第三季度财务表现 - 第三季度营收为30.59亿元，同比增长9.72% [1] - 第三季度净利润为1.35亿元，同比增长11.56% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为84.53亿元，同比增长7.45% [1] - 前三季度累计净利润为4.73亿元，同比下降17.48% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为30.59亿元人民币，同比增长9.72%[5] - 年初至报告期末营业收入为84.53亿元人民币，同比增长7.45%[5] - 营业总收入为84.535亿元人民币，较上年同期的78.673亿元人民币增长7.45%[14] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元人民币，同比增长11.56%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4.73亿元人民币，同比下降17.48%[5] - 净利润为4.727亿元人民币，较上年同期的5.728亿元人民币下降17.48%[15] - 营业利润为6.150亿元人民币，较上年同期的7.221亿元人民币下降14.83%[15] - 基本每股收益为0.1064元，较上年同期的0.1289元下降17.46%[15] 成本和费用 - 营业总成本为78.544亿元人民币，较上年同期的71.789亿元人民币增长9.41%[14] - 其他收益为104.80万元人民币，同比下降91.45%[8] - 研发费用为19.16万元人民币，同比下降87.47%[8] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为5.60亿元人民币，同比大幅增长8,636.70%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为5.601亿元人民币，较上年同期的641万元人民币大幅增长8636.22%[16] - 销售商品、提供劳务收到的现金为87.076亿元人民币[16] - 投资活动产生的现金流量净额为流出15.31亿元人民币，同比下降13,078.74%[8] - 投资活动产生的现金流量净额为负15.31亿元人民币[17] - 购建固定资产等长期资产支付现金15.64亿元人民币[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为负3.58亿元人民币[17] - 分配股利及偿付利息支付现金2.71亿元人民币[17] - 现金及现金等价物净减少13.29亿元人民币[17] - 期末现金及现金等价物余额为34.35亿元人民币[17] 资产和负债变动 - 公司货币资金期末余额为34.35亿元，较期初的47.70亿元减少约28.0%[11] - 应收款项融资期末余额为2.76亿元人民币，较期初增长159.49%[8] - 预付款项期末余额为5.43亿元人民币，较期初增长49.24%[8] - 公司应收账款期末余额为30.58亿元，较期初的31.79亿元减少约3.8%[11] - 公司其他应收款期末余额为6.19亿元，较期初的3.35亿元增长约84.8%[11] - 公司固定资产期末余额为101.71亿元，较期初的102.87亿元减少约1.1%[12] - 公司应付账款期末余额为11.49亿元，较期初的9.25亿元增长约24.2%[12] - 公司资产总计为211.16亿元，较期初的206.68亿元增长约2.2%[11][12] - 公司负债合计为19.41亿元，较期初的16.33亿元增长约18.9%[12] - 所有者权益合计为191.755亿元人民币，较期初的190.355亿元人民币增长0.73%[13] - 归属于母公司所有者权益合计为191.755亿元人民币[13] - 负债和所有者权益总计为211.162亿元人民币[13] 股权结构 - 报告期末普通股股东总数为71,690户[10] - 中国铁路投资集团有限公司为第一大股东，持股比例为76.50%，持股数量为34亿股[10] - 东风汽车集团股份有限公司为第二大股东，持股比例为6.30%，持股数量为2.8亿股[10]

公司治理更新 - 公司于2025年8月25日召开第三届董事会第三次会议审议通过修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案 [1] - 公司于2025年9月18日召开2025年第二次临时股东会审议通过修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案 [1] - 修订后的《公司章程》已于近日通过北京市市场监督管理局完成备案登记手续 [2]

公司治理结构完善 - 公司修订的《公司章程》已于2025年10月20日完成在北京市市场监督管理局的备案登记手续 [1] - 修订议案于2025年8月25日经公司第三届董事会第三次会议审议通过，并于2025年9月18日经2025年第二次临时股东会审议通过 [1] - 此次修订旨在进一步完善公司治理结构，规范运作，以更好地应对市场变化和发展需求 [1]

公司治理 - 公司2025年8月25日董事会通过修订《公司章程》并办理工商变更登记议案[1] - 公司2025年9月18日股东会通过修订《公司章程》并办理工商变更登记议案[1] - 公司修订的《公司章程》近日完成备案登记手续[1]

利润分配方案 - 2025年半年度利润分配方案9月18日获第二次临时股东会通过[3] - 以4,444,444,444股为基数，每10股派现金股利0.2元（含税）[3] 派息详情 - 深股通投资者等每10股派0.18元[4] - 不同持股时间补缴税款不同[5] 时间安排 - 股权登记日10月21日，除权除息日10月22日[5] - 代派A股股东现金红利10月22日划入账户[7] 其他 - 权益分派业务申请期公司对自派股东代派红利不足担责[8] - A股部分股东现金红利公司自行派发[10]

公司分红方案 - 公司2025年半年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金股利0.2元人民币（含税）[1] - 分红派息以公司现有总股本44.44亿股为基数进行计算[1] - 股权登记日设定为2025年10月21日，除权除息日为2025年10月22日[1] - 分红派息对象为截至股权登记日收市后登记在册的公司全体股东[1]

铁路冷链集装箱运输新模式开启 - 山西省首次开启铁路冷链集装箱运输新模式 为农特产品等鲜活物资提供物流新方案 [1] - 一列编有8节铁路冷藏集装箱、装载232吨新鲜玉米粒的列车从山西大同驶往近3000公里外的南宁南站 [1] 首次运输货物详情 - 此次发运玉米粒共计约500吨 为山西北部和内蒙古中西部刚收获的新鲜玉米 [3] - 货物是生产玉米火腿肠的重要原材料 对运输时效性和保鲜度要求极高 [3] 运输方案与技术装备 - 公司首次投用无人值乘40英尺冷藏集装箱车组 保证货物全程保鲜并实现"一箱到底" [3] - 采用"8+1"运输模式 即8只40英尺冷藏集装箱加1只发电箱 [3] - 冷藏箱自重小、载重大 降温速度快 能在零下30℃至零上30℃间精准控温 满足零下18℃运输要求 [3] - 装备支持远程监控和控制 保证货物安全 适合国内外大批量、长距离冷鲜货物运输 [3] 运营保障与效率提升 - 车站采取优先编组、优先取送、优先发车的作业模式 确保冷链集装箱运输快速畅通 [4] - 公司及时准确掌握冷链车装车和编组情况 强化现场取送组织与作业盯控 [4] 行业影响与竞争优势 - 铁路冷链集装箱运输具有全天候、受路况影响小、单位运量大、时效稳定、综合物流成本低等优势 [4] - 该模式对促进"公转铁"、推动"散改集"具有显著作用 能提升鲜活物资的生产销售竞争力 [4] - 为农特产品打开远销市场提供新的运输支撑 满足货物运距长、时间紧、对保鲜度口感度要求高的需求 [6]

行业趋势 - 铁路汽车托运业务量在假期前一周同比增长14.7% [1] - 全国推出近百条铁路汽车托运线路 覆盖北京至海口、乌鲁木齐、昆明等29个城市 [1] - 贵阳、昆明、乌鲁木齐、三亚成为假期热门汽车托运目的地 [1] 运营模式 - 采用JSQ型双层专用运输车厢 每节车厢可装载10辆汽车 [2] - 提供"铁路+公路"和"铁路+海运"多式联运定制服务 [3] - 采用家用车与商品车拼载模式 非专列运输 [3] 服务特性 - 提供全程运输进程可查询服务 市场运营规范 [3] - 随车附赠120万元额度保险 不额外收取费用 [3] - 提供上门取车服务和目的地车辆停放保管服务 [3] 基础设施 - 北京设有顺义站、大红门、黄村三个专业汽车托运货场 [2] - 使用抱轮式紧固器和专业防撞装置确保运输安全 [2] - 配备智能识别系统自动登记车辆信息并上传后台 [2] 市场前景 - 汽车托运市场被评估具有较大发展潜力 [3] - 正在扩展更多运输线路并优化数字化服务平台功能 [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [4] 核心观点 - 温控货运服务行业是技术和资本密集型的现代供应链核心枢纽 未来在政策、技术、资本和市场需求共同作用下 中国温控货运服务市场增速将企稳回升 同时行业马太效应显现 头部厂商竞争优势凸显 [4] - 行业呈现"头部加速扩张、市场集中度提升、中小企业分化"的竞争特征 顺丰冷运、京东物流等头部企业凭借渠道规模优势占据市场主导地位 [34] - 食品冷链是温控货运服务的主要应用场景 占比近90% 医疗冷链占比约9% 具备技术要求高、附加值大的特点 [26] 行业定义与分类 - 温控货运服务针对生鲜食品、药品、化工原料等温度敏感性物品 利用温控设备、隔热包装、实时监控系统等 使物品始终处于规定温度环境的物流活动 [5] - 基于温度范围不同分为冷冻货运服务（-25℃至-18℃）、冷藏货运服务（2℃至8℃）、超低温货运服务（-60℃以下）、恒温货运服务（15℃至25℃）、阴凉货运服务（不超过20℃） [5][6][7] 行业特征 - 技术门槛高 涉及先进制冷、加热、监控和数据记录技术 需确保温度波动严格限制在极小范围 例如医药冷链运输中冷藏药品温度波动维持在±1℃内 冷冻药品波动范围在±2℃内 [8][9] - 监管要求高 需遵循国内外严格质量标准和法规 如中国GSP、美国FDA 21 CFR Part 11、欧盟GDP等 推高企业合规成本 [10] - 生态协同性强 需构建覆盖仓储、包装、多式联运、城市配送的全链条温控网络 实现各环节协同与信息共享 [11] 发展历程 - 早期发展阶段（1950-1999年） 冷链资源匮乏 基础设施落后 温控货运服务多为区域性、小规模运营 [13] - 快速发展阶段（2000-2020年） 冷链物流市场规模显著扩大 2020年市场规模超过3,800亿元 冷库库容近1.8亿立方米 冷藏车保有量约28.7万辆 分别是"十二五"期末的2.4倍、2倍和2.6倍 [14][15] - 高质量发展阶段（2021年至今） 行业向数字化和智能化方向演进 头部企业向一体化温控供应链解决方案服务商转型 [16] 产业链分析 - 产业链上游为核心设备与技术支持 包括制冷机组、冷藏车、冷藏箱、冷库等硬件设施以及温控技术、物联网、大数据平台等软件系统 [18] - 产业链中游为服务核心 由各类冷链物流服务商构成 提供专业运输、仓储、配送及增值服务 地域集聚特征显著 [18][23] - 产业链下游为应用终端 食品冷链占比近90% 医疗冷链占比约9% [18][26] 行业规模 - 2020-2024年 中国温控货运服务行业市场规模由3,832亿元增长至5,361亿元 期间年复合增长率8.76% [27] - 预计2025-2029年 市场规模由5,838亿元增长至8,211亿元 期间年复合增长率8.90% [27] - 2021-2024年市场规模年增速分别为19.7%、7.2%、5.2%和3.7% 增速逐年放缓 主因包括前期高基数、基础设施结构性过剩、价格竞争加剧等 [28] - 未来增速企稳回升驱动因素包括居民消费升级、新消费模式渗透率提升、跨境电商与农产品上行规模扩大、头部企业数字化降本增效、政策持续加码等 [29] 政策梳理 - 《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》引导行业向精细化、定制化、高时效方向发展 促进冷链物流网络优化与业态创新 [32] - 《交通运输大规模设备更新行动方案》支持冷藏车等运输设备、制冷系统等冷链设施设备智能化绿色化升级改造 [32] - 《关于支持建设现代商贸流通体系试点城市的通知》鼓励增强冷链物流基地的综合服务能力 推动行业向高效、智能、一体化供应链服务转型 [32] - 《关于推动农村流通高质量发展的指导意见》要求加强农产品仓储保鲜冷链设施建设 完善农村冷链仓储、运输、配送网络 [32] - 《"十四五"冷链物流发展规划》提出到2025年初步形成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络 [33] 竞争格局 - 头部企业如顺丰冷运和京东物流凭借先发优势和综合实力快速抢占市场 顺丰冷运已开通34个食品仓 仓库总面积超24万平米 冷运干线达152条 专业冷藏车超24,000辆 京东物流运营约60个温控冷链仓库 运营面积约40万平方米 [34] - 马太效应显现 行业集中度趋于进一步提升 头部企业持续投入数字化、自动化及网络化建设 挤压中小企业生存空间 同时政策鼓励培育龙头企业 引导行业向规模化、标准化发展 [36] 上市公司速览 - 顺丰控股股份有限公司2023年营收2,584亿元 同比增长-3.4% 毛利率12.8% 2024年营收2,844亿元 同比增长10.1% 毛利率13.9% [38][41] - 中铁特货物流股份有限公司2023年营收25.8亿元 同比增长3.0% 毛利率10.0% [38]