财务表现 - 2024年全年实现营业收入419.06亿元，同比增长3.16%，扣非归母净利润33.52亿元，同比增长22.48% [1] - Q4单季度实现营业收入104.28亿元，同比增长1.94%，扣非归母净利润8.7亿元，同比增长42.7% [1] - 工业板块2024年营收138.11亿元（含CSO业务），同比增长13.05%，扣非归母净利润28.76亿元，同比增长29.04% [1] - 工业微生物板块2024年销售收入7.11亿元，同比增长43.12% [1] - 商业板块2024年营收270.92亿元，同比增长0.41% [1] - 医美板块2024年营收23.26亿元（剔除内部抵消因素），同比下降4.94%，其中国内医美业务收入11.39亿元，同比增长8.32% [1] 创新管线进展 - 肿瘤领域：ROR1 ADC产品HDM2005于2025年2月获FDA孤儿药资格认证，多款创新靶点ADC项目计划2025年Q2/Q3中美双报，PDL1/VEGF/TGF-β三抗2025年3月完成NSCLC1b期首例患者给药 [2] - 内分泌领域：口服GLP-1受体激动剂HDM1002取得2期积极顶线结果，计划2025年4月完成3期首例入组，GLP-1R/GIPR双靶点激动剂HDM1005完成II期全部患者入组并计划Q4启动3期临床 [2] - 自免及罕见病领域：自研产品HDM3010正在进行白癜风3期临床 [2] 业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为451.99亿元、489.05亿元、520.35亿元，归母净利润分别为40.41亿元、45.45亿元、51.73亿元 [3] - 对应2025-2027年PE分别为16.75倍、14.89倍、13.08倍 [3]

新产品和新技术研发 - 2025年5月6日中美华东收到注射用HDM2005《药物临床试验批准通知书》[2] - 注射用HDM2005是靶向ROR1的1类生物新药[3] - 中国I期临床在第五个剂量爬坡给药，进入第四个剂量组扩展阶段[3] - 2025年2月HDM2005的MCL适应症获美国FDA孤儿药资格认定[3] 未来展望 - 获批将提升公司肿瘤治疗领域核心竞争力[4] - 研发进展对近期业绩无重大影响[4] - 药物投产上市存在不确定性[4]

投资者接待日活动安排 - 活动将于2025年5月15日15:30-17:00在公司新大楼3楼远大厅举行，与年度股东大会衔接[1] - 需通过二维码预约登记，截止时间为5月14日15:00，现场需查验预约证件原件[2][4] - 公司高管团队将出席，包括董事长吕梁、首席科学官刘东舟等7名核心管理人员[4] 股东大会基本信息 - 现场会议时间为2025年5月15日14:00-15:00，网络投票时段为9:15-15:00[12] - 采用现场+网络投票结合方式，股权登记日为5月8日[12][13] - 审议8项议案，关联交易议案需关联股东回避表决[18][19] 参会登记与投票机制 - 登记时间为5月9日至13日，可通过信函/传真/线上系统预登记[21][22] - 网络投票代码为"360963"，互联网投票系统开放时间为9:15-15:00[27][33] - 授权委托需明确表决意见，单位委托须加盖公章[35][37] 信息披露与沟通渠道 - 年报及季报已分别于4月18日、25日披露[1] - 投资者可通过电话0571-89903300或邮箱ir@eastchinapharm.com联系董事会办公室[6][23] - 问题征集通道与报名二维码同步开放，截止时间同为5月14日15:00[5]

报告发布 - 公司2024年年度报告于2025年4月18日发布[1] - 公司2025年第一季度报告于2025年4月25日发布[1] 投资者接待 - 投资者接待日为2025年5月15日，时间为15:30 - 17:00[1] - 报名和问题征集截止时间为2025年5月14日15:00[1][6] - 董事长兼总经理吕梁等出席，地点在杭州拱墅区公司新大楼3楼远大厅[1][5] 联系方式 - 联系人电话为0571 - 89903300[7] - 联系人邮箱为hz000963@126.com/ir@eastchinapharm.com[7]

会议时间 - 2024年度股东大会现场会议时间为2025年5月15日14:00 - 15:00[1] - 网络投票时间为2025年5月15日9:15 - 15:00[1][3] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月15日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[21] 股权登记 - 会议股权登记日为2025年5月8日[3] 审议议案 - 需审议《2024年度董事会工作报告》等多项议案[7][26] - 《2025年度日常关联交易预计的议案》有2项子议案[28] 投票规定 - 提案8.00需逐项投票表决，关联股东中国远大集团有限责任公司须对提案8.01回避表决[8] 会议登记 - 会议登记时间为2025年5月9日至2025年5月13日[10] - 登记地点为浙江省杭州市拱墅区莫干山路858号华东医药股份有限公司董事会办公室[10] 投票代码 - 普通股投票代码为“360963”，投票简称为“华东投票”[20] 授权事项 - 授权代表出席华东医药2024年度股东大会并行使表决权[24] - 授权有效期自签署日至该次股东大会结束[25] - 提请授权董事会制定2025年中期分红方案[28]

业绩总结 - 2024年公司全年实现营业收入419.06亿元，同比增长3.16%[13] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润35.12亿元，同比增长23.72%[13] - 2024年公司综合毛利率33.21%，较上年同期增长0.81个百分点[13] - 2024年核心子公司中美华东全年实现销售收入138.11亿元，同比增长13.05%[16] - 2024年医药商业实现营业收入270.92亿元，同比增长0.41%，净利润4.56亿元，同比增长5.58%[22] - 2024年医美板块合计营业收入23.26亿元，同比下降4.94%[26] - 报告期内工业微生物板块合计销售收入7.11亿元，较去年同期增长43.12%[36] 用户数据 - 截至2024年末，伊妍仕®官方合作医院超1000家，培训认证医生超1000人[33] - 截至2024年底南农动药的保适宁®覆盖全国超5000家宠物医院[39] 未来展望 - 2025年公司董事会将推动完成经营目标，提升公司治理水平[69] - 2025年董事会将完善法人治理结构、健全内控体系、强化风险管理[71] 新产品和新技术研发 - 赛恺泽®自2024年3月获批以来完成认证及备案的国内医疗机构超200家，截至2024年12月31日下达154份有效订单[20] - MaiLi®系列产品于2024年6月获新加坡批准上市[26] - 光学射频治疗仪芮颜瑅®（V20）于2024年9月获NMPA批准上市[28] - MaiLi®Extreme于2025年1月获NMPA批准上市[28] - Ellansé®伊妍仕®M型于2025年1月获NMPA注册受理通知[28] - 新材壳聚糖真皮注射填充剂KIO021于2024年12月取得组长单位伦理批件，将进入临床试验阶段[28] - 2024年6月公司推出伊妍仕®第二代3款高端再生型面部填充剂，截止目前近300家高端医美机构引入新品[31] - 2024年3月酷雪®的欣舒芮®虫草套盒上市，5月芮艾瑅®身体项目发布，截止目前超200家机构引入酷雪®或芮艾瑅®设备，终端治疗数量同比增长超300%[34] 市场扩张和并购 - 芜湖华仁完成4个美国DMF注册，并在海外与多家跨国药企建立合作关系[37] - 湖北美琪的宜昌产业基地完成建设并取得生产许可，转入常态化运营，获多项认证[38] - 2024年3月11日，公司子公司华东投资以500万美元等值港元参与认购荃信生物港股首发股份[41] - 截至报告披露日，公司合计持有37,876,800股荃信生物股份，约占17.06%[41] - 2024年7月19日，博华制药收购恒霸药业100%股权，交易基础价款5.2847亿元[43] 其他新策略 - 2024年欣可丽美学在西班牙巴塞罗那举办WEM全球医美峰会，2025年3月实施与哈佛医学院 - 麻省总医院的学术合作项目并举办交流活动[32] - 2024年11月28日，惠优静被纳入2024年医保目录，2025年1月1日起实施[46] - 2025年公司拟为子公司提供总额度不超459,596.40万元或等值外币的连带责任保证[132]

指数表现 - 沪深300制药与生物科技指数报7479 61点 [1] - 近一个月下跌0 64% 近三个月上涨3 66% 年至今上涨0 48% [1] 指数构成 - 沪深300行业指数分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 [1] - 沪深300制药与生物科技指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比81 23% 恒瑞医药占比最高达24 75% [1] - 药明康德占比15 82% 片仔癀6 85% 云南白药5 7% 科伦药业4 68% [1] - 新和成 华东医药 上海莱士 复星医药 长春高新占比在3 17%-3 79%区间 [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比63 33% 深圳证券交易所占比36 67% [2] 行业细分 - 化学药占比最高达42 69% [2] - 制药与生物科技服务占比21 06% 中药占比19 74% 生物药品占比16 51% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整参照沪深300指数样本变更规则 [2] - 样本公司发生行业变更 退市或重大资本事件时将触发相应调整 [2]

会议基本信息 - 活动类别为华东医药2025年一季度业绩交流会，参与单位和个人投资者共166人 [1] - 时间为2025年4月25日10:00 - 11:00，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书陈波、财务负责人邱仁波 [2] 公司业绩情况 整体业绩 - 报告期内公司实现营业收入107.36亿元，同比增长3.12%，环比2024年第四季度增长2.95% [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润9.15亿元，同比增长6.06% [2] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.97亿元，达历史最好水平，同比增长7.04%，环比2024年第四季度增长3.16% [2] 核心子公司中美华东 - 实现营业收入（含CSO业务）36.21亿元，同比增长6.52% [3] - 实现合并归母净利润8.43亿元，同比增长12.20% [3] 医药商业 - 实现营业收入69.34亿元，同比增长3.23% [4] - 实现净利润1.15亿元，同比增长7.33% [4] 医美板块 - 英国Sinclair实现合并营业收入约2.38亿元，同比下降12.29%，环比2024年第四季度增长24.37% [5] - 国内欣可丽美学实现营业收入2.54亿元，同比下降1.36%，环比2024年第四季度增长10.64% [5] 工业微生物板块 - 收入同比增长29.98% [5] 贵州药业 - 报告期内营业收入达2426万元，同比增长超100%，净利润667万元，超去年上半年水平 [3] - 自2024年8月纳入合并报表至报告期末，累计营业收入6228万元，累计净利润1487万元 [3] 创新药进展 在售产品 - CAR - T产品泽沃基奥仑赛注射液赛恺泽®已有70余家商业保险/惠民保纳入报销范围 [3] - 乌司奴单抗注射液生物类似药赛乐信®已开具处方的医院数量超800家 [3] - 1类新药脯氨酸加格列净片惠优静®已纳入新版国家医保目录，入院数量快速增加 [3] - PARP抑制剂塞纳帕利胶囊派舒宁®已布局超100家DTP药房，覆盖超300家医院，正推进纳入各地惠民保及商业保险 [3] 在研产品 - 口服小分子GLP - 1受体激动剂HDM1002：2025年4月完成体重管理适应症临床Ⅲ期首例受试者入组，计划6月底前完成全部入组；糖尿病适应症临床II期研究预计2025年Q3获顶线结果，下半年进III期临床 [5] - GLP - 1R/GIPR双靶点长效多肽类激动剂HDM1005注射液：体重管理适应症II期临床试验2025年4月完成全部受试者入组，预计2025年Q4进III期临床；糖尿病适应症II期临床试验2025年4月完成首例受试者入组；新适应症IND申请获NMPA批准用于阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）合并肥胖或超重成人患者、射血分数保留心力衰竭（HFpEF）合并肥胖或超重成人患者治疗 [6] - FGF21R/GCGR/GLP - 1R三靶点激动剂DR10624注射液：治疗合并肝纤维化高风险的代谢相关脂肪性肝病以及代谢合并酒精相关脂肪变性肝病II期临床研究2025年4月完成首例受试者入组；治疗重度高甘油三酯血症的II期临床研究已完成全部患者入组，预计2025年第三季度获揭盲后顶线结果 [7] - 司美格鲁肽注射液：糖尿病适应症2025年3月递交上市申请获受理；体重管理适应症2025年2月完成Ⅲ期临床研究全部受试者入组 [7] 投资者问答 GLP - 1系列产品进展 - HDM1002完成体重管理适应症临床Ⅲ期首例入组，糖尿病适应症II期研究推进；HDM1005体重管理II期完成入组，糖尿病适应症II期首例入组，有新适应症获批；DR10624两项II期研究分别完成首例和全部入组；司美格鲁肽糖尿病适应症申请受理，体重管理Ⅲ期完成入组 [5][6][7] GLP - 1口服小分子创新性 - HDM1002为1类创新药，结构针对安全性设计，有自主知识产权，Ⅰ期及Ⅱ期累计入组超800例，有效性、耐受性及安全性数据良好，无严重不良反应 [7] 创新药license - out预期 - 研发稳步推进，积极拓展合作机会，受海外潜在合作方观望情绪影响，对后续达成合作有信心 [8] 创新业务销售目标 - 今年预计实现10亿以上增量 [10] 医药产品引进思路 - 重点在内分泌、自身免疫和肿瘤领域研发布局，倾向偏临床后期、接近商业化或已上市产品，也考虑研发早期高度创新项目 [11] 肿瘤销售团队布局 - 针对肿瘤管线产品提前准备，销售团队前年、去年陆续组建，目前近300人，按治疗领域分线管理，后续人员将增加 [12] 一季度研发费用增长原因及展望 - 多个重点项目推进至临床Ⅱ期、Ⅲ期或上市申报阶段，储备大量早期项目致一季度费用增长快，预计全年增幅降低，未来研发投入占比将增加 [12] 参控股研发费用影响 - 影响程度从去年开始下降，随着授权合作推进和经营效率提升，财务压力减轻，影响可控且向好 [13] 商誉潜在风险 - 每年进行商誉减值测试，目前被收购企业运营正常，未出现明显减值迹象 [14] 医美业务展望 - 国内高端玻尿酸等产品将上市，核心医美产品申请获受理有望2026年获批，业务成长潜能将释放；海外积极推进注册工作，有望企稳回升 [15] 总结 - 一季度公司整体经营稳健增长，创新药取得进展，研发费用增加体现创新战略，后续新产品商业化利润增速有望加快 [17] - 2024年归母净利润较2021年增长52.59%，完成三年规划目标，2024年预计现金分红16.31亿元，占归母净利润46.45%，上市以来累计分红72.42亿元，为IPO募集资金2.5亿元的28.97倍 [17] - 2025年将以“归零”心态，以业绩和发展回馈投资者 [17]

文章核心观点 公司2025年第一季度经营整体向好，各业务板块表现有差异，医药工业和商业增长稳健，医美板块有压力但潜力大，工业微生物板块增长快，研发进展显著 [6][9][10][11]。 各部分总结 主要财务数据 - 第一季度报告未经审计 [3] - 公司不存在需追溯调整或重述以前年度会计数据的情况 [3] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目，也未将非经常性损益项目界定为经常性损益项目 [3][4] 股东信息 - 披露普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [5] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份，也未因转融通出借/归还导致较上期变化 [5] - 公司无优先股股东相关情况 [5] 其他重要事项 报告期公司整体经营概述 - 公司围绕战略规划和年度目标推进经营管理工作，第一季度营业收入107.36亿元，同比增长3.12%，环比增长2.95%；归母净利润9.15亿元，同比增长6.06%；扣非归母净利润8.97亿元，达历史最好水平，同比增长7.04%，环比增长3.16%；扣除相关影响后扣非归母净利润9.82亿元，相比2024年第一季度增长17.15% [5][6] - 核心子公司中美华东营业收入36.21亿元，同比增长6.52%；合并归母净利润8.43亿元，同比增长12.20%；创新药销售发力，CAR - T产品泽沃基奥仑赛注射液、乌司奴单抗注射液生物类似药、1类新药脯氨酸加格列净片等表现良好 [7] - 贵州药业收购后经营显著增长，报告期营业收入2426万元，同比增长超100%，净利润667万元，超去年上半年水平；自纳入合并报表累计营收6228万元，累计净利润1487万元 [8] - 医药商业营业收入69.34亿元，同比增长3.23%，净利润1.15亿元，同比增长7.33% [9] - 医美板块受经济和竞争影响有压力，英国Sinclair营收2.38亿元，同比下降12.29%，环比增长24.37%；欣可丽美学营收2.54亿元，同比下降1.36%，环比增长10.64%；多款高端医美产品将商业化销售，部分核心产品上市申请获受理 [10] - 工业微生物板块收入同比增长29.98%，后续有望延续良好势头 [11] 报告期公司重要研发进展情况 - 创新药、创新医疗器械和生物类似药研发进展：医药工业研发投入8.80亿元，同比增长49.60%，直接研发支出6.00亿元，同比增长71.77%，占医药工业营收比例16.67%；肿瘤、内分泌、自身免疫等领域多个项目有重要进展，学术发表成果丰富 [12][17] - 国内医美产品注册及上市进度：多款医美产品注册及上市有新进展，如V30收到注册受理通知，部分产品完成临床试验或获批准上市 [18] 季度财务报表 - 包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表 [19] - 第一季度报告未经审计 [20] 董事会会议 - 第十届董事会第三十三次会议于2025年4月24日召开，审议通过《关于公司〈2025年第一季度报告〉的议案》，表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权，该议案已获审计委员会审议通过 [21][22][23] 监事会会议 - 第十届监事会第二十三次会议于2025年4月24日召开，审议通过《关于公司〈2025年第一季度报告〉的议案》，表决结果为6票同意，0票反对，0票弃权 [28]

文章核心观点 - 华东医药2025年第一季度延续增长态势，各业务板块表现良好，研发投入加大且创新药和生物类似药业务迎来重要节点，医美业务也有增长 [1][2] 业绩表现 - 一季度实现营业收入107.36亿元，同比增长3.12%；归母净利润9.15亿元，同比增长6.06%；扣非净利润8.97亿元，同比增长7.04% [1] - 核心子公司中美华东实现营业收入(含CSO业务)36.21亿元，同比增长6.52%；实现合并归母净利润8.43亿元，同比增长12.20% [1] - 医美业务一季度实现合并营业收入约2.38亿元，比2024年第四季度增长24.37% [2] 创新药销售 - 独家商业化的乌司奴单抗注射液生物类似药(赛乐信)，截至2025年3月31日已开具处方的医院数量超过800家，预计年内持续强劲增长 [1] - 独家市场推广的塞纳帕利胶囊(派舒宁)，2025年1月国内获批上市并正式销售，已布局超100家DTP药房，覆盖超300家医院 [1] 研发投入与进展 - 医药工业研发投入(不含股权投资)8.80亿元，同比增长49.60%，其中直接研发支出6.00亿元，同比增长71.77%，直接研发支出占医药工业营收比例为16.67% [2] - 创新研发重点布局内分泌、自身免疫及肿瘤三大领域，一季度创新药和生物类似药业务迎来多项里程碑式重要节点 [2] - 索米妥昔单抗注射液由附条件批准转为常规批准的补充申请于2025年3月获受理 [2] - 司美格鲁肽注射液糖尿病适应症于2025年3月递交上市申请获受理 [2] - 司美格鲁肽注射液体重管理适应症于2025年2月完成Ⅲ期临床研究全部受试者入组 [2] - 德谷胰岛素注射液的上市申请于2025年2月递交并获受理 [2] 医美赛道情况 - 公司拥有"微创+无创"医美国际化高端产品40款，其中海内外已上市产品达26款，在多领域拥有多款专利产品全球权益 [2]