业绩总结 - 公司2023年全年实现营收1,745.43亿元，同比增长在223%-304%之间[1] - 公司调整对公司原有业绩预期，2024年至2026年营业收入预计为1,998.87/2,134.40/2,344.21亿元，归母净利润预计为41.42/81.31/119.55亿元[3] - 公司风险评级为A，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[7] 市场趋势 - 公司持续推动物联网转型，市场拓展成果不断涌现[1] - 2024年IT面板市场有望触底反弹，PC软硬件升级将带来换机需求[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到2344.21百万元，较2022年增长31.4%[6] - 公司2026年预计净利率将达到5.1%，较2022年增长1.9个百分点[6] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[12] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1745.43亿元，同比下降2.17%[1] - 公司2023年面板显示业务实现营收1,470.53亿元，同比下降2.06%[2] - 公司2023年毛利率12.55%，同比上升0.85pct[3] - 公司2023年净利率0.21%，同比上升1.19pct[3] - 公司2023年归母净利润25.47亿元，同比下降66.26%[1] 未来展望 - 公司看好面板供需格局稳定，面板价格持续上涨[4] - 公司预计2024Q2面板将迎来量价齐升[4] - 公司在2026年预计营业收入将达到2770亿元，较2023年增长约59.1%[8] - 预计2026年净利润将达到152.51亿元，较2023年增长约4013.5%[8] - 公司的ROE预计在2026年将达到8.2%，较2023年增长约310%[8] - 公司的资产负债率预计在2026年将降至50.8%，较2023年下降约3.2%[8]

业绩总结 - 京东方2023年营收为1745.43亿元，归母净利润为25.47亿元，4Q23营收同比增长5.2%[1] - 京东方LCD TV面板价格温和波动，毛利率逐步改善，4Q23毛利率为16.2%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为47.29亿元、103.46亿元和124.53亿元，同比增速分别为85.6%、118.8%和20.4%[3] 业务表现 - 京东方在物联网创新、传感、MLED及智慧医工业务方面表现出快速增长，2023年相关业务营收分别为389亿元、4.05亿元、29.02亿元和27.92亿元[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到244606百万元，较2022年增长37%[5] - 2026年预计公司每股净资产为3.88元，较2022年增长9.1%[5] - 2026年预计公司ROE将达到9%，较2022年增长3个百分点[5] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[12] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[12] - 公司总机电话为0755-82130833[12] - 公司在上海和北京也设有办公地点[12] - 上海办公地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编为200135[12] - 北京办公地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编为100032[12]

2024年业绩展望 - 2024年第一季度，京东方A和京东方B预计净利润为80,000万元–100,000万元，同比增长223% - 304%[1] 产品价格趋势 - LCD产品价格在二月全面上涨，三月涨幅扩大，IT产品价格回升态势初步显现[3] OLED业务目标 - OLED业务预计2024年全年出货目标为1.6亿片，同比增长超过30%[3]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入1745.43亿元，同比下降2.17%[1] - 公司2023年整体毛利率为12.55%，同比增长0.85个百分点[1] - 公司2023年归母净利润25.47亿元，同比下降66.22%[1] - 公司2023年净利率0.21%，同比增长1.19个百分点[1] 产品结构优化 - 公司持续优化产品结构，在LCD领域出货量稳居全球第一[1] - 在OLED领域柔性AMOLED出货量大幅增长[1] 未来展望 - 公司下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为41.34亿元、85.59亿元、102.89亿元[4] - 预计2026年净利润将达到12862百万元，较2022年增长839.6%[7] 财务展望 - 公司2026年预计营业收入将达到296003百万元，较2022年增长66.1%[7] - 公司资产总计预计在2026年达到621532百万元，较2022年增长47.8%[7] 投资策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1745.4亿元，同比下降2.2%[1] - 公司2024Q4单季度实现营业收入480.3亿元，同比增长5.2%[1] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为2166.0/2469.4/2709.4亿元[4] 产品展望 - OLED出货量接近1.2亿片，预计2024年出货量将保持30%增长至1.6亿片[1] 市场趋势 - TV需求预计将在2024年恢复，IT需求有望触底反弹[5] 毛利率展望 - 公司毛利率预计将在2024-2026年持续提升，显示器件业务整体毛利率将分别为14%/15.5%/17.5%[6] 评级展望 - 公司维持"买入"评级，考虑到OLED出货量和结构的改善、公司在面板下游应用的业绩弹性以及MLED业务的行业份额[2] 风险提示 - 风险提示包括行业竞争改善不及预期、OLED出货不及预期、需求恢复不及预期等风险[3] 公司展望 - TCL科技的2025年预期每股收益为0.56元，对应的市盈率为9倍[8] - 京东方A公司2026年预期净利润为1.9415亿，同比增长63%[9] - 京东方A公司2026年预期ROE为8.50%[9] - 京东方A公司2026年预期资产负债率为48.06%[9] - 京东方A公司2026年预期速动比率为3.56[9] - 京东方A公司2026年预期股息率为2.05%[9] - 京东方A公司2026年预期每股净资产为4.07元[9] - 京东方A公司2026年预期每股经营现金为1.33元[9] - 京东方A公司2026年预期每股股利为0.09元[9]

财务表现 - 公司2023年全年营收达1745.4亿元，同比-2.2%下降[1] - 归母净利润同比下降66.2%，但扣非归母净利润逐季度增长[1] - 2026年预计营业总收入将达242,503万元，较2023年增长39.0%[3] - 2026年预计净利润将达19,377万元，较2023年增长51.0%[3] - 2026年预计每股净资产为3.94元，较2023年增长16.6%[3] 业务展望 - 公司LCD面板龙头地位稳定，OLED渗透率提升[1] - 柔性AMOLED业务竞争优势突出[1]

业绩总结 - 京东方A公司2023年实现收入1745.43亿元，归母净利润25.47亿元，扣非归母净利润-6.33亿元[1] - 京东方A公司在2023年在LCD整体及五大主流应用领域出货量继续稳居全球第一，超大尺寸产品实现全球出货量第一，柔性OLED出货量近1.2亿片[2] - LCD行业新秩序开启，京东方行业龙头核心受益，公司营业收入在2023年连续4个季度逐季上升，毛利率逐季提升至16.23%[2] - 京东方有望在供需逐步改善的情况下迎来稼动率和价格的同步上涨[3] - 预计京东方A公司24/25/26年归母净利润分别为51.80/97.21/145.22亿元，维持“推荐”评级[4] 未来展望 - 2023年营业收入预测为174,543百万元，2024年预计增长20.3%至210,048百万元[6] - 2025年归属母公司股东净利润预测为9,721百万元，同比增长87.7%[6] - 2026年每股收益预计为0.39元，PE为11，PB为1.1[6] - 2026年，京东方A公司预计营业总收入将达到292,118百万元，较2023年增长了67.6%[7] - 2026年，京东方A公司预计净利润率将达到4.97%，较2023年增长了3.51个百分点[7] - 2026年，京东方A公司预计每股经营现金流为2.21元，较2023年增长了1.19元[7] 其他新策略 - 京东方A公司现金净流量在过去四个季度呈逐渐增长的趋势，从-12,289到26,265[1] - 评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上，谨慎推荐表示相对基准指数涨幅5%～15%之间，中性表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间，回避表示相对基准指数跌幅5%以上[2] - 报告强调客户应充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠报告内容而取代个人独立判断，公司不对使用报告内容导致的任何可能损失负责[3]

公司业绩 - 公司全年经营稳定，营收、扣非净利润均保持逐季提升，归属上市公司股东扣非净利润同比增长71.74%[3] - LCD整体及五大主流领域产品出货量、出货面积继续稳居全球第一[3] - 低功耗、拼接、广告机等物联网创新细分领域产品出货量持续保持全球第一[3] - 柔性OLED出货量近1.2亿片，创单年出货量新高[3] - 公司累计自主专利申请量超过9万件，连续第六年位列美国专利授权排行榜全球TOP 20[3] - 2023年京东方携多项全球首发技术亮相并斩获9项大奖[3] - 公司成功上榜国务院国资委创建世界一流示范企业名单，肯定公司过去发展与努力成果[4] - 公司发布《迈向碳中和之路：京东方显示低碳发展报告》，承诺将于2050年实现自身显示业务运营碳中和[4] 财务数据 - 2023年公司营业收入为1745.43亿元，同比下降2.17%[14] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润为25.47亿元，同比下降66.22%[14] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为383.02亿元，同比下降10.97%[14] - 公司2023年末总资产为4191.87亿元，同比下降0.33%[14] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为1294.28亿元，同比下降4.89%[14] 业务发展 - 公司致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务[21] - 公司主营业务包括显示器件、物联网创新、传感、MLED、智慧医工等领域[22][23][24][25][26] - 公司坚定“屏之物联”战略，建立生态协同的价值增长体系[28] - 公司稳固行业领先地位，在LCD和OLED领域保持全球第一[29] - 公司持续夯实技术底座，加速推进技术与产品创新，已完成三大技术策源地的构建，深化产学研合作[31] 产品技术 - 公司显示器件业务实现营收约1,470.53亿元，LCD主流应用出货量保持全球第一，多项技术和产品实现全球首发[34] - 公司物联网创新业务实现营收约389.00亿元，智慧终端业务不断提升，利润同比增长105%[36] - 公司传感业务实现营收约4.05亿元，苏州传感营收同比增长约300%，医疗影像营收同比增长45%[37] - 公司MLED业务实现营收约29.02亿元，同比增长约81.42%，完成对上市平台的战略整合[38] - 公司智慧医工业务实现营收约27.92亿元，同比增长约26.71%，数字医院总门诊量同比增长约50%[39] 技术创新 - 京东方科技集团2023年度报告显示，UB Cell项目已实现LCD画质可媲美OLED，静态对比度提升至3000:1，反射率降低至0.7%[47] - Oxide项目进展顺利，迁移率进一步提升，全面导入高迁移率产品，提升产品可靠性，打造BOE氧化物品牌[49] - CHPI及超低功耗技术在TV、MNT及NB产品推广应用，实现高速传输接口及低功耗驱动技术的自主化[50] - HSR项目实现TV产品全系量产，刷新率规格升级，办公/游戏模式可切换，助力BOE产品竞争力提升[51] - P3 MNT项目进行中，实现屏幕参数设置软件化，支持时序控制芯片远程升级，打造智能化MNT产品[52] 公司治理 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[5] - 公司高度重视投资者关系，设立专门的投资者关系团队，持续以主动、专业、多元化的方式开展投资者关系相关工作[146] - 公司按照相关法律法规及公司规章制度及时、公平地披露信息，保证所披露信息的真实、准确、完整[146] - 公司积极响应证监会、交易所、上市公司协会的号召，开展投资者教育活动，持续提高投资者投资知识水平[149]

业绩总结 - 4Q23归母净利润环比增长346%-416%[1] - 公司下调2023/2024/2025年归母净利润至23.56/44.47/104.17亿元，同比增速分别为-68.8%/88.8%/134.2%[2] - 预计2023年营业收入为1804.55亿元，同比增长1.1%[2] - 公司2023年归母净利润预计为23.56亿元，同比变动为-68.8%[4] - 乐观预测下，公司2025年净利润预计为1.729亿元，同比增长77.2%[5] 用户数据 - 2023年全球柔性OLED出货量同比增长23%[1] - 2023年全球OLED智能手机面板出货量将同比增长6%至6.24亿片[1] 未来展望 - 预计2025年每股收益为0.28元，净资产收益率为7.1%[2] - 预计2024年市盈率为34.8倍，市净率为1.10倍[2] - 公司2023-2025年预计总营收同比增长1.1%/15.7%/12.5%至1804.55/2087.07/2348.80亿元[4] 新产品和新技术研发 - 公司积极布局柔性AMOLED，重点推动高端产品出货提升[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年归母净利润预计为23.56亿元，同比变动为-68.8%[4] 其他新策略 - 报告中投资建议为买入，股价表现优于市场代表性指数20%以上[9]