公司项目参与情况 - 博纳影业参与出品由韩寒执导的新片《飞驰人生3》[2] - 该影片已定档2026年春节档全国院线上映[2] 行业及项目背景 - 《飞驰人生3》是目前第一部官宣定档2026年春节档的影片[2] - 其前作《飞驰人生2》在春节档取得了30多亿的票房[2] - 市场预期《飞驰人生3》基本预定2026春节档票房冠军，并有望冲击40亿票房[2]

行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 2025年国内电影市场整体复苏，全年总票房达到518.32亿元，总观影人次12.38亿，对比去年均有超20%的涨幅 [3] - 票房结构呈现头部集中、腰部塌陷的特点，头部电影尤其是动画电影“赢家通吃”并往IP衍生发力 [8] - 2025年影视院线板块表现弱于市场，但春节档、暑期档等强档期存在短期投资机会 [9][10] - 在核心档期需求韧性强的背景下，叠加2026年优质内容持续释放，热门节假日票房有望率先回到常态区间，行业基本面将延续修复趋势 [14] - 报告预测在特定假设下，2026年全国票房规模有望达到531亿元 [12][14] 2025年市场表现总结 - **整体复苏**：2025年全年总票房518.32亿元，总观影人次12.38亿，同比涨幅均超20% [3] - **档期分化**：春节档票房95.14亿元，同比增长18.69%，创历史新高；暑期档票房119.66亿元，同比增长2.77%；年底弱档期数部进口大片表现超预期；其余节假日档期因缺乏头部影片而票房低迷 [8] - **票房结构**：全年票房TOP10新片中，4部超30亿，8部超10亿；10亿+国产新片数量与去年持平，但1-5亿及5-10亿区间的国产片累计数量同比大幅下降，呈现头部集中、腰部塌陷 [8] - **赢家通吃与IP衍生**：头部动画电影表现突出，如《哪吒2》创纪录，其IP衍生品规模预计过千亿；暑期档亚军《浪浪山小妖怪》也获得可观衍生品收入 [8] 板块与公司表现 - **板块表现**：申万影视院线指数全年上涨16.13%，低于申万传媒指数（上涨27.17%）和沪深300指数（上涨17.66%） [10] - **强档期机会**：春节档、暑期档期间，影视院线板块表现优于传媒板块，其他时间较为疲软 [10] - **提及公司**：报告分析了光线传媒、幸福蓝海、上海电影、博纳影业等公司在2025年的行情 [10] 2026年展望与预测 - **档期预测**：假设2026年重点档期票房恢复至2019年同期的96%，非核心档期恢复至2019年同期的76%，据此推算2026年全国票房规模有望达到531亿元 [12][14] - **春节档片单**：2026年春节档有望上映多部市场关注度高的影片，包括《转念花开》、《飞驰人生3》、《少林女足》、《神探之痕迹》、《镖人：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》等 [11][13] - **投资建议关注**：建议关注2026年春节档弹性较大的公司，包括万达电影、博纳影业、中国电影、上海电影、幸福蓝海、猫眼娱乐（港股）、大麦娱乐（港股）等 [11] - **行业影响**：票房收入修复将带动产业非票收入（含衍生品收入、广告收入等）的回升，居民文化娱乐消费意愿增强是经济稳中向好的重要信号 [14]

会议信息 - 现场会议2026年1月5日14:15召开，网络投票同日9:15 - 15:00[4] - 出席会议股东及代表1547人，代表股份332763935股，占比24.2308%[4] 议案表决 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意329877835股，占比99.1327%[6] - 该议案中小股东同意47648952股，占比94.2889%[6] - 该议案反对1973100股，占比0.5929%，弃权913000股，占比0.2744%[6]

股东会信息 - 公司董事会于2025年12月17日刊登召开2026年第一次临时股东会的通知[2] - 现场会议于2026年1月5日14:15召开，网络投票时间为当天多个时段[2] 投票数据 - 通过现场和网络投票的股东及代表共1547人，代表股份332763935股，占比24.2308%[6] - 总表决同意329877835股，占出席会议股东有效表决权股份总数的99.1327%[6] - 总表决反对1973100股，占比0.5929%，弃权913000股，占比0.2744%[6]

市场整体表现 - 2023年12月31日，影视院线板块整体微涨0.07%，而同期上证指数上涨0.09%，深证成指下跌0.58% [1] - 板块内个股表现分化，上涨个股数量与下跌个股数量基本相当，呈现结构性行情 [1][2] 领涨个股表现 - 华策影视领涨板块，收盘价为8.32元，涨幅达2.84%，成交量为150.13万手，成交额为12.51亿元 [1] - 欢瑞世纪涨幅为2.05%，收盘价6.98元，成交额5.17亿元 [1] - 捷成股份、奥飞娱乐、慈文传媒、横店影视等个股涨幅在0.97%至1.66%之间 [1] 领跌个股表现 - 百纳千成跌幅最大，为-3.48%，收盘价7.49元，成交额15.22亿元 [2] - 博纳影业下跌3.43%，收盘价7.60元，成交额9.43亿元 [2] - 华谊兄弟下跌3.13%，收盘价2.17元，成交额2.75亿元 [2] - 金逸影视、上海电影、北京文化等个股跌幅在-1.73%至-2.75%之间 [2] 板块资金流向 - 当日影视院线板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出7743.35万元，游资资金净流出9280.39万元 [2] - 散户资金整体净流入1.70亿元，显示散户与机构资金流向出现分歧 [2] 个股资金流向详情 - 万达电影获得主力资金净流入1.13亿元，主力净占比高达18.23%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 华策影视主力资金净流入6147.76万元，主力净占比4.91% [3] - 欢瑞世纪主力资金净流入4033.61万元，主力净占比7.80% [3] - 捷成股份、光线传媒、慈文传媒也录得主力资金净流入，金额在226.63万元至1877.43万元之间 [3] - *ST天择、奥飞娱乐、中视传媒、幸福蓝海等个股主力资金为净流出 [3]

市场表现 - 12月30日A股影视板块整体走强，多只个股录得显著涨幅，其中百纳千成以19.94%的涨幅领涨并触及20CM涨停，金逸影视以10.04%的涨幅触及10CM涨停，华谊兄弟上涨8.88%，幸福蓝海上涨5.79%，横店影视上涨5.52%，博纳影业上涨4.15% [1] - 其他影视公司股价亦普遍上涨，华策影视上涨2.73%，万达电影上涨2.45%，捷成股份上涨2.44%，慈文传媒上涨2.28% [2] 公司市值与涨幅 - 截至当日，部分影视公司总市值分别为：百纳千成73.09亿元，金逸影视43.73亿元，华谊兄弟64.65亿元，幸福蓝海78.25亿元，横店影视106亿元，博纳影业111亿元，华策影视156亿元，万达电影239亿元，捷成股份145亿元，慈文传媒33.96亿元 [2] - 从年初至当日累计涨幅来看，幸福蓝海表现最为突出，累计上涨141.38%，百纳千成累计上涨54.27%，金逸影视累计上涨47.46%，博纳影业累计上涨31.16%，横店影视累计上涨16.67%，慈文传媒累计上涨15.65%，华策影视累计上涨15.01% [2] - 部分公司年初至今股价下跌，华谊兄弟累计下跌11.07%，万达电影累计下跌6.92%，捷成股份累计下跌7.16% [2] 行业驱动因素 - 影视股走强的直接驱动因素是2025年中国电影贺岁档票房表现强劲，截至12月28日，贺岁档总票房已突破50亿元，创下近八年来同期票房新高 [1]

行业表现 - A股市场影视股整体走强，多只股票出现显著上涨 [1] - 百纳千成股价20CM涨停，金逸影视股价10CM涨停 [1] - 华谊兄弟股价上涨超过8%，幸福蓝海与横店影视股价上涨超过5%，博纳影业股价上涨超过4% [1] 市场驱动因素 - 截至12月28日，2025年中国电影贺岁档总票房已突破50亿元大关 [1] - 2025年贺岁档票房创下近八年来同期票房新高 [1]

影视院线板块市场表现 - 早盘影视院线板块整体震荡走高，多只个股出现显著上涨 [1] - 百纳千成股价涨停，涨幅达19.94%，现价7.76元 [1][2] - 华谊兄弟股价上涨超过10%，涨幅为10.28%，现价2.36元 [1][2] - 金逸影视股价上涨超过8%，涨幅为8.14%，现价11.42元 [1][2] - 幸福蓝海股价上涨超过5% [1] - 横店影视股价上涨4.82%，现价16.53元，博纳影业股价上涨3.89%，现价8.02元，均跟随板块上涨 [1][2] 2025年贺岁档票房数据 - 截至12月28日18时05分，2025年贺岁档（11月28日—12月31日）总票房（含预售）已达52.45亿元 [2] - 该票房成绩是中国影史第二次贺岁档票房突破50亿元，上一次是2017年贺岁档 [2] - 2025年贺岁档票房创下近八年来同期票房新高 [2] 贺岁档及元旦档影片供给 - 国家电影局主办了贺岁档元旦档电影片单发布会，对档期内主要影片看点进行了集中推介 [3] - 档期内上映影片类型丰富，涵盖喜剧、动作、悬疑、爱情等，为观众提供多样化选择 [3] - 重点推介影片包括温情故事片《过家家》、动作悬疑片《用武之地》以及悬疑犯罪片《匿杀》 [3]

行业表现 - 影视板块在盘中出现震荡反弹行情 [1] - 截至12月28日18时05分，2025年贺岁档（11月28日至12月31日）总票房（含预售）已达52.45亿元 [1] 公司表现 - 华谊兄弟股价上涨超过10% [1] - 金逸影视、幸福蓝海、横店影视、博纳影业等公司股价跟随上涨 [1]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价下跌3.11%，报7.80元/股，总市值107.21亿元，成交额1.92亿元，换手率1.78% [1] - 当日主力资金净流出836.48万元，特大单净买入100.81万元，大单净卖出937.29万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨27.24%，但近期波动显著，近5个交易日下跌13.91%，近20日上涨9.70%，近60日上涨21.50% [1] - 今年以来公司已14次登上龙虎榜，最近一次为12月23日，龙虎榜净买入411.17万元，买入总额4447.86万元（占总成交额12.02%），卖出总额4036.70万元（占总成交额10.91%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.72亿元，同比增长1.29%，但归母净利润为-11.10亿元，同比大幅减少213.11% [2] - 公司主营业务收入构成为：影院及院线业务占比80.85%，电影业务占比20.99%，剧集业务占比0.13%，其他业务占比0.01% [1] 公司基本信息与股东结构 - 公司全称为博纳影业集团股份有限公司，成立于2003年8月1日，于2022年8月18日上市，总部位于北京 [1] - 公司主营业务涵盖电影的投资、发行、院线及影院业务 [1] - 截至9月30日，公司股东户数为5.42万户，较上期减少5.76%，人均流通股为19652股，较上期增加7.15% [2] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为传媒-影视院线-影视动漫制作 [2] - 公司所属概念板块包括新疆振兴、中盘、腾讯概念、影视动漫、阿里概念等 [2]