行业崛起与市场变革 - 中国显示产业占据全球电视出货量半壁江山并在折叠屏等前沿领域跻身世界第一梯队 [1] - 行业从打破缺芯少屏困局到主导LCD主流市场并向OLED、Micro-LED等高端技术迈进 [1] - 75英寸电视近两年价格下跌约50% 消费者可用3498元购买75英寸电视 [1][5][7] 政策支持与产业链发展 - 新型显示器件及关键材料被置于国家战略高度 七部门联合提出加快量子点显示等技术研究 [2] - 京东方A通过收购韩国现代3代生产线迈出关键一步 TCL华星于2009年进军显示行业 [2] - 三利谱建成国内首条宽幅TFT偏光片全制程生产线 填补国内TFT-LCD偏光片产业空白 [3] 技术突破与成本优化 - Mini-LED技术优化画质并推动大尺寸产品普及 使高画质高性价比大屏电视成为可能 [7] - 京东方A和TCL华星利用10.5代线实现100英寸与115英寸面板经济切割 降低单片成本 [7] - 惠科在8.6代线突破116英寸套切技术 提升材料利用率及超大尺寸生产灵活性 [7] 应用场景与市场需求 - 大尺寸化趋势受家庭沉浸式需求和企业数字化转型驱动 百寸级交互平板需求增长 [7] - 百寸产品向智慧医疗、文博展示、智慧交通等领域拓展 应用于手术示教等场景 [7] - 折叠屏手机和笔记本电脑成为技术跨越明证 维信诺点亮多款全球首创柔性终端产品 [9] 产业布局与区域集聚 - 形成环京地区、长三角地区、珠三角地区和中西部地区四大产业集聚区 [4] - 珠三角地区产能占比最大 供应链不断优化 [4] - 国内显示行业度过最艰难时期 传统产品价格趋稳且高规格产品份额扩大 [4] 未来发展方向 - 行业瞄准OLED技术可实现曲面折叠卷曲拉伸 布局Micro-LED等高端技术领域 [8] - 多种技术并行发展 针对大屏、高端手机、车载显示等不同终端各展所长 [9] - 从规模领先向价值制胜迈进 竞逐万物互联时代的屏幕话语权 [8][9]

公司股份回购 - 截至2025年8月31日累计回购1.65亿股A股 占公司A股总股本0.4484% 占总股本0.4401% 回购股价区间3.94-4.25元/股 耗资6.63亿元[1][2] - 2022年曾回购4.91亿股A股 支付金额25.77亿元 回购均价约5.25元/股[1][2] 财务表现 - 2025年上半年营收1013亿元 同比增长8.45% 净利润32.47亿元 同比增长42.15%[1][5] - 2024年营收1984亿元 同比增长13.66% 净利润及扣非净利润大幅反弹[4] - 截至2025年上半年末总资产4258亿元 同比增长9.8%[6] 业务结构 - 2025年上半年显示器件业务营收843.32亿元 占总营收83.27%[5] - 物联网创新业务营收181.91亿元 占比17.96%[5] - MLED业务营收43.47亿元 占比4.29%[5] - 传感业务营收2.24亿元 占比0.22%[5] 研发创新 - 2022-2025年上半年累计研发投入432.52亿元[1][5] - 2025年上半年研发投入60.82亿元 同比增长4.1% 营收占比6%[5] - 2025年上半年新增专利申请超4000件 发明专利占比超90% 海外专利超30%[1][5] - 柔性OLED/传感/人工智能/大数据领域专利申请超2000件 占比超50%[5] 行业动态 - 2025年二季度全球LCD电视面板出货量同比增长12%[2] - 55英寸及以上大尺寸面板占比提升至45%[2] - 京东方65英寸/75英寸高端尺寸市占率连续三季度全球第一[2] - 2025年8月下旬32英寸LCD面板价格较年初上涨15% 55英寸面板价格上涨8%[3] 股东回报 - 2018年起建立稳定现金分红机制 近五年累计分红超百亿元[3] - 2024年分红提升至净利润的35%[3]

股份回购计划 - 公司于2025年9月4日通过受托人从市场购买20万股股份 [1] - 股份购买目的为满足当前及未来股份奖励计划需求 [1] - 股份购买行为严格遵循股份奖励计划及信托契约条款执行 [1]

股份回购计划 - 公司于2025年9月4日通过受托人从市场购买20万股股份 [1] - 股份购买目的为满足当前及未来股份奖励计划需求 [1] - 购买行为依据股份奖励计划及信托契约条款执行 [1]

全球面板行业市场格局 - 2025年上半年全球主要面板厂营收总额约562亿美元 同比基本持平[2] - 中国大陆面板厂商份额首次超过50% 达到52.1% 同比增长3.3个百分点[2] - 韩国面板企业营收同比下滑9.5% 份额占比30% 同比减少3.2个百分点[2] - 中国台湾面板企业营收同比增长4.4% 份额占比13.2% 同比增长0.6个百分点[2] - 日本面板企业营收同比下滑16.7% 份额占比3.5% 同比下滑0.7个百分点[2] 主要面板厂商财务表现 - 京东方营收1012.8亿元 同比增长8.45% 居行业首位[3] - TCL华星营收504.3亿元 同比增长14.4% 处于第二梯队[3] - 三星显示营业利润仍居行业第一 但领先优势减弱[2] - TCL华星上半年净利润43.2亿元 同比增长74%[3] - 京东方上半年归母净利润32.47亿元 同比增长42.15%[3] - 三星显示 TCL华星 京东方营业利润均在6亿美元上下[3] - 友达 天马同比扭亏为盈 乐金显示亏损额从4.25亿美元大幅减少至0.6亿美元[3] 行业发展趋势与战略转型 - 显示面板产业正从规模扩张向价值重塑转型[4] - 三季度起下游电视面板备货需求开始回升[4] - 京东方深化AI应用 推进屏之物联战略 完善国际化布局[4] - 收购的LGD广州LCD产线远期将成为重要利润来源[4] - 2025年下半年预计在Mini LED OLED AI等高附加值产品带动下迎来结构性增长机会[5]

京东方Micro LED项目进展 - 韩华半导体中标京东方Micro LED项目 将供应4台芯片贴片机作为唯一投标方 [2] - 设备预计为Decan F2或XM5系列 具备40µm与22µm精度 满足小于100µm芯片的超精密贴装需求 [2] - 设备将应用于京东方华灿光电珠海6英寸晶圆Micro LED生产基地 该基地为全球首条6英寸Micro LED量产线 [2] - 生产基地主要生产Micro LED晶圆和像素器件 面向AR/VR及可穿戴设备 年产能达2.4万片6英寸晶圆和4.5万KK颗像素器件 [2] - 项目已于2023年11月投产 2024年3月实现产品交付 [3] Micro LED行业技术会议 - TrendForce旗下LEDinside和集邦Display将于2025年10月30日在深圳举办Micro LED行业会议 [4][5] - 会议议程包含16场专题演讲 涵盖MiP/COB技术、玻璃基Micro LED、LED电影屏、硅衬底GaN技术等前沿议题 [4][5] - 京东方华灿将分享LED显示芯片如何助力MPD技术破局 晶能光电将探讨硅衬底GaN技术加速Micro LED商业化 [4][5] - 雷曼光电、国星光电、诺瓦星云、鸿石智能、雷鸟/Xreal等产业链企业将参与技术分享 [4][5][7] - 会议将分析全球LED显示屏市场机遇、近眼显示技术趋势及自发光显示技术在小屏市场的应用 [4][5]

QFII总体持仓情况 - 截至二季度末QFII合计重仓1145家A股公司 持股市值超1400亿元[4] - QFII二季度新进个股813只 增持173只 减持126只 33只持股数量不变[5] - 40余家QFII机构现身A股前十大流通股东 合计持股超100万股 持仓市值约1435亿元[7] 外资机构持仓分布 - 重仓股数量前五机构：巴克莱银行(629只) 瑞士联合银行(373只) 摩根士丹利(280只) 摩根大通证券(161只) 高盛国际(117只)[7] - 银行股为QFII重仓主要标的 持股数量前四均为银行股：南京银行 宁波银行 西安银行 上海银行[7] - QFII重仓股超六成分布在机械 硬件设备 化工 电气设备 汽车与零配件 医药生物 软件服务行业[13] 重点个股持仓数据 - 宁波银行持仓市值361.63亿元(较上期增加39.93亿元) 持仓数量132176.36万股(增加7581.91万股)[9] - 南京银行持仓市值231.94亿元(增加39.31亿元) 持仓数量199606.53万股(增加13123.36万股)[9] - 生益科技持仓市值95.50亿元(减少6.59亿元) 持仓数量31676.13万股(减少1000.73万股)[9] - 新进个股中持仓市值前三：豪威集团(14.50亿元) 江淮汽车(6.75亿元) 乖宝宠物(4.93亿元)[11] 行业配置动向 - QFII增持银行 纺织服装 有色金属板块 新进工业贸易与综合 电信服务板块[5] - 煤炭 建材等板块遭到不同程度减持[5] - 机械板块中24只个股获增持 24只遭减持 新进113只个股[13] - QFII新进重仓股行业分布：硬件设备(106只/40.79亿元) 机械(113只/30.07亿元) 化工(79只/27.65亿元)[14] 板块持仓市值分析 - QFII重仓股持仓市值超50亿板块：银行(670.35亿元) 硬件设备(181.97亿元) 机械(67.28亿元) 有色金属(57.68亿元) 化工(50.37亿元)[15] - 新进重仓股持仓市值超20亿板块：硬件设备(40.79亿元) 机械(30.07亿元) 化工(27.65亿元) 汽车与零配件(26.57亿元) 软件服务(23.51亿元) 半导体(22.99亿元)[15]

行业营收格局变化 - 2025年上半年全球主要面板厂营收总额约562亿美元 同比基本持平[4] - 中国大陆面板厂总营收约293亿美元 同比增长约7% 全球占比52.1% 份额同比增长3.3个百分点[4] - 韩国面板企业营收同比下滑9.5% 份额占比30% 同比减少3.2个百分点[4] - 中国台湾面板企业营收同比增长4.4% 份额占比13.2% 同比增长0.6个百分点[4] - 日本面板企业营收同比下滑16.7% 份额占比3.5% 同比下滑0.7个百分点[4] 企业营收表现 - 京东方营收1012.8亿元 同比增长8.45% 居行业首位[5] - TCL华星营收504.3亿元 同比增长14.4% 与三星显示 乐金显示营收差距缩小[5] - 友达 群创 天马和惠科上半年营收均高于20亿美元[5] 企业盈利能力 - 三星显示营业利润居行业首位但领先优势减弱[4] - TCL华星上半年净利润43.2亿元 同比增长74%[5] - 京东方上半年归母净利润32.47亿元 同比增长42.15%[5] - 三星显示 TCL华星 京东方营业利润均在6亿美元上下[5] - 友达 群创 天马 惠科营业利润均低于1亿美元[5] - 乐金显示亏损额从4.25亿美元大幅减少至0.6亿美元[5] 行业战略转型 - 韩国面板厂退出液晶电视面板领域导致营收下滑[2] - 中国大陆面板厂从规模扩张向价值重塑转型[2][6] - 京东方深化AI应用 推进屏之物联战略 完善国际化布局[6] - TCL科技收购LGD广州LCD产线远期将成为重要利润来源[6] 市场前景展望 - 三季度起下游电视面板备货需求开始回升[6] - 2025年下半年显示面板大尺寸化及Mini LED OLED AI等高附加值产品出货增长将带动结构性增长[6]

全球面板行业营收表现 - 2025上半年全球主要面板厂营收总额约562亿美元 同比基本持平[1] - 第二季度营收环比增长约5.8% 但同比下滑4.2%[1] 区域市场份额变化 - 中国内地面板厂总营收293亿美元 全球占比52.1% 份额同比增长3.3个百分点 首次超过一半份额[1] - 韩国面板企业营收份额下滑至30% 同比下滑3.2个百分点[1] - 中国台湾面板企业营收占比13.2% 同比增长0.6个百分点[1] - 日本面板企业营收占比3.5% 同比下滑0.7个百分点[1] 区域营收同比变化 - 中国内地面板厂总营收同比增长约7%[2] - 中国台湾同比增长4.4%[2] - 韩国同比下滑9.5%[2] - 日本同比下滑16.7%[2] 长期市场份额演变 - 1H'25对比2020年 中国内地面板企业全球份额增长18.6个百分点[2] - 中国台湾下滑2.3个百分点[2] - 韩国下滑10.3个百分点[2] - 日本下滑约6个百分点[2] 企业营收排名格局 - 京东方BOE维持全球TOP1位置 领先优势进一步加大[4] - TCL华星CSOT营收增长明显 与三星显示SDC 乐金显示LGD营收差距明显缩小 处于第二梯队[4] - 友达AUO 群创Innolux 天马Tianma和惠科HKC 4家营收处于第三梯队 上半年营收均高于20亿美元[4] 行业盈利状况 - 2025上半年全球已有7家面板上市企业实现盈利 比去年同期增加友达AUO和天马Tianma两家[7] - 非上市企业惠科HKC也实现盈利[7] - 其他各家仍处于营业利润亏损状态 营业亏损总额约7.9亿美元 同比减亏近10亿美元[7] 企业营业利润排名 - 三星显示SDC仍位列全球第一 但领先优势大幅减弱[7] - TCL华星CSOT 京东方BOE位列二 三 与三星显示SDC基本处于同一梯队 营业利润均在6亿美元上下[7] - 其余4家实现盈利的企业营业利润额均低于1亿美元[7] - 营业亏损最大的是维信诺Visionox 其次为JDI 和辉EDO 这三家亏损额均超过1亿美元[7] - 乐金显示LGD营业亏损改善最为明显 从去年倒数第一亏损额4.25亿美元减亏至亏损0.6亿美元[7] 行业发展趋势 - 显示产业从"规模扩张"向"价值重塑"转型[9] - 中国内地面板厂商凭借产能优势与技术突围持续扩大竞争力[9] - 韩国面板企业正面临"守擂高端"与"成本控制"的双重考验[9] - 2025下半年在显示产品大尺寸化以及Mini LED OLED AI等高附加值产品出货预期增长的带动下 中国内地显示面板市场规模或再迎结构性增长[9]

行业整体态势 - 全球面板行业在波动中呈现明显分化态势 强者恒强格局进一步凸显 [1] - 技术路线与产品结构差异成为企业业绩分水岭 [1] - 行业呈现"大尺寸强、中小尺寸弱"和"LCD稳健、OLED承压"的发展态势 [3] 头部企业表现 - 京东方营收1012.78亿元 同比增长8.45% 净利润32.47亿元 大幅增长42.15% 毛利率维持在14.41% [1][2] - TCL华星营收504.29亿元 同比增长14.4% 净利润43.16亿元 同比激增74% [1][2] - 深天马营收174.75亿元 同比增长9.93% 成功扭亏为盈 净利润2.06亿元 毛利率达到16.21% [2][3] 弱势企业状况 - 彩虹股份营收56.65亿元 同比下降6.72% 净利润4.47亿元 骤降50.93% 毛利率17.99% [2][3] - 维信诺营收41.21亿元 同比增长4.79% 净利润亏损10.62亿元 [2][3] - 龙腾光电营收12.89亿元 同比下降27.91% 净利润亏损1.52亿元 [2][3] - 和辉光电营收26.70亿元 同比增长11.51% 净利润亏损8.40亿元 [2][3] - 华映科技营收7.21亿元 同比下降16.59% 净利润亏损4.76亿元 毛利率低至-24.89% [2][3] 业绩分化原因 - 京东方与TCL华星优异表现得益于TV大尺寸液晶面板市场持续回暖 [3] - 高端IT产品和车载显示需求增长提供支撑 [3] - 深天马凭借在专业显示领域的深耕实现盈利逆转 [3] - 中小尺寸、OLED和传统显示企业面临需求疲软、价格竞争激烈挑战 成本较高导致难以盈利 [3] 下半年展望 - TV大尺寸面板需求预计保持稳定 但价格稳定性存在不确定性 [4] - 智能手机OLED面板需求或随新机发布而提升 [4] - IT面板需求相对稳定 价格基本维持平稳 [4] - 企业在技术迭代中找准定位、优化产品组合将成为决定全年业绩的关键 [4] - 龙头企业有望凭借规模与技术优势持续领跑 中小厂商需加速转型寻求差异化突破口 [4]