文章核心观点 4月9日中证科技50策略指数上涨，介绍其近期表现、样本选取、持仓等情况及相关调整规则和跟踪基金 [1][2] 指数表现 - 4月9日中证科技50策略指数上涨1.49%，报4565.74点，成交额1008.47亿元 [1] - 近一个月下跌19.15%，近三个月下跌5.61%，年至今下跌9.60% [1] 指数样本 - 选取50只研发创新能力较强、盈利能力较高且具备一定激励机制的高新技术领域上市公司证券作为样本，以2012年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为烽火通信（3.33%）、深信服（3.13%）、北方华创（2.89%）、汇川技术（2.8%）、韦尔股份（2.75%）、移远通信（2.73%）、锐捷网络（2.7%）、京东方A（2.62%）、特变电工（2.4%）、广联达（2.4%） [1] - 深圳证券交易所占比52.06%、上海证券交易所占比47.94% [1] - 信息技术占比49.48%、工业占比28.23%、通信服务占比12.31%、医药卫生占比9.98% [2] 指数调整 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 定期调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 特殊情况下进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 包括富国中证科技50策略ETF联接A、富国中证科技50策略ETF联接C、富国中证科技50策略ETF [2]

文章核心观点 京东方A董事长提议回购股份以提升公司长期价值，公司此前有回购和分红举措，2024年业绩回暖 [1][2][3] 董事长提议大手笔回购 - 4月7日公司董事长陈炎顺提议以自筹资金回购不低于15亿元社会公众股份，通过深交所集中竞价交易，年内分期实施，用于注销减少注册资本 [1][3] - 提议人承诺董事会审议时投赞成票，推动履行审议程序，过去六个月未进行股份交易，任期内及离任后六个月内不减持股份 [4] - 2024年10月公司披露回购计划，11月22日首次实施，到12月末累计回购A股2.29亿股，占比约0.62%，支付约10亿元，用于股权激励计划 [5] 公司持续进行大手笔分红 - 2015 - 2023年公司连续九年分红，股利支付率最高达69.05%，自2001年上市累计分红202.17亿元，整体分红率32.63% [6] 2024年扣非净利大幅扭亏 - 公司构建“1 + 4 + N + 生态链”发展架构，依托半导体显示延伸产业，在半导体显示和物联网领域有地位 [7] - 2022 - 2023年受全球经济下行影响，公司业绩下滑，归母净利润分别为75.51亿元、25.47亿元，同比分别下降70.77%、66.26% [8] - 2024年公司盈利能力企稳回升，归母净利润预计52 - 55亿元，同比翻倍增长，扣非净利润预计35 - 38亿元，扭亏为盈 [2][9] - 2024年LCD海内外需求回暖，产品价格波动上行，柔性AMOLED出货量约1.4亿片，同比增长，产品结构优化，高端占比提升 [9] - 2024年前三季度公司毛利率为16.49%，较2022年同期增长2.79个百分点 [9]

证券信息 - 京东方A证券代码为000725，京东方B证券代码为200725[1] 子公司挂牌 - 京东方控股子公司能源科技于2025年4月8日起在股转系统挂牌[2] - 能源科技证券简称能源科技，代码874526[2] - 能源科技交易方式为集合竞价交易，所属层级为基础层[2] - 能源科技公开转让说明书于2025年2月27日披露[2]

股份回购提议 - 2025年4月7日董事长陈炎顺提议回购公司部分股份[2] 回购方案 - 拟回购社会公众股份（A股或B股）用于注销减资[3] - 回购方式为深交所集中竞价交易[3] - 回购价格上限不超决议前30个交易日均价150%[4] - 资金总额不低于15亿，可年内分期实施[4] - 资金来源为自筹，期限12个月[4] 相关情况 - 陈炎顺提议前六月无买卖股份情况[5] - 回购期间无增减持股份计划[6]

债券信息 - 债券“22BOEY1”发行总额20亿元[4] - 票面利率3.50%[4] - 每10张派发利息35元（含税）[10] 兑付安排 - 债权登记日为2025年3月24日[10] - 最后交易日为2025年3月24日[11] - 本息兑付日为2025年3月25日[11] - 摘牌日为2025年3月25日[11] 信用等级 - 发行人主体信用等级和本期债券信用等级均为AAA[9] 税务政策 - 个人等债券持有者利息税税率20%[14] - 2018 - 2025年境外机构债券利息收入暂免税[14] 相关机构 - 发行人是京东方科技集团股份有限公司[16] - 牵头主承销商是中信建投证券股份有限公司[17] - 联席主承销商有华英、东兴、平安证券[17] - 登记结算机构是中国结算深圳分公司[18]

行业需求情况 - LCD TV 受国内“以旧换新”政策和海外备货拉动，需求火热，大尺寸化趋势延续，2024 年全球平均尺寸约 51.6 英寸，同比增长约 1.1 英寸，中国市场平均尺寸约 65.8 寸，同比增长 3.4 寸，未来平均尺寸预计持续增长 [1] - LCD IT 受 AI 赋能、电竞需求、换机周期等因素影响，叠加 2025 年一季度品牌厂库存健康，NB、MNT 整体需求向好 [2] 产品价格与产线稼动率 - LCD TV 主流尺寸面板价格自 2025 年 1 月起全面上涨，3 月预计延续涨势 [2] - LCD 行业平均稼动率自 2024 年 11 月回升，2025 年以来逐步提升并持续保持在 80%以上 [2] 柔性 AMOLED 业务 - 2024 年出货量约 1.4 亿片，同比增长，产品结构优化，高端占比提升 [3] - 积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用 [3] 第 8.6 代 AMOLED 生产线项目 - 2024 年 3 月奠基，9 月封顶，预计 2026 年底量产 [4] 折旧情况 - 2024 年整体折旧略有增加 [4] - 24 年和 25 年折旧波动不大，26 年起整体折旧金额有望下降 [5] 股权回购与资本开支 - 根据经营和现金流情况择机回购 10.5 代线少数股东股权，关注公告 [5] - 未来资本支出围绕“屏之物联”战略，聚焦半导体显示业务，在物联网创新、传感、MLED、智慧医工和“第 N 曲线”业务布局 [5]

公司动态 - 京东方控股子公司京东方能源收到全国股转公司同意挂牌函[2] - 交易方式为集合竞价，同意挂牌函12个月内有效[2] - 京东方能源申请挂牌时股东人数未超200人，获证监会豁免注册[2] 影响说明 - 挂牌后纳入非上市公众公司监管，仍为控股子公司[2][3] - 挂牌不影响控制权、独立上市地位和财务经营[3] - 挂牌有利于提升能源物联网板块市场竞争力[3]

一季度产品情况 - 2025 年一季度 TV 面板需求有望“淡季不淡”，受需求波动影响，2024 年 12 月起部分大尺寸 LCD TV 产品价格率先上涨，2025 年 1 月主流尺寸全面上涨，2 月预计延续上涨态势 [1][2] - 受终端需求逐渐恢复，2024 年 11 月行业稼动率开始回升，2025 年 1 月行业稼动率持续保持在 80%以上 [2] LCD 供需情况 - LCD TV 出货节奏从“前低后高”逐渐演变为“前高后低”，面板厂向弹性调节稼动率、控制库存阶段转变 [3] - 得益于大尺寸化趋势，LCD TV 需求面积整体保持增长，2024 年全球 LCD TV 终端销售平均尺寸约 51.6 英寸，同比增长约 1.1 英寸，中国市场平均尺寸约 65.8 寸，同比增长 3.4 寸，预计至 2029 年有望增长至 54.5 英寸 [3] 2024 年收入结构与业绩 - 2024 年前三季度，公司显示器件业务收入中，TV 类、IT 类、OLED 类和 LCD 手机及其他类产品收入占比分别为 25%、33%、24%、17% [4] - 2024 年第四季度，在政策刺激和海外备货拉动下，LCD TV 产品需求火热，价格止跌回升，出货量同比环比均增长，高端产品占比增加；柔性 AMOLED 出货量超 4000 万片，环比成长显著，产品结构改善，整体经营业绩大幅增长 [5][6] 柔性 AMOLED 业务 - 2024 年全年，公司柔性 AMOLED 出货量约 1.4 亿片，同比持续增长，产品结构优化，高端占比提升，积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用 [7] OLED 技术在 IT 领域 - 柔性 AMOLED 产品在 NB、TPC 产品上渗透率持续提升，成为高端 IT 类产品重要选择 [8] - 公司 2023 年 11 月宣布投资建设第 8.6 代 AMOLED 生产线项目，2024 年 3 月完成奠基，9 月完成封顶，预计 2026 年底量产 [8] 折旧情况 - 2024 年公司整体折旧略有增加，24 年和 25 年折旧波动不大，26 年起整体折旧金额有望下降 [9] 股权与资本开支 - 公司将根据经营和现金流情况，适时考虑回购 10.5 代线少数股东股权计划 [9] - 未来资本支出主要围绕“屏之物联”战略，聚焦半导体显示业务，在物联网创新、传感、MLED 和智慧医工四个高潜航道以及“第 N 曲线”业务布局 [9]

一季度产品价格及产线稼动率情况 - 2024 年全球 TV 面板出货量、出货面积双增长，2025 年需求有望“淡季不淡” [1] - 2024 年 12 月部分大尺寸 LCD TV 产品价格率先上涨，2025 年 1 月主流尺寸全面上涨，2 月预计延续涨势 [1][2] - 2024 年 11 月行业稼动率开始回升，2025 年 1 月持续保持在 80%以上 [2] LCD 供需情况 - LCD TV 出货节奏淡旺季从“前低后高”变为“前高后低”，面板厂向弹性调节稼动率、控制库存阶段转变 [3] - 2024 年全球 LCD TV 终端销售平均尺寸约 51.6 英寸，同比增长约 1.1 英寸；中国市场平均尺寸约 65.8 寸，同比增长 3.4 寸 [3] - 预计至 2029 年 LCD TV 平均尺寸有望增长至 54.5 英寸，推动需求长期成长 [3] 2024 年整体业绩情况 - 2024 年预计实现归属于上市公司股东净利润 52 亿元至 55 亿元，同比翻倍 [4] - 2024 年第四季度预计实现归属于上市公司股东净利润约 19 亿元 - 22 亿元，同比大幅增长，环比接近翻倍 [4] 柔性 AMOLED 业务进展 - 2024 年全年柔性 AMOLED 出货量约 1.4 亿片，同比持续增长，产品结构优化，高端占比提升 [5][6] - 积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用，未来强化产品和技术能力，提升业务竞争力 [6] 折旧情况及趋势 - 2024 年整体折旧略有增加 [6] - 24 年和 25 年折旧波动不大，26 年起整体折旧金额有望下降 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括国信证券、东吴证券等多家证券机构 [1] - 活动时间为2025年2月13日，地点在武汉京东方光电科技有限公司 [1] - 上市公司接待人员有副总裁、总经理、证券事务代表等 [1] LCD行业竞争格局 - 品牌端中国大陆品牌厂商全球化，全球产品出货占比持续提升 [2] - 供给端行业LCD生产线扩产尾声，产能释放平缓，部分海外厂商退出，中国大陆企业全球产能占比增加，产业链向中国大陆集中 [2] - 自2023年起行业厂商坚持“按需生产”，灵活调整产线稼动率推动行业健康发展 [2] - 中国大陆面板产能占比提升，品牌厂重塑全球TV产业格局，引领大尺寸化前沿市场 [2] LCD供需情况 - LCD TV出货节奏从“前低后高”变为“前高后低”，面板厂从高稼动率阶段向弹性调节稼动率、控制库存阶段转变 [2] - 需求端2024年全球LCD TV终端销售平均尺寸约51.6英寸，同比增长约1.1英寸，中国市场平均尺寸约65.8寸，同比增长3.4寸，预计2029年有望增长至54.5英寸推动需求长期成长 [3] 一季度产品价格及产线稼动率情况 - 2024年全球TV面板出货量、出货面积双增长，2025年需求有望“淡季不淡” [3] - 2024年12月部分大尺寸LCD TV产品价格率先上涨，2025年1月主流尺寸全面上涨，2月预计延续上涨态势 [3] - 2024年11月行业稼动率开始回升，2025年1月持续保持在80%以上 [4] 回购及资本开支情况 - 公司将根据经营和现金流情况适时考虑回购10.5代线少数股东股权计划 [4] - 半导体显示行业进入成熟期，公司未来资本支出围绕“屏之物联”战略，聚焦主业，主要方向是半导体显示业务，在物联网创新等四个高潜航道及“第N曲线”业务布局 [5]