报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司通过全球化战略布局、智能制造等全方位转型升级,正在逐步提脱传统夕阳行业烙印 [2][7][8] - 公司在产品品类的多样性、时尚性、创新能力以及产品的配套能力等方面形成了较强的竞争优势,顺应行业发展趋势 [3] - 越南工业园的开业有助于公司服务客户本地化交付,有望获得更多订单 [5] - 公司通过智能制造提升了生产效率、产品品质和竞争力 [9] 财务数据总结 - 公司2022-2024年营业收入预计分别为36.28亿元、39.07亿元和45.01亿元,增长率分别为8.12%、7.67%和15.23% [18] - 公司2022-2024年归母净利润预计分别为4.89亿元、5.58亿元和6.37亿元,增长率分别为8.97%、14.16%和14.21% [18] - 公司2022-2024年EPS预计分别为0.42元/股、0.48元/股和0.55元/股,对应PE分别为25.75倍、22.54倍和20.16倍 [18]

公司基本情况 - 公司成立于1988年，主营中高档服饰及箱包辅料产品，业务最早可追溯到1976年，控股股东伟星集团有限公司涉足钮扣业务 [2] - 2004年在深交所中小板上市，借助募集资金提升综合竞争实力，受益于行业景气度高企得到较好发展 [3] 发展战略与转型升级 - 过去五年积极进行全方位转型升级，推进全球化战略布局，包括国际化生产基地布局、品牌培育、营销网络拓展等 [3] - 大力推进智能制造，认识到劳动力成本趋势和自动化生产重要性，持续投入取得成效 [3] - 持续提升制造、技术和产品品质，优化客户结构，向全球品牌客户拓展 [3] 越南工业园情况 - 战略考量是因我国劳动用工成本高企，纺织服装行业产业迁徙，越南成为重要服装加工基地，公司需靠近客户提供服务 [3] - 越南工业园于2024年3月20日开业，已正常接单、生产、交付，正抓内部管理提升和市场开拓等工作 [4] - 短期面临折旧压力和客户开发时间问题，预计2024年度有亏损压力，但长期有重要战略意义 [4] 公司业务相关问题 - 产品生产周期一般3 - 15天，实际交期依产能、订单量等情况而定，订单生产周期较短 [4] - 未来增量短期主要来自老客户份额提升，同时重视新客户开发 [4] - YKK拉链平均价格比公司高，具体产品需具体分析 [4] - 不同品牌客户份额占比因匹配度等因素不同，国内品牌客户份额占比相对高 [4] - 上半年累计接单保持不错增长态势 [4] - 主要竞争对手是以YKK为代表的国际知名拉链制造商，越南及孟加拉等地其他制造商规模偏小，竞争格局更简单 [4][5]

公司竞争优势与差异 - 公司与 YKK 经营选择有差异，YKK 优势在品牌知名度和国际化运营能力，公司秉持“产品 + 服务”理念，在拉链产品品类多样性、时尚性、创新能力及配套能力方面有竞争优势 [2] - YKK 拉链平均价格比公司高，具体产品需具体分析 [3] 客户相关情况 - 因客户匹配度、合作时间和紧密程度不同，不同客户占比不同，国内品牌客户份额占比相对高 [2] - 公司既注重老客户份额提升，也重视新客户与市场板块拓展，但新品牌客户开发和合作份额提升需时间积累 [2] 行业竞争看法 - 价格竞争是正常商业行为，服饰辅料行业竞争是产品品质、研发创新、快速反应、营销服务等多方面综合竞争 [2] 公司发展规划 - 公司希望通过五至十年努力，发展成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，为海内外品牌客户提供优质产品及服务 [3] 海外业务相关 - 越南工业园建成有利于公司海外业务拓展，但新客户、新市场开拓成效需时间体现 [3] - 公司坚持市场优先原则，综合市场订单、配套服务等因素进行合理产能规划布局 [3] 业务接单情况 - 上半年公司累计接单保持不错增长态势 [3]

公司概况 - 公司是直接跟品牌客户进行对接,也跟成衣加工厂进行对接[1] - 公司采取"产品+服务"的经营理念,注重为客户提供优质产品和全程服务[2] - 公司在产品品类的多样性、时尚性、创新能力以及产品的配套能力等方面形成了较强的竞争优势[2] - 公司通过智能制造战略的实施和柔性制造体系的打造,提升了生产效率和快反能力[2] 行业情况 - 当前终端消费整体偏弱,纺织服装行业景气度并不高[1] - 但下游品牌客户经过2023年度的去库存后,整体库存水平处于相对低位,上半年整体表现不错[1] 智能制造成效 - 运用AI智能检验系统有效提升生产效率和产品品质的稳定性[3] - 借助信息化管理工具,极大便利了"客户-工厂"之间的信息传递[3] - 通过智能制造的改进,在产品余数方面把控更加精准,达到了节约生产成本的效果[3] 股东回报 - 公司坚持"可持续发展"和"和谐共赢"的理念,合理制定年度利润分配方案,积极回馈股东[3] - 后续资本开支将持续围绕全球化战略和智能制造战略进行实施[3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括中信证券、海通证券、中泰资管等多家机构 [2] - 时间为2024年7月3日，地点在临海 [2] - 上市公司接待人员为谢瑾琨等 [2] 公司业务情况 - 上半年累计接单保持不错增长态势 [2] - 越南工业园于2024年3月20日开业，当前正常接单、生产、交付，投产第一年产能利用率不高，2024年面临亏损压力，但公司看好其未来前景 [2] - 随着海外工业园建设，海外产能占比会提升，国内产能也在扩大，短期海外产能占比依旧不高 [2] - 产品生产周期一般在3 - 15天，实际交期根据产能饱和程度而定 [2] 公司规划与设备情况 - 公司在海外已建有两个工业园，后续会根据市场需求全球布局，当前处于考察阶段，无实质性目标 [3] - 现有生产设备主要从国内厂商采购，会针对性订制、改造与升级 [3] - 按材质分拉链有金属、尼龙、塑钢拉链，不同品种拉链设备不完全通用 [3]

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 公告编号：2024-024 浙江伟星实业发展股份有限公司 关于第四期和第五期股权激励计划部分限制性股票 回购注销完成的公告 浙江伟星实业发展股份有限公司（以下简称"公司"）及董事会全体成员保证信息披露 的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次分别以0.7769元/股、2.2308元/股的价格回购注销了第四期和第五期股权激励 计划的3名激励对象合计为128,700股的限制性股票，占注销前公司总股本的0.011%。 2、截至本公告日，上述限制性股票已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以 下简称"中登公司"）完成回购注销手续。本次限制性股票回购注销符合有关法律法规、《公 司章程》《公司第四期股权激励计划》《公司第五期股权激励计划》等相关规定。 3、本次回购注销完成后，公司总股本由1,169,270,553股减少为1,169,141,853股。 4、本次回购注销完成后，公司第四期股权激励计划实施完毕；第五期股权激励计划激 励对象人数由161人调整为160人，剩余未解除限售股票为2,280.98万股。 根据公司2023年第一次 ...

公司经营情况 - 截止目前累计接单量表现不错 [2] - 越南工业园于今年3月开业，短期面临折旧摊销压力，客户开发需时间运行，预计今年有亏损压力 [2] - 年度综合产能利用率在60%-70%左右 [2] 行业情况 - 服饰辅料为非标准化产品，季节性、时尚性特征明显，规模企业少，作坊式企业多，市场竞争激烈 [2] - 下游品牌服装企业对供应商要求提高，中小企业生存环境艰难，资源向优质供应商集中，推动行业集中度提升 [3] 公司财务情况 - 销售模式决定销售费用占比不会低，随着全球化战略推进，预计销售费用总额会增长但相对稳定 [3] - 产品采取成本加成定价原则，毛利率受原材料、产品结构、规模效益等因素影响，遵循合作共赢原则，合理毛利率水平可持续 [3] 公司产品情况 - 钮扣产品包括树脂扣、金属制品、塑胶制品、真贝扣、牛角扣、果实扣、尿素扣等，品类繁多 [3]

公司接单情况 - 公司接单总体趋势向好 [1] - 国内品牌客户的订单增速高于国外品牌 [2] 业务增长情况 - 短期内,钮扣业务增速高于拉链业务,主要是金属制品表现较好 [3] - 从长期来看,拉链的应用领域更广泛,公司更看好拉链的未来增长空间 [3] 毛利率分析 - 公司产品采取成本加成的定价原则,毛利率会受多种因素影响 [3] - 公司遵循合作共赢原则,不会片面追求高毛利,但合理的毛利率水平是可持续的 [3] 产能情况 - 越南工业园当前理论产能为年产拉链1.5亿条、金属制品5亿套 [4] 其他业务情况 - 公司织带业务仍处于内部调整过程中,但有信心和能力做好这项业务 [4] - 截止2023年底,公司共有8,800名员工,其中销售人员为1,179名 [4] - 不同工业园管理层本地化程度有所不同,越南工业园目前管理层以国内骨干为主 [5]

公司接单情况及原因 - 公司接单总体趋势向好 [1] - 主要原因包括:服装行业去库存、下游品牌企业对供应商要求提高、公司营销网络和数智化转型、国际化战略取得成效 [2] 拉链业务市占率及竞争优势 - 公司拉链产品市场份额较小 [3] - 相比YKK,公司在产品品类、时尚性、创新能力、配套能力等方面形成了较强竞争优势 [3][4] - 通过智能制造和柔性制造提升生产效率,形成快反能力 [4] 越南工业园及国内外业务占比 - 越南工业园2024年面临一定亏损压力,但公司看好其未来发展前景 [5] - 公司国内业务占比约70% [6] 未来发展目标及股东回报 - 公司希望成为全球知名服饰辅料供应商,将持续推进全球化、智能制造等战略 [7] - 公司坚持可持续发展和和谐共赢,合理制定利润分配方案,积极回馈股东 [8]

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 公告编号：2024-023 浙江伟星实业发展股份有限公司 关于第四期股权激励计划第三个限售期 一、第四期股权激励计划简述及履行的程序 1、2020年8月24日，公司第七届董事会第八次会议和第七届监事会第六次会议审议通过 了《公司第四期股权激励计划（草案）》及摘要等相关议案。第四期股权激励计划拟采取限 制性股票的激励形式，以2.95元/股的授予价格向公司149名激励对象定向发行1,800万股普 通股股票，占公司总股本的2.37%。独立董事、监事会分别就公司实施第四期股权激励计划 发表了意见；浙江天册律师事务所（以下简称"浙江天册"）就第四期股权激励计划的合规 性出具了法律意见书；上海荣正投资咨询股份有限公司（现更名为：上海荣正企业咨询服务 （集团）股份有限公司，以下简称"荣正咨询"）就公司实施第四期股权激励计划出具了独 立财务顾问报告。 2、2020年9月10日，公司2020年第二次临时股东大会审议通过第四期股权激励计划及相 关事项,同时授权董事会在法律法规允许的范围内全权办理第四期股权激励计划相关事宜。 根据股东大会的授权，公司第七届董事会第九次（临时）会议审议通过 ...