行业政策与市场动态 - 中国电信、中国移动、中国联通三大运营商于10月13日获得工信部eSIM手机运营服务商用试验批复许可，标志着eSIM技术正式进入手机端商用新阶段 [1] - 中国信通院报告显示，2023年全球eSIM芯片出货量达4.46亿片，涵盖智能手机、车载等多类产品 [1] - GSMA预测2025年底全球eSIM智能手机连接数将达10亿，2030年将增至69亿，占智能手机连接总数的四分之三 [1][6] - 截至2023年，国内eSIM技术累计用户达362万户，其中智能手表用户占比90% [3] - Juniper Research测算全球使用eSIM技术的物联网连接数量将从2023年的2200万增至2026年的1.95亿 [4] 核心技术与产业链环节 - eSIM技术核心在于嵌入式通用集成电路卡（eUICC）芯片，采用远程SIM配置机制，支持OTA下载和切换运营商配置文件 [2] - 早期eUICC芯片市场由恩智浦、意法半导体、英飞凌等国外企业主导，近年来国内企业加速技术攻关实现国产替代 [2] - 蚀刻引线框架是eSIM芯片封装的关键材料，国产替代空间广阔，eSIM应用提速将贡献新增量 [4] - WLCSP（晶圆级芯片级封装）工艺是eSIM芯片小型化的关键技术，可显著缩小芯片体积、缩短生产周期 [5] 国内主要参与者与技术进展 - 国内eSIM芯片设计领域已涌现紫光同芯、华大电子等具备较强技术实力的企业 [2] - 华大电子与全球eSIM服务商Valid联合开发的SGP.22V2.5 eSIM操作系统（OS）已全面通过GSMA eUICC Security Assurance(eSA)认证 [2] - 紫光国微作为国内首家实现eSIM全球商用的芯片商，已成功推出并量产多款符合GSMA及国内通信标准的eSIM产品，并针对"AI+5G+eSIM"融合应用完成技术布局 [2] - 新恒汇业务涵盖eSIM封装材料和物联网eSIM芯片封测，其现有物联网eSIM封测技术可适配手机、可穿戴设备、物联网消费电子、工业物联网等领域 [1][4][5] - 康强电子聚焦高精密蚀刻工艺，其客户主要为封测厂，公司暂无直接针对eSIM终端应用的业务 [5]

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688521 | 芯原股份 | 159.02 | -6.84% | 18.02万 | 29.42 Z | | 002396 | 星网锐捷 | 26.92 | -6.50% | 41.23万 | 11.34亿 | | 688262 | 国心科技 | 27.08 | -6.14% | 12.37万 | 3.43 Z | | 002049 | 紫光国微 | 79.44 | -5.66% | 1 29.26万 | 23.74亿 | | 300166 | 东方国信 | 10.37 | -5.64% | 34.84万 | 3.71亿 | | 300551 | 古鳌科技 | 11.35 | -5.34% | 11.68万 | 1.36亿 | | 688489 | 三未信安 | 48.30 | -5.18% | 1.07万 | 5255.78万 | | 300541 | 先进数通 | 15.93 | -5.18% | 30.54万 | 4.98亿 | | 3003 ...

指数及ETF表现 - 截至2025年10月17日，中证数字经济主题指数下跌2.39%，成分股德赛西威领跌，三环集团、科博达、晶合集成、紫光国微跟跌 [1] - 数字经济ETF下修调整，盘中换手率为2.36%，成交额为1607.24万元 [1] - 数字经济ETF近1月日均成交额为3110.73万元，近2周份额增长1200.00万份，实现显著增长 [1] 政策与行业前景 - 国家多部门于2025年10月4日印发措施，旨在加快培育数字经济创新型企业，推动涌现更多瞪羚企业、独角兽企业 [1] - 券商普遍看好先进制造、数字经济等行业来年基本面持续企稳转好，相关科技成长企业及红利资产有望迎来投资良机 [1] - 财通证券指出需重视先进制程、先进封装、AI算力芯片等关键领域国产化机会，内需潜力大，创新周期需求增量未充分释放 [2] 指数构成与投资标的 - 中证数字经济主题指数选取数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股包括东方财富、中芯国际、寒武纪等，合计权重为54.31% [2] - 指数前十大权重股当日普遍下跌，其中中芯国际下跌3.31%，汇川技术下跌2.92%，科大讯飞下跌3.18% [4] - 数字经济ETF场外联接基金代码为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787，C：015788 [4]

2025 年 10 月 17 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：56 分（中性） 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（中性） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 56 分，市场情绪处于"中性"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：储能、eSIM、核聚变 1、储能主题：国内《新型储能专项行动方案》明确 2027 年 装机 1.8 亿千瓦，撬动 2500 亿元直接投资，容量补偿、现货 价差等政策将项目 IRR 推升至 8%以上，投资由"强制配储" 转为"主动盈利"；海外订单 2025H1 同比暴增 220%，达 160 GWh，电芯排产已现加价抢购，供需格局或扭转。相关标的： 宁德时代（300750）、阳光电源（300274） 2、eSIM 主题：10 月 13 日，中国联通正式上线 eSIM 业务全 国预约通道。目前预约人数已突破 6 万人，且数字仍在快速 增长。这一举措，被外界看作为即将到来的国行 iPhoneAir 做准备。目前用户可以通过中国联通微信公号、APP 或线下 ...

行业价格动态 - 存储芯片价格大幅跳涨，其中DDR4 16Gb 3200价格上涨47%，DDR4 RDIMM 16GB 3200价格上涨66.67%，SSD产品价格涨幅约为18% [1] - 全球存储芯片市场表现强劲，美股闪迪上涨13%，西部数据上涨6.5%，美光上涨2.61%，韩国存储巨头海力士和三星股价创新高 [1] 市场指数与个股表现 - 国证半导体芯片指数(980017)在2025年10月16日10:44上涨0.73% [1] - 成分股兆易创新上涨4.96%，通富微电上涨4.52%，寒武纪上涨3.13%，澜起科技上涨3.09%，北京君正上涨2.81% [1] - 半导体ETF(159813)上涨0.79%，最新报价为1.15元 [1] 指数成分与权重 - 国证半导体芯片指数前十大权重股包括寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、澜起科技、兆易创新、中微公司、豪威集团、长电科技、紫光国微 [2] - 前十大权重股合计占比为71.38% [2] 机构观点与产品信息 - 机构指出存储板块近期回调充分，且板块利好催化因素陆续释放 [1] - 半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，旨在反映芯片产业相关公司市场表现 [1] - 半导体ETF设有场外联接基金，代码分别为A类012969、C类012970、I类022863 [3]

10月15日，紫光国微盘中上涨2.06%，截至14:19，报85.62元/股，成交15.91亿元，换手率2.23%，总市 值727.45亿元。 资金流向方面，主力资金净流入564.16万元，特大单买入1.24亿元，占比7.77%，卖出1.13亿元，占比 7.12%；大单买入3.77亿元，占比23.70%，卖出3.82亿元，占比24.00%。 紫光国微今年以来股价涨33.44%，近5个交易日跌5.19%，近20日涨16.17%，近60日涨29.55%。 今年以来紫光国微已经2次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为4月9日，当日龙虎榜净买入3.57亿元； 买入总计7.09亿元 ，占总成交额比17.88%；卖出总计3.53亿元 ，占总成交额比8.89%。 资料显示，紫光国芯微电子股份有限公司位于河北省唐山市玉田县玉田镇玉月路1008号，成立日期2001 年9月17日，上市日期2005年6月6日，公司主营业务涉及集成电路芯片设计与销售,压电石英晶体元器件 的开发、生产和销售,LED蓝宝石衬底材料生产和销售。主营业务收入构成为：特种集成电路48.20%， 智能安全芯片45.78%，石英晶体频率器件4.96%，其他(补充)1 ...

行业定义与产品分类 - 车规级MCU芯片是技术标准达到车规级、应用于汽车控制的芯片，在汽车制造中扮演至关重要的角色 [1][2] - MCU芯片按等级标准分为消费级、工业级、车规级等，车规MCU按位数可分为8位、16位和32位，位数越高性能越强 [2][3] - 32位MCU以ARM架构为主流，运算能力强以满足复杂场景需求，但软件开发难度和单价较高 [3] 市场规模与增长动力 - 2024年中国汽车MCU芯片市场规模达到268亿元，较2023年增长3.47%，预计2025年市场规模将达到294亿元 [1][9] - 2024年中国整体MCU市场规模达625.1亿元，较2023年增长49.7亿元，预计2025年将达到656.4亿元 [5] - 智能汽车是市场增长重要动力，其单车MCU需求量激增至300个，远超传统燃油车的70-150个，因每个功能模块如自动驾驶辅助、智能座舱均需独立MCU控制 [1][7][9] 产业链结构 - 产业链上游为半导体设备及材料，包括硅片、光刻胶等；中游为芯片设计、晶圆代工及封装测试；下游应用于比亚迪、吉利、特斯拉等整车制造厂商 [11] - 晶圆代工环节涉及台积电、三星、中芯国际等企业 [1] 行业竞争格局 - 国内芯片原厂竞相涌入汽车MCU市场，主要企业包括兆易创新、中颖电子、国民技术、中微半导、比亚迪半导体等 [16] - 兆易创新是中国排名第一的32位Arm通用型MCU供应商，2024年其MCU及模拟产品产量7.05亿颗，销量5.40亿颗，实现营业收入17.06亿元 [17] - 中微半导体2024年汽车电子芯片实现营业收入0.28亿元，毛利率达51.97% [16] 行业发展环境 - 在“国产替代”背景下，国内企业专注于MCU开发，已在中低端领域取得突破并持续向高端渗透 [5] - 国家出台如《国家汽车芯片标准体系建设指南》等政策，支撑汽车芯片研发应用和产业可持续发展 [13][14]

今年以来，人工智能（AI）芯片热度持续高涨，不断吸引着全球目光。 10月13日，OpenAI与博通发布公告称，两家公司将合作开发10吉瓦规模的定制AI芯片和网络系统机 架。根据联合声明，OpenAI将主导芯片和系统设计，博通负责联合开发和部署。两家公司将于2026年 下半年开始部署，2029年底前完成全部部署。 在全球AI芯片市场蓬勃发展的大背景下，国产AI芯片展现出了令人瞩目的实力与潜力，在性能和商业 化落地方面取得了一系列突出成果。 国芯科技年内累计获调研23次，排在第一。公司近期接受机构调研时表示，公司自主AI芯片业务目前 包括AIMCU芯片、AI云安全芯片等，均基于RISC-VCPU技术进行研发。公司定制AI芯片业务目前在手 订单充足。 芯原股份年内累计获调研19次，排在第二。公司已拥有丰富的面向AI应用的软硬件芯片定制平台解决 方案，涵盖如智能手表、AR/VR眼镜、AI PC、AI手机、智慧汽车、机器人，以及数据中心/服务器等高 性能云侧计算设备。 公司最近接受机构调研时透露，目前，集成了芯原NPUIP的AI类芯片已在全球范围内出货近2亿颗，在 嵌入式AI/NPU领域全球领先。 复旦微电年内累计获调 ...

紫光国芯微电子股份有限公司 监事会对 2025 年股票期权激励计划首次授予激励对象名单的公 示情况说明及核查意见 3.公示名单内容：激励对象姓名及职务 （二）公示方式与期限 1.公示渠道：公司公告栏、内部 OA 系统 2.公示期限：自 2025 年 9 月 26 日至 2025 年 10 月 7 日（共 12 日） 紫光国芯微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 25 日召 开的第八届董事会第三十次会议和第八届监事会第十八次会议，审议通过《关于 <2025 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。 根据《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 南第 1 号——业务办理》等相关规定，公司对 2025 年股票期权激励计划（以下 简称"本次激励计划"）首次授予激励对象的姓名和职务在公司进行内部公示。 公司监事会结合公示情况对本次激励计划的首次授予激励对象名单进行了核查， 相关公示情况及核查意见如下： 一、公示情况说明 （一）公示信息 1.激励计划类型：股票期权激励计划 2.激励对象范围：董事、高级管理人员、核心管理人员及核心骨干人员 （三）意见反馈方式 ...

紫光国芯微电子股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会对 2025 年股票期权激励计划首次授予 激励对象名单的公示情况说明及核查意见 紫光国芯微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 25 日召 开的第八届董事会第三十次会议和第八届监事会第十八次会议，审议通过《关于 <2025 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。 根据《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 南第 1 号——业务办理》等相关规定，公司对 2025 年股票期权激励计划（以下 简称"本次激励计划"）首次授予激励对象的姓名和职务在公司进行内部公示。 公司董事会薪酬与考核委员会结合公示情况对本次激励计划的首次授予激励对 象名单进行了核查，相关公示情况及核查意见如下： 一、公示情况说明 （一）公示信息 1.公示渠道：公司公告栏、内部 OA 系统 2.公示期限：自 2025 年 9 月 26 日至 2025 年 10 月 7 日（共 12 日） （三）意见反馈方式 1. 反 馈 途 径 ： 通 过 电 子 邮 件 反 馈 书 面 意 见 ， 收 件 邮 箱 为 ： zhengquan@gosi ...