公司基本信息 - 公司成立于1999年4月30日，上市于2000年1月20日，注册资本为504,864,268元[38] - 截至2025年6月30日，公司股份合计数量为504,968,262股，控股股东为中色东方集团，实际控制人为中国有色集团[39][41][42] 股票发行情况 - 本次发行股票相关事项已通过董事会及股东大会审议，尚需深交所审核通过并报中国证监会注册[13] - 发行对象不超过35名特定对象，采取询价发行方式，募集资金不超过120000.00万元，发行数量不超过151459280股[13][17][18] - 中国有色集团认购总额为10527.42万元，中色东方集团认购总额为48000.00万元[18] 募集资金项目 - 募投项目包括湿法冶金、火法冶金熔炼、高端制品项目及补充流动资金[10][11][20] - 湿法冶金项目总投资67868.78万元，拟用募集资金56649.61万元；火法冶金熔炼项目总投资28799.58万元，拟用募集资金25319.98万元；高端制品项目总投资28119.91万元，拟用募集资金25460.68万元；补充流动资金拟用12569.73万元[20] 市场与行业情况 - 国内钽铌矿石原料90.00%以上依赖进口，全球70.00%的钽由非洲国家生产及供应，90.00%的铌由巴西供应[9][101] - 2020 - 2024年全球钽消费量平均超2,000吨金属量，年均增速14.00%；中国钽消费量年均增长率12.12%[64] - 预计未来5年全球钽消费量增长率不低于6.00%，2030年达3546吨[67] 公司业务与产品 - 公司电容器级钽粉国内市场占有率超50.00%，全球市场占有率20.00%以上；电容器用钽丝全球市场占有率50.00%以上[115] - 2022 - 2025年1 - 6月钽铌及其合金制品产量分别为2104吨、2147吨、2396吨、1375吨，销量分别为400吨、473吨、703吨、477吨[155][158] - 2022 - 2025年1 - 6月超导产品产量分别为25支、30支、60支、40支，销量分别为25支、28支、56支、38支[155] 风险提示 - 公司存货余额和应收账款及应收票据余额较大，存在存货减值和账款回收风险[8] - 募投项目存在产能消化和效益未达预期风险，原材料钽铌矿受国际因素影响，价格及供应存在风险[9][10][11] 公司资产与资质 - 2025年6月30日固定资产合计账面净值40934.70万元，2024年12月31日为41072.80万元[168] - 截至2025年6月30日，东方钽业、东方超导、进出口公司有多项资质[163][164] 对外投资与股权 - 截至2025年6月30日，公司财务性投资10万元，占净资产比例0.004%[198] - 2022 - 2025年半年度末公司长期股权投资分别为60608.47万元、69930.91万元、71617.03万元和75803.82万元[195]

公司信息 - 公司股票代码为000962，简称为东方钽业[1] 股票发行 - 公司向特定对象发行股票申请获深交所受理，文件编号为深证上审〔2025〕179号[2] - 发行股票需通过深交所审核并获中国证监会同意注册方可实施[2] 时间信息 - 公告发布时间为2025年10月10日[5]

公司基本信息 - 公司注册资本为504,864,268元[7] - 截至2025年6月30日，公司拥有科技人员460人，含集团级专家3人等[12] 财务数据 - 2025年6月末货币资金为39,581.00万元，较2024年末减少[16] - 2025年6月末应收票据为9,318.11万元，较2024年末减少[16] - 2025年1 - 6月费用化研发支出为1,153.82万元，资本化研发支出为1,297.03万元[17] - 2025年1 - 6月营业收入为79,681.32万元，研发支出占比3.08%[17] - 2025年6月末资产总计336,132.42万元，较2024年末增长9.80%[18] - 2025年6月末负债合计63,586.54万元，较2024年末增长39.99%[19] - 2025年1 - 6月营业总成本70,666.95万元[21] - 2025年1 - 6月净利润14,516.47万元，归属于母公司股东净利润14,474.36万元[22] - 2025年基本每股收益和稀释每股收益均为0.29[22] - 2025年6月末应收账款45,792.82万元，较2024年末增长35.30%[18] - 2025年6月末存货58,981.82万元，较2024年末增长18.37%[18] - 2025年6月末长期股权投资75,803.82万元，较2024年末增长5.85%[18] - 2025年6月末流动负债合计53,810.20万元，较2024年末增长36.49%[19] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额为 - 5964.11万元[23] - 2025年1 - 6月投资活动现金流量净额为 - 5381.33万元[23] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流量净额为409.80万元[24] - 2025年1 - 6月现金及现金等价物净增加额为 - 10693.40万元[24] - 2025年1 - 6月流动比率为3.07倍，2024年度为3.93倍[25] - 2025年1 - 6月速动比率为1.98倍，2024年度为2.67倍[25] - 2025年1 - 6月母公司资产负债率为18.51%，2024年度为14.04%[25] - 2025年1 - 6月合并资产负债率为18.92%，2024年度为14.84%[25] - 2025年1 - 6月每股经营活动现金流量为 - 0.12元/股[25] 风险提示 - 公司存在宏观经济波动及产业政策变化等风险[27][28][29] - 国内钽铌矿石原料90%以上依赖进口[31,34] - 2022 - 2025年1 - 6月，前五大客户销售收入占比分别为48.66%等[37] - 募投项目实施受人力成本等影响，有投入增加等风险[40] - 募投项目可能面临新增产能无法消化风险[42] - 募投项目实施后可能使经营业绩指标下滑[43] - 募投项目实际效益可能偏离预期收益[44] - 股票价格可能背离公司价值[46] - 本次发行存在不能足额募集资金甚至发行失败风险[47] - 公司存在经营管理等多种经营风险[30,31,32,33,35,36,37,38,39] 发行情况 - 中国有色集团认购总额为10,527.42万元，中色东方集团认购总额为48,000万元[54] - 截至预案出具日，总股本为504,864,268股，本次发行不超151,459,280股[55] - 本次发行募集资金不超120,000万元，用于三个建设项目及补充流动资金[57] - 湿法冶金等三个项目投资及拟用募集资金情况[58] - 不同增持幅度下认购股票转让限制[59][60] - 本次发行向特定对象发行股票决议有效期12个月[63] - 截至2025年7月8日，保荐机构衍生投资部持有发行人11,223股[67] - 发行人及其关联方与保荐机构及其关联方股份、担保融资情况[68][70] - 发行相关议案审议通过时间[75][78][76][79][77][80] - 本次发行股票为普通股，价格等符合规定[81][82] - 本次发行未采用公开方式，符合规定[82] - 前次募集资金2023年9月27日到位，距本次发行超18个月[89] - 募集资金补充流动资金占比未超30.00%，拟投入未超项目总投资额[91] - 本次发行对象不超35名特定投资者[92] - 发行定价基准日及价格规定[93] - 发行人及其控股股东等符合相关规定[96] - 本次发行不导致控制权变化，符合规定[97] 保荐安排 - 保荐机构将在发行结束当年剩余时间及以后1个完整会计年度内持续督导[98] - 保荐机构将协助完善相关制度等多项督导工作[98] - 保荐机构认为公司符合要求，具备上市条件，同意推荐[100] - 保荐机构承担相关保荐责任[100]

公司基本信息 - 公司成立于1999年4月30日，由宁夏有色金属冶炼厂等5家企业共同发起设立，设立时注册资本和股本总额均为10000万元[21][28] - 截至法律意见书出具日公司注册资本为504864268元[21] - 截至2025年6月30日，控股股东为中色东方集团，持股201,916,800股，持股比例39.99%；实际控制人为中国有色集团，能控制公司40.87%股份表决权[40][41][42] 公司历史变更 - 1999年11月22日公司采用上网定价发行方式向社会公开发行A股股票6500万股，2000年1月20日在深交所挂牌交易[21] - 香港公司于2024年7月注销，金辉新能源于2023年12月注销，星日电子于2022年6月注销[6] 审计与法律相关 - 天职国际会计师于2025年4月11日、2024年3月29日分别出具《审计报告》，大华会计师于2023年4月7日出具《审计报告》[7] - Jun He Law Offices等多家律所于2025年出具法律意见[7] 发行相关信息 - 2025年公司拟向特定对象发行A股股票，尚需经深交所审核通过并经中国证监会同意注册[1][19] - 发行对象不超过35名特定对象，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[26] - 本次发行股票募集资金总额不超过120,000万元，扣除发行费用后投资于湿法冶金等三个项目及补充流动资金[94][97] 股权结构 - 宁夏有色金属冶炼厂设立时持有9600万股，占总股本的96%；其他4家企业各持有100万股，各占总股本的1%[28] - 截至2025年6月30日，除控股股东外，郑文宝等股东有一定持股比例，且无其他持股5%以上股东[40][43] 公司架构 - 截至法律意见书出具日，公司现任董事9名，高级管理人员7名，现有3名独立董事[53][84] - 截至2025年6月30日，公司存续的全资及控股子公司6家，参股公司6家[56][64][65] 资产与业务 - 截至2025年6月30日，公司及子公司拥有25项不动产权、8项境内注册商标、134件境内专利、86件境外专利[65][66][67] - 公司及控股子公司报告期内与关联方有关联交易，控股股东、实际控制人出具相关承诺[58][60][62] 合规与诉讼 - 截至2025年6月30日，公司及子公司涉及的重大诉讼、仲裁案件详见律师工作报告[95] - 公司控股子公司报告期内受到的行政处罚所涉违法行为不属于重大违法违规[98]

股权与股东 - 公司注册资本为504,864,268元[12] - 截至2025年6月30日，有限售条件流通股占比0.67%，无限售条件流通股占比99.33%[13] - 截至2025年6月30日，中色东方集团持股占比39.99%[14] - 截至2025年7月8日，保荐机构衍生投资部持有发行人11,223股[30] 财务数据 - 1999 - 2023年历次股权筹资合计214,933.69万元[17] - 2022 - 2024年累计现金分红金额为6,665.58万元[17] - 2025年6月末资产总计较2024年末增长9.80%[20][21] - 2025年1 - 6月营业总收入79,681.32万元，2024年度为128,060.08万元[23] - 2025年1 - 6月净利润14,516.47万元，2024年度为21,453.72万元[24] - 2025年6月末流动负债较2024年末增长36.50%，非流动负债增长63.12%[21] - 2025年1 - 6月基本每股收益0.29元，2024年度为0.43元[24] - 2025年1 - 6月利息收入、投资收益低于2024年度[24] - 2025年1 - 6月经营、投资活动现金流量净额为负，筹资活动为409.80[27][28] - 2025年6月30日流动比率为3.07倍，资产负债率为18.92%[29] - 2025年1 - 6月应收账款周转率为4.04次/年，每股经营活动现金流量为 - 0.12元/股[29] 发行情况 - 2025年9月19日内核会议同意推荐向特定对象发行股票项目上报深交所[40] - 本次发行股票数量不超151,459,280股，不超发行前总股本30%[52] - 本次发行募集资金总额不超120,000万元，12,569.73万元拟用于补充流动资金[56] - 募投项目总投资137,358.00万元，拟投入募集资金未超项目总投资额[56] - 发行对象为不超过35名特定投资者[58] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[59] 业务相关 - 公司钽铌矿石原料90%以上依赖进口[68][71] - 2022 - 2025年1 - 6月，公司前五大客户销售收入占比分别为48.66%、35.38%、36.52%和45.25%[74] - 公司主要产品原材料钽铌矿优势资源主要分布在美洲、澳洲和非洲等地区[68] 风险与政策 - 公司报告期末存货余额和应收账款及应收票据余额较大，存货有减值风险[66] - 募投项目实施可能面临成本增加、产能无法消化、业绩下滑等风险[78][79][80] - 本次发行尚需深交所审核通过并经中国证监会注册，结果和时间不确定[83] - 国家和宁夏自治区出台多项政策支持有色金属行业及下游领域发展[86] 证券服务 - 发行人聘请招商证券等作为证券服务机构[92] - 招商证券认为发行人本次发行符合相关规定，同意保荐[95] - 招商证券授权张俊果和李俊卿担任该项目保荐代表人[99]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为128,060.08万元[6] - 2024年度公司出口业务营业收入45,752.65万元，占比35.73%[6] - 2024年营业收入较2023年增长15.64%[43] - 2024年营业总成本较2023年增长12.10%[43] - 2024年营业利润较2023年增长14.97%[43] - 2024年利润总额较2023年增长17.68%[43] - 2024年净利润较2023年增长17.68%[43] - 2024年综合收益总额较2023年增长17.68%[43] 财务状况 - 2024年末流动资产合计较2023年末下降[19] - 2024年末应收账款较2023年末增长约65.37%[19] - 2024年末固定资产较2023年末增长约74.61%[19] - 2024年末非流动资产合计较2023年末增长[19] - 2024年末流动负债合计较2023年末上升[21] - 2024年末非流动负债合计较2023年末下降[21] - 2024年末负债合计较2023年末上升[21] - 2024年末股东权益合计较2023年末增长[21] - 2024年末未分配利润扭亏为盈[21] - 2024年末资产总计较2023年末增长[19][21] 现金流量 - 经营活动现金流入小计本期较上期增长[26][48] - 经营活动现金流出小计本期较上期增长[26][48] - 经营活动产生的现金流量净额本期为负，上期为正[26][48] - 投资活动现金流入小计本期较上期下降[26][48] - 投资活动现金流出小计本期较上期增长[26][48] - 投资活动产生的现金流量净额本期亏损扩大[26][48] - 筹资活动现金流入小计本期较上期大幅下降[26][48] - 筹资活动现金流出小计本期较上期下降[26][48] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为负，上期为正[26][48] - 现金及现金等价物净增加额本期为负，上期为正[26][48] 会计政策与税收 - 公司合并财务报表以控制为基础确定范围，按准则编制[80] - 金融资产和金融负债有不同分类和计量方式[89][90][91][93][94] - 存货按移动加权平均法计价，期末按成本与可变现净值孰低提取跌价准备[108][112] - 固定资产不同类别有不同折旧年限和残值率[127] - 无形资产中部分摊销年限为10年[136] - 内部研究开发支出资本化时点为产品取得质量检验达标证明材料时[140] - 公司有不同业务板块和收入确认模式[169][170] - 公司适用不同增值税、企业所得税税率及税收优惠政策[191][192][193][194] - 2024年起执行多项会计准则及规定，对报告期财务报表无影响[195][196][197] 其他 - 公司1999年公开发行A股，2000年在深交所挂牌上市[60] - 公司注册资本为504968262元[60]

超导概念股市场表现 - 超导概念板块整体呈现强劲上涨态势 [1] - 西部超导、永鼎股份、金杯电工三家公司股价涨停 [1] - 精达股份、百利电气、联创光电、东方钽业、宝胜股份、中天科技等公司股价跟随上涨 [1]

核心观点 - 美联储重启降息将加速全球资本从美国回流中国，外资倾向于增配中国具备出口竞争优势的高端制造业资产 [1] - 反内卷政策加码叠加全球再工业化，有望修复中国“出口优势”制造业的自由现金流并重塑其估值 [2] - 人民币汇率进入长期升值周期及跨境资本回流，将推动中国资产迎来系统性的“再通胀牛” [3] - A股牛市驱动力正从投资转向消费，市场风格将在四季度进行“高切次高”，并逐步向大众消费切换 [4][5] 宏观策略与市场展望 - 历史经验显示，美联储降息周期对应美国经济压力加大，会加速全球资金回流中国，类似日韩经验，外资将重仓中国高端制造（如新能源、化工、医药）[1][13] - 自2019年起，财政补贴驱动的高端制造资本开支扩张夯实了出口优势，反内卷政策旨在“变现”制造业的财务回报，改善自由现金流 [2][14] - 中国净出口规模中枢上移将扭转人民币“套息套汇交易”，资本回流将打破“通缩-出口-通缩”负向螺旋，引发资产价格“再通胀” [3][15] - 中国经济已进入工业化成熟期，牛市驱动逻辑从“政策底→股市底→投资底→盈利底”转变为消费驱动，居民消费能力与企业ROE将受益于资本回流 [4][16] - 当前TMT板块公募持仓较为极致，四季度市场风格将“高切次高”，配置建议关注：逆全球化受益的“硬通货+硬科技”、外资加仓的优质制造业、以及中长期布局大众消费 [5][17] 2025年10月金股组合 - 组合涵盖11只个股，重点配置于有色（4只）、医药（2只）及高端制造相关板块 [6][11] - 具体包括：东方铁塔（化工）、华峰铝业（有色）、中国宏桥（有色）、洛阳钼业（有色）、东方钽业（有色）、欣旺达（电新）、贝达药业（医药）、益丰药房（医药商业）、佰奥智能（军工）、海康威视（计算机）、立讯精密（电子） [6][11] 重点公司投资逻辑 化工-东方铁塔 - 短期逻辑在于氯化钾及磷矿石价格上涨、新产能投产以及获取新的采矿权 [20] - 中长期逻辑在于钾磷产能持续增长驱动主业业绩，公司正探索铜和铝土等矿产资源 [21] - 农化周期景气上行，2028年前钾磷存在供给缺口，行业高景气度有望延续 [23] 有色-华峰铝业 - 公司产品超80%用于汽车领域，新能源车热管理系统组件价值量翻倍 [27] - 中长期逻辑在于公司推进高端化、国际化及上下游一体化布局，产能具备增长潜力 [25][27] 有色-中国宏桥 - 公司拥有“铝电网一体化”和“上下游一体化”产业集群模式，上游铝土矿和氧化铝自给率达100%，电力自给率为51.49% [29][31] - 电解铝行业产能受限，景气度较高，公司具备高分红特性 [31] 有色-洛阳钼业 - 在新能源需求拉动下，铜周期景气上行，行业高景气度有望延续 [32] - 公司进行铜、钴、金、钼、钨等多矿种全球布局，具备稀缺高成长性 [33] 有色-东方钽业 - 钽铌铍作为军工及高科技战略金属，下游应用（如AI、超导、核聚变）处于爆发前夕 [41] - 公司是领域内“排头兵”，募投项目产能释放将驱动业绩增长 [38][41] 电新-欣旺达 - 消费电池电芯自给率持续提升，预计从2024年的35%提升至2025年的40%以上，电芯净利率达15-20% [45] - 动力储能电池产能利用率从2024年的4成提升至2025年的5成以上，客户结构持续丰富 [45] 医药-贝达药业 - 2025年上半年实现营业收入17.31亿元，同比增长15.37%，已有8款在售药品，其中4款纳入国家医保 [49] - 公司坚持国际化战略，首个自研CDK4/6抑制剂康美纳于2025年6月获批，眼科药物DURAVYU的III期临床进展顺利 [49] 医药商业-益丰药房 - 行业政策加速不合规小药房出清，龙头公司市占率有望提升 [55] - 公司推进门店调改，增加非药销售额和单店净利润，精细化运营能力卓越 [55] 军工-佰奥智能 - 兵器集团“人机黑”专项推进，火工品自动化改造空间广阔 [59] - 公司布局AI高速线缆，已在越南建厂配套供应，算力场景突破在即 [59] 计算机-海康威视 - AI与硬件终端结合加速，端侧AI方案逐步落地 [61] - 公司海外业务进展顺利，国内精细化管理有望加速利润释放，并具备较高分红率 [61] 电子-立讯精密 - 短期受益于海外算力需求提升、AI大模型迭代及大客户创新周期 [62] - 中长期看，公司从传统3C制造转型AI硬件厂商，估值重塑刚开始，有望成为AI“软硬一体”生态核心受益者 [63][65]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.01%至22.92元/股 成交额3.03亿元 换手率2.58% 总市值115.71亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年4月30日 2000年1月20日上市 位于宁夏回族自治区石嘴山市大武口区冶金路 [1] - 主营业务为钽铌铍金属及合金制品的研发、生产和销售 [1] - 收入构成：钽铌及其合金制品98.36% 钛及钛合金制品1.30% 其他业务0.35% [1] 机构持股情况 - 华夏稳增混合基金（519029）二季度新进十大流通股东 持有211.24万股 占流通股比例0.42% [2] - 该基金当日浮亏约255.6万元 [2] 基金产品表现 - 华夏稳增混合基金规模11.46亿元 今年以来收益32.05% 近一年收益91.36% 成立以来收益463.61% [2] - 基金经理彭海伟任职11年253天 管理规模13.3亿元 最佳基金回报81.57% 最差回报-4.6% [3]

公司治理变动 - 东方钽业于9月22日晚间公告保荐代表人变更 [2] - 变更后2022年度向特定对象发行股票持续督导保荐代表人为张俊果和李俊卿 [2]