文章核心观点 铖昌科技2025年第一季度业绩强势反弹，受益于行业需求快速恢复、在手订单增加、规模效应显现等因素，公司各业务领域发展良好，后续将全力提升全年经营规模及盈利水平 [1][4] 业绩情况 - 2025年第一季度预计归母净利润2700万元至3450万元，同比暴增281.17%-331.49% [1] - 2025年第一季度扣非净利润2600万元至3300万元，同比增长258.19%-300.77% [1] - 2025年第一季度营业收入预计达9000万至9500万元，较上年同期的1977.60万元数倍增长，创下单季度历史新高 [1] - 2025年第一季度毛利率较上年同期大幅回升 [3] 行业与产品 - 相控阵技术渗透率持续提升，相控阵T/R芯片市场需求空间可观 [1][2] - 公司是国内少数能提供T/R芯片完整解决方案的企业，产品覆盖十余类高性能微波毫米波相控阵芯片，应用于星载、地面、机载相控阵雷达及卫星通信等领域 [1][2] 业务拓展 - 提前布局卫星通信领域，完成星载及地面用模拟波束赋形芯片迭代定型，推出全套解决方案，进入主要客户核心供应商名录，近两年量产并持续交付，与科研院所等进行卫星通信T/R芯片解决方案迭代研制 [2] - 星载领域保持领先优势，多系列型号遥感卫星项目进入批量交付阶段，2025年第二季度及下半年交付确认 [2] - 机载领域中标项目批量供应，营收规模快速起量，报告期内获新订单，为后续获新项目订单奠定基础 [3] - 低轨通信卫星领域为下一代低轨通信卫星及地面配套设备新研多款新产品，2025年按计划批量交付 [3] - 地面领域前期产品规模受影响，目前下游需求计划落地，与客户沟通生产计划并备货生产 [3] 降本增效 - 生产测试环节通过提高自动化测试能力、优化工艺流程等实现降本增效 [3] - 产品生产量及销售量高增长，自动化程度提高及产能增加带来规模效应，成本费用持续摊薄 [3] 未来规划 - 已采取措施推进业务发展，2025年第一季度成效显著，下一季度乃至全年生产计划充足，确保客户需求交付，提升全年经营规模及盈利水平 [4]

文章核心观点 - 4月9日A股三大指数低开市场热点分化，部分ETF表现强势，自主可控是重要紧迫任务，科技产业将出现资源整合趋势 [1] 市场表现 - 4月9日截至10：02，信息技术ETF（562560）涨超2%，持仓股芯动联科等领涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）翻红，连续两日获资金净流入 [1] - 5G通信ETF（515050）V型拉升，持仓股铖昌科技涨停，近10个交易日获资金连续净流入超2.6亿元 [1] 行业分析 - 海外政策风险加大，参考上一轮中美贸易摩擦，自主可控重要地位显著提升，当前自主可控仍是重要紧迫任务 [1] - 短期模拟芯片方向最受益，长周期维度下低国产化率细分赛道均有望受益 [1] - 受益于科技强国趋势，科技产业领域会出现更多自上而下的资源整合趋势，加速解决卡脖子问题 [1] 相关ETF情况 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，聚焦AI硬件、软件主业公司，管理费率0.15%，托管费率0.05%，在可比基金中最低 [2] - 5G通信ETF（515050）是全市场最大的5G通信赛道ETF，跟踪中证5G通信主题指数，聚焦AI算力+消费电子终端硬件 [2] - 信息技术ETF（562560）可一键布局信息技术产业，自主可控概念股含量高 [2]

文章核心观点 公司2024年营收及净利润短期承压，但已采取应对措施并在2025年第一季度取得显著成效，实现营业收入高增长及净利润扭亏为盈，随着行业需求加速恢复，公司有望提升经营规模及盈利水平，但2024年年度报告披露后股票交易可能被实施退市风险警示 [4][9][11][15] 2024年度主要财务数据和指标 - 因2024年5月完成资本公积金转增股本，对上年同期基本每股收益进行重新计算 [3] 经营业绩和财务状况情况说明 报告期的经营情况 - 2024年实现营业收入21,153.90万元，较上年同期下降26.38%；归属于上市公司股东的净利润-3,109.39万元，较上年同期下降139.01%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,359.00万元，较上年同期下降162.35% [4] 业绩变动原因说明 - 行业需求延期，下游用户项目招标、资金计划、审批周期等因素致产品交付验收延迟，影响收入规模及净利润，但2025年在手订单及项目显著增加 [5] - 客户账期长，应收款项规模增加，2024年拟计提预期信用减值损失约5,000万元，使相关利润指标同比下降 [6] - 持续加大研发投入，研发费用相比上期增加约2,000万元，影响利润指标，主要用于多领域新装备研发 [7] 公司应对措施及计划 - 拓展产品应用领域，加快项目生产交付，2025年第一季度成效显著，星载、低轨卫星、机载、地面领域均有进展，预计营收9,000 - 9,500万元，同比增长355.10% - 380.38%，净利润2,700 - 3,450万元，扭亏为盈 [8][9] - 加大应收账款回收力度，与客户积极沟通，关注账款变动，优化管理机制 [10] - 加强经营管理，优化运营成本，提高研发效率，降低成本，2024年毛利率约64%，2025年第一季度有所提升 [11] 与前次业绩预计的差异说明 - 本次业绩快报披露的经营业绩与前次披露的业绩预告不存在差异 [12] 公司股票交易可能被实施退市风险警示情况 原因 - 预计2024年年度归属母公司所有者净利润-31,093,901.32元，扣除非经常性损益后净利润-43,589,973.30元，营业收入211,539,009.02元，可能触及相关规定被实施退市风险警示 [16] 历次风险提示公告披露情况 - 2025年1月19日已披露相关提示性公告 [17] 其他事项 - 2024年年度报告审计工作进行中，最终数据以审计后报告为准，若触及规定将披露相关公告，股票停牌一个交易日，复牌后实施退市风险警示 [19] 2025年第一季度业绩预告 本期业绩预计情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日，扭亏为盈，因2024年5月资本公积金转增股本，对上年同期基本每股收益重新计算 [22] 业绩变动原因说明 - 推进项目订单生产交付，营收规模大幅增加，预计营业收入9,000 - 9,500万元，较上年同期1,977.60万元大幅增长，净利润2,700 - 3,450万元，扣非后2,600 - 3,300万元，扭亏为盈 [24] - 在手项目订单显著增加，星载、机载、低轨通信卫星、地面领域业务拓展成效显著 [26] - 提高研发水平效率，产品价格体系稳定，毛利率回升，提高产品竞争力 [26] - 测试自动化升级，规模效应明显，实现降本增效，摊薄成本费用 [27]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计为2700万元 - 3450万元，较上年同期亏损1490.33万元扭亏为盈，增长281.17% - 331.49%[3] - 2025年第一季度扣除非经常性损益后的净利润预计为2600万元 - 3300万元，较上年同期亏损1643.64万元扭亏为盈，增长258.19% - 300.77%[3] - 2025年第一季度基本每股收益预计为0.1303元/股 - 0.1664元/股，上年同期为 - 0.0719元/股[3] - 2025年第一季度营业收入预计为9000万元 - 9500万元，较上年同期1977.60万元大幅增长[5] - 2025年第一季度毛利率较上年同期大幅回升[7] - 公司通过提高自动化测试能力等实现降本增效，成本费用将持续摊薄[7] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司在星载领域多系列型号遥感卫星项目2025年第二季度及下半年交付确认[6] - 机载领域报告期内客户下达新订单，营收规模保持高速增长[6] - 低轨通信卫星领域2025年按计划对多款新产品进行批量交付[6] - 地面领域下游需求计划陆续落地，公司按客户要求备货及生产交付[6]

2024年财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入2.12亿元，较上年同期下降26.38%[5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-3109.39万元，较上年同期下降139.01%[5] - 2024年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润-4359.00万元，较上年同期下降162.35%[5] - 2024年毛利率约为64%，较前期回升[13] 影响2024年利润指标因素 - 2024年拟计提预期信用减值损失约5000万元，导致利润指标同比下降[8] - 2024年研发费用相比上期增加约2000万元，影响利润指标[8] 2025年第一季度财务数据预期 - 2025年第一季度预计实现营业收入9000 - 9500万元，同比增长355.10% - 380.38%[11] - 2025年第一季度预计实现净利润2700 - 3450万元，较上年同期扭亏为盈[11] - 2025年第一季度毛利率相比2024年度有所提升[13] 公司经营情况及风险 - 公司2024年营收及净利润短期承压，已采取措施并取得显著成效[14] - 若2024年经审计相关指标不达标，公司将被实施退市风险警示[16]

业绩总结 - 预计2024年度净利润为负，扣除后营收低于3亿[3] - 预计2024年归母净利润 -31,093,901.32元[4] - 预计2024年扣非归母净利润 -43,589,973.30元[4] - 预计2024年营收211,539,009.02元[4] 未来展望 - 2025年1月19日披露首次退市风险警示提示性公告[5] - 披露2024年年报前至少再披露一次风险提示公告[6] - 若2024年经审计数据触及规定，年报同时披露退市警示公告[7] - 公告后停牌一日，复牌实施退市警示，简称前加“*ST”[7] - 公开披露信息以指定媒体和巨潮资讯网为准[7]

股价情况 - 铖昌科技股票2025年1月20 - 21日收盘价格跌幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 公司情况 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 目前经营正常，内外部环境无重大变化[4] - 控股股东和实控人无应披露未披露重大事项[4] - 无需修正2024年度业绩预告[7]

营收与利润 - 2024年公司营收受下游需求及采购计划影响较大，前三季度交付确认规模不达预期 [3] - 2024年应收账款增加，导致计提的信用减值损失增加，对净利润影响较大 [3] - 2024年研发费用增加，对净利润产生一定影响 [3] - 2024年第三季度起，下游需求逐步恢复，第四季度采购加速 [4] 产品与市场 - 星载领域是公司优势领域，2024年部分遥感星载项目进入小批阶段，2025年进入批产阶段 [4] - 低轨卫星领域将成为公司营收新的增长点，客户需求节奏加快 [4] - 机载领域产品自2023年小批阶段进入批产阶段，已成为营收重要组成部分 [5] - 地面领域产品2024年交付规模下降，但随着客户需求恢复，多个项目启动 [5] 研发与成本 - 公司持续加大研发投入，2024年研发费用比重预计较高 [7] - 公司通过提高研发效率、降低研发成本、提高预研成功率进行降本增效 [5] - 2024年公司毛利率较前期回升，产品价格体系趋于稳定 [5] 股权激励与风险警示 - 2024年股权激励目标预计难以达成，2025年经营情况有信心 [6] - 若2025年年度报告中利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为正值，或营业收入高于3亿元，可申请撤销*ST风险警示 [7] 行业与需求 - 2024年行业波动较大，第三季度起采购需求逐步恢复 [4] - 公司在手项目充足，需求加快，订单数量和规模增加 [6]

公司业绩与研发投入 - 公司预计2024年实现营收1.8亿—2.3亿元 [1] - 公司继续加大研发投入，持续探索多领域新装备，为项目产品批量供应提供技术储备 [1] - 2025年公司有多个产品将进入量产阶段 [1] 产品与技术优势 - 公司是国内少数能够提供T/R芯片完整解决方案的企业之一，已在固态微波产品链中实现了全面覆盖 [1] - 产品广泛应用于星载、地面、机载相控阵雷达及卫星通信等领域 [1] - 公司研发的超高集成度T/R芯片作为关键国产元器件，已成功应用于我国多个重要型号项目，进入量产阶段 [2] 卫星通信业务 - 受益于我国在低轨卫星领域的政策支持和产业布局，公司卫星通信市场快速发展，增量市场前景可期 [1] - 在遥感通信星载领域，公司多个星载系列型号已进入批量交付阶段，部分项目预计2024年进入小批阶段，2025年将进入批产 [1] - 在低轨通信卫星领域，公司已为下一代低轨通信卫星和地面配套设备新研了多款产品，计划2025年进行批量交付 [1] 机载领域业务 - 公司在相控阵天线T/R芯片领域具有技术优势，与客户形成了深度合作关系 [1] - 公司研发的机载通信应用T/R芯片已逐步进入量产阶段，并成为公司重要的营收来源之一 [1] - 预计2025年机载通信应用T/R芯片将保持阶梯式的高速增长 [1] 地面领域业务 - 公司研发的超高集成度T/R芯片已成功应用于多个重要型号项目，进入量产阶段 [2] - 随着行业需求计划的逐步恢复，公司预计2025年营收规模将有所回升 [2] 在手项目与市场竞争力 - 公司手头有80余个在手项目，涵盖多个领域，且处于不同的实施阶段 [2] - 随着行业需求逐步恢复，公司毛利率已有回升 [2] - 未来几年，公司将继续加大研发投入和技术创新，产品有望逐步实现量产，市场竞争力有望不断提升 [2]

市场表现 - 铖昌科技今日跌停，全天换手率为1.03%，成交额为3371.97万元 [1] - 该股因日跌幅偏离值达-10.97%上榜 [1] 资金流向 - 机构净卖出858.00万元 [1] - 深股通净买入79.73万元 [1] - 营业部席位合计净卖出202.41万元 [1] 龙虎榜数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1756.70万元 [1] - 买入成交额为388.01万元，卖出成交额为1368.69万元，合计净卖出980.69万元 [1]