董事会变动 - 补选于怀星为第九届董事会非独立董事[1] - 2025年9月16日选举于怀星为董事长[1][2] 人员信息 - 于怀星1971年6月出生，毕业于华南理工大学[4] - 有广东省广业环保产业集团任职经历[4] - 与广东省环保集团有关联，未持股[5]

董事会调整 - 2025年第三次临时股东会补选于怀星为第九届董事会成员，调整后共9人[1] 委员会调整 - 战略发展与投资决策委员会调整后主任委员为于怀星[2] - 审计委员会调整后主任委员仍为胡咸华[2] - 提名委员会调整后主任委员仍为李爱菊[2] - 薪酬与考核委员会调整后主任委员仍为刘祎[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年9月16日[6]

会议时间 - 2025年8月26日召开第九届董事会第三十七次会议[6] - 2025年8月28日披露会议决议公告及召开第三次临时股东会通知[6][7] - 2025年9月4日召开第九届董事会第三十八次会议[7] - 2025年9月5日披露公告将股东会召开时间延期至9月16日[8] - 2025年9月16日召开2025年第三次临时股东会[4] 参会情况 - 现场出席股东会股东及代表4名，代表股份431,319,219股，占比53.7749%[11] - 参加网络投票股东334名，代表股份6,085,946股，占比0.7588%[12] - 参加股东会中小投资者335人，代表股份6,085,947股，占比0.7588%[13] 议案表决 - 《关于修订公司章程及附件的议案》同意股数433,787,198股，占比99.1729%，中小投资者同意占比40.5521%[21] - 《关于修订〈广西粤桂广业控股股份有限公司关联交易实施细则〉的议案》同意股数436,207,965股，占比99.7263%，中小投资者同意占比80.3285%[21] - 《关于修订〈广西粤桂广业控股股份有限公司募集资金管理制度〉的议案》同意股数436,180,865股，占比99.7201%，中小投资者同意占比79.8832%[22] - 《关于修订〈广西粤桂广业控股股份有限公司独立董事工作制度〉的议案》同意股数436,216,665股，占比99.7283%，中小投资者同意占比80.4714%[23] - 《关于修订〈广西粤桂广业控股股份有限公司董事长及高级管理人员薪酬管理办法〉的议案》同意股数436,204,005股，占比99.7254%，中小投资者同意占比80.2634%[25] - 《关于续聘中审亚太为2025年度财务报表和内部控制审计机构的议案》同意股数436,203,165股，占比99.7252%，中小投资者同意占比80.2496%[26] - 《关于提名于怀星先生为公司第九届董事会非独立董事候选人的议案》同意股数436,217,365股，占比99.7284%，中小投资者同意占比80.4829%[27] 其他 - 股东会采取现场投票和网络投票相结合方式表决[19] - 普通决议议案以出席会议股东所持表决权二分之一以上比例通过，特别决议议案以三分之二以上比例通过[28] - 连越律师认为公司本次股东会召集、召开、表决等相关事宜合法有效[29]

股东会参与情况 - 338人代表437,405,165股参与投票，占比54.5337％[5] - 335名中小股东代表6,085,947股，占比0.7588％[6] 议案表决结果 - 议案1总表决同意占比99.1729％，中小股东占40.5521％[8][9] - 议案2总表决同意占比99.7263％，中小股东占80.3285％[10][11] - 议案3总表决同意占比99.7201％，中小股东占79.8832％[14][15] - 议案4总表决同意占比99.7283％，中小股东占80.4714％[16][17] 中小股东态度 - 中小股东同意占比80.4829％，反对占17.7507％，弃权占1.7664％[27] 决议情况 - 议案以普通决议获得通过[28] - 股东会决议合法有效[31]

会议安排 - 公司2025年9月5日通知董事参会，9月16日16:00在广州召开第九届董事会第三十九次会议[2] 参会情况 - 会议应到董事9人，实到9人，3人委托出席[2] 人事选举 - 于怀星当选公司董事长，任期自2025年9月16日起至第九届董事会任期结束[4] - 选举董事长议案同意8票，反对0票，弃权0票，回避1票[4] 委员会调整 - 调整第九届董事会专门委员会委员，各委员会主任委员确定[4][5] - 调整委员会委员议案同意9票，反对0票，弃权0票[5]

市场整体表现 - 沪指9月16日微涨0.04% [1] - 申万行业中有21个行业上涨 涨幅居前为综合行业涨3.62%和机械设备行业涨2.06% [1] - 跌幅居前行业为农林牧渔跌1.29%和银行跌1.15% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出374.26亿元 [1] - 11个行业实现主力资金净流入 机械设备行业净流入55.08亿元居首 [1] - 计算机行业净流入49.45亿元 日涨幅达2.06% [1] - 20个行业主力资金净流出 有色金属行业净流出103.35亿元最多 [1] - 电力设备行业净流出89.13亿元 银行、非银金融、医药生物等行业净流出规模较大 [1] 综合行业详细分析 - 综合行业上涨3.62%位居涨幅榜首位 主力资金净流入1.45亿元 [2] - 行业16只个股中13只上涨 2只下跌 [2] - 9只个股获资金净流入 东阳光以2.06亿元净流入居首 [2] - 漳州发展净流入2155.52万元 浙农股份净流入980.91万元 [2] - 资金净流出个股中 粤桂股份净流出6948.10万元最多 [2] - 南京新百净流出1488.45万元 特力A净流出1018.47万元 [2] 个股资金流向数据 - 东阳光代码600673 涨7.37% 换手率4.42% 主力资金流入20625.76万元 [2] - 漳州发展代码000753 涨0.85% 换手率4.27% 主力资金流入2155.52万元 [2] - 浙农股份代码002758 涨1.82% 换手率1.65% 主力资金流入980.91万元 [2] - 粤桂股份代码000833 跌0.66% 换手率10.93% 主力资金流出6948.10万元 [2] - 南京新百代码600682 涨0.51% 换手率1.37% 主力资金流出1488.45万元 [2] - 特力A代码000025 平盘0.00% 换手率2.38% 主力资金流出1018.47万元 [2]

公司投资动态 - 粤桂股份新设立全资子公司广东粤桂晶源矿业有限公司 注册资本1亿元人民币 [1] - 新公司经营范围涵盖选矿业务 非金属矿及制品销售 非金属矿物制品制造 [1] - 通过企查查股权穿透显示 该公司由上市公司粤桂股份（证券代码000833）全资持股 [1]

公司石英矿检测进展 - 粤桂股份石英矿试验性检测尚未出结果 公司表示需等待最终检测数据 [2]

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 反内卷有望重估中国化工行业 后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额 一旦扩张放缓 潜在股息率将大幅提升 有望实现从吞金兽到摇钱树的转变 供给端的改变将带来景气度的止跌回升 化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势 [6] - 从全球范围看 中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固 龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段 对于部分供给端受限的行业 随着需求的回升 这部分行业的景气度有望持续提升 [7] - 展望2025年下半年 中国和美国财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 中国化工行业有望反内卷 化工有望迎来景气上行周期 同时考虑到化工行业的长期成长性 维持化工行业"推荐"评级 [29] 行业表现与指数 - 基础化工行业最近1个月表现6.2% 3个月17.4% 12个月51.0% 同期沪深300指数表现分别为9.1% 16.2% 42.5% [4] - 2025年9月11日 国海化工景气指数为92.67 较9月4日下降0.11 [5][38] 重点关注投资机会 低成本扩张 - 主要公司包括万华化学 华鲁恒升 卫星化学 宝丰能源 博源化工 扬农化工 润丰股份 赛轮轮胎 玲珑轮胎 森麒麟 通用股份 贵州轮胎 风神股份 三角轮胎 浦林成山 新洋丰 云图控股 史丹利 芭田股份 龙佰集团 华峰化学 亚钾国际等 [7] 景气度提升 - 铬盐(振华股份) 磷矿石(芭田股份 云天化 川恒股份) 轮胎设备(软控股份) 制冷剂(巨化股份 东岳集团 三美股份 永和股份) 民爆(广东宏大 易普力 江南化工 高争民爆 雪峰科技) 涤纶长丝(桐昆股份 新凤鸣 恒逸石化) 农药(扬农化工 润丰股份 利民股份 广信股份 利尔化学) 芳烃(恒力石化 荣盛石化 东方盛虹) 萤石(金石资源) 粘胶短纤(三友化工) 不溶性硫磺(阳谷华泰) 维生素(新和成 兄弟科技 浙江医药 花园生物 安迪苏) 合盛硅业 锦纶(聚合顺 台华新材 华鼎股份)等 [7][8] 新材料 - 关注下游的景气度和突破情况 优选增长快 空间大 国产化率低的行业 包括电子化学品(阳谷华泰 德邦科技 国瓷材料 万润股份 圣泉集团 雅克科技 斯迪克) 氟冷液(新宙邦) 吸附材料(蓝晓科技) PI膜(瑞华泰) 利安隆 中复神鹰 合成生物学(凯赛生物 华恒生物) 植物胶囊(山东赫达) 航空航天材料(振华股份 斯瑞新材 宝钛股份)等 [8] 高股息 - 央国企具有高分红率 低负债率 稳定ROE水平 且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势 看好高股息率化工央国企投资机会 主要包括中国石油 中国海油 中国石化 中国化学等企业 [8] 重点产品价格变动 - 本周(2025年9月5日-9月12日)丙烯酸丁酯价格7600元/吨 环比+3.40% [10] - 本周涤纶工业丝(1000D/192F)高强型价格8500元/吨 环比+2.41% [10] - 本周聚合MDI华东价格15550元/吨 环比+1.97% [10] - 9月12日 Brent期货价格收于66.31美元/桶 周环比+0.97% WTI期货价格收于62.24美元/桶 周环比+0.44% [9] - 9月12日 纯MDI价格17600元/吨 环比下降300元/吨 聚合MDI价格15575元/吨 环比增加275元/吨 [11] - 9月12日 制冷剂R22市场均价34000元/吨 环比下降500元/吨 R32市场均价62000元/吨 环比增加1000元/吨 R125市场均价45500元/吨 环比持平 R134a市场均价52000元/吨 环比增加500元/吨 [14] - 9月12日 丙烯酸价格6000元/吨 环比上升125元/吨 [17] - 9月12日 维生素A价格63.00元/千克 环比下降1元/千克 维生素E价格60.50元/千克 环比下降4元/千克 [19] - 9月12日 粘胶短纤现货价13100元/吨 环比上升150元/吨 [19] - 9月12日 草甘膦原药价格2.75万元/吨 较9月5日上涨0.02万元/吨 [22] - 9月12日 EVA价格11400元/吨 较9月5日上涨100元/吨 [23] 铬盐行业深度分析 - 为欧美AI数据中心提供发电供应的燃气轮机订单大幅增长 供不应求 商用飞机发动机订单量也大幅上升 欧美两机整体产业链持续扩张产能 并加速引入中国供应链 随着产能瓶颈缓解 两机上游的金属铬需求大幅提升 将带动铬盐需求提升 [6] - 供给端由于生产过程会产生含有六价铬毒性物质的废渣 铬盐扩能在全球范围都受到严格管控 两机需求增长有望导致铬盐环节产生缺口 2028年铬盐有望出现25万吨缺口 约当年占总产量的23% [6] - 振华股份2024年具有26万吨的铬盐产量 2025年上半年产量为14.7万吨(以重铬酸钠计) 为全球龙头 有望充分受益 [6] - 9月12日 氧化铬绿价格30500元/吨 环比持平 金属铬价格71000元/吨 环比持平 [14] 重点公司动态 - 万华化学匈牙利宝思德化学公司MDI装置(40万吨/年)停产检修结束 恢复正常生产 [11] - 中国石化发布2025年半年度A股分红派息实施公告 A股每股现金红利0.088元(含税) [16] - 金石资源控股股东部分质押 累计质押公司股份1.02亿股 占其持有公司股份总数的22.21% 占公司总股本的12.15% [14] - 山东赫达公布2025年中期分红派息实施公告 向全体股东每10股派发现金股利1.00元 实际现金分红总额3463.60万元(含税) [22]

市场整体表现 - 上证指数9月10日上涨0.13% [1] - 申万行业分类中13个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为3.49%和1.78% [1] - 电力设备和综合行业跌幅居前分别为1.18%和1.09% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出56.20亿元 [1] - 9个行业主力资金净流入 通信行业净流入90.70亿元 电子行业净流入75.13亿元 [1] - 22个行业主力资金净流出 电力设备行业净流出101.05亿元 有色金属行业净流出37.78亿元 [1] 综合行业个股表现 - 综合行业下跌1.09% 主力资金净流出3.48亿元 [2] - 行业16只个股中10只上涨 4只下跌 [2] - 4只个股资金净流入 综艺股份净流入1061.44万元 天宸股份净流入641.22万元 南京新百净流入417.21万元 [2] 综合行业资金流出个股 - 5只个股资金净流出超千万元 [2] - 东阳光净流出2.18亿元 粤桂股份净流出6677.60万元 特力A净流出3217.49万元 [2] - 资金净流出前三位个股换手率分别为4.06% 9.14% 7.27% [2]