人力资源服务行业呈现显著顺周期特征，海外龙头在成熟期估值趋于稳定，技术驱动型公司获得更高成 长潜力和估值 2023-2024年国内受宏观经济扰动招聘市场复苏低于预期，拖累国内人服公司业绩估值，2024Q4至今宏 观数据以及招聘市场活跃度均展现了良好的改善趋势。随着宏观经济复苏与招聘需求回暖，叠加AI产 品商业化验证，行业龙头公司有望迎来业绩与估值双升。 Workday以SaaS模式起家，通过AI技术进行多轮产品服务升级，建立了具备竞争力的产品矩阵并有效创 收，实现了从工具赋能到战略重塑的跨越，其核心优势在于数据资产积累和多场景渗透形成的正向业务 循环。ADP用技术的手段深耕传统业务，为大中小企业提供差异化的人力资源解决方案，通过生成式 AI工具"ADPAssist"优化HR流程改善员工体验，小微企业薪资管理应用"Roll by ADP"实现全流程自动 化，订阅产品广泛地受到客户认可。 技术赋能是人服公司成长的必经之路 从技术研发基因角度看，国内人力资源服务各细分赛道的龙头公司过去在数字化、信息化、HRSaaS、 ERP等多技术领域都进行了长期投入，在新一轮AI引领变革的浪潮中人服龙头具备技术应用及创新实 力， ...

2025年AI Agent元年开启，Agent成为海内外大厂兵家必争之地 智通财经APP获悉，东北证券发布研报称，考虑到较为充裕的IT预算资金、市场化的系统以及整合程度 高的内部数据，认为银行有望成为国内AI落地先锋。DeepSeek-R1推理成本仅为对标产品的1/30，推动 行业进入"AI普惠化"新阶段;与此同时，2025年AIAgent元年开启，模型、数据与场景构建核心壁垒。目 前，大行已在投研、客服、信贷审批等领域实现AI技术规模化应用。 东北证券主要观点如下： DeepSeek-R1推理成本仅为对标OpenAI o1系列的1/30，推动行业进入"AI普惠化"新阶段 自2023年7月成立以来，DeepSeek在一年多的时间内推出了多个知名的开源模型。截至2025年5月， DeepSeek发布的模型可分为通用语言模型(V系列)、推理专用模型(R系列)、多模态模型等五大类。其中 DeepSeek-R1在数学、代码和推理任务方面均达到了与OpenAI-o1相当的性能，但推理成本仅为OpenAI o1系列的1/30。该行认为，DeepSeek之所以能做到训练/推理成本优化，归功于混合专家模型(MoE)架 构、多 ...

债券代码：127031 债券简称：洋丰转债 东北证券股份有限公司 关于新洋丰农业科技股份有限公司 发生分配股利行为的 临时受托管理事务报告 发行人 新洋丰农业科技股份有限公司 （注册地址：湖北省荆门市月亮湖北路附 7 号） 债券受托管理人 （注册地址：长春市生态大街 6666 号） 二〇二五年五月 声 明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称"管理办法"）、 《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称"行为准则"）、《新洋丰农 业科技股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"募集说 明书"）、《新洋丰农业科技股份有限公司 2021 年公开发行可转换公司债券受 托管理协议》（以下简称"受托管理协议"）等相关规定、公开信息披露文件、 新洋丰农业科技股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）出具的相关说 明文件以及提供的相关资料等，由受托管理人东北证券股份有限公司（以下简称 "东北证券"）编制。东北证券编制本报告的内容及信息均来源于发行人提供的 资料或说明。 一、债券基本情况 司"）公开发行可转换公司债券完成发行，债券简称"洋丰转债"，发行规模 第五年 1.8%、第六年 2.0%。 ...

智通财经APP获悉，东北证券发布研报称，随着人形机器人智能化升级加速，感知子系统作为其核 心"起点"，催生传感器需求持续扩张。当前多模态数据融合质量低等问题制约人形机器人发展，但技术 迭代与场景落地正驱动传感器市场高速增长，3D视觉、六维力矩、柔性触觉等细分赛道均呈现高景气 趋势。建议关注：1)视觉传感器：凌云光等;2)激光雷达：速腾聚创等;3)IMU：芯动联科、敏芯股份、睿 创微纳等;4)力传感器：安培龙、柯力传感等。 东北证券主要观点如下： 感知子系统是智能化的"起点" 现代机器人系统从算法上可以划分为以下六大子系统：1)感知子系统，2)定位与建图子系统，3)决策与 规划子系统，4)运动控制子系统，5)执行器/驱动子系统，6)人机交互与通信子系统。每个子系统各司其 职、紧密协作，共同完成"感知—决策—执行"的闭环控制。 风险提示：人形机器人发展不及预期，传感器市场竞争格局恶化。 内部模态(Proprioceptive)传感器负责反馈机器人本体的运动学和动力学信息，常见包括惯性测量单元 (IMU)、关节/轮速编码器以及力/扭矩传感器;外部模态传感器则用于采集环境的物理与化学特征，以帮 助机器人理解周围场景并 ...

文章核心观点 东北证券首席经济学家付鹏因身体原因离职 2024 年业绩有增有减 2025 年初多次收监管罚单 且股权格局将因亚泰集团转让股份发生重大变化 [1][2][3][4] 人员变动 - 东北证券首席经济学家付鹏因身体状况不佳正式离职 其近期完成两场重大手术 [1] - 付鹏毕业于英国雷丁大学 职业生涯始于国际投行 2020 年出任东北证券首席经济学家 个人社交账号有百万粉丝 [1] 业绩情况 - 2024 年东北证券实现营业收入 65.05 亿元 同比增长 0.46% 归母净利润达 8.74 亿元 同比大幅增长 30.7% [2] - 公司拟每 10 股派发 0.7 元（含税） 预计全年现金红利总额为 2.81 亿元（含税） 占 2024 年归母净利润的 32.15% [2] - 2024 年利息净收入大幅增长 3539.84% 达 22.18 亿元 投资收益增长 40.36% 达 21.22 亿元 其他业务收入同比减少 22.92% 降至 21.01 亿元 [2] - 2024 年分仓佣金录得 1.60 亿元 排在第 26 位 同比减少 38.20% [1] 监管处罚 - 2025 年初至今 东北证券多次收到监管罚单 南通世纪大道证券营业部因违规理财和未及时报告重大事件被江苏证监局出具警示函 [2] - 2025 年 2 月和 3 月 东北证券及相关人员因未勤勉尽责被北交所口头警示 并被要求提交书面承诺 [3] - 2025 年 1 月 上交所对东北证券予以书面警示 因其交易及相关系统管理存在应急预案执行不到位等问题 [3] 股权变动 - 东北证券当前第一大股东为亚泰集团 持股 30.81% 第二大股东为吉林省信托有限责任公司 持股 11.8% [3] - 亚泰集团计划出售 29.81% 股份 其中 20.81% 转让给长发集团 9% 出售给长春市金控 若完成 亚泰集团持股降至 1% 长发集团成第一大股东 长春市金控有望成第三大股东 [3][4] - 亚泰集团转让股权计划酝酿多年 2022 年拟转让不超 30% 给长发集团 2023 年因东北证券被处罚受限 2024 年 3 月方案新增长春市金控 确定转让 29.81% [4]

智通财经4月30日电，记者今日获悉，东北证券首席经济学家付鹏因身体原因，已从公司离职，不再担 任东北证券任何职务。（智通财经记者 林坚） 付鹏因身体原因辞任东北证券首席经济学家 ...

智通财经4月30日电，记者从业内人士处独家获悉，东北证券首席经济学家付鹏或已从公司离职。对 此，蓝鲸新闻记者多次致电付鹏本人予以求证，但截至发稿并未接通。东北证券方面也暂未作出回复。 目前，中证协官网从业人员信息中目前已无付鹏执业信息，仅有一位重名的从业人员。 (蓝鲸新闻) 东北证券首席经济学家付鹏或已离职 ...

昨日（4月28日），A股窄幅整理，成交额继续萎缩至1.07万亿，节前效应显现，证券ETF龙头（560090）收跌0.81%，反包上一交易日涨幅。 近期，A股进行一季度业绩披露期，截至4月27日，已有15家上市券商交出了一季度"成绩单"，业绩表现超预期。其中，4家上市券商实现2025Q1净利润翻 倍，东北证券净利甚至激增超8倍！ 整体来看，由于今年以来股票市场交投火爆，经纪业务及自营投资成为驱动各券商业绩高增的主要因素。2025年一季度两日日均成交额为15198亿元，同比 增长70%。多家券商披露，业绩大增原因主要是经纪业务手续费净收入、投资收益同比增加。 【2025Q1两市成交额情况】 数据来源：Wind，20250101-20250331 那么往后看，近期略显不温不火的市场是否有望再度沸腾？证券板块景气上行趋势是否有望延续？板块配置价值如何呢？以下全方位解读回答上述问题！ 证券板块作为高贝塔行业，与宏观经济以及资本市场高度联动。因此，探讨证券板块的配置价值，除了板块自身基本面和估值面外，必不少的是分析宏观因 素、政策因素对市场流动性和行情的催化。 【政策加码与宏观环境改善形成双重催化，市场有望持续活跃】 宏 ...

证券代码：000686 证券简称：东北证券 东北证券股份有限公司 2025 年 4 月 28 日投资者关系活动记录表 编号：2025-003 投资者关系活动 类别 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 ☑ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 参与单位名称及 人员姓名 线上参与公司 2024 年度网上业绩说明会的投资者 时间 2025 年 4 月 28 日 15:00-16:00 地点 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 上市公司 接待人员姓名 副董事长、总裁何俊岩先生，独立董事卢相君先生，副总裁、财 务总监王天文先生，董事会秘书董曼女士。 投资者关系活动 主要内容介绍 1.财富管理业务里，经纪业务客户规模和交易量增长显著， 采取了什么策略？未来如何进一步扩大？ 答:尊敬的投资者您好！2024 年，公司经纪业务全力打造公 司财富管理全链条协同联动服务体系，切实围绕客户财富管理需 求变化提供优质服务内容，不断提升客户体验感和获得感。一是， 公司全面升级客户经营模式，打造"获客-转化-留客-价值创造" 的客户经营链条；二是，公司充分发挥财富 ...