETF增持348.38万股至3484.47万股 华夏沪深300ETF增持426.10万股至2555.33万股 [3] - 华宝证券ETF减持568.87万股至3280.89万股 嘉实沪深300ETF新进持股2202.28万股 [3] - 前十大流通股东中包含5只指数ETF 显示机构投资者广泛配置 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年归母净利润11.49亿元 同比增长46.49% [2] - A股上市后累计派现37.48亿元 近三年累计分红23.77亿元 [2] - 营业收入未披露具体数值（公告显示0.00元） [2] 行业分类与概念板块 - 属于申万行业分类：非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ [1] - 概念板块涵盖参股基金、期货概念、融资融券、大盘及MSCI中国等 [1]

股价表现 - 9月29日盘中上涨2.01%至18.74元/股 成交1.18亿元 换手率0.92% 总市值607.74亿元 [1] - 今年以来股价涨25.33% 近5个交易日跌2.45% 近20日跌3.70% 近60日涨13.42% [1] - 主力资金净流入1159.70万元 特大单买入515.36万元占比4.37% 卖出184.48万元占比1.56% [1] 资金流向 - 大单买入3171.40万元占比26.89% 卖出2342.58万元占比19.86% [1] - 香港中央结算有限公司增持413.13万股至2272.16万股 华泰柏瑞沪深300ETF增持163.12万股至1740.63万股 [3] - 易方达沪深300ETF增持123.20万股至1234.69万股 华夏沪深300ETF增持150.90万股至905.57万股 [3] 股东结构 - 股东户数8.34万户 较上期增加8.57% 人均流通股8294股 较上期减少7.90% [2] - 国泰中证全指证券公司ETF减持157.58万股至1500.79万股 华宝中证全指证券公司ETF减持208.82万股至1163.63万股 [3] 财务业绩 - 2025年上半年归母净利润10.24亿元 同比增长66.78% [2] - A股上市后累计派现4.99亿元 [3] 业务构成 - 证券及期货经纪业务占比45.72% 证券自营业务占比19.68% 资产管理业务占比17.80% [1] - 其他业务占比12.08% 投资银行业务占比4.73% [1] 公司概况 - 成立于2007年9月4日 2023年2月1日上市 总部位于北京市西城区 [1] - 所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括国资改革 央企改革 期货概念等 [1]