股票简称：东北证券 股票代码：000686 | 发行人 | 东北证券股份有限公司 | | --- | --- | | 本期债券发行金额 | 不超过 8.00 亿元（含） | | 担保情况 | 无担保 | | 主承销商/受托管理人 | 长城证券股份有限公司 | | 信用评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主体信用评级 | AAA | | 本期债券信用评级 | AA+ | 主承销商、债券受托管理人 （住所：深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔 楼 10-19 层） 签署日期： 年 月 日 募集说明书 （住所：长春市生态大街 6666 号） 东北证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行科技创新 次级债券（第一期） 发行人将及时、公平地履行信息披露义务。 发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募 集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误 导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 发行人承诺在本期债券发行环节，不直接或者间接认购 ...

新三板摘牌趋势 - 渤海期货于6月4日通过终止新三板挂牌决议，挂牌八年后退市，理由为"基于自身发展规划"[2] - 2024年4月金元期货、福能期货相继摘牌，同样以发展规划为由，而创元期货选择冲刺A股IPO[2] - 新三板因流动性差、融资受限、信息披露宽松，虽曾是中小期货公司融资便捷通道，但实际效果未达预期[2] 摘牌背后的成本考量 - 新三板企业需承担持续督导、年报审计等显性成本，以及决策流程冗长带来的沟通与时间成本[3] - 显性成本包括支付给券商、律所、会计师事务所及股转系统的服务费用，显著抬高经营成本[3] 渤海期货财务表现 - 营业收入波动明显：2020-2024年分别为21 99亿元、23 81亿元、19 73亿元、28 24亿元、23 21亿元，缺乏持续增长动力[4] - 净利润大幅波动：2020年亏损0 54亿元，2021年盈利0 48亿元，2022年缩水至0 10亿元，2023年回升至0 17亿元，2024年再度亏损0 29亿元[7] - 2024年全国53家主要期货公司仅6家亏损，渤海期货位列其中，盈利能力显著落后同业[7] 盈利结构脆弱性分析 - 2024年手续费净收入0 54亿元（同比基本持平），利息净收入0 43亿元（+37 70%），投资收益2 77亿元（2023年仅0 21亿元），公允价值变动损失1 43亿元[10] - 风险管理子公司业务拖累：其他业务收入20 87亿元（占比90%）同比下降23%，成本降幅19%，导致营业利润转负（-0 07亿元 vs 2023年0 24亿元）[10] - 资产负债率持续高企：2020年80%升至2022年88 92%，2023-2024年维持88%左右，自有资本缓冲空间有限[10] 经营周转与风险暴露 - 存货规模持续攀升：2022年3 08亿元→2023年2 13亿元→2024年3 37亿元，周转率从2021年22 57次降至2024年8 46次，变现能力恶化[12] - 应收账款维持低位（数百万元），但库存扩张与风险管理收入下滑形成风险共振，持仓时间拉大市场风险敞口[12] 监管处罚与集团协同 - 2024年10月因孙公司操纵焦炭、焦煤合约被证监会处罚，没收违法所得1019 76万元并加处罚款，三名责任人合计罚款50万元[14] - 母公司东北证券2024年营收65 05亿元、归母净利润8 74亿元，期货牌照战略价值未充分释放，需强化衍生品业务协同[14]

2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚持市场化方向，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。随着相 关文件精神落实持续深入，上市公司的并购重组日趋活跃。本报告从首次披露、受理、交易所审核、不需上会项目情况以及已完成并购重组五个阶段对 2024年上市公司并购重组市场进行分析。 一、首次披露情况 1、交易金额 | 排名 | 上市公司 | 交易标的 | 上市板块 | 交易金额(亿元) | 重组形式 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中国船舶 | 中国重工100%股权 | 上交所主板 | 1151.50 | 吸收合并 | | 2 | 国泰君安 | 海通证券100%股权 | 上交所主板 | 976.15 | 吸收合并 | | 3 | 国联证券 | 民生证券99.26%股权 | 上交所主板 | 294.92 | 发行股份购买资产 | | ব | 紫米股份 | 新华三30%股权 | 深交所主板 | 151.77 | 协议收购 | | 5 | 塞力斯 | 深圳引望10%股权 | 上交所主板 | 115.00 | 协议收购 | | ...

券商回购股份 - 年内已有6家券商实施股份回购，合计斥资超13亿元，其中国泰海通累计回购5.57亿元，东方证券支付2.4亿元，国金证券累计回购5573.38万元，财通证券回购3亿元，华安证券、西部证券分别回购1.08亿元和5009.6万元 [1] - "注销式"回购日益增多，体现券商对投资者权益的高度重视 [1] - 券商积极回购传递积极信号，可能提升板块整体形象并吸引投资者关注 [1] 基金发行市场 - 年内新成立基金发行份额突破4200亿份，其中权益类基金占比超46%，新成立基金数量达654只 [2] - 5月份单月公募基金发行数量达115只，连续第三个月突破百只关口，平均认购周期为20.97天 [2] - 权益类基金占比超四成，显示市场对后市信心增强，可能促使更多资金流入权益类资产 [2] 期货公司动态 - 东北证券控股子公司渤海期货拟申请终止挂牌，该决策已获股东会议通过 [3] - 渤海期货2024年度营业收入为23.21亿元，归母净利润亏损2938万元，资产总计65.82亿元，负债总计58.02亿元，归母净资产7.65亿元 [3] - 此举可能反映公司战略调整，引发市场对行业整合及运营效率的关注 [3] 私募基金表现 - 前五个月私募股票策略产品平均收益率达7.46%，量化股票多头表现相对突出 [4] - 私募基金在震荡市中展现出捕捉结构性机会的能力，有望进一步提升收益水平 [4] - 私募产品表现良好增强了市场信心，为后续市场活跃度提升奠定基础 [4]

东北证券股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：东北证券股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：东北证券 股票代码：000686 信息披露义务人：吉林省金融控股集团股份有限公司 住所/通讯地址：长春市人民大街 10606 号 股份变动性质：拥有权益的股份增加 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行不违反 信息披露义务人内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行 证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》的规定，本报 告书已全面披露了信息披露义务人在东北证券股份有限公司中拥有权益的股份 变动情况。截至本报告书签署日，除本报告书披露的拥有权益的信息外，上述信 息披露义务人没有通过任何其他方式增加或减少其在东北证券股份有限公司中 拥有权益的股份。 四、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。信息披露义务人没 有委托或者授权其他任何人提供未在本报告书列载的信息和对本报告书作出任 何解释或者说明。 五、信息披露义务人承诺本报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其真实性、准确性、 ...

签署日期：二〇二五年六月 信息披露义务人声明 本声明所述的词语或简称与本报告书"释义"部分所定义的词语或简称具有 相同的含义。 东北证券股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：东北证券股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 股票简称：东北证券 股票代码：000686 信息披露义务人：吉林省金融控股集团股份有限公司 住所/通讯地址：长春市人民大街 10606 号 股份变动性质：拥有权益的股份增加 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办 法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》 及相关法律、法规、规范性文件编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行不违反 信息披露义务人内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行 证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》的规定，本报 告书已全面披露了信息披露义务人在东北证券股份有限公司中拥有权益的股份 变动情况。截至本报告书签署日，除本报告书披露的拥有权益的信息外，上述信 息披露义务人没有通 ...

关于控股子公司拟申请 一、渤海期货的基本情况 1.公司名称：渤海期货股份有限公司 在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 东北证券股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司渤海期货股份有限 公司（以下简称"渤海期货"）于 2025 年 6 月 4 日召开 2025 年第三次临时股东 会议，审议通过了《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的 议案》，渤海期货基于自身发展规划需要，经慎重考虑，拟主动申请其股票在全 国中小企业股份转让系统终止挂牌。现将具体情况公告如下： 股票代码：000686 股票简称：东北证券 公告编号：2025-034 东北证券股份有限公司 6.经营范围：商品期货经纪，金融期货经纪，资产管理，期货投资咨询。（依 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 2.统一社会信用代码：91310000MA1FL1T12Q 7.注册地址：中国（上海）自由贸易试验区新金桥路 28 号 12 层 8.与公司的关系：渤海期货为公司控股子公司，截至本公告披露日，公司持 有渤海期货 96%股 ...

智通财经6月5日电，东北证券(000686.SZ)公告称，其控股子公司渤海期货股份有限公司于6月4日召开 临时股东大会，审议通过了关于申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案。渤海期货基于 自身发展规划需要，拟主动申请其股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。该事项尚需全国股转公 司审批，存在不确定性。 东北证券：控股子公司渤海期货拟申请终止在新三板挂牌 ...

工业机器人减速器技术路线 - 当前工业机器人领域以RV减速器和谐波减速器为主导，但摆线减速器凭借高负载、抗冲击、高精度等特性，有望突破人形机器人减速器技术路线单一化瓶颈 [1] - 摆线减速器兼具RV减速器与谐波减速器的技术优势，在人形机器人产业化加速背景下具有发展潜力 [1] - 相关产业链标的包括科达利、豪能股份、中大力德、双环传动等 [1][5] 摆线减速器技术特点 - 摆线减速器是一种应用行星式传动原理，采用摆线针齿啮合的新颖传动装置 [2] - 由输入部分、减速部分和输出部分组成，通过齿差实现减速 [2] - 结构紧凑、传动效率高、运行平稳且使用寿命长，广泛应用于工业自动化、机器人、机床、输送设备及航空航天等领域 [2] 各类精密减速器比较 - 精密减速器主要包括行星减速器、谐波减速器、RV减速器、摆线减速器四类 [3] - RV减速器减速比大、传动效率高、负载大、精度高、寿命长，但体积大，很难小型化，成本较高 [3] - 行星减速器体积小、成本低，但在减速比、精度等指标上表现较差 [3] - 谐波减速器减速比和精度极高，体积相对较小，但负载低，抗冲击性较弱 [3] - 摆线减速器结合了其他减速器的优点，在保持较高减速比和精度的情况下，负载也能保持较高水平，但目前体积和重量相对较大 [3] 人形机器人应用前景 - 工业机器人是精密减速器的主要运用行业，目前以RV减速器和谐波减速器为主 [4] - 人形机器人工业场景对负载能力和抗冲击能力有较大要求，摆线减速器兼具RV和谐波优点，有望成为新方向 [4] - 多家公司如科盟创新、环动科技、中大力德、动易科技等已推出摆线减速器相关产品 [5] - 摆线减速器产品具备轻量化、高爆发、抗冲击、高精度、响应快、集成度高、稳定性强等特点 [5]

PEEK材料特性 - 聚醚醚酮(PEEK)是第三代高性能热塑性工程塑料，具有耐高温(长期使用温度>260℃)、自润滑(摩擦系数0.15–0.35)、高强度(抗拉强度>150 MPa)及化学稳定性(耐pH 1–14介质腐蚀)等特性 [1] - 分子链中苯环与醚键交替排列的刚性-柔性协同结构赋予其优异性能稳定性，成为替代金属、陶瓷的理想材料 [1] - 特种工程塑料相比通用工程塑料性能更优异，能应对严苛复杂工况要求 [1] 生产工艺 - PEEK合成主要采用亲核取代路径，可精确控制反应过程实现分子结构精细设计 [2] - 该工艺产出材料纯度高(杂质少)、分子链排列有序，适用于高端领域但成本较高 [2] 下游应用 - 机器人产业带动PEEK新增量，应用于电机、轴承、减速器、外壳等零部件 [3] - 单台机器人PEEK用量10kg，按40万元/吨均价计算，百万台产量对应1万吨需求，市场规模达40亿元 [3] - 材料改性技术(纳米填充、纤维增强)和加工工艺(3D打印)突破将拓展灵巧手、传动系统等场景应用 [3] 竞争格局 - 全球市场由威格斯、索尔维、赢创工业主导，国内中研股份、沃特股份、金发科技等企业加速崛起 [4] - 原材料氟酮(DFBP)海外产能集中于威格斯，国内主要供应商包括中欣氟材、新瀚新材 [4] - 对苯二酚供应商以兄弟科技为代表 [4]