债券发行 - 债券发行总额为人民币15亿元[3] - 债券期限为5年，票面利率为4.20%[3] 利息与兑付 - 每10张债券含税派息42元[4] - 个人等每10张实派息33.6元，本息兑付1033.6元[5] - 非居民企业每10张实派息42元，本息兑付1042元[5] 时间节点 - 债权登记日为2025年7月29日[2][6] - 本息兑付日和债券摘牌日为2025年7月30日[2][6][8] 税收政策 - 个人等利息所得税征税税率为20%[10] - 2021 - 2025年境外机构债券利息收入免税[11] - 其他债券持有者自行缴纳利息所得税[12]

氢冶金绿钢出口 - 河钢集团签署全球首个万吨级氢冶金绿钢出口订单 订单规模1万吨 计划8月底前交付 验证中国钢铁企业应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）的能力 [2] - 河钢提供EPD（环境产品声明）证书 满足欧洲客户对供应链碳足迹透明化要求 增强国际竞争力 [2] 氢基竖炉直接还原工艺 - 河钢采用自主研发氢基竖炉直接还原工艺 以氢气替代传统碳作为还原剂 实现炼铁过程零碳排放 [3] - 吨钢碳排放较传统工艺减少50% 符合欧盟TSI认证及EN标准 满足欧洲市场低碳产品要求 [3] - 依托张家口可再生能源示范区 利用风光资源制备绿氢 实现100%绿氢冶金工业化应用 [3] 绿钢产业链合作 - 河钢与宝马 奔驰等车企合作 将绿钢应用于汽车制造 推动全产业链低碳化 [3] - 河钢产品符合欧盟LESS标准及美国GSCC草案 推动中国绿钢认证与国际互认 [3] 行业会议与数据服务 - 2025势银绿氢产业大会将于8月27-28日在江苏无锡举行 [1] - 势银提供氢能及燃料电池产业月度分析报告 数据产品及咨询顾问服务 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 震荡格局下信用债表现稍强于利率，本周利率债收益率略有回落，信用债收益率下行幅度更大，信用利差多数小幅下行；城投债利差整体小幅压缩；产业债利差多数下行；二永债收益率跟随存单回落，中短端表现相对较强；5Y产业债和3Y城投债超额利差小幅下行 [2] 根据相关目录分别进行总结 震荡格局下信用债表现稍强于利率 - 本周利率债收益率略有回落，1Y、5Y和7Y期国开债收益率分别下行2BP、1BP和1BP，3年和10年期持平 [2][5] - 信用债收益率下行幅度更大，1Y期各等级信用债收益率下行2 - 3BP；3Y期各等级信用债收益率下行2 - 4BP；5Y期AAA及AA级信用债收益率下行2BP，其余等级下行4BP；7Y期各等级信用债收益率下行1 - 2BP；10Y期AAA收益率下行1BP，其余等级下行4 - 5BP [2][5] - 信用利差多数小幅下行，3Y品种利差下行幅度稍大，1Y期各等级信用利差下行0 - 1BP；3Y期各等级信用利差下行2 - 4BP；5Y期AAA及AA级信用利差持平，其他等级下行2BP；7Y期各等级信用利差下行0 - 1BP；10Y期AAA等级信用利差下行1BP，其余等级下行4 - 5BP [2][5] - 评级利差和期限利差分化明显，评级利差方面，1Y、3Y和5Y期AA+/AA评级利差上行1 - 2BP，AA/AA - 利差下行1 - 2BP，AAA/AA+持平或下行2BP；7Y期和10Y期AAA/AA+评级利差分别持平和下行3BP，AA+/AA下行1BP；期限利差方面，AAA级5Y/3Y和7Y/5Y期限利差上行1 - 2BP；AA+级7Y/5Y期限利差上行3BP，10Y/7Y下行3BP；AA等级5Y/3Y上行1BP，10Y/7Y下行3BP；其余期限利差持平 [5] 城投债利差小幅压缩 - 外部评级AAA、AA+和AA级平台信用利差分别下行1BP，AAA级平台信用利差多数下行1 - 2BP，山西、云南下行3BP，陕西、海南、辽宁持平；AA+级平台利差多数下行0 - 1BP，云南下行3BP；AA级平台利差多数下行0 - 2BP，辽宁下行14BP，贵州下行3BP，甘肃上行1BP [9] - 分行政级别来看，省级、地市级和区县级平台信用利差分别下行2BP、1BP和1BP，各省级平台利差多数下行1 - 2BP，山西、江西下行4BP，江苏、云南下行3BP，吉林、海南持平；各地市级平台利差多数下行1BP，内蒙古、云南下行3BP，海南下行2BP，辽宁、黑龙江持平，甘肃上行1BP；区县级平台利差多数下行0 - 1BP，辽宁下行14BP，贵州下行5BP，云南下行2BP [15] 产业债利差多数下行 - 本周央国企地产债利差下行2 - 4BP，混合所有制地产债利差下行1BP，民企地产债利差抬升7BP，龙湖下行6BP，美的置业下行2BP，万科利差下行2BP，金地下行1BP，旭辉上行159BP [2][18] - AAA、AA+和AA级煤炭债利差分别下行2BP、2BP和1BP；AAA和AA+级钢铁债利差分别下行2BP和4BP；各等级化工债利差下行3BP，陕煤、河钢和晋控煤业利差均下行2BP [2][18] 二永债收益率跟随存单回落，中短端表现相对较强 - 1Y期各等级二永债收益率下行2 - 3BP，利差压缩1 - 2BP [21] - 3Y期各等级二级资本债收益率下行2BP，利差下行2 - 3BP；3Y期永续债收益率下行3 - 4BP，利差下行3 - 4BP [21] - 5Y期各等级二级资本债收益率下行1 - 2BP，利差压缩0 - 1BP；5Y期AA+及以上永续债收益率下行1BP，利差上行1BP，AA永续债收益率下行4BP，利差下行2BP [21] 5Y产业债和3Y城投债超额利差小幅下行 - AAA等级3Y产业永续债超额利差持平于3.82BP，处于2015年以来的1.32%分位数，5Y产业永续债超额利差下行0.86BP至7.65BP，处于2015年以来的4.18%分位数 [2][24] - 城投AAA3Y永续债超额利差下行0.65BP至3.75BP，处于0.29%分位数；城投AAA5Y永续债超额利差上行0.09BP至10.21BP，处于10.93%分位数 [2][24] 信用利差数据库编制说明 - 市场整体信用利差、商业银行二永利差以及城投/产业永续债信用利差基于中债中短票和中债永续债数据求得，历史分位数自2015年初以来；城投和产业债相关信用利差由信达证券研发中心整理与统计，历史分位数自2015年初以来 [28] - 产业和城投个券信用利差=个券中债估值（行权）-同期限国开债到期收益率（线性插值法计算），通过算数平均法求得行业或者地区城投的信用利差 [31] - 银行二级资本债/永续债超额利差=银行二级资本债/永续债信用利差-同等级同期限银行普通债信用利差，产业/城投类永续债超额利差=产业/城投类永续债信用利差-同等级同期限中票信用利差 [31] - 产业和城投债均选取中票和公募公司债样本，并剔除担保债和永续债；若某个券的剩余期限在0.5年之下或者5年之上，则将其剔除统计样本；产业和城投债皆为外部主体评级，商业银行采用中债隐含债项评级 [31]

重大事项 - 公司2024年度利润分配方案已获审议通过，并于2025年7月10日发布分红派息实施公告 [1] - 公司将于2025年7月16日股权登记日结束后向全体在册股东分配利润 [1] 影响分析和应对措施 - 此次分红事项属于正常利润分配，不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响 [2] - 债券受托管理人已及时与公司沟通，并出具临时报告以保障债券投资人利益 [2] - 债券受托管理人将持续关注公司债券本息偿付及其他重大事项，并严格履行相关职责 [2]

债券信息 - 20HBIS02债券期限5年，利率4.20%，规模和余额均为15.00亿元[10] - 23HBIS02债券期限3年，利率3.50%，规模和余额均为10.00亿元[10] 分红信息 - 2025年5月20日，2024年度股东大会通过利润分配方案[11] - 2025年7月10日，发布2024年度分红派息实施公告[11] - 股权登记日为2025年7月16日[11] 公司信息 - 注册地址为河北省石家庄市体育南大街385号[10] - 法定代表人是王兰玉[10] - 信息披露事务负责人为王文多[10] - 联系电话是0311 - 66770709[10] - 联系传真为0311 - 66778711[10]

债券信息 - “24河钢Y1”期限3+N年，利率2.46%，规模7亿[8] - “24河钢Y2”期限5+N年，利率2.61%，规模8亿[8] - “25河钢Y1”期限3+N年，利率2.70%，规模10亿[10] - “25河钢Y2”期限3+N年，利率2.48%，规模15亿[13] 分红派息 - 2025年5月20日通过2024年度利润分配方案[14] - 2025年7月10日发布2024年度分红派息实施公告[14] - 股权登记日为2025年7月16日[14] 债券相关 - 公司分配股利触发“24河钢Y1”等债券强制付息[15] - 公司将提前做债券利息支付准备[15] - 光大证券关注公司债券本息偿付事项[17]

债券信息 - 债券代码148862.SZ和148922.SZ，简称“24河钢Y3”和“24河钢Y4”[1] 分红派息 - 2025年5月20日通过2024年度利润分配方案[7] - 2025年7月10日发布分红派息实施公告[7] - 股权登记日为2025年7月16日[7] 其他 - 本次分红触发债券强制付息事件[9] - 公司经营、财务、偿债状况良好，分红无重大不利影响[9] - 提前做好债券利息支付准备，券商密切关注本息偿付[9]

分红信息 - 2025年5月20日，2024年度利润分配方案获股东大会通过[6] - 2025年7月10日，发布《2024年度分红派息实施公告》[6] - 股权登记日为2025年7月16日[6] 影响说明 - 分红对公司日常管理等无重大不利影响[7] 后续关注 - 华泰联合证券密切关注公司债券本息偿付等事项[7]

利润分配 - 2025年5月20日公司2024年度股东大会通过2024年度利润分配方案[4] - 股权登记日为2025年7月16日，向该日在册全体股东分配利润[4] 债券相关 - 债券简称24HBIS01，代码148581.SZ[1] - 中信建投为债券受托管理人，将关注债券本息偿付[5]

冶金工业节能减排概述 - 冶金工业节能减排涵盖钢铁、有色金属等金属的冶炼、加工及相关辅助环节，通过技术创新、工艺优化等手段降低能源消耗和污染物排放，推动行业向低碳、绿色、可持续方向转型 [1] - 按能源节约方向可分为工艺节能技术、设备节能技术和结构节能调整，按技术应用领域可分为钢铁工业节能减排和有色金属工业节能减排 [2] 市场政策 - 2024年我国发布《钢铁行业数字化转型工程三年行动方案》、《钢铁行业节能降碳专项行动计划》等政策，提出钢铁行业吨钢综合能耗、碳排放强度等具体降低目标 [4] - 政策要求到2027年80%以上钢铁产能完成超低排放改造，30%以上钢铁产能达到能效标杆水平，关键工序数控化率达到80% [6] - 政策推动钢铁行业向低成本、高效率模式转型，打造5至10家达到"数字化生态引领"企业 [6] 产业链 - 行业上游包括基础原材料供应商、零部件供应商、节能减排技术研究机构、硬件设备供应商及系统软件供应商 [7] - 行业下游主要为钢铁工业和有色金属工业等冶金市场 [7] 发展现状 - 2023年我国冶金工业能源消费量达6.8亿吨标煤，碳排放量19.8亿吨CO2，二氧化硫排放58.9万吨，氮氧化物排放87.6万吨，颗粒物排放44.7万吨 [9] - 2024年能源消费量降至6.72亿吨标煤，碳排放量降至19.3亿吨CO2，二氧化硫排放降至54.5万吨，氮氧化物排放降至83.2万吨，颗粒物排放降至41.5万吨 [9] - 2024年冶金企业节能减排总投入降至420亿元，节能效益降至130亿元，吨钢环保成本约为138元，碳交易收益约为35.0亿元 [11] 竞争格局 - 行业参与者包括大型冶金集团、专业节能技术企业、节能设备制造企业及新兴科技企业 [13] - 中国宝武、河钢集团等大型冶金集团引领行业节能减排技术发展，中冶京诚等专业节能技术企业在细分领域具有竞争力，卧龙电驱等节能设备制造企业占据一定市场份额 [13] - 新兴科技企业通过智能控制系统、能源管理软件等产品和服务成为行业竞争新生力量 [14] 代表企业 - 宝钢股份2024年投运118项节能项目，技术节能量37.7万吨标煤，焦炉、转炉、电炉工序能效100%达到标杆水平，固废资源综合利用率达99.9% [16] - 中冶京诚提供冶金行业全生命周期工程技术服务，在智能化、绿色化、低碳化、高效化工程技术方面不断创新 [18] 发展趋势 - 国家"双碳"目标及节能减排政策将持续推动行业向绿色低碳转型，电炉短流程炼钢技术比例将不断提高 [21] - 预计到2030年氢基直接还原铁技术将实现商业化应用，吨钢碳排放可降至0.5吨以下，碳资产管理和交易将成为冶金企业新的利润增长点 [11]