公司治理 - 京东方第十一届董事会第一次会议于2025年1月14日召开，11位董事全部出席[2] - 选举陈炎顺为第十一届董事会董事长，冯强、高文宝为副董事长，任期三年[3] - 确定第十一届董事会专门委员会组成，任期三年[5] - 聘任陈炎顺为首席战略规划师等多名高级管理人员，任期三年[6][7] - 聘任罗文捷为证券事务代表，任期三年[8] - 拟修订多项公司治理制度[9] 人员持股 - 陈炎顺持有公司股份290万股[14] - 冯强持有公司股份97.57万股[15] - 高文宝持有公司股份1,860,700股[17] - 王锡平持有公司股份852,400股[18] - 冯莉琼持有公司股份1,360,000股[19] - 杨晓萍持有公司股份742,300股[20] - 刘志强持有公司股份247,500股[21] - 刘竞持有公司股份425,920股[22] - 贠向南持有公司股份518,500股[23] - 姜幸群持有公司股份724,200股[24] - 齐铮持有公司股份741,600股[25] - 岳占秋持有公司股份553,440股[28] - 郭红持有公司股份428,500股[29] - 罗文捷未持有公司股份，持有股权激励期权184,470份[30] 股东信息 - 持有公司5%以上股份的股东为北京国有资本运营管理有限公司[17][25] 人员任职 - 齐铮任公司执行委员会委员、高级副总裁，首席战略官等职[25] - 郭华平任公司高级副总裁、首席文化官，工会负责人[26] - 岳占秋任公司高级副总裁、首席审计官等职[27] - 郭红任公司副总裁、第十一届董事会秘书[28] - 罗文捷任公司证券事务代表，董事会秘书室中心长[30] 其他 - 会议备查文件包括第十一届董事会第一次会议决议等[10] - 公告日期为2025年1月14日[11] - 上述人员与公司控股股东、5%以上股份股东及其他董监高不存在关联关系[17]

董事会构成 - 公司董事会由十一名董事组成，执行董事不超过四名，非执行董事不少于三名，独立董事四名[18] - 独立董事应在董事会中占三分之一或以上席位[18] 董事任期与提名 - 董事每届任期三年，任期届满可连选连任，独立董事连任不超六年[9] - 3%以上股东可提名非独立董事候选人，1%以上股东可提名独立董事候选人[9] 董事会会议 - 董事会原则上每年至少召开两次会议[3] - 代表1/10以上表决权股东等可提议召开临时会议，董事长10日内召集主持[28] - 召集会议通知应提前10日通知全体董事[30] - 会议需1/2以上董事出席方可举行[34] 董事职责与限制 - 兼任高管及职工代表董事总数不超董事总数二分之一[11] - 董事连续两次未出席且不委托出席，董事会建议撤换[12] - 董事辞职应书面提交，董事会2日内披露[11] - 董事辞职致成员低于法定人数，补选完成后辞职生效[11] 决策权限与规则 - 董事长和副董事长由全体董事超三分之二选举罢免[18] - 董事会对特定股份收购决议需出席人数达三分之二以上[20] - 每次交易金额占净资产10%或以下，累计额度占50%或以下[22] - 年度事业计划外关联交易3000万以下且占净资产绝对值5%以下，半数以上董事同意批准[22] - 公司对外担保需2/3以上董事同意或股东大会批准[22] - 临时增加议题需到会董事三分之二以上同意[37] - 董事会普通决议全体董事过半数通过，特定事项三分之二以上通过[39] - 关联董事不参与关联决议表决，无关联董事过半数出席且决议过半数通过[39] 其他规定 - 董事会会议记录保存期为十年[46] - 董事会决议形成后公司应履行信息披露义务[48] - 本规则经股东大会审议通过生效，由董事会负责解释[50] - 董事会可适时提出修正案并提请股东大会批准[50]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价5 6元 [5][8] 核心观点 - 报告研究的具体公司是全球半导体显示龙头企业 在LCD和OLED领域均保持领先优势 随着LCD折旧退出和OLED渗透率提升 公司盈利能力有望持续改善 [1][2][3] - LCD领域 报告研究的具体公司五大主流应用出货量稳居全球第一 2025年10 5代线折旧退出将显著提升利润率 [2] - OLED领域 报告研究的具体公司柔性AMOLED智能手机面板出货量全球第二 国内第一 随着8 6代AMOLED生产线投产 公司OLED业务有望迎来盈利拐点 [3] - 非显示业务方面 报告研究的具体公司构建"1+4+N+生态链"发展架构 物联网创新 MLED 智慧医工等业务快速发展 打开新的增长空间 [4] LCD领域 - 全球LCD产能向中国大陆集中 2023年中国大陆LCD电视面板市占率达70 4% 报告研究的具体公司市占率23 8% [2] - 电视面板尺寸增加带动LCD需求复苏 预计2023-2028年显示区域需求年增长率为5% [2] - 2024年8月中国政府推出3000亿元家电补贴计划 预计将带动150-200万台电视需求 [2] - 报告研究的具体公司运营8条8代以上LCD产线 2025年10 5代线折旧退出将显著提升利润率 [2] OLED领域 - 全球OLED市场规模平稳增长 预计2027年出货量达11 7亿片 2023年中国大陆OLED面板出货2 9亿片 同比增长71% [3] - OLED在智能手机领域渗透率快速提升 预计2024年全球OLED智能手机渗透率达55% [3] - 报告研究的具体公司柔性AMOLED智能手机面板出货量全球第二 占比22 3% 并进入苹果供应链 [3] - 报告研究的具体公司投建国内首条8 6代AMOLED生产线 预计2026年10月量产 2029年满产 [3] 非显示业务 - 报告研究的具体公司构建"1+4+N+生态链"发展架构 "1"为显示业务 "4"为物联网创新 传感 MLED 智慧医工 "N"为物联网细分应用场景 [4] - 2024年上半年 报告研究的具体公司物联网创新业务营收171 56亿元 同比增长10 57% MLED业务营收40 33亿元 同比增长115 95% [84][86] - 智慧医工业务方面 报告研究的具体公司打造智慧健康管理生态系统 2024年上半年数字医院总门诊量76万人次 同比增长31% [87]

汽车显示技术趋势 - 大语言模型推动车载显示系统变革，HUD成为CES 2025展示重点 [4][5] - 京东方推出44.8英寸PHUD贯穿式大屏，具备9K分辨率、7000nits峰值亮度和百万级对比度 [7] - TCL华星11.98英寸P-HUD采用3块LCD投影，出屏亮度达11,000nits，单屏功耗仅15W [9] - 天马IRIS HUD实现A柱到A柱超宽画幅显示，结合FALD技术提升对比度 [11] - 现代摩比斯与蔡司合作全息宽幅挡风玻璃显示器，预计2027年量产并应用于起亚EV9 [13][15] 3D显示与小型化技术 - TCL华星3D AR-HUD PGU采用5.5英寸LCD屏，实现裸眼3D效果，总成体积小于12L [15] - 天马裸眼3D仪表采用液晶棱镜技术，支持2D/3D一键切换，像素密度达500ppi [18] 折叠/卷曲显示屏创新 - 京东方车载拼接滑卷柔性屏可在31.6英寸至17.6英寸间切换，获CES创新奖 [21] - 京东方全球首发电动折叠与弯曲功能车载屏，包括15.05英寸折叠屏和17英寸曲面呼吸屏 [21] - 天马推出双13英寸多曲率OLED屏，兼顾主驾信息与副驾娱乐需求 [24] 滑移与隐藏显示技术 - 天马与康宁联合开发13英寸可滑动OLED屏，滑动距离大于70mm，外折弯曲半径4.5mm [26] - 天马InvisiVue隐藏显示技术实现非操作状态下屏幕与内饰融合，操作时内容浮现 [29] 传统显示屏升级 - 京东方推出31.5英寸4K玻璃基Mini LED显示器，具备4608颗背光灯珠和1152分区控光 [32] - TCL华星26.45英寸车载屏采用32:9长宽比，等效两块14.6英寸传统中控屏，分辨率5.1K [34]

LCD TV 市场与产线稼动率 - 2024 年四季度 LCD TV 市场需求维持高景气度，中国大陆市场受“以旧换新”政策刺激，75 寸及以上超大尺寸 TV 产品销售增长显著 [1] - 2024 年 12 月起，部分大尺寸 LCD TV 产品价格开始上涨，2025 年 1 月涨价范围扩大 [2] - 2024 年三季度 LCD 行业稼动率低于二季度，10 月进一步下降，11 月开始回升，12 月保持在 80% 以上 [2] 第 8.6 代 AMOLED 生产线项目 - 公司于 2023 年 11 月宣布投资建设第 8.6 代 AMOLED 生产线，主要生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控 OLED 显示屏 [3] - 项目采用 LTPO 背板技术与叠层发光器件制备工艺，旨在降低功耗并延长使用寿命 [3] - 项目已于 2024 年 3 月完成奠基，9 月完成封顶，预计 2026 年底实现量产 [3] 钙钛矿光伏项目布局 - 公司布局钙钛矿光伏行业，主要基于新能源行业的良好发展前景及钙钛矿光伏电池与半导体显示技术的相似性 [4][5] - 公司计划通过复用 OLED 显示产业的技术积累，结合大规模制造精益管理能力，构建竞争优势 [5] - 未来将持续强化钙钛矿光伏技术研发，优化材料体系、结构设计和工艺路线，为量产奠定技术基础 [5] 折旧情况与未来趋势 - 2024 年 OLED 生产线已全部完成转固，LCD 生产线折旧略有增加 [6] - 2024 年和 2025 年公司折旧波动不大，2026 年起整体折旧金额有望下降 [6] - 公司将持续优化产线产品结构，提升运营效率，改善盈利水平 [6]

股份回购 - 2024年11月22日至12月31日实施股份回购[3] - 累计回购A股228,882,900股，占A股约0.62%，总股本约0.61%[3] - 最高成交价4.46元/股，最低4.22元/股，支付999,872,378元[4] 后续安排 - 回购股份存专用账户，用于股权激励，三年未用将注销[8] 合规情况 - 回购符合《回购指引》，与方案无差异，相关主体无买卖股份情形[5][7][9]

股本与注册资本 - 2024年6月和12月分别回购注销2,547,779股和4,965,213股限制性股票[3] - 总股本由37,652,529,195股减至37,645,016,203股，注册资本减至37,645,016,203元[3] 制度与议案 - 变更公司注册资本及修订《公司章程》等制度议案需股东大会审议[4] - 为下属子公司办理贷款置换继续提供担保议案获10票同意通过[11] - 召开2025年第一次临时股东大会的议案获10票同意通过[12] 董事会换届 - 第十一届董事会非独立董事候选人7人，独立董事候选人4人[5] - 十一位董事候选人经股东大会通过后组成第十一届董事会，任期三年[7] 人员持股 - 陈炎顺持有公司股份290万股[16] - 冯强持有公司股份97.57万股[18] - 高文宝持有公司股份186.07万股[19] - 王锡平持有公司股份85.24万股[20] 人员关联与资格 - 郭川、叶枫、金春燕与控股股东存在关联关系[21][22][24] - 唐守廉、张新民、郭禾、王茤祥与公司相关方无关联，符合任职资格[26][27][30][31] 保险计划 - 公司计划为新一届董监高买责任保险，保费每年不超100万元[7]

投资与设立 - 2023年11月子公司京东方创投出资9.9亿元参与设立显智链二期基金[2] - 2023年9月孙公司天津京东方创投出资350万元成立显智链企业管理[2] - 电控产投拟现金出资2亿元参与显智链二期基金[3] - 电控产投拟出资100万元受让显智链企业管理10%财产份额[3] 公司财务数据 - 2024年9月30日电控产投总资产163,119万元，总负债808万元，净资产162,310万元[9] - 2024年1 - 9月电控产投营业收入306万元，净利润 - 1,598万元[9] - 2023年底基金总资产1.0502亿元，负债0.0154亿元，净资产1.0348亿元[25] - 2024年1 - 9月基金净利润859万元[25] - 2024年1 - 9月北京显智链企业管理中心净利润0.6万元[35] 公司股权结构 - 电控产投注册资本120,000万元，北京电控持股50%，京东方持股33.33%，北京电子城高科持股16.67%[6][7][8] - 显智链企业管理注册资本1000万元，北京益新持股65%，天津京东方持股35%[19] - 滁州市中新苏滁建设发展集团有限公司注册资本220,000万元，中新苏滁土地储备中心持股52.05%，滁州市蔚然投资持股47.95%[15][17] 基金相关数据 - 显智链二期基金总规模不超50亿元，增资前认缴10.5亿元，实缴2.1亿元[21] - 增资前京东方创新认缴9.9亿元，占比94.29%，实缴1.98亿元[23] - 投资期管理费率为认缴出资总额的2%/年，退出期为未退出项目剩余投资本金的1.5%[24] - 电控产投拟认缴2亿元，增资后基金认缴规模增至12.5亿元[27] - 增资后京东方创新认缴出资比例降至79.20%，电控产投占16.00%[29] 企业管理中心相关 - 北京显智链企业管理中心注册资本1000万元，北京益新出资650万元，占65%[31] - 北京益新持有的显智链企业管理10%财产份额评估值为100万元[37] - 增资前北京益新认缴出资650万元，占比65%；天津京东方认缴350万元，占比35%[39] - 增资后北京益新认缴550万元，占比55%；天津京东方350万元，占比35%；电控产投100万元，占比10%[39] - 全体合伙人认缴出资总额为1000万元[41] - 北京益新、天津京东方、电控产投利润分配比例分别为55%、35%、10%[43] - 合伙人会议决议须经出资总额60%以上同意，除名决议需其他合伙人一致同意[43] - 本次财产份额转让后天津京东方仍持有显智链企业管理35%财产份额[46] 其他 - 2024年初至披露日公司与电控产投累计关联交易总金额为0元[48] - 董事会同意电控产业投资向显智链二期基金出资2亿元[51]

股东大会召开时间 - 年度股东大会应于上一会计年度结束后六个月内举行[2] - 临时股东大会出现规定情形时应在两个月内召开[2] 提案相关 - 董事会、监事会及持股3%以上股东有权提提案[2] - 持股3%以上股东可在会前十日提临时提案并书面提交[2] 会议出席与主持 - 股东大会召开时董事、监事等应出席或列席[2] - 董事长不能履职时按规定确定主持人[2] 会议报告与决议 - 年度股东大会上董监高应作报告[2] - 非特别决议批准不与特定人员签业务管理合同[3] 会议记录与规则 - 会议记录由董事会秘书负责，保存十年[3] - 股东大会议事规则修订待2025年临股会审议[2]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议于1月14日9:30开始[2] - 股权登记日为2025年1月6日[4] - 登记时间为2025年1月10日、13日9:30－15:00[10] - 登记地点为北京市北京经济技术开发区西环中路12号[10] 投票信息 - 网络投票深交所交易系统时间为2025年1月14日9:15 - 15:00[2][3][18][19] - 互联网投票系统时间为2025年1月14日9:15 - 15:00[3][19] - 普通股投票代码为360725，简称为“东方投票”[15] 选举信息 - 非独立董事应选7人，独立董事应选4人，监事应选3人[7][23] - 提案1、2以特别决议表决，须三分之二以上通过[8] - 提案4、5、6以累积投票方式表决[8] - 选举非独立董事表决权总数=持股数*7[16][17][24] - 选举独立董事表决权总数=持股数*4[16][17] - 选举监事表决权总数=持股数*3[17] - 重复投票以第一次有效投票为准[17] - 授权委托有效期限填2025年具体日期[23]