债券发行 - 公司发行不超过50亿元短期公司债券已获注册[2] - 本期债券发行规模不超过10亿元[2] 票面利率 - 2025年7月18日15:00 - 19:00进行票面利率询价，区间为1.50% - 2.50%[2] - 本期债券最终票面利率确定为1.65%[2] 发行时间 - 公司将在2025年7月21日 - 2025年7月22日面向专业机构投资者网下发行本期债券[2]

债券发行 - 公司面向专业投资者公开发行短期公司债券面值余额不超50亿元已获注册同意[1] - 2025年第四期短期公司债券发行规模不超10亿元[1] 时间安排 - 原定于2025年7月18日15:00至18:00进行利率询价并确定最终票面利率[1] - 簿记建档结束时间由2025年7月18日18:00延长至19:00[1]

2025年二季度做市商评价结果 - 东北证券、开源证券、上海证券排名前5%，获得经手费100%减免 [1][2] - 海通证券、中山证券等6家券商排名前10%~20%，获50%减免 [2] - 国元证券、天风证券、广发证券排名前5%~10%，获70%减免 [2] - 广发证券排名从一季度前10%~20%升至二季度前5%~10% [2] - 申万宏源从一季度未上榜升至二季度前10%~20% [2] 做市商业务动态 - 国元证券称其新三板做市业务交易能力跃居行业第一梯队 [3] - 万和证券通过多维评估优选做市标的，为新三板企业提供流动性 [3] - 第一创业证券为9家企业提供新三板做市报价服务 [3] - 财达证券累计做市新三板项目68个，当前做市股票账面价值1.21亿元 [4] 做市商评价机制 - 评价指标包括做市规模（40分）、流动性提供（40分）、报价质量（20分） [6] - 做市规模细分指标为股票数量（20分）和市值（20分） [6] - 流动性指标包括成交金额（20分）、成交量占比（10分）、订单深度（10分） [6] - 报价质量指标为最优报价时间（10分）和买卖价差（10分） [6] 行业竞争格局 - 上榜做市商以中小券商为主，头部券商在新三板做市业务投入较少 [3] - 中小券商通过差异化竞争在新三板做市领域取得优势 [3]

债券发行 - 公司获证监注册公开发行不超80亿元次级公司债券[2] - 本期债券发行规模不超8亿元，每张100元[2] - 发行时间为2025年7月16日至7月17日[3] 发行结果 - 网下实际发行7.5亿元，占计划93.75%[3] - 票面利率2.15%，认购倍数1.52倍[3] 资金用途 - 募集资金扣除费用后拟全用于偿还1年期以上公司债券[5]

债券发行信息 - 公司于2024年11月29日获证监会注册公开发行不超50亿元短期公司债券，本期为第四期，规模不超10亿元[4] - 每张面值100元，发行数量不超1000万张，简称为“25东北D4”，代码为“524377.SZ”[4] - 本期债券期限为351天，无担保[7] - 本期债券询价区间为1.50% - 2.50%，2025年7月18日询价确定最终票面利率[7] - 网下每个询价利率上申购金额不得少于1000万元，超1000万元须为1000万元整数倍[8] - 本期债券按面值平价发行，发行价格为100元/张[18][19][44] - 起息日为2025年7月22日，付息日和兑付日为2026年7月8日（遇法定节假日或休息日顺延）[23][25][26] 信用评级 - 本期债券信用等级为A - 1，发行人主体信用等级为AAA，评级展望稳定[5][27] 财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产为196.82亿元，合并口径资产负债率为68.78%，母公司口径资产负债率为70.07%[5] - 2022 - 2025年1 - 3月公司合并报表归属于母公司股东净利润分别为2.31亿元、6.68亿元、8.74亿元和2.02亿元，最近三个会计年度平均可分配利润为5.91亿元[5] 发行时间安排 - T - 2日（2025年7月17日）刊登募集说明书等[32] - T - 1日（2025年7月18日）15:00 - 18:00进行网下询价（簿记）[32][36] - T日（2025年7月21日）为网下认购起始日[32] - T + 1日（2025年7月22日）为网下认购截止日和起息日[23][32] 投资者要求 - 专业机构投资者需在2025年7月18日15:00 - 18:00提交《网下利率询价及申购申请表》及其他文件[39] - 其他专业投资者中法人或组织最近1年末净资产不低于2000万元、金融资产不低于1000万元且有2年以上投资经历[70] - 其他专业投资者中个人申请资格认定前20个交易日金融资产日均不低于500万元或最近3年年均收入不低于50万元且有2年以上相关经历[70] 风险提示 - 债券投资具有信用、市场、流动性、放大交易、质押券价值变动、政策等各类风险[65] 违约处理 - 获得配售的投资者需在2025年7月22日及之前足额缴款，未能缴足视为违约[49] - 申购人若违约，就逾时未划部分按每日万分之五比例向主承销商支付违约金[62] 其他 - 本期发行不向投资者收取佣金、过户费、印花税等费用[52] - 发行人是东北证券股份有限公司，主承销商是长城证券股份有限公司[53]

债券发行 - 公司获准面向专业投资者公开发行面值余额不超50亿元短期公司债，本期为第四期，规模不超10亿元[11][54][60][62] - 本期债券期限351天，票面金额100元，按面值平价发行，起息日为2025年7月22日，付息日和兑付日为2026年7月22日[63][64][65][71][72][73] - 本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行和交易，拟上市深交所，发行完成且按计划执行后，公司合并财务报表资产负债率不变[40][77][93][94] - 本期债券募集资金扣除发行费用后拟全部用于偿还短期公司债券或短期融资券，拟偿还“25东北D1”债券余额10亿元[77][85][94] 财务数据 - 2025年3月31日合并报表净资产为196.82亿元，合并口径资产负债率为68.78%，母公司口径为70.07%[12] - 2022 - 2025年1 - 3月，公司合并报表归属于母公司股东的净利润分别为2.31亿元、6.68亿元、8.74亿元和2.02亿元[12] - 2022 - 2025年1 - 3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为27.14亿元、 - 18.82亿元、109.36亿元和 - 24.24亿元[20] - 2022 - 2025年1 - 3月，公司实现营业收入分别为50.77亿元、64.75亿元、65.05亿元及14.85亿元[35] 公司历史 - 1997年10月13日，吉林证券增资改制，注册资本增至1.2亿元[104] - 2000年6月23日，吉林证券更名为东北证券有限责任公司，注册资本增至1,010,222,500元[105] - 2007年8月31日，公司注册资本变更为581,193,135元[106] 股东情况 - 截至2025年3月31日，持有公司5%以上股份的股东有亚泰集团、吉林信托[113] - 截至募集说明书签署日，亚泰集团持有公司72,116.87万股股份，已质押35,519.00万股，占所持公司股份比例49.25%，占公司总股本15.18%[121] - 截至2025年3月31日，吉林信托持有公司27,607.36万股股票，无质押或冻结情况[126] 子公司情况 - 东证融通投资管理有限公司注册资本60,000万元，持股比例100%，2024年净利润2,979.75万元[128][131] - 东证融达投资有限公司注册资本300,000万元，持股比例100%，2024年净利润 - 1,631.12万元[128][131] - 东证融汇证券资产管理有限公司注册资本70,000万元，持股比例100%，2024年净利润12,056.03万元[128][131] 监管与合规 - 2021年12月28日，渤海融幸因涉嫌操纵期货合约被中国证监会立案[32] - 2023年2月6日，公司因在郑州华晶金刚石股份有限公司2016年非公开 发行股票项目中涉嫌保荐、持续督导等业务未勤勉尽责被中国证监会立案[33] - 公司现任董事、监事和高级管理人员不存在违法违规情形，任职符合规定[180] 行业情况 - 截至2024年末，沪深两市境内上市公司5130家，较2007年末上升3600家；股票流通市值77.39万亿元，总市值85.47万亿元，较2007年末分别增长8.32倍和2.61倍[188] - 2024年全年A股新增证券账户总数达2499.89万户，较2023年增长16.6%[192] - 2024年度150家证券公司实现营业收入4511.69亿元，同比增长11.15%；净利润1672.57亿元，同比增长21.35%[193][194]

股票简称：东北证券 股票代码：000686 （住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行短期公司债券 （第四期） | 发行人 | 东北证券股份有限公司 | | --- | --- | | 本期债券发行金额 | 不超过 亿元（含） 10.00 | | 担保情况 | 无担保 | | 主承销商/受托管理人 | 长城证券股份有限公司 | | 信用评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主体信用评级 | AAA | 主承销商、债券受托管理人 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 募集说明书 本期债券信用评级 A-1 楼 10-19 层） 签署日期： 年 月 日 东北证券股份有限公司 公开发行短期公司债券募集说明书 声 明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募 集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 ...

东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 短期公司债券（第四期） 信用评级报告 www.lhratings.com 1 联合〔2025〕6303 号 联合资信评估股份有限公司通过对东北证券股份有限公司及其 拟面向专业投资者公开发行的 2025 年短期公司债券（第四期）的信 用状况进行综合分析和评估，确定东北证券股份有限公司主体长期 信用等级为 AAA，东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行短期公司债券（第四期）信用等级为 A-1，评级展望为稳 定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年七月八日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日 的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合 资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对 象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵 循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响， 本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在 局限性。 二、本报告系联合资信接受东北证券股份有限公司（以下简称 ...

做市商评价结果 - 2025年二季度做市商评价结果显示东北证券、开源证券、上海证券排名前5%并获得100%经手费减免 [2][4] - 排名前5%-10%的券商包括国元证券、天风证券、广发证券获得70%经手费减免 [4] - 排名前10%-20%的券商包括海通证券、中山证券等6家获得50%经手费减免 [4] - 广发证券排名从一季度前10%-20%上升至前5%-10% 申万宏源从一季度未上榜升至前10%-20% [5] 券商做市业务策略 - 部分券商主动收缩新三板做市业务规模 将资源转向北交所做市业务 [3][6] - 中小券商在新三板做市业务中占据优势 头部券商在该领域投入较少 [7] - 国元证券称其新三板做市交易能力已跃升至行业第一梯队 [8] - 第一创业证券2024年为9家企业提供新三板做市服务 财达证券累计做市项目达68个 [8] 做市商评价体系 - 评价体系满分100分 包括做市规模(40分)、流动性提供(40分)和报价质量(20分)三大指标 [9] - 做市规模细分为股票数量(20分)和股票市值(20分) 流动性提供细分为成交金额(20分)等三项 [9] - 全国股转公司将持续优化评价激励机制 推动做市商制度健康发展 [9]

中信建投证券前金工首席丁鲁明"奔私" - 中信建投前金工首席分析师丁鲁明宣布转型买方，创立上海睿成私募基金管理有限公司 [1] - 睿成私募成立于2025年4月21日，注册资本1000万元，目前有5名全职员工且均取得基金从业资格 [1] - 丁鲁明具有17年证券行业从业经验，在中信建投工作10年，2024年12月离职后于2025年5月创立睿成私募 [1] - 丁鲁明"奔私"可能吸引部分资金关注，提升私募行业关注度，引导相关板块资金配置调整 [1] 首批10只科创债ETF上市 - 首批10只科创债ETF于7月17日在沪深交易所同步上市 [2] - 科创债ETF从申报到上市用时不到一个月，体现市场对该品种的高度重视 [2] - 科创债ETF的推出将吸引更多资金关注，提升相关发行主体的市场关注度 [2] - 科创债ETF为科技板块提供新的投资渠道，可能引导更多资金流向该领域 [2] 东北证券子公司东证融达减资 - 东北证券拟将全资子公司东证融达注册资本调减至10亿元 [3] - 截至2024年末，东证融达营业总收入为-183.6万元，净利润-1631.12万元，较上一年度由盈转亏 [3] - 券商子公司减资可能出于业务前景不理想、释放资源回归主业等考虑 [3] - 东证融达减资反映该子公司业务面临挑战，或引发市场对券商子公司经营状况的关注 [3] 公募基金高管变更频繁 - 中加基金原董事长夏远洋离任，杨琳新任董事长 [4] - 7月以来多家基金公司高管变更，包括明亚基金总经理丁玥和副总屠建宗同日离职 [4] - 根据Wind数据，本月已有近40名基金高管变更，今年以来变动人数超230人 [4] - 公募行业人才持续流动，新任高管或带来管理风格变化，形成新的市场预期 [4]