股价与市值表现 - 截至2026年2月6日收盘，公司股价报56.42元，较上周的57.8元下跌2.39% [1] - 本周股价最高为59.0元（2月4日），最低为54.54元（2月6日） [1] - 公司当前最新总市值为139.79亿元，在自动化设备板块市值排名23/78，在两市A股市值排名1499/5186 [1] 公司治理与会议安排 - 公司第三届董事会第二十二次会议于2026年2月6日召开，审议通过了多项议案 [1] - 公司定于2026年2月25日召开2026年第一次临时股东会，会议将采取现场投票与网络投票相结合方式 [1][2] - 股权登记日为2026年2月10日，登记时间为2026年2月24日 [2] 资产出售与关联交易 - 全资子公司成都海目星拟将其持有的四川华川星光医疗科技有限公司5%的股权，以1元价格转让给原监事何长涛 [1][3][5] - 转让后，成都海目星对华川星光的持股比例由80%降至75%，华川星光仍纳入公司合并报表范围 [1][3] - 标的股权对应认缴出资额为50万元，未实缴出资，受让方需履行实缴义务 [3] - 本次交易构成关联交易，因何长涛为公司离任不足12个月的监事 [3] - 该事项已获董事会及独立董事专门会议审议通过，无需提交股东大会审议，不涉及业绩对赌 [3] 外汇套期保值业务 - 公司拟开展外汇套期保值业务，以规避和防范汇率波动风险，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用 [1][2][3] - 交易品种包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等衍生产品 [2][3] - 授权期限内动用的交易保证金和权利金上限不超过3亿元人民币，任一交易日持有的最高合约价值不超过10亿元人民币 [2][3][5] - 业务资金来源为自有资金，以正常生产经营为基础，不进行投机性交易 [2][3] - 该事项已获董事会审议通过，尚需提交2026年2月25日的临时股东会审议 [1][2][3]

公司外汇风险管理措施 - 为降低汇率风险并增强财务稳健性，公司已建立外汇套期保值业务管理制度 [1] - 公司开展的外汇衍生品业务包括远期结售汇、结构性远期、外汇掉期和外汇期权 [1] - 未来公司将持续密切关注汇率市场变动趋势，并主动采取针对性措施以降低汇率波动对业绩的不利影响 [1]

外汇市场整体表现 - 2025年银行间外汇市场累计成交48.52万亿美元，日均成交1996.62亿美元，续创历史新高，同比增长6.54% [2] - 人民币外汇市场日均成交1487.48亿美元，除掉期外各品种日均成交量均有所增长 [2] - 外币对市场、外币利率市场交易量增长迅速，同比分别增长27.58%、17.28% [2] 人民币汇率走势 - 2025年人民币对美元汇率反弹走强，年末收报6.9890，较上年末升值4.43% [3] - CFETS人民币汇率指数前低后高，全年在95至102区间双向波动，年末收于97.99点，全年下跌3.43% [3] - 汇率年化波动率为2.53%，较2024年下降0.51个百分点 [3] - 1月至3月，在岸人民币对美元汇率累计升值0.66%，人民币对美元市场价相对中间价日均偏贬1020BP [3] - 4月，在岸人民币对美元汇率短线一度跌破7.35关口创年内最低，全月总体贬值0.16% [4] - 5月至年末，人民币对美元汇率震荡走升，年末离岸、在岸人民币均强势升破7.0关口 [5] 掉期市场动态 - 2025年中美利差持续缩窄，境内人民币掉期曲线整体上移并创近三年来新高 [6] - 1Y期限掉期点与中美10年期国债收益率利差全年相关系数约0.88，呈现高度正相关 [6] - 1Y期限掉期点最高触及-1101BP，创下2022年9月以来新高 [6] - 全年1Y掉期点走升1375BP，其中汇率因素、利率因素、市场供需因素分别导致掉期点上行77BP、385BP、913BP [6] - 全年1Y掉期点较利率平价理论值平均偏离约49BP，自2023年以来首次为正 [7] - 境内外人民币掉期点价差持续收敛，创近三年来新低，下半年价差基本围绕在0～200BP区间波动 [8] 外币利率市场状况 - 2025年境内外美元拆借利差全年基本维持负向，下半年利差进一步走阔 [9] - 年末境内美元隔夜拆借利率收于3.62%，SOFR收于3.87%，较上年末分别下降76BP、62BP [9] - 年末境内外利差收于-25BP，较上年末走阔14BP [9] - 下半年境内美元流动性整体延续宽松，跟随美联储降息节奏由4.30%阶梯式下降至3.62% [9]

公司近期资本运作与财务安排 - 公司于2025年向特定对象非公开发行股票41,841,004股，发行价格为7.17元/股，募集资金总额为人民币299,999,998.68元，扣除发行费用后募集资金净额为人民币295,166,945.90元，该资金已于2025年12月30日到账 [6][7] - 因完成向特定对象发行股票，公司股份总数由934,916,069股增加至976,757,073股，注册资本相应由人民币934,916,069元变更为人民币976,757,073元 [67] - 公司董事会于2026年1月26日召开第十一届董事会第十五次会议，以通讯表决方式全票通过了包括经营计划、外汇衍生品交易、现金管理及变更注册资本在内的多项议案 [55][56][58][59] 闲置募集资金现金管理计划 - 公司计划使用最高额度不超过人民币2.80亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，资金可循环使用，使用期限自董事会审议通过之日起12个月 [3][5] - 现金管理的投资产品限定为安全性高、流动性好、期限不超过12个月的保本型产品，包括结构性存款、定期存款、大额存单等，且不得用于质押或证券投资 [2][9] - 此次现金管理的资金来源为2025年非公开发行股票所募集的闲置资金，截至公告日，募集资金尚未投入项目，公司正履行国资审批程序以向子公司增资 [6][8] - 董事会授权由总裁、财务总监等组成的资金管理委员会行使投资决策权，现金管理收益归公司所有，到期后资金将归还至募集资金专户 [10][11] 外汇衍生品交易业务计划 - 为规避外汇风险，公司及控股子公司计划2026年度开展外汇衍生品交易业务，交易币种为美元和欧元，任一时点交易金额不超过800万美元和1200万欧元（等值人民币1.54亿元） [25] - 交易品种包括远期结售汇、外汇期权、货币互换等，以锁定利润、防范汇率风险为目的，不进行单纯以盈利为目的的投机交易 [25][27] - 开展外汇衍生品交易业务的资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金，交易将占用金融机构外汇授信额度或需缴纳保证金 [25] - 公司已制定相关管理制度，并计划选择结构简单、风险可控的产品类型，审慎选择交易对手方以控制市场风险、信用风险等 [32][33] 闲置自有资金现金管理计划 - 公司计划在2026年度使用最高额度不超过人民币5亿元的暂时闲置自有资金进行现金管理，额度内资金可滚动使用 [41] - 投资产品范围为期限在12个月以内、风险等级在商业银行R2级（含）以下的稳健型理财产品，包括银行、证券公司发行的低风险产品 [43] - 该金额占公司最近一期经审计归母净资产的14.49%，占最近一期期末归母净资产的14.11%，在董事会审批权限内，无需提交股东会审议 [46] - 董事会同样授权资金管理委员会负责管理该理财计划，旨在提升资金使用效率和收益，不影响公司主营业务发展 [40][44] 公司治理与内部控制 - 公司已对募集资金实行专户存储，并与子公司、开户行、保荐人签订了监管协议 [7] - 对于各项现金管理及外汇衍生品交易业务，公司均制定了相应的风险控制措施，包括严格遵守审慎投资原则、执行投资实施程序、及时跟踪产品投向、加强日常监管及履行信息披露义务 [17][18][19][48][49] - 保荐人对公司使用闲置募集资金进行现金管理及开展外汇衍生品交易业务的事项进行了核查，并出具了无异议的明确意见 [21][36] - 根据股东大会授权，本次因发行股票导致的注册资本及《公司章程》变更无需再提交股东会审议，由董事会及授权人士办理相关手续 [69][70]

交易与市场表现 - 截至2026年1月16日收盘，英派斯股价报收于32.3元，上涨2.9% [1] - 当日换手率为4.46%，成交量为6.6万手，成交额为2.13亿元 [1] - 1月16日资金流向显示，主力资金净流出146.01万元，游资资金净流入803.47万元，散户资金净流出657.46万元 [1][3] 公司财务与资金管理决策 - 公司预计2026年度与关联方泰山体育产业集团有限公司及其下属企业发生日常关联交易，总额不超过2,075.00万元 [1][3] - 其中，向关联人采购原材料、产品预计金额1,875.00万元，向关联人销售健身器材及配件预计金额200.00万元 [1] - 公司拟向金融机构申请新增不超过人民币5亿元的综合授信额度，授权董事长签署相关文件，额度有效期一年 [1] - 公司拟使用不超过50,000.00万元闲置自有资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的理财产品，额度可循环使用，有效期12个月 [1][3][4] 外汇风险管理 - 因公司外销收入占比约75%，主要以美元结算，为防范汇率波动风险，拟开展外汇套期保值业务 [2] - 业务仅限于美元币种，产品以远期结售汇为主，辅以外汇掉期、期权等 [2] - 任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币20,000万元，有效期为12个月 [1][2][3] - 资金来源为自有资金，不缴纳保证金，但会占用银行授信额度600-1000万元 [2]

交易与市场表现 - 截至2026年1月15日收盘，海锅股份报收于25.42元，上涨0.47%，换手率2.45%，成交量2.47万手，成交额6245.14万元 [1] - 1月15日，主力资金净流出443.96万元，游资资金净流出467.62万元，散户资金净流入911.58万元 [1][3] 公司战略与资本支出 - 公司控股子公司苏州迈格泰高端装备有限公司拟向关联方购买位于张家港市南丰镇东沙化工区的工业用地使用权，面积为57,404.22平方米，交易价格为2,583.1899万元 [1][3][4] - 该土地购买交易旨在用于飞轮储能等高端零部件项目建设，符合公司战略发展需要 [3][4] 外汇风险管理 - 公司拟使用不超过人民币3亿元（或等值外币）的自有资金，在董事会审议通过之日起12个月内循环开展外汇衍生品交易业务 [1][2][4] - 交易品种限于公司主要结算货币，包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等，旨在规避汇率波动风险，锁定成本，不进行投机交易 [1][2][4] - 公司已制定《外汇衍生品交易业务管理制度》以规范操作并防范风险，该事项已获董事会及审计委员会审议通过，保荐机构东吴证券无异议 [1][4] 公司治理与股东动态 - 公司第四届董事会第十次会议审议通过了关于控股子公司购买土地使用权暨关联交易、制定相关制度以及开展外汇衍生品交易业务的议案 [1] - 持股5%以上股东裕隆创投因自身资金需求，在2025年11月14日至2026年1月14日期间，通过集中竞价方式减持公司股份274,700股，占公司总股本比例0.2632%，减持后持股比例由6.2600%下降至5.9968% [5]

交易与股价表现 - 截至2026年1月14日收盘，海锅股份报收于25.3元，下跌0.04%，换手率3.55%，成交量3.56万手，成交额9041.69万元 [1] - 1月14日主力资金净流出857.55万元，游资资金净流入281.08万元，散户资金净流入576.48万元 [1][3] 股东持股变动 - 持股5%以上股东张家港裕隆科技创业投资有限公司于2025年11月14日至2026年1月14日期间合计减持27.47万股，占公司总股本的0.2632% [1][3][7] - 减持后，该股东持股比例由6.2600%下降至5.9968%，触及1%整数倍披露标准，减持系基于自身资金需求，仍在已披露减持计划范围内，未影响公司控制权及持续经营 [1][3][7] 外汇衍生品交易业务 - 公司第四届董事会第十次会议审议通过《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》 [1] - 公司拟使用不超过人民币3亿元（或等值外币）的自有资金，在12个月内循环开展远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等外汇衍生品交易业务，旨在锁定成本、防范汇率波动风险，提升财务稳健性 [2][3] - 公司已制定《外汇衍生品交易业务管理制度》，明确交易须以规避汇率或利率风险为目的，严禁投机交易 [5] - 保荐机构东吴证券对该事项出具核查意见，认为公司目的在于规避汇率波动风险，不涉及投机和套利交易，已履行相关审议程序，对此无异议 [6] 子公司购买土地使用权 - 公司第四届董事会第十次会议审议通过《关于控股子公司购买土地使用权暨关联交易的议案》 [1] - 控股子公司苏州迈格泰高端装备有限公司拟向关联方张家港市东南工业区开发有限公司购买位于张家港市南丰镇东沙化工区的57,404.22平方米工业用地使用权 [2][3] - 交易价格为2,583.1899万元，以第三方评估报告为定价依据 [2][3] - 交易目的为推进飞轮储能等高端零部件项目建设，符合公司战略发展方向 [3][4] - 保荐机构东吴证券对该事项出具核查意见，认为交易定价以第三方评估报告为基础，程序合规，符合公司发展战略 [6]

文章核心观点 - 2025年底至2026年初，中国多家中小银行（以村镇银行为主）密集关闭借记卡境外交易功能，以应对境外盗刷风险及新规带来的合规成本压力，此举对客群影响甚微，反映了中小银行在跨境业务上“成本高、收益低”的困境以及与大行在风控能力上的巨大差距 [1][7][8] - 中小银行此次功能关闭是阶段性的风险规避措施，而非永久退出跨境业务；长期来看，部分银行有望在明确细分场景、建立有效风控体系及可持续盈利模式后，以更稳健的方式重归该领域 [10][11] 中小银行关闭境外交易功能的现状与特征 - **涉及机构与数量**：截至2026年1月13日，至少10家中小银行明确宣布关闭借记卡境外交易功能，以村镇银行为绝对主力，同时涵盖部分农信社和城商行，地域分布涉及吉林、河北、湖北、广东、湖南等多个省份 [1] - **具体关闭功能**：关闭的功能高度一致，核心覆盖境外（含港澳台）的线下及部分线上交易场景，主要包括：境外ATM机取现、境外POS机刷卡消费、部分线上跨境支付业务（如境外线上无卡自助消费、手机闪付等）[2] - **关闭策略差异**：主要分为“一刀切”式关闭（如多数村镇银行）和“柔性限制”（如湖南农信社、上海银行允许客户通过手机银行自主申请开通）两种模式，反映了不同规模银行客户结构与风控能力的差异 [3] 关闭举措的原因与背景 - **直接动因：风险与合规**：直接原因是防范境外盗刷风险；同时，2026年1月1日起实施的跨境汇款新规（要求对单笔5000元人民币或等值1000美元以上的境外汇款进行汇款人身份核实）提高了合规标准与成本，成为重要的“导火索” [1][8] - **根本原因：业务特性与成本收益倒挂**：中小银行跨境业务处于“可有可无”的边缘状态，客群境外需求先天不足，业务主要集中在个人借记卡基础支付，缺乏复杂的企业业务；业务呈现“成本高、收益低”的倒挂局面，例如2025年部分中小银行新增外汇汇入汇款业务收费以覆盖较高的清算成本 [5][6] - **风控能力鸿沟**：与大行相比，中小银行在技术投入、专业团队、实践经验等方面严重不足，难以应对境外盗刷的复杂风险及合规要求，因此选择“一劳永逸”地关闭功能作为最优解 [7][8] 对客户与银行的影响 - **对客户影响有限**：村镇银行核心客群（县域、农村居民及小微企业）境外需求极低，功能关闭对绝大多数用户日常金融生活无实质影响，社交平台反馈也整体热度低且以“没影响”为主 [3][4] - **少数客户困扰**：极少数有跨境需求的城商行或农信社用户感到不便（如旅游、海淘），但普遍可通过更换其他银行卡等替代方式解决，未引发大规模负面舆情 [4][5] - **对银行的影响**：关闭功能卸下了风险与合规的“包袱”，从源头控制了盗刷风险，强化了账户资金安全，且由于该业务原本非核心盈利来源，对银行自身经营影响不大 [5] 与大行的风险应对策略对比 - **大行策略：精准防控**：面对同样存在的境外盗刷风险（如2025年9月浦发银行信用卡在巴西等地遭盗刷），大型银行凭借资金与技术实力，采取优化风控模型、升级验证技术、提供“境外行程报备”、安全锁等服务进行“精准防控”，而非全面关闭 [7] - **小行策略：直接关闭**：因风控能力存在巨大“鸿沟”，中小银行无法效仿大行的复杂风控措施，最终选择直接关闭境外交易功能，被形容为“拔‘网线’” [7][8] 中小银行跨境业务的未来展望 - **短期难以回归**：当前盗刷风险高发、监管收紧，且中小银行风控能力短期内无法根本提升，暂无重归跨境业务的必要和条件 [11] - **长期回归的前提与路径**：长期回归需满足三个条件：形成明确的细分场景定位（如聚焦本地外贸企业需求）、建立完善的风控体系、具备可持续的盈利模式；可通过科技投入（引入大数据分析等成熟技术）和外部合作（与大型银行、第三方机构合作）补齐风控短板 [9][10][11] - **业务模式转型方向**：应从单纯的“支付工具”思维转向“综合服务”思维，例如为跨境电商小微企业整合支付、外汇避险、融资等一站式服务，或将个人跨境支付与旅游保险等增值服务结合，以提升附加值和风险控制能力 [10]

交易与市场表现 - 截至2025年12月31日收盘，公司股价报收于232.29元，下跌0.62%，当日换手率为0.98%，成交量为6.49万手，成交额为15.13亿元 [1] - 当日主力资金净流入8349.05万元，占总成交额5.52%；游资资金净流出2395.89万元，占总成交额1.58%；散户资金净流出5953.16万元，占总成交额3.94% [1] 公司治理与股东会 - 公司第四届董事会第十一次会议于2025年12月30日以通讯方式召开，审议通过了多项议案，包括《A股限制性股票激励计划（第二期）（草案修订稿）》及其摘要、开展外汇衍生品套期保值业务相关议案、2026年日常关联交易预计议案及召开2026年第一次临时股东会的通知 [1] - 公司将于2026年1月15日召开2026年第一次临时股东会，股权登记日为2026年1月8日，会议将审议变更非独立董事、A股限制性股票激励计划（第二期）相关议案及2026年日常关联交易预计等事项 [2] 股权激励计划 - 公司拟实施第二期A股限制性股票激励计划，向660名激励对象授予1,516.17万股限制性股票，占公司总股本的2.27%，授予价格为114.72元/股 [4][5][7] - 激励对象包括董事1人，中高层管理人员及核心骨干659人，不含独立董事及持股5%以上股东 [5][7] - 激励计划有效期为5年，包括2年禁售期和3年解锁期，分三期解锁，每次解锁比例分别为33.3%、33.3%和33.4%，解锁条件包括公司层面业绩考核和个人绩效考核 [5][7] - 该激励计划草案修订稿已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议，并获得航空工业集团批复 [5][7] 关联交易 - 公司预计2026年度与航空工业集团及下属企业、华进半导体等关联方的日常关联交易总金额不超过85,309.00万元，涉及采购商品和销售产品 [3] - 2025年1月至11月，公司实际发生的关联交易金额为71,886.03万元 [3] - 该关联交易预计事项已获董事会审议通过，关联董事回避表决，尚需提交股东会审议 [3] 外汇衍生品业务 - 为管理因国际业务发展带来的汇率和利率风险，公司拟开展以套期保值为目的的外汇衍生品交易，交易品种为外汇远期及外汇掉期 [3][4] - 全年累计交易金额不超过1.26亿美元（或等值其他货币），有效期自董事会通过之日起至2026年12月31日 [3][4] - 该事项已经公司第四届董事会第十一次会议审议通过，无需提交股东大会审议 [4]

银行间外汇市场成交量 - 2025年11月银行间外汇市场日均交易量1914.58亿美元，同比下降2.57%，环比下降6.69% [2] - 人民币外汇市场日均交易量为1462.33亿美元，同比小幅下降5.11% [2] - 外币对市场交投活跃，同比环比均显著上涨，外币利率市场交易量环比下降超20% [2] 美元指数与人民币汇率走势 - 美元指数月末收于99.45，较上月末贬值0.35%，全月震荡收贬 [3] - 在岸人民币对美元汇率月末收于7.0794，较上月升值0.48%，连续升破7.12至7.08关口，续创年内新高 [4] - CFETS人民币对一篮子货币汇率指数月末报97.92，较上月升值0.32% [4] 境内外汇差与市场交易行为 - 境内外汇差由负转正，下旬日均汇差为10.50BP，月末报40BP，为全月最大正汇差，实现“三价合一” [5] - 离岸人民币对美元汇率（CNH）月末报7.0754，较10月末升值0.58% [5] - 即期市场全月日均净买汇7.86亿美元，较10月减少3.94亿美元，下旬市场机构交易需求转为卖汇方向，日均净卖汇9.59亿美元 [5] - 市场羊群效应指数为60.77，较10月下降1.12点，低于近一年历史平均值62.62点 [5] 外汇期权市场与波动率 - 人民币外汇期权日均成交54.39亿美元，环比上升3.93% [6] - 1个月期平价期权隐含波动率一度跌至1.68%，下旬反弹至2.1%，1年期隐含波动率自3.6%缓慢跌至3.4% [6] - 1个月期25D风险逆转（RR）波动率月末下行至-0.85%，1年期25D RR波动率由正转负，连续下行至-0.18% [6] - 市场对人民币汇率短期升值预期有所升温 [6] 掉期市场与境内外利差 - 10年期中美国债利差月末收于-218BP，较上月末小幅收窄13BP [7] - 1年期掉期点月末收于-1296BP，较上月末小幅下行9BP，其下行主要受市场供需因素带动，该因素导致下跌108BP [7][8] - 1年期掉期点与利率平价理论值差值月均值下降至160BP附近，反映掉期市场买入方向压力持续消退 [8] - 在岸与离岸1年期掉期点差持续缩窄，月末回落至50BP左右，为近三个月以来新低 [8] 外币利率市场流动性 - 境外美元担保隔夜融资利率（SOFR）月末大幅走升21BP至4.12% [9] - 境内美元隔夜拆借利率月末收于3.87%，全月小幅上移 [9] - 境内外美元隔夜利差（境内-境外）全月维持为负，月末走阔至-25BP，境内美元流动性小幅趋紧 [9] - 美元拆借资金面情绪指数月末收至46点，较上月末上行1点 [9]