行业稼动率与供需价格 - LCD 行业平均稼动率自 2024 年 11 月回升，2025 年一季度保持在 80%以上，二季度随需求回落下调，三季度面板厂将灵活调整并按需生产 [1] - 一季度因出口需求和政策刺激，终端需求旺盛，企业高稼动率，LCD TV 主流尺寸面板价格全面上涨；二季度采购需求降温，企业调整稼动率；7 月 LCD TV 部分尺寸产品价格小幅下降，LCD IT 的 MNT、NB 面板价格整体稳定 [2] 公司折旧情况 - 2024 年公司折旧约 380 亿，北京、合肥、重庆、福州四条 8.5 代生产线已折旧到期，成都、绵阳、重庆第 6 代 AMOLED 生产线已完成转固，2024 年折旧较 2023 年增加 [3] - 随着新项目转固和成熟产线折旧到期，公司折旧预计今年达峰值，公司会优化产线定位提升运营效率改善盈利水平 [3] 公司资本开支与股权回购 - 未来资本支出围绕战略规划，聚焦半导体显示业务，在物联网创新、传感、MLED 和智慧医工四个高潜航道布局，包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等 [4][5] - 公司将根据经营和现金流情况择机回购高世代生产线少数股东股权，关注公告 [5] 公司业务进展 - 柔性 AMOLED 领域构建产能和技术优势，积累客户资源，覆盖手机主要 Top 品牌客户，高端产品占比显著提升，积极布局车载、IT 等中尺寸创新应用 [5] - 5 月 20 日成都第 8.6 代 AMOLED 生产线项目提前 4 个月开始工艺设备搬入，向产线运营阶段转换，推动全球 OLED 显示产业向中尺寸领域迈进 [5]

合资公司成立 - 常熟世合华新材料有限公司由世名科技与TCL科技全资子公司TCL产投共同成立，注册资本2000万元人民币，世名科技出资1320万元持股66%，TCL产投出资680万元持股34% [1][2] - 合资公司主营业务为显示光刻胶色浆的研发和销售，落户江苏常熟新材料产业园，将纳入世名科技合并财务报表范围 [2] - 世名科技表示与TCL合作将提升技术竞争优势，依托TCL显示面板全产业链资源推动光刻胶专用纳米颜料分散技术自主可控发展，同时深化市场合作机制优化产品升级 [2] 2025上半年显示行业新公司动态 - 2025年上半年显示厂商密集成立新公司，主要战略意图包括聚焦细分领域、分散风险、扩张市场 [3] - 京东方成立上影东方(暂定)聚焦MLED电影领域，成立雅江京东方能源发展有限公司进入能源领域 [4] - TCL科技除常熟世合华外，还成立无锡鸿俦智能科技聚焦人工智能应用软件开发 [2][4] - 深天马在泰国设立分公司建设显示模组工厂，采用本地化生产服务模式拓展海外市场 [4][5] - 维信诺成立苏州国显创新科技专注电子元器件/材料，友达与元太科技合资成立电子纸模组公司 [4] - 群创成立群超显示科技专注Micro LED业务，JDI成立AutoTech Magnolia Purple等子公司聚焦车用显示和专利管理 [4][5] 行业战略布局分析 - 企业通过分拆业务和成立合资公司实现多元化转型，灵活应对市场环境并加速新技术孵化 [6] - JDI将汽车业务剥离至AutoTech子公司赋予更大管理自主权，并将专利资产转移至Magnolia系列子公司以缓解债务压力 [4][5] - 京东方通过"上影东方"强化MLED影院布局，完善"1+4+N+生态链"战略 [5] - TCL科技通过显示光刻胶公司强化供应链韧性，合资模式有效分摊运营风险与财务压力 [2][5] - 友达与元太科技合作拓展大型电子纸显示应用，深天马泰国建厂提升全球市场竞争力 [4][5]

中国国家话剧院数字化战略 - 公司积极践行国家文化数字化战略，推出线上演播品牌"CNT现场"，推动从传统演出模式向数字化战略布局的结构性升级[3] - 公司逐步推进从传统文艺院团经营格局向国际一流数字化制播机构的转变[3] - 本次展映季借助AI辅助手段及前沿技术，将八部经典作品打造成高清影像，覆盖全国30个剧场[3][8] 展映季内容与技术创新 - 展映季精选《北京法源寺》《赵氏孤儿》等八部口碑佳作，通过修复与展映呈现中国戏剧美学流变[5] - 京东方与公司共同构建适用于舞台艺术的高清影像修复流程，提升画面分辨率与流畅度[8] - 首次采用剧场专用直录播一体化播控终端，为30个合作剧场点对点部署解码解密设备，提升运营效率和安全性[8] 合作伙伴与技术应用 - 中国联通以高速网络、云网AI融合技术助推演艺与科技融合创新，传输8部作品至全国近30家剧场[8] - 京东方通过技术路径优化保留现场演出质感，并运用剧场专用播控终端突破时空限制[8] 展映季覆盖范围与计划 - 展映季从7月延续至9月，覆盖北京、上海、广州等30个城市的剧场[10][11] - 话剧《北京法源寺》（高清修复版）作为首发剧目，将在苏州、杭州等10个剧场率先亮相[11] 未来发展方向 - 公司将继续构建艺术与科技的共荣生态，推动经典戏剧作品在科技赋能下得到新诠释和传播[14]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：显示面板行业，包含LCD和OLED面板领域 [1][2][3] - **公司**：华兴光电、京东方、慧科、天马、群创光电、友达光电、日本显示公司JDI、松下公司、三星、勒金显示、夏普、彩虹光电、LGD、维信诺、小米、OPPO、vivo、苹果、三星显示、LG显示、和辉光电 纪要提到的核心观点和论据 全球显示面板产量预测 - 全球显示面板产量将从2023年的3亿平方米增长到2028年的3.3亿平方米 [2] - 全球LCD面板产量将从2023年的2.9亿平方米增长到2028年的3.0亿平方米；OLED面板产量将从2023年的1970万平方米增长到2028年的3070万平方米 [1][2] 中国显示面板产量预测 - 中国LCD面板产量将从2023年的2.08亿平方米增长到2028年的2.44亿平方米，2024 - 2028年以3.2%的年均负荷增长率增长 [3][5] - 中国OLED面板产量将从2023年的450万平方米增长到2028年的2230万平方米，2026年前后全球市场占有率将达到65.9% [3] 中国LCD面板市场情况 - 2022年因需求缺乏减产，总面积较2021年减少约2%；2023年出货量增加至208.5百万平方米 [4] - 2024 - 2028年预计每年面积增加出货量约700万平方米，增长源于消费者电视机尺寸增长 [5] 各地区和厂商LCD面板情况 - 中国台湾LCD面板厂多为老工厂，竞争力难与大陆抗衡，厂商积极转型 [6] - 日本和韩国显示面板企业LED产能基本出清，市场话语权和竞争力下降 [8] - 中国大陆LCD面板市场集中度有望提升到80%以上 [9] 不同类型显示屏市场情况 - 非晶硅薄膜晶体管液晶显示屏是笔记本电脑和平板电脑面板主流，IGZO薄膜晶体管液晶显示屏份额将增加 [9] - OLED屏幕在IT设备渗透率低，将推动中型和中大型OLED面板出货量增加 [10] LCD电视面板市场情况 - 2023年全球LCD电视面板出货量2.3亿片，较2022年下降10.8%，出货面积达1.621亿平方米 [10] - 长期来看，LCD电视面板平均尺寸上升趋势不变，厂商减少小尺寸面板生产，增加大尺寸产出 [11][12] OLED面板市场情况 - 全球OLED面板产能将两位数增长，2024年产能增长率约20%，成本有望下降 [17] - OLED屏幕在智能手机市场渗透率从2018年的29.2%增长到2023年的50.8%，将持续攀升 [18] - 苹果2024款iPad Pro采用OLED面板，供应商为三星显示和LGD [20] 大尺寸OLED面板情况 - 中国大陆大尺寸OLED面板产能预计2026年显现，2028年底两座京东方工厂预计达计划产能50% [22] - OLED电视市场潜力大，但因成本高，全面应用时代未到，2023年出货率负增长 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2022年华兴光电广州T9产线扩张，现有工厂全年产能下降约17% [4] - 2023年天马、华欣有新产线计划投产，惠科郑州11代线项目可能取消 [5] - 群创光电对南京工厂产线和产品调整，推出X光平板传感器，投资新技术项目 [7] - 友达光电建立生态链，转投资公司复采可量产MicroLED晶元 [8] - 2022 - 2023年华兴光电、京东方提高面板良率，降低成本，获得客户订单 [15] - 华兴光电产能受小米订单影响，京东方受苹果订单影响，京东方获车厂订单 [16] - 2024年三星显示为苹果iPad提供OLED屏幕存在技术问题 [20] - 三星和京东方积极建设OLED 8.6代工厂降低制造成本 [21]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 京东方拟收购彩虹光电30%股权，对应注册资本427,418.10万元，挂牌底价约48.49亿元，此举符合其发展战略，能巩固和扩大竞争优势，强化行业影响力，提升业务整体竞争力 [1] - 京东方回购武汉B17少数股东权益，将权益比例由47.14%提升至58.36%，在LCD领域“按需生产”、供需格局良好背景下，对公司经营业绩产生积极影响 [2] - 2024年公司折旧约380亿，2025年折旧预计达峰，后续新项目转固和成熟产线折旧到期，公司会优化产品产线定位提升运营效率和盈利水平 [3] - 考虑面板行业景气度和折旧情况，调整公司2025 - 2026年归母净利润预测至87.84亿/124.71亿元，调整幅度为 - 7%/-8%，新增2027年归母净利润预测为144.86亿元，对应PE估值分别为17X/12X/10X [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值简表 - 2023 - 2027年营业收入分别为174,543、198,381、224,978、250,005、273,063百万元，增长率分别为 - 2.17%、13.66%、13.41%、11.12%、9.22% [5] - 2023 - 2027年归母净利润分别为2,547、5,323、8,784、12,471、14,486百万元，增长率分别为 - 66.26%、108.97%、65.02%、41.97%、16.15% [5] - 2023 - 2027年EPS分别为0.07、0.14、0.23、0.33、0.39元，ROE（归属母公司，摊薄）分别为1.97%、4.00%、6.29%、8.41%、9.23% [5] - 2023 - 2027年P/E分别为60、29、17、12、10，P/B分别为1.2、1.1、1.1、1.0、1.0 [5] 利润表 - 2023 - 2027年营业收入分别为174,543、198,381、224,978、250,005、273,063百万元 [10] - 2023 - 2027年营业成本分别为152,633、168,222、185,756、202,407、221,742百万元 [10] - 2023 - 2027年折旧和摊销分别为34,677、38,252、48,424、45,782、47,965百万元 [10] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为38,302、47,738、64,028、61,257、70,265百万元 [10] - 2023 - 2027年投资活动产生现金流分别为 - 29,302、 - 32,650、 - 33,644、 - 48,568、 - 45,171百万元 [10] - 2023 - 2027年融资活动现金流分别为 - 21,661、 - 5,517、 - 7,585、 - 6,763、 - 7,614百万元 [10] 资产负债表 - 2023 - 2027年总资产分别为419,187、429,978、444,242、459,348、480,695百万元 [11] - 2023 - 2027年总负债分别为221,388、225,432、233,290、239,526、250,827百万元 [11] - 2023 - 2027年股东权益分别为197,799、204,546、210,952、219,822、229,868百万元 [11] 盈利能力 - 2023 - 2027年毛利率分别为12.6%、15.2%、17.4%、19.0%、18.8% [12] - 2023 - 2027年EBITDA率分别为23.6%、26.1%、29.2%、27.0%、26.5% [12] - 2023 - 2027年ROE（摊薄）分别为2.0%、4.0%、6.3%、8.4%、9.2% [12] 偿债能力 - 2023 - 2027年资产负债率分别为53%、52%、53%、52%、52% [12] - 2023 - 2027年流动比率分别为1.59、1.24、1.41、1.43、1.49 [12] - 2023 - 2027年速动比率分别为1.32、1.04、1.22、1.23、1.30 [12] 费用率 - 2023 - 2027年销售费用率分别为2.14%、1.01%、1.30%、1.40%、1.30% [13] - 2023 - 2027年管理费用率分别为3.41%、3.13%、3.00%、3.20%、3.00% [13] - 2023 - 2027年研发费用率分别为6.49%、6.62%、6.50%、6.50%、6.15% [13] 每股指标 - 2023 - 2027年每股红利分别为0.03、0.05、0.10、0.15、0.19元 [13] - 2023 - 2027年每股经营现金流分别为1.02、1.27、1.71、1.64、1.88元 [13] - 2023 - 2027年每股净资产分别为3.44、3.53、3.73、3.96、4.20元 [13] 估值指标 - 2023 - 2027年PE分别为60、29、17、12、10 [5][13] - 2023 - 2027年PB分别为1.2、1.1、1.1、1.0、1.0 [5][13] - 2023 - 2027年EV/EBITDA分别为9.6、7.9、5.9、5.8、5.3 [13]

市场融资余额概况 - 截至7月15日市场融资余额合计1 88万亿元较前一交易日增加49 40亿元连续7个交易日持续增加 [1] - 沪市融资余额9455 29亿元较前一交易日增加26 91亿元深市融资余额9258 28亿元增加22 53亿元北交所融资余额59 06亿元减少488 44万元 [1] 个股融资净买入情况 - 7月15日共有1848只个股获融资净买入其中472只净买入金额超千万元23只超亿元 [1] - 东山精密融资净买入额居首达6 65亿元中际旭创4 00亿元胜宏科技2 35亿元中科曙光2 29亿元中大力德1 71亿元工业富联1 70亿元 [1][2] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为3 82%江淮汽车占比最高达9 95%海南华铁7 47%东方财富7 40%汉得信息7 37% [2] 行业与板块分布 - 融资净买入超亿元个股中电子行业7只计算机4只非银金融3只最为集中 [1] - 主板14只创业板8只科创板1只 [1] - 电子行业个股包括东山精密胜宏科技工业富联京东方A生益电子沃尔核材兆易创新 [2][3] - 计算机行业个股包括中科曙光每日互动汉得信息大位科技 [2][3] - 非银金融行业个股包括海南华铁中国平安东方财富 [2][3] 融资净买入金额排名 - 贵州茅台融资净买入1 60亿元最新融资余额161 95亿元占流通市值0 91% [2] - 京东方A融资净买入1 57亿元融资余额68 30亿元占流通市值4 69% [2] - 宁德时代融资净买入1 33亿元融资余额65 46亿元占流通市值0 63% [2] - 新易盛融资净买入1 04亿元融资余额47 56亿元占流通市值3 42% [3]

重点项目投资进度 - 成都上半年950个重点项目完成投资2007.9亿元，占年度计划59.4%，超序时进度9.4个百分点 [1] - 100个市领导牵头项目完成投资730.7亿元，占年度计划63.2% [1] - 137个省重点项目完成投资706.2亿元，占年度计划69.5%，高于全省平均6.1个百分点 [1] - 257个拟开工项目中130个已开工，74个项目提前开工 [1] 分行业投资情况 - 重大产业化项目：473个项目完成投资878.2亿元，占年度计划59.6% [1] - 重大基础设施项目：187个项目完成投资571.8亿元，占年度计划60.5% [1] - 重大公共服务项目：290个项目完成投资558亿元，占年度计划58% [1] 重点项目加速案例 - 京东方第8.6代AMOLED生产线提前4个月启动设备搬入，创全球同世代产线建设效率纪录 [2] - 国泰真空复合集流体项目实现"当年签约、开工、封顶"，建成后年产500台设备，预计年产值5亿元 [2] 项目推进机制 - 成都高新区采取"管家团"服务、"告知承诺"容缺办理、跨区协同等组合措施保障项目落地 [2] - 温江区推行"现场踏勘提前办"，多部门联合介入解决地块问题，加速项目进场 [2] 政策支持导向 - 成都围绕"三中心一基地""立园满园"等中心工作，实施重大项目全生命周期管理服务 [3] - 坚持"项目为王"理念，推动重点项目多投快建，支撑全省全市有效投资和高质量发展 [3]

报告核心观点 6月金融数据积极变化，私人部门扩表意愿增强，信贷超季节性回升，未来信贷复苏持续性值得关注；多个行业呈现不同发展态势，如商贸零售黄金珠宝和跨境电商有投资机会、食品饮料白酒筑底大众品关注中报、建筑建材供需格局有望改善等；部分公司业绩和业务表现良好，如腾讯游戏和广告业务增长、协鑫能科探索新能源RWA等 [8][3][15] 宏观与策略 6月金融数据解读 - 6月新增社融4.20万亿元、新增人民币贷款2.24万亿元、M2同比增长8.3%，均超预期，核心是私人部门扩表意愿增强，“跷跷板效应”弱化，内生经济动能现改善苗头 [8] - 未来关注私人部门信贷复苏持续性，“新型政策性金融工具”和房地产市场表现将分别影响企业和居民信贷 [9] - 6月社融强于季节性，增速升至8.9%，各科目对同比增量贡献政府第一、信贷第二 [9] - 6月新增贷款反弹，居民短贷和中长贷、企业中长贷表现优，存款增加，M2和M1增速提升 [10] 行业与公司 商贸零售行业 - 周六福主营黄金珠宝零售，2024年营收和归母净利润增长，以线下加盟模式为主，行业稳健增长，集中度有望提升，建议关注差异化定位和转型成功企业 [10][11][12] - 亚马逊Prime会员日销售破纪录，中国卖家受益，新兴站点贡献增量，建议关注跨境出海头部品牌和平台型企业 [12][13] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块上涨0.92%，白酒基本面加速筑底，政策预期升温，估值低位修复，推荐抗风险龙头、数字化正反馈和基地市场有份额提升逻辑个股 [14][15] - 大众品啤酒、饮料迎旺季，关注中报业绩，推荐燕京啤酒、珠江啤酒等个股 [16] 建筑建材行业 - “反内卷”与城市更新共振，供需格局有望改善，水泥价格降幅收窄，玻璃主流持稳，光伏玻璃承压，玻纤报价持稳 [17] - 建议逢低布局消费建材龙头、水泥玻纤板块和玻璃龙头，建筑推荐亚翔集成等企业 [18] 计算机行业 - AI ASIC价格、功耗优势显著，市场规模快速增长，呈现专用性增强、算力提升、能效比提高趋势，稳定币政策落地，提升跨境支付效率 [19][20][21] - 建议关注AI ASIC相关海光信息等公司和稳定币新大陆等公司 [21] 家电行业 - Q2家电内升外降，高景气维稳，白电内销提速外销下降，厨电需求好转但地产有压力，黑电结构升级面板成本降低，小家电厨房小电回暖扫地机高增 [22][23][24][25] - 各板块推荐美的集团、老板电器、海信视像、小熊电器等核心标的，维持行业“优于大市”评级 [24][25][26] 医药生物行业 - 本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务板块领涨，默沙东拟100亿美元收购Verona获COPD重磅药物，药明康德上半年归母净利润预计增长102% [27][28][29] 煤炭行业 - 1 - 5月煤炭供应增加，预计下半年增量收窄，疆煤外运冲击有限，旺季电煤有弹性，化工煤支撑非电需求 [31][32][33] - 建议关注业绩稳健龙头、弹性标的和煤机龙头 [34] 电子行业 - 电子景气度获财报验证，有望迎来密集催化，英伟达市值创新高，小米AI眼镜销量超预期，LPDDR6标准发布，PCB行业景气上行，xAI发布Grok4，7月上旬LCD TV面板价格环比下跌 [34][35][36][37][38][39][40] - 推荐工业富联、澜起科技等重点投资组合 [35][41] 海外公司 - 李宁二季度流水增长低单位数，库销比环比改善，营销投入加大短期盈利承压，长期看好规模增长 [42][43] - 361度二季度流水增长双位数，超品店拓展至49家，产品与渠道带动增长，库销比与折扣稳定 [44][45] - 腾讯二季度预计收入增长12%，经调整归母净利润增长13%，游戏、广告、金融科技业务表现良好，维持“优于大市”评级 [49][50][51] 国内公司 - 协鑫能科中报业绩预增20 - 35%，率先探索新能源RWA，RWA市场大有可为，带动能源服务发展，首次覆盖给予投资建议 [46][47][48] 金融工程 金融工程周报 - 7月合约即将到期，IC及IM合约持续深贴水，统计各指数成分股分红进度、股息率和股指期货升贴水情况 [52][53] 金融工程日报 - 沪深两市再度分化，CPO概念股爆发、光伏题材回调，分析市场表现、情绪、资金流向、折溢价、机构关注与龙虎榜等情况 [54][55][56] 市场数据 商品期货 - 展示黄金、白银、原油等商品收盘价及涨跌幅 [59] 全球证券市场统计 - 展示道琼斯、德国DAX等指数最新收盘价及不同周期涨跌幅、波动率 [63] 沪深港通资金流入流出Top10 - 列出A股和港股资金流入流出前十股票 [66]

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为优于大市且维持该评级 [1][5] 报告的核心观点 - 电子景气度得到财报验证，在北美算力上涨带动下相关映射链条成主要情绪拉动点，消费电子产业链上周底部反弹，下周行业有望迎来密集催化，看好2025年电子板块“估值扩张”行情 [1] - 英伟达市值超4万亿美元，AI基础设施建设是需求确定性高增长的投资主线 [2] - 小米AI眼镜销量超8万副且目标上调，端侧AI眼镜使用体验逐步优化 [3] - 7月9日JEDEC发布LPDDR6内存标准，技术升级为高性能、低功耗场景提供支持，端侧存储方案迭代带来增量机遇 [4] - PCB行业景气上行，AI算力建设带来高端PCB需求爆发式增长 [5][7] - xAI公司发布Grok4刷新多个基准测试记录，AI是不可逆技术趋势和战略布局重点 [7] - 7月上旬各尺寸LCD TV面板价格环比下跌，关注终端四季度促销备货需求，LCD产业崛起增强国产电视品牌及ODM出海竞争力 [8] 行情回顾 - 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨1.09%、1.78%、0.82%，电子行业整体上涨0.93%，二级子行业中光学光电子涨幅较大为1.34%，其他电子涨幅较小为0.11% [11] - 过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨0.62%、0.87%、1.63% [11] - 过去一周电子板块涨幅前十的公司有新亚电子、*ST宇顺、金安国纪等，跌幅前十的公司有瑞联新材、中京电子、宝明科技等 [13] 行业动态 行业新闻 - 机构称Q2 PC出货量同比增长7%，联想稳居榜首 [33] - 特朗普延长“对等关税”暂缓期至8月14日，对国开征最高40%税率 [33] - 机构称AirPods累计收入将在2026年突破1000亿美元 [33] 重点公司公告 - 闻泰科技发布重大资产出售的进展公告 [33] - 北方华创发布2022年股票期权激励计划首次授予部分股票期权注销完成等多项公告 [33][34] - 卓胜微发布2023年限制性股票激励计划第二个归属期第二批次归属结果暨股份上市等多项公告 [33] - 东山精密发布对外投资暨关联交易的公告 [33] - 沪电股份发布2025年半年度业绩预告 [33] - 景旺电子发布2024年股票期权与限制性股票激励计划相关多项公告 [33] - 京东方A发布高级管理人员辞职的公告 [33] - 工业富联发布2025年半年度业绩预告 [34] - 芯朋微发布2025年半年度业绩预增公告 [34] 重点投资组合 消费电子 - 蓝思科技、小米集团、舜宇光学科技等 [9] 半导体 - 中芯国际、翱捷科技、恒玄科技等 [9] 设备及材料 - 北方华创、中微公司、鼎龙股份等 [9] 被动元件 - 顺络电子、风华高科、三环集团等 [9] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0981 | 中芯国际 | 优于大市 | 41.96 | 3892 | 0.52 | 0.73 | 80.9 | 57.6 | | 688220 | 翱捷科技 - U | 优于大市 | 74.34 | 311 | -0.98 | 0.11 | -76.0 | 676.0 | | 001309 | 德明利 | 优于大市 | 81.10 | 184 | 1.59 | 2.18 | 50.9 | 37.3 | | 300433 | 蓝思科技 | 优于大市 | 22.69 | 1175 | 0.98 | 1.23 | 23.1 | 18.5 | | 1810 | 小米集团 - W | 优于大市 | 52.37 | 12376 | 1.50 | 1.92 | 35.0 | 27.3 | | 2382 | 舜宇光学科技 | 优于大市 | 68.12 | 679 | 3.16 | 3.77 | 21.5 | 18.1 | | 688536 | 思瑞浦 | 优于大市 | 136.76 | 181 | 1.24 | 2.34 | 109.9 | 58.5 | | 002138 | 顺络电子 | 优于大市 | 28.43 | 229 | 1.36 | 1.67 | 20.8 | 17.0 | | 002463 | 沪电股份 | 优于大市 | 47.26 | 909 | 1.83 | 2.42 | 25.9 | 19.5 | | 002371 | 北方华创 | 优于大市 | 330.83 | 2387 | 10.77 | 13.70 | 30.7 | 24.1 | [10]

行业格局与技术趋势 - 全球显示产业进入再平衡时期，供给端进入存量时代，需求端库存加速去化，行业竞争从"规模和市场份额"转向"高盈利、高技术、高附加值"[3] - LCD仍是未来中长期主流技术，TV大尺寸化趋势显著，OLED在折叠屏、IT、车载等中尺寸市场持续突破，Mini/Micro LED等新兴技术注入创新活力[3] - 中国大陆显示企业已占据全球LCD产业领先地位，京东方等头部企业主导全球市场份额[1] 公司战略与业务布局 - 京东方提出"第N曲线"理论，围绕显示技术、玻璃基加工能力、智能制造三大优势布局钙钛矿光伏器件、玻璃基封装等"未来业务"，玻璃基封装已实现样机产出，钙钛矿中试线首片样品达2.4×1.2m[3][4] - 京东方精电2024年营收突破百亿人民币，车载显示出货量及面积全球第一，海外收入占比38%且同比双位数增长，欧洲及日韩客户项目持续突破[4] - 资本运作聚焦产业整合与股东价值，并购中电熊猫产线、彩虹光电等优质资产，孵化能源科技新三板挂牌，并计划通过独立上市提升专业平台竞争力[8] 财务表现与股东回报 - 2024年公司营收1983.81亿元（同增13.66%），归母净利润53.23亿元（同增108.97%），扣非净利润38.37亿元（同增706.60%），显示器件业务营收1650亿元（同增12.55%），毛利率提升至12.75%（2023年为8.21%）[7] - LCD五大主流应用显示屏出货量全球第一，柔性OLED出货量全球第二达1.4亿片，折叠产品出货增长约40%[7] - 推出三年股东回报规划，2024年完成10亿元库存股注销，启动2025年A股回购计划并实施利润分配[7]