合肥雪祺电气股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：001387 证券简称：雪祺电气 公告编号：2024-030 合肥雪祺电气股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

公司概况 - 公司股票代码为001387，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] - 公司主营业务为研发、生产和销售大冰箱及商用展示柜，属于家用电力器具制造行业[17][18] - 公司主要从事冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务，产品销售区域涵盖60多个国家和地区[22] - 公司冰箱产品容积段涵盖400L以上，产品品类包括对开门、对开三门、十字四门、法式三门、法式四门等多种类型[24] - 公司商用展示柜具备大容积、风冷、透明玻璃特性，温度调整范围为0~7.2℃，可满足定制化产品投放需求[26] 财务表现 - 公司2023年营业收入为23.59亿元，同比增长22.39%；归属于上市公司股东的净利润为14.12亿元，同比增长40.66%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为2.40亿元，同比增长1046.78%；基本每股收益为1.38元，同比增长39.39%[9] - 公司实现营业收入235,896.63亿元，较上年同期增长22.39%[37] - 公司实现营业利润15,615.88亿元，较上年同期增长50.78%[37] - 公司归属于公司股东的净利润为14,124.38亿元，较上年同期增长40.66%[37] 产品与市场 - 冰箱行业零售量3,831万台，同比增长1.5%，零售额达到1,333亿元，大容积、多温区冰箱逐步取代小容积、单温区冰箱[18] - 商用展示柜行业销量达388万台，零售额达52亿元，年复合增长率分别为8.99%、7.46%[20] 研发与生产 - 公司以订单模式进行生产经营，依据销售订单进行计划排产和生产加工[27] - 公司在核心产品研发过程中取得了305项专利权，包括发明专利和实用新型专利，为持续进行新产品研发奠定了技术基础[30] - 公司拥有四条高自动化生产线，注重生产设备的布局和投入，通过技术提升和创新提高了生产效率[31] 风险与管理 - 公司可能面对的风险之一是客户相对集中的风险，主要客户市场份额下降将影响公司销售收入和盈利能力[doc id='59'] - 公司全面采用现场投票与网络投票结合的方式，确保股东权利得到充分行使[65] - 公司董事会下设战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、审计委员会四个专门委员会[66] 股东信息 - 公司股东结构中，顾维持有公司39.46%的股份，安徽志道投资有限公司持有22.81%的股份[143] - 公司实际控制人为顾维，持有公司39.54%的股份，同时为宁波雪祺企业管理合伙企业的执行事务合伙人[144] 薪酬与人员 - 公司报告期内董事、监事和高级管理人员报酬总额为463.37万元[89] - 公司报告期末在职员工数量合计为1,076人，其中本科及以上学历人数为201人，大专学历人数为237人，中专及以下学历人数为638人[96] 资产负债 - 2023年12月31日，公司资产总计为1,699,485,197.11元，较2023年1月1日增长了144,424,750.20元[171] - 2023年12月31日，公司所有者权益合计为727,666,869.35元，较2023年1月1日增长了144,985,497.11元[172] - 2023年12月31日，公司流动负债合计为937,961,633.07元，较2023年1月1日减少了2,939,509.24元[171]

业绩总结 - 公司历史业绩稳健，2020年-2023年前三季度营业收入复合增长率为9.3%，归母净利润呈现增长趋势[9] - 预计未来三年公司归母净利润复合增长率为31.6%，首次覆盖给予“持有”评级[3] - 预测公司2023-2025年分业务收入增速分别为-6.98%、18.41%、17.89%、18.21%[35] - 公司2023年估值为17倍，高于可比公司平均PE，预计未来EPS分别为1.03、1.32、1.67元[37] 用户数据 - 中国冰箱产销量增长迅速，2020年冰箱产量达到9014.7万台，销量达到8446.9万台，线上渠道销售量占比逐年上升[15] 未来展望 - 大容积冰箱产品需求持续增加，嵌入式冰箱市场规模持续增加，公司在大容积冰箱赛道处于绝对龙头位置[18] - 本次募投项目有望提升公司经营效率，缓解产能瓶颈问题，提高产品生产能力，降低原材料成本，增加原材料供给的可控性，提升产品质量，增强公司行业竞争力[27][28] 新产品和新技术研发 - 公司开拓商柜等高毛利新品类，商柜产品销售规模稳步增长，毛利率约为20%，有效带动公司盈利能力改善[30] 市场扩张和并购 - 公司募资扩产后产能有望进一步释放，冰箱产能利用率维持在90%左右水平[2] - 境外销售占比提升至19.4%，境外毛利率高于境内水平，公司通过产品结构和销售区域的结构性调整，不断优化盈利能力[32]

公司概况 - 雪祺电气成立于2011年6月，坐落于安徽省合肥市，是一家主要从事400L以上的大容积冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售的高新技术企业[1] - 公司十多年来一直坚持自主研发与产品创新，贴近终端市场需求，凭借优秀的设计开发能力和严格的产品质量管控水平，产品远销全球60多个国家和地区，已经成为大容积冰箱ODM领域的龙头企业[1] 财务表现 - 2020年-2022年，公司营业收入分别为161,377.00万元、207,217.94万元、192,748.00万元，复合增长率为9.29%[2] - 2020年-2022年，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为7,044.44万元、7,868.85万元、9,337.44万元[2] - 2023年1-9月，公司实现营业收入169,351.52万元，同比增长20.5%；归母净利润9,667.16万元，同比增长34.46%[2] 产品结构和销售区域 - 冰箱产品收入由154,007.00万元增长至169,079.07万元，商用展示柜及其他收入由6,229.64万元增长至21,273.99万元[2] - 境内销售收入由136,534.03万元增长至155,280.53万元，境外销售收入由23,702.60万元增长至35,072.53万元[2] - 2020年-2022年，公司前五大客户的收入占比分别为79.63%、72.02%、68.85%，客户集中度较高[3] - 2023年1-6月，前五大客户分别为美的集团、太古集团、美菱集团、海信集团、云米科技[3] 零部件自制能力提升 - 公司拟投资9,503.68万元用于冰箱零部件自制能力提升项目，包括扩建厂房、购置生产设备等[3] - 项目建成后，公司冰箱生产过程中所需的箱胆、门胆、压缩机底板和抽屉等零部件将能基本实现自给自足，有效降低原材料采购成本、降低经营风险，并辅助提升产品品质[3] 商用展示柜业务 - 报告期内，商用展示柜收入分别为6,036.30万元、18,265.64万元、20,040.51万元、14,168.81万元，收入规模不断增长[3] - 主要客户为中粮可口可乐集团和太古可口可乐集团等，公司采用ODM业务模式[3] 毛利率分析 - 公司冰箱业务毛利率普遍在10%~13%之间，低于同行业可比公司 - 主要原因是公司销售模式、产品结构、销售市场、业务规模等与可比公司存在差异[3]