开展外汇套期保值业务的必要性 - 公司出口业务主要采用美元、欧元等外币结算，汇率波动会对经营业绩产生一定影响 [1] - 开展外汇套期保值业务旨在规避外汇市场风险，防范汇率波动不利影响，提高外汇资金使用效率并降低财务费用 [1] - 业务以正常生产经营为基础，以规避汇率风险为目的，不进行投机和套利交易 [1] 拟开展的套期保值业务概述 - 涉及币种包括美元、欧元等与公司主要结算货币相同的币种 [2] - 业务品种包括远期结售汇、远期外汇买卖、买入期权及期权组合等或其组合 [2] - 业务规模不超过3,000万美元或等值外币，额度有效期为12个月并可滚动使用，资金来源为自有资金 [2] - 董事会授权总经理在额度内审批业务方案并签署合同，财务部为日常执行机构，授权期限12个月 [2] - 交易对手为具有外汇套期保值业务资质的银行等金融机构 [2] - 会计处理将严格遵循《企业会计准则》相关规定，最终以会计师审计结果为准 [2] 开展套期保值业务的风险分析 - 汇率及利率波动风险：经济形势变化可能导致汇率或利率走势判断与实际大幅偏离 [3] - 内部控制风险：业务专业性强，可能出现内控制度不完善或操作不当 [3] - 履约风险：交易对手违约可能导致无法对冲汇兑损失 [3] - 客户违约风险：应收账款逾期导致延期交割造成损失 [4] - 法律风险：法律法规变化或交易对手违法可能导致合约无法正常执行 [4] 公司采取的风险控制措施 - 已制定《外汇套期保值业务管理制度》，明确额度、审批流程、风险处理程序等 [4] - 财务部统一管理业务，所有交易以生产经营为基础，禁止投机和套利交易 [4] - 财务部持续关注市场信息，跟踪业务价格变化，及时评估风险敞口并提交分析报告 [4] - 内审部检查业务执行情况，监督操作人员遵守风险管理政策 [5] - 选择信用级别高的大型商业银行开展业务，规避法律风险 [5] 审议程序 - 2025年7月16日董事会审计委员会审议通过议案，认为业务符合公司发展需要且风险控制有效 [5] - 同日董事会审议通过议案，该事项在董事会权限范围内，无需提交股东会 [5] 保荐人意见 - 中信证券认为公司已履行必要法律程序，制定了相关内控制度，对业务无异议 [6]

套期保值业务制度框架 - 公司制定套期保值制度旨在规范金融衍生品及商品期货业务操作流程，明确决策权限与管理原则 [1] - 适用范围涵盖公司及全资/控股子公司，业务需经董事会或股东会审议通过方可开展 [1][2] - 金融衍生品套期保值包括远期结售汇、外汇期权、利率掉期等工具，商品期货套期保值采用期货合约、期权合约等对冲现货价格风险 [1][2] 组织架构与职责分工 - 董事会和股东会为最高决策机构，下设套期保值工作小组负责方案制定与执行 [3][4] - 工作小组由董事长、财务总监等高管组成，职责涵盖策略制定、计划执行、风险监控及应急处理 [3][4][7] - 内部审计部与董事会审计委员会独立监督业务合规性，定期审查资金使用与盈亏状况 [4][10] 审批与授权机制 - 套期保值业务需提交可行性报告，交易保证金超500万元或占净利润50%以上需股东大会批准 [5][13] - 高频交易可提前审批12个月额度，期限内单日金额不得超获批上限 [5][14] - 业务操作实行分级授权，交易人员需在授权书限定范围内操作，变动时需即时更新权限 [6][16][17] 业务流程与风险管理 - 工作小组根据市场行情制定交易方案，业务人员按流程完成保证金划拨与指令下达 [6][7][21] - 风险控制措施包括金融机构资信评估、保证金动态测算、价格波动压力测试等 [8][27][30] - 建立错单处理程序与风险报告制度，异常情况需立即上报并启动应急平仓 [9][31][32] 配套保障措施 - 配备专业IT系统与交易设施，定期培训业务人员职业道德与专业技能 [9][34] - 财务部每日核对交易账单，按月提交持仓、盈亏及保证金使用报告 [8][36] - 档案保存期限不少于十年，涵盖审批文件、交易记录等全套资料 [11][41] 特殊情况处理 - 遇政策突变或重大市场风险时需立即平仓，不可抗力事件按行业法规处理 [10][37][38] - 系统故障时启用备用设备或电话委托，交割障碍需及时组织货源或平仓 [10][39][40]

贸易融资支持 - 自4月1日至今累计投放贸易融资折合人民币4.1亿元 [1] - 组建"外贸保稳提质行动专项工作组"制定专项工作方案 [1] - 通过多部门联动行动履行金融惠企利民职责 [1] 信贷政策保障 - 对所有外贸和涉外企业承诺不抽贷、不断贷、不压贷 [1] - 合理利用无还本续贷、借新还旧等信贷工具保障供给 [1] - 通过展期、续贷、转贷等方式帮助企业拓展市场 [1] 特色融资产品 - 推广"外贸贷"产品支持本外币项下贸易融资场景 [1] - 贷款定价在普通类贷款基础上再降10BP [1] - 对重点企业实行一户一策一定价方式降低融资成本 [1] 出口信用保险 - 成立"出口信保支持工作组"按出口额分层服务客户 [2] - 推广75户企业投保出口信用保险 [2] - 符合条件企业可免费申领财政资金购买的专项保单 [2] 汇率风险管理 - 为105家客户办理衍生品签约558笔 [3] - 衍生品累计金额达11.78亿美元 [3] - 推广远期结售汇、掉期业务等套期保值工具 [3] 客户服务模式 - 通过线上微信群提供实时汇率信息和分析预测 [3] - 采用"政策触达+服务下沉"模式提供融资支持 [2] - 宣贯"汇率中性管理"理念引导企业合理运用衍生品 [3]

人民币外汇期货政策 - 中国人民银行行长潘功胜公布八项重要金融政策，明确提出将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，推动完善外汇市场产品序列 [1] - 人民币外汇期货是学术界、企业界呼吁已久的人民币汇率风险管理工具，能够承载更加多元化的交易主体，为境内外贸企业应对汇率风险带来新的解决方案 [2] 中小企业汇率避险需求 - 2025年1—5月，共有1295家实体行业A股上市公司发布了套期保值相关公告，较2024年同期增加142家，增幅达12% [4] - 汇率风险继续排在第一位，共有1084家实体行业上市公司发布了汇率套保相关的公告 [4] - 2025年一季度企业汇率风险对冲需求显著增长，其中中小企业避险需求呈现指数级上升趋势 [6] 现有外汇衍生工具的局限性 - 当前外贸企业主要通过银行提供的远期结售汇、外汇期权和外汇掉期等外汇衍生品工具管理外汇风险，但存在规模门槛较高、灵活度与便利性较低、价格透明度较低等不足 [5] - 中小企业迫切需要更为灵活便捷、成本更低的外汇风险管理产品，外汇期货是标准化合约、无信用门槛、低保证金、透明报价，可显著降低避险成本 [5] 人民币国际化影响 - 人民币外汇期货的推出将助力人民币国际化，疏导资本流动，实现"藏汇于民" [7] - 全球外汇日均交易中仅有2.4%涉及人民币（美元占88.5%），避险工具缺失是关键制约 [7] - 在岸外汇期货通过集中交易形成统一权威价格，压缩套利空间，避免"人民币定价权旁落"，同时可成为东盟、中东等地区交易所的挂钩基准 [8] 期货业转型发展 - 人民币外汇期货交易研究的推进赋予境内期货交易所与期货公司服务实体经济的强有力工具，成为构建现代化金融市场体系的关键突破口 [9] - 外汇期货的引入将重塑期货经营机构的产品矩阵与服务模式，推动其向多元化、专业化方向转型 [9] - 期货公司要抓住机会，在助力实体经济走出去的同时，加强自身能力建设，提升国际影响力 [10] 政策实施建议 - 需加快完善交易规则与风险管理制度，构建与国际市场惯例接轨的监管框架 [11] - 需提升市场主体对外汇衍生品工具的认知水平与运用能力，夯实市场发展的投资者基础 [11] - 需推动交易系统迭代升级与清算结算体系优化，构建高效稳健的市场运行支撑体系 [11]

人民币外汇期货政策动向 - 中国人民银行会同证监会研究推进人民币外汇期货交易 作为市场呼吁已久的人民币汇率风险管理工具 [1] - 外汇期货能承载更多元化交易主体 为境内外贸企业尤其是中小企业提供新的汇率风险解决方案 [1] - 政策推出背景是中国经济全球地位提升 人民币国际化加速导致汇率双向波动加剧 企业避险需求呈指数级增长 [1] 企业汇率风险管理现状 - 2025年1-5月1295家A股实体企业发布套保公告 同比增加142家(12%) 其中1084家涉及汇率风险套保 [2] - 当前银行提供的远期结售汇/外汇期权/外汇掉期存在规模门槛高 授信要求严 灵活度与价格透明度不足等缺陷 [2] - 中小企业特别需要灵活便捷 低成本的外汇风险管理产品 外汇期货标准化合约特性可显著降低避险成本 [2] 外汇期货的战略意义 - 将疏导资本流动实现"藏汇于民" 为投资者提供合规渠道 分流外汇储备压力 引导资产多元化配置 [3] - 全球外汇交易中仅2.4%涉及人民币 避险工具缺失制约国际化 离岸市场(CNH)常因流动性不足产生溢价失真 [3] - 对金融机构而言是业务转型契机 既能服务实体经济构建现代化金融体系 又能优化自身资产负债管理 [3][4] 对期货行业的影响 - 将重塑期货机构产品矩阵与服务模式 推动向多元化 专业化转型 深度融入企业供应链金融体系 [4] - 期货公司需加强能力建设 通过"期货+实体"融合模式提供精准汇率解决方案 把握国际化发展机遇 [4]

外汇助企宣讲活动 - 农业银行中山分行举办"智汇湾区稳健创赢"外汇助企宣讲活动，特邀国家外汇管理局中山市分局、农业银行总行及澳门分行外汇业务骨干现场授课，为中山市100多家外贸企业代表解读外汇前沿政策、贸易便利化举措、汇率风险管理等 [1] - 国家外汇管理局中山市分局工作人员系统梳理外汇管理改革试点政策，结合中山市企业实际案例讲解优质企业单证审核手续简化、优化企业跨境融资管理等政策要点，强调企业需建立"实质合规"理念 [1] - 外汇衍生产品能平滑企业利润，起到"削峰填谷"的作用，提升经营可预测性，企业需秉持汇率风险中性原则，明确运用外汇衍生产品目标是"保值" [1] - 农业银行总行专家从实操角度讲解应对汇率风险难题，以"汇率避险工具箱"为例，对比不同汇率避险产品适用场景，重点介绍远期结售汇、期权组合等汇率套保产品 [1] 跨境金融服务 - 农业银行澳门分行专家介绍澳门特别行政区营商环境、投资机遇及澳门分行金融服务优势，充分发挥全集团协作优势，聚合全球资金，拓宽企业融资渠道 [2] - 农业银行中山分行党委委员、副行长熊伟表示将持续聚焦企业需求，优化"本外币、境内外、线上线下"一体化服务，当好跨境金融"主力军" [2] - 农业银行中山分行积极创新跨境金融产品和服务，助力企业"走出去"，先后为中山市华利集团、良实机电、热立方科技等多家企业"一带一路"境外项目提供金融支持 [2] - 农业银行中山分行今年已累计为当地企业提供跨境结算服务超37亿美元，外汇套期保值规模同比增长225.81%，套期保值比率同比增长18.74% [2]

外汇套期保值业务管理制度 - 公司制定外汇套期保值业务管理制度旨在规范相关操作及信息披露，防范投资风险，确保资产安全 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》《企业会计准则第24号》等法律法规及公司章程 [1] - 适用范围涵盖公司及全资/控股子公司，未经批准子公司不得自行操作 [2] 业务品种与原则 - 外汇套期保值品种包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期货、外汇期权等衍生品交易 [1] - 业务遵循合法、审慎、安全、有效原则，以规避汇率/利率风险为目的，禁止投机交易 [2] - 交易对手限定为经国家外汇管理局和央行批准的金融机构 [2] - 业务需基于外汇收支谨慎预测，交割期与实际业务执行期匹配 [2] 审批权限 - 交易保证金超过最近一期净利润50%且超500万元需审批 [5] - 单日最高合约价值超过最近一期净资产50%且超5000万元需审批 [5] - 子公司无最终审批权，所有业务需报董事长审批 [6] 组织架构 - 股东会、董事会及董事长为决策机构 [6] - 设立外汇套期保值工作小组作为日常管理机构 [6] - 财务部负责业务操作，内审部负责监督审查 [6][7] - 独立董事和审计委员会有权监督资金使用情况 [7] 操作流程 - 财务部收集汇率信息并提出业务建议 [7] - 工作小组制定方案报董事长审批 [7] - 财务部询价比价后选定金融机构并拟定交易安排 [7] - 双方确认价格后签署合约，财务部跟踪交易状态 [8] - 每季度上报盈亏情况以确定信息披露义务 [8] 风险管理 - 建立持仓预警和止损机制，防止重大差错和欺诈 [9] - 汇率剧烈波动时需及时分析并上报应对方案 [9] - 重大风险(亏损达净利润10%且超1000万元)需2日内披露 [10] 信息披露 - 按照证监会和深交所规定披露外汇套期保值业务信息 [10] - 出现重大风险时需及时报告并披露 [10]

上市公司套保行为增长 - 2025年4月实体行业A股上市公司发布2034条套保公告，较2024年同期增加19%（943家 vs 793家）[1] - 前4个月发布套保公告的上市公司总数达1265家，同比增长11%（较2024年同期增加125家）[2] - 4月为年报集中发布期，套保公告同步进入关键窗口期[2] 外部环境驱动因素 - 美国关税政策不确定性导致大宗商品价格及汇率波动加剧，企业订单节奏受影响[2] - 1-4月国内出口大幅增长，企业通过套保管理价格及汇率风险需求上升[2] - 金融市场波动与订单增加双重压力促使实体企业强化风险管理[2] 民营企业主导套保市场 - 前4个月70%发布套保公告的上市公司为民营企业（1265家中的约885家）[3] - 民营企业决策链短、利润分配直接，套保动力强于国企[4] - 民营企业多处于制造业等竞争领域，面临原材料成本、终端价格及汇率三重风险[4] 企业风险类型分析 - 市场风险：原材料价格波动（±20%可导致成本失控）、产成品价格波动、汇率波动[4] - 供应链风险：原材料断供停产风险、物流成本攀升侵蚀利润[4] - 财务风险：应收账款逾期、存货积压现金流风险、融资成本上升[4] 汇率风险管理焦点 - 前4个月1069家实体上市公司在套保公告中提及汇率风险[6] - 汇率波动直接影响进出口企业成本收益（本币升值削弱出口利润，贬值增加进口成本）[6] - 企业采用远期结售汇、外汇期权等工具对冲汇率风险[6] 套保工具发展现状 - 汇率套保工具成熟（远期结售汇、外汇掉期、期权等产品体系完善）[7] - 商品期货套保存在品种空白、标准化合约与企业需求不匹配等问题[7] - 期货市场品种体系持续完善，未来将提供更丰富风险管理解决方案[7]

外汇套期保值业务调整 - 公司于2025年1月10日首次批准外汇套期保值业务规模不超过50亿元人民币或等值外币，交易保证金和权利金上限不超过5亿元人民币或等值外币 [2] - 2025年6月3日调整额度至65亿元人民币或等值外币，交易保证金和权利金上限维持5亿元人民币或等值外币，额度可循环滚动使用 [3][7] - 调整原因为全球化战略（"833plus"）加速推进，跨境交易频繁需应对汇率波动风险 [3] 业务实施细节 - 业务币种覆盖美元、欧元、人民币、泰铢、日元、迪拉姆等主要结算货币 [4] - 工具包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换等衍生品 [4] - 资金来源于自有资金或合法筹集资金，不涉及募集资金 [4] 风控与合规 - 公司制定《外汇套期保值业务管理制度》明确操作流程及风险控制措施 [6] - 交易对手限定为信用良好的银行金融机构以降低履约风险 [5] - 业务以实际经营需求为基础，禁止投机性交易 [4][6] 审批程序 - 调整事项经董事会及监事会审议通过，未超出董事会权限无需提交股东大会 [3][7] - 授权管理层在12个月内具体实施业务，自第四届董事会第二次会议起算 [4][7] 战略影响 - 业务目标为锁定成本、规避外汇风险、提高资金使用效率并降低财务费用 [3][6] - 预计不会对主营业务产生重大不利影响，符合公司稳健经营原则 [6]

交易目的与金额 - 公司及子公司计划开展以套期保值为目的的金融衍生品交易业务，旨在规避和降低汇率波动带来的经营风险，不做投机性、套利性操作 [1][2] - 计划单笔交易金额不超过500万美元，年累计签约金额不超过1.50亿美元，资金来源于自有资金 [1][2] - 交易金额不超过公司国际业务的收付外币金额，且不涉及募集资金 [2] 交易方式与期限 - 拟开展的金融衍生品交易包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等控制外汇利率波动风险的产品 [2] - 交易有效期为股东大会审议通过后12个月内，资金可循环使用 [3] - 公司董事会授权董事长及授权人员在额度内行使决策权并签署协议，授权期限与交易期限一致 [3] 审议程序 - 2025年5月30日，公司董事会审计委员会及董事会会议审议通过《关于2025年度开展金融衍生品交易业务的议案》 [1][3] - 该议案尚需提交股东大会审议 [3] 风险控制措施 - 公司以业务风险敞口为目标，严格控制资金规模，确保不影响正常经营 [4] - 交易产品均为低风险金融产品，且交割时间与外币回款预测相匹配 [4] - 公司加强应收账款管理，建立定期汇报机制，并明确内控流程及信息披露要求 [4] 交易影响与会计处理 - 金融衍生品交易旨在通过套期保值功能规避汇率波动影响，增强财务稳定性，符合公司长远利益 [4] - 会计处理遵循《企业会计准则》第22号、24号及37号相关规定，具体以年度审计结果为准 [4]