公司业务布局 - 公司暂未布局AI旅游行程规划和AI导游等业务 [1] - 公司以自主研发构建产品壁垒 [1] - 公司拥有自营产品研发团队以打造产品竞争力 [1] 公司产品体系 - 公司产品体系覆盖28大主题 [1] - 公司产品覆盖120余个国家和地区 [1]

公司股价与交易动态 - 11月17日，*ST张股盘中跌停，报价9.14元/股 [1][2] 重整投资协议签署 - 11月14日，张家界旅游集团股份有限公司发布关于与部分重整投资人签署协议的公告 [2] - 2025年11月13日，公司及管理人与8家重整投资人签署了《重整投资协议》 [2] - 参与重整投资的8家企业包括湖南电广传媒股份有限公司、湖南芒果文旅投资有限公司、芒果超媒股份有限公司、深圳市达晨财智创业投资管理有限公司、张家界产业投资(控股)有限公司、共青城吉富清园投资合伙企业(有限合伙)、凯撒同盛发展股份有限公司、广州凯撒海纳投资合伙企业(有限合伙) [2] 重整交易核心条款 - 8家重整投资人将受让合计3.25亿股的张旅集团股票 [2] - 受让股份占总股本的比例约80.28% [2] - 受让股票总对价为12.87亿元 [2]

重整投资方案概述 - 张家界与8家重整投资人签署协议，包括电广传媒、芒果超媒、凯撒旅业三家A股上市公司及其关联方 [1][3] - 重整投资人将受让合计3.25亿股公司股票，占总股本约80.28%，受让股票总对价为12.87亿元 [1][5] - 所有投资方受让股票的价格均为每股3.96元 [3][4][5] 主要投资方及投资细节 - 电广传媒及其全资子公司芒果文旅各受让1500万股，对价均为5940万元 [3] - 芒果超媒受让3000万股，对价为1.188亿元 [3] - 达晨财智通过成立两个合伙企业主体受让1.4亿股，对价为5.544亿元 [4] - 张家界产投受让1.09亿股，对价为4.3164亿元 [4] - 凯撒旅业及其关联方凯撒海纳各受让400万股，对价均为1584万元 [5] 公司近期财务状况 - 公司2024年归母净利润亏损5.82亿元，主要受大庸古城项目拖累，其亏损占比高达83.9% [2][7] - 2025年前三季度公司营收3.37亿元，同比增长8.51%，但归母净利润仍亏损2239.65万元 [2][7] - 2025年第三季度单季业绩改善明显，营收1.43亿元同比增长4.82%，归母净利润1087.49万元同比激增405.29% [2][7] 大庸古城项目现状与重整计划 - 大庸古城是公司2016年启动的重点项目，累计实际投入金额达22.71亿元，但受疫情影响业务严重停滞 [6][7] - 2021年至2024年，大庸古城公司连续亏损，亏损额从8366万元扩大至5.96亿元 [7] - 重整计划中，将与电广传媒、芒果文旅、芒果超媒共同组建运营公司，对大庸古城进行提质改造 [2][8] - 新运营公司计划将大庸古城打造为芒果影视、综艺、短剧拍摄及IP转化体验基地，依托芒果超媒的IP资源进行盘活 [8][9]

行业趋势与变化 - 旅游业市场结构发生转变 Z世代崛起成为主要市场购买力 同时大量退休人群推动银发旅游蓬勃发展 [1] - 消费习惯从走马观花式打卡转向深度游和在地文化体验 消费者满意度成为核心指标 标志着中国消费进入“情绪觉醒+体验为重”的第三消费时代 [1] - VR AI AR等技术成熟重塑了旅游产品的设计、制造和展示方式 数字化成为行业核心竞争力 [1] - 行业竞争从资源独享和垄断转向内容创新和IP打造 以形成更独特的竞争优势 [1] 公司战略与布局 - 公司正通过科技赋能实现产业升级 以实际业绩回报耐心资本的支持 [1] - 公司依托国资平台的资源与信用优势 立足青岛和海南两地进行产业升级 [1] - 公司选择滨海目的地作为第二增长曲线 依托青岛和海南的优势实现南北协同 打造差异化竞争力 [2] - 公司未来将继续深化转型升级 为股东创造更大价值 为行业发展贡献更多力量 [3] 业务运营与渠道 - 公司构建了线下线上相融合的多元化销售体系 线下以北京、青岛、厦门、海口为中心进行全国布局 目前已拥有300余家零售网络 [1] - 公司积极拓展线上渠道 包括小红书、抖音等平台 [1] - 公司依托海外子公司 大力发展入境游业务 [1] 产品与品牌 - 公司以凯撒旅游为主品牌 同步打造凯撒游轮、凯撒康养、凯撒户外和旅游+等子品牌 [2] 资本与治理 - 2023年7月 公司进入预重整程序 青岛国资环海湾集团作为产业投资人联合10余家实力投资人 合计为上市公司注入近13亿元长期资本 [2] - 国有资本的合规优势和内控优势让公司发展更加稳健 而公司市场化的团队和思维方式则为股东资源带来了效益提升 [2]

行业趋势变化 - 市场结构转变 Z世代崛起为主要市场购买力 退休人群推动银发旅游蓬勃发展 [1] - 消费习惯从打卡式旅游转向深度游和在地文化体验 进入情绪觉醒+体验为重的第三消费时代 [1] - VR AI AR等技术成熟重塑旅游产品设计制造展示方式 数字化成为行业核心竞争力 [1] - 行业竞争从资源独享转向内容创新和IP打造 形成独特竞争优势 [1] 公司战略与产业升级 - 依托国资平台资源与信用优势 立足青岛和海南进行产业升级 [1] - 构建线下线上融合多元化销售体系 线下以北京青岛厦门海口为中心拥有300余家零售网络 [1] - 积极拓展线上渠道包括小红书抖音等平台 依托海外子公司大力发展入境游业务 [1] - 以凯撒旅游为主品牌 同步打造凯撒游轮凯撒康养凯撒户外和旅游+等子品牌实现产品升级 [2] - 选择滨海目的地作为第二增长曲线 依托青岛和海南优势实现南北协同打造差异化竞争力 [2] 资本与公司治理 - 2023年7月进入预重整程序 青岛国资环海湾集团联合10余家投资人注入近13亿元长期资本 [2] - 国有资本合规内控优势使发展更稳健 市场化团队提升股东资源效益 [2] - 经营业绩和市值提升为耐心资本带来良好回报 [2] 未来展望 - 公司将继续深化转型升级 为股东创造更大价值 为行业发展贡献更多力量 [3]

重整投资人构成 - 公司与管理人已与8名重整投资人签订《重整投资协议》[1] - 重整投资人包含3家A股上市公司：电广传媒、芒果超媒、凯撒旅业[1][3] - 投资人还包括电广传媒全资子公司芒果文旅、凯撒旅业关联方广州凯撒海纳投资合伙企业等实体[3] 产业协同与业务规划 - 电广传媒、芒果文旅与芒果超媒将依托公司在地优势，重点围绕旗下大庸古城项目进行赋能合作[4] - 合作方将通过业态重构、流量导入、品牌升级与专业化运营管理盘活大庸古城项目[4] - 计划将大庸古城打造为芒果影视、综艺、短剧拍摄及IP转化体验基地、直播基地及线下粉丝聚集地[4] - 公司与电广传媒、芒果文旅将择机通过并购重组、基金投入培育等方式，投资开发张家界市域内其他优质文旅资源[4] - 张家界产投将推动市域内与公司主业协同的优质文旅资产梳理与整合，并支持将相关资产注入公司[5] 公司财务与重整背景 - 公司2024年归母净利润为-5.82亿元，较2023年的-2.39亿元下降143.22%[8] - 2022年至2024年及2025年前三季度，公司归母净利润持续为负，分别为-2.60亿元、-2.39亿元、-5.82亿元及-2239.65万元[6] - 公司因不能清偿到期债务，于2025年11月3日收到法院受理重整申请的《民事裁定书》[6] - 若重整计划顺利执行完毕，将有利于改善公司资产负债结构、经营面貌和财务状况[6] 市场表现与公司概况 - 11月14日收盘，公司股价报9.62元/股，跌幅1.84%，总市值为38.94亿元[1] - 公司是张家界市属国有控股旅游类上市公司，1996年8月在深交所上市，主要从事旅游资源开发等业务[6]

2025年11月13日，张旅集团、公司、凯撒海纳、管理人于张家界市签署《重整投资协议》，公司和凯撒 海纳将作为产业投资人认购张旅集团根据《重整计划》通过实施资本公积转增股本所产生的800万股股 票，每股对价为3.96元，其中，公司受让股票总对价为1,584万元，受让股票数量为400万股;凯撒海纳受 让股票总对价为1,584万元，受让股票数量为400万股。 智通财经APP讯，凯撒旅业(000796.SZ)发布公告，公司基于战略布局、业务协同、经营发展等多方因素 考虑，与广州海纳组成联合体(以下简称"海纳凯撒联合体")，作为产业投资人参与张旅集团重整投资。 经公开招募及遴选，海纳凯撒联合体被正式选定为重整投资人，并指定公司与广州凯撒海纳投资合伙企 业(有限合伙)(以下简称"凯撒海纳")参与本次重整投资。 ...

战略合作与投资 - 公司与广州海纳组成海纳凯撒联合体作为产业投资人参与张旅集团重整投资 [1] - 海纳凯撒联合体经公开招募及遴选被正式选定为重整投资人 [1] - 公司与凯撒海纳于2025年11月13日签署重整投资协议 [1] 投资协议细节 - 公司和凯撒海纳将认购张旅集团资本公积转增股本所产生的800万股股票 [1] - 每股对价为3.96元 [1] - 公司受让股票总对价为1584万元，受让股票数量为400万股 [1] - 凯撒海纳受让股票总对价为1584万元，受让股票数量为400万股 [1]

投资信息 - 2025年11月13日公司与凯撒海纳签署《重整投资协议》认购张旅集团800万股股票，每股对价3.96元[3] - 公司受让股票总对价1584万元，数量400万股；凯撒海纳受让400万股，总对价1584万元[3][4] - 乙方需在协议生效10个工作日内缴纳10%重整投资款即316.8万美元作履约保证金[17] - 乙方需在相关裁定及公告后5日内支付剩余重整投资款2851.2万美元[17] 公司与合作方情况 - 广州海纳注册资本1000万元，厦门溪合科技持股100%[5] - 凯撒海纳出资额100万元，广州海纳与公司全资孙公司各认缴50万元[7][8] 张旅集团情况 - 张旅集团注册资本40481.7686万元，截至2025年9月30日，张家界市经投集团持股27.83%[9] - 2024年末总资产20.87亿元，2025年9月30日为20.99亿元[10] - 2024年营收4.32亿元，2025年1 - 9月为3.37亿元[10] - 2024年净利润 - 5.82亿元，2025年1 - 9月为 - 0.22亿元[10] 投资意义与风险 - 公司参与重整可实现业务互补与优势整合[25] - 本次投资是构建旅游生态圈、转型升级重要举措[26] - 张旅集团存在重整失败导致投资终止风险[27] - 产业投资人股票锁定36个月，股价波动有不确定性[27] 其他 - 转增股份市场参考价7.92元/股，乙方受让价为参考价50%即3.96元/股[13] - 乙方自股票登记日起36个月内不转让、减持或委托管理标的股票[13] - 标的股票交割先决条件为法院批准重整计划且乙方付清投资款[18] - 自协议生效至交割为重整投资过渡期[19] - 乙方承诺不谋求重整后张旅集团控制权[21] - 特定情形下各方有权单方解除协议，甲方或丙方返还已付款项[22]

投资主体与协议 - 凯撒旅业与广州海纳组成联合体参与张家界旅游集团重整投资 [1] - 联合体于11月13日签署《重整投资协议》 [1] 投资细节 - 联合体将认购张旅集团资本公积转增产生的800万股股票 [1] - 认购价格为每股3.96元，总对价为3168万元 [1] - 凯撒旅业受让400万股，对价为1584万元 [1] - 所认购股票的锁定期为36个月 [1] 投资目的与后续程序 - 此次投资旨在实现业务协同，推动公司转型升级 [1] - 张旅集团重整计划尚需相关会议表决通过及法院裁定批准 [1]