指数表现 - 上证指数上涨0.21%，中证汽车半导体产业指数报2879.52点 [1] - 中证汽车半导体产业指数近一个月下跌1.53%，近三个月下跌9.90%，年至今上涨3.42% [1] 指数构成 - 中证汽车半导体产业指数选取不超过50只在汽车电动化和智能化领域提供半导体材料、设备及产品的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2016年12月30日为基日，以1000.0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为兆易创新（6.95%）、韦尔股份（6.51%）、北方华创（5.26%）、三安光电（4.52%）、紫光国微（4.45%）、长电科技（4.2%）、中微公司（4.04%）、瑞芯微（3.2%）、芯原股份（3.18%）、闻泰科技（3.06%） [1] - 上海证券交易所占比75.59%，深圳证券交易所占比24.41% [1] 行业分布 - 集成电路占比60.20%，半导体材料与设备占比23.37%，分立器件占比7.65%，光学光电子占比4.52%，电子终端及组件占比3.06%，交通运输设备占比1.20% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

股东会信息 - 2024年度股东会由第八届董事会第二十二次会议决议召集，2025年4月23日公告相关决议及会议通知[6] - 现场会议于2025年5月13日14:30召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[8] 股东情况 - 参加股东会股东共1235名，代表有表决权股份281,250,727股，占比33.3541%[9] - 中小投资者1234名，代表有表决权股份60,349,401股，占比7.1570%[10] - 现场会议股东6名，代表有表决权股份220,915,506股，占比26.1988%[11] - 网络投票股东1229名，代表有表决权股份60,335,221股，占比7.1553%[12] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意280,662,889股，占比99.7910%[14] - 《2024年度监事会工作报告》同意280,659,489股，占比99.7898%[15] - 《2024年年度报告及摘要》同意280,658,289股，占比99.7894%[16] - 《2024年度财务决算报告》同意280,653,549股，占比99.7877%[18] - 《2024年度利润分配预案》同意280,695,847股，占比99.8027%[19] - 《关于2024年度董事薪酬及2025年度董事薪酬方案的议案》同意58,794,221股，占比97.4230%[20] - 《关于2024年度监事薪酬及2025年度监事薪酬方案的议案》同意58,784,261股，占比97.4065%[22] - 《关于增加2025年度日常关联交易预计额度的议案》同意59,761,246股，占比99.0254%[24] - 《关于2025年度向银行申请综合授信额度暨有关担保事项的议案》同意280,667,972股，占比99.7928%[27] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意280,659,035股，占比99.7896%[28] - 《关于购买董事、监事及高级管理人员责任保险的议案》同意280,609,114股，占比99.7719%[30] - 中小投资者对《2024年度财务决算报告》同意59,752,223股，占比99.0105%[18] 决议情况 - 股东会召集、召开程序及召集人资格符合规定，表决程序合规，结果无异议[8][13] - 本次股东会决议合法有效[31]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东1235人，代表股份281250727股，占公司有表决权股份总数的33.3541％[5] - 现场投票股东6人，代表股份220915506股，占公司有表决权股份总数的26.1988％[5] - 网络投票股东1229人，代表股份60335221股，占公司有表决权股份总数的7.1553％[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意280662889股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.7910％[7] - 《2024年度监事会工作报告》同意280659489股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.7898％[8] - 《2024年年度报告及摘要》同意280658289股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.7894％[9] - 《2024年度财务决算报告》同意280653549股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.7877％[11] - 《2024年度利润分配预案》同意280695847股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的99.8027％[12] - 《关于2024年度董事薪酬及2025年度董事薪酬方案的议案》同意58794221股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的97.4230％[13] - 《关于2024年度监事薪酬及2025年度监事薪酬方案的议案》同意58784261股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的97.4065％[14] - 《关于增加2025年度日常关联交易预计额度的议案》中小投资者同意58784261股，占比97.4065％，反对1468060股，占比2.4326％，弃权97080股，占比0.1609％[15] - 《关于增加2025年度日常关联交易预计额度的议案》整体表决同意59761246股，占比99.0254％，反对481735股，占比0.7982％，弃权106420股，占比0.1763％[15] - 《关于2025年度向银行申请综合授信额度暨有关担保事项的议案》整体表决同意280667972股，占比99.7928％，反对474735股，占比0.1688％，弃权108020股，占比0.0384％[17] - 《关于2025年度向银行申请综合授信额度暨有关担保事项的议案》中小投资者同意59766646股，占比99.0344％，反对474735股，占比0.7866％，弃权108020股，占比0.1790％[18] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》整体表决同意280659035股，占比99.7896％，反对479935股，占比0.1706％，弃权111757股，占比0.0397％[18] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》中小投资者同意59757709股，占比99.0196％，反对479935股，占比0.7953％，弃权111757股，占比0.1852％[19] - 《关于购买董事、监事及高级管理人员责任保险的议案》整体表决同意280609114股，占比99.7719％，反对520235股，占比0.1850％，弃权121378股，占比0.0432％[19] - 《关于购买董事、监事及高级管理人员责任保险的议案》中小投资者同意59707788股，占比98.9368％，反对520235股，占比0.8620％，弃权121378股，占比0.2011％[20] 其他事项 - 《独立董事2024年度述职报告》于2025年4月23日在巨潮资讯网披露[21] - 北京市中伦律师认为公司本次股东会决议合法有效[23]

业务发展与订单情况 - 2025年初至今，特种集成电路行业及公司特种集成电路业务订单同比增加，公司将持续跟踪未来订单变化，中长期行业发展较乐观 [2][3][8][10][11] - 公司汽车领域产品主要为汽车安全芯片和汽车控制芯片，汽车安全芯片解决方案已量产落地，汽车域控芯片THA6第一代系列产品已上车量产，第二代系列产品已开始导入；汽车MCU产品于2024年推出，尚未大批量出货，已与多家知名Tier1供应商建立合作关系 [5][8] - 公司着力打造系列汽车域控芯片，在高端动力底盘控制器领域处于国内领先地位，未来国内芯片市场发展空间大 [6][10][11] - 公司面向特种行业应用的HBM产品处于研发阶段，已通过用户测试，后续将根据用户需求进一步迭代，新产品用户导入周期相对较长 [9][10][11] 业绩相关情况 - 2024年度公司经营业绩下滑，原因是市场竞争激烈、特种集成电路行业周期波动，业务需求不足、订单减少、产品单价下降；2025年一季度，受联营企业盈利下降和上年同期一次性处置收益影响，投资收益同比减少1.05亿，特种集成电路业务营业收入和净利润下降幅度同比收窄 [4] - 2024年度，特种集成电路营业收入占公司营业收入比例为46.76%，智能安全芯片营业收入占公司营业收入比例为47.87% [9] - 公司芯片出口营业收入占公司营业收入的比例约为11% [6] 公司战略与规划 - 公司属于新紫光集团中高可靠芯片板块、汽车电子与智能芯片板块、材料与器件板块 [3][7] - 特种集成电路方面，推进新产品和宇航领域市场拓展，关注边缘端AI应用；智能安全芯片方面，稳住传统智能卡安全芯片市场，导入新技术、开拓新业务，重点发展汽车电子芯片；石英晶体频率器件业务持续推广重点产品和新增产品 [3][6][11] - 公司高可靠性芯片封装测试项目2023年底启动，2024年6月产线通线，今年努力稳定量产、产能爬坡，未来视行业发展情况决策是否开展二期建设 [3] - 公司岳阳的超微型石英晶体谐振器生产基地预计2025年6月底厂房竣工交付，10月底进行一期试投产 [11] 公司运营与管理 - 最近一年，公司董事会选举新董事长陈杰和新总裁李天池，公司将明晰战略规划和发展方向，提升业绩 [4] - 公司与清华大学等高校仍有技术合作 [11] - 公司目前间接持有深圳市紫光同创电子股份有限公司28.24%的股份，将其作为联营企业按照权益法进行核算 [12] 市场与投资者相关 - 公司股价受宏观经济、市场环境、投资者风险偏好等多种因素影响，公司将提升经营效率和盈利能力，依法依规提升投资价值，维护投资者利益 [6][10][13] - 公司将根据市场情况及自身发展状况，积极推进回购股份等相关工作，回购股份将用于股权激励或员工持股计划 [4][5][6][7][10][13] - 截至目前，公司管理层没有明确的增持计划 [7] - 公司会综合考虑股东回报诉求、资金储备合理性及经营战略适配性等因素制定分红方案 [12] 其他问题回复 - 公司目前与紫光展锐没有重组合并计划 [2] - 公司与紫光股份、紫光展锐不存在同业竞争 [5][14] - 根据公开资料，2025年4月29日，深圳证监局受理了中信证券关于紫光同创的辅导备案 [5] - 公司关税对发展影响较少，各项业务发展正常 [4] - 公司积极关注外延式发展机会，并购目标选择慎重，需符合战略发展方向和提升股东价值，目前没有明确计划 [5][11][14]

股份回购 - 拟以集中竞价交易回购A股用于激励或持股计划[2] - 回购价不超103.39元/股[2] - 资金总额1亿至2亿元[2] - 实施期限自2025年4月21日起12个月内[2] - 截至2025年4月30日暂未回购[3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比下滑，单季度数据也不佳，但随着特种集成电路行业复苏和公司业务拓展，未来2 - 3年业绩有望高增长 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营收55.11亿元，同比-27.26%，归母净利润11.79亿元，同比-53.43%；2025Q1营收10.26亿元，同比-10.05%，归母净利润1.19亿元，同比-61.11% [1] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为16.82、21.75、25.94亿元，对应PE分别为33X、25X、21X [5] 业务板块 特种集成电路 - 2024年深圳国微电子收入25.77亿元，同比-42.57%，净利润10.85亿元，同比-52.21%，因订单量和价格下滑；2025年订单有较大变化，中长期行业发展乐观 [2] - 2024年毛利率71.69%，同比-1.38pct，净利率42.08%，同比-8.49pct；公司采取优化过程控制、挖掘产品潜力等措施应对价格下行 [2] 智能安全芯片 - 2024年紫光同芯收入24.87亿元，同比+3.69%，净利润2.93亿元，同比+11.38%；eSIM产品商用，防伪产品出货，发布安全芯片E450R [3] - 积极布局汽车电子等高安全芯片业务，在国产汽车芯片领域有技术积累和领先优势，年出货量数百万颗，汽车域控芯片有产品上车量产和导入主机厂 [3] 行业与公司发展 行业端 - “十四五”末军工电子行业普遍业绩高增长，2025年类似2020年位置，上游环节牛鞭效应显著，未来2 - 3年军工电子有望高弹性增长 [4] 公司端 - 2024年研发支出12.86亿元，占收入比23.34%，深圳国微电子和紫光同芯分别占50%左右，推动特种芯片品类扩张 [4] - 未来保持高强度研发投入，特种芯片种类有望持续扩张，如特种AI芯片、宇航领域芯片等 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价78.00元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 紫光国微2024年业绩低于预期，主要因特种行业市场需求不足和部分产品降价，但军工行业需求和订单今年有望迎来拐点 [1] - 考虑公司军工产品价格年降压力和智能安全芯片新产品商用时点不确定性，下调营收预测，但产品体系完善和民用领域布局将打开成长空间，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营收55.11亿元（yoy -27.26%），归母净利11.79亿元（yoy -53.43%）；Q4营收12.48亿元（yoy -35.18%，qoq -10.22%），归母净利1.69亿元（yoy -66.25%，qoq -37.83%） [1] - 分产品看，特种集成电路营收25.77亿元，同比 -42.57%，毛利率71.69%，同比 -1.38pcts；智能安全芯片营收26.38亿元，同比 -7.61%，毛利率44.16%，同比 -1.96pcts；石英晶体频率器件营收2.24亿元，同比 +20.93%，毛利率15.56%，同比 +8.27pcts [2] - 分子公司看，深圳国微电子净利率42.10%，同比 -10.68pcts；紫光同芯净利率11.78%，同比 +0.79pcts；联营企业紫光同创净利润 -3.81亿元，同比由盈转亏，公司确认投资损失1.08亿元 [2] 研发与激励情况 - 2024年研发费用率22.22%，同比 +3.43pcts，各领域均有研发突破，如特种集成电路宇航用产品推向市场等 [3] - 4月8日公司拟1 - 2亿元回购股份用于股权激励或员工持股计划，或提升员工积极性促进增长 [3] 盈利预测与估值 - 预计25 - 27年归母净利润分别为16.59/21.02/25.94亿元（25 - 26年前值为21.11/28.35亿元，分别下调21.43%/25.84%） [4] - 可比公司25年Wind一致预期PE均值35倍，给予公司25年40倍PE，目标价78.00元（前值79.36元，对应25年32倍PE） [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|7,565|5,511|6,600|7,622|8,818| |+/-%|6.26|(27.15)|19.76|15.48|15.70| |归属母公司净利润(人民币百万)|2,531|1,179|1,659|2,102|2,594| |+/-%|(3.84)|(53.40)|40.67|26.71|23.41| |EPS(人民币，最新摊薄)|2.98|1.39|1.95|2.47|3.05| |ROE(%)|23.70|9.81|12.63|14.17|15.25| |PE(倍)|21.97|47.15|33.52|26.45|21.44| |PB(倍)|4.77|4.49|4.01|3.52|3.05| |EV EBITDA(倍)|18.64|36.60|26.86|20.90|17.17|[6] 可比公司估值 |公司名称|股票代码|股价（元/股）|市值(mn)|市盈率(x)（25E/26E/27E）|市净率(x)（25E/26E/27E）|ROE(%)（25E/26E/27E）| |----|----|----|----|----|----|----| |复旦微电|688385 CH|46.81|32,087|49/39/33|5.9/5.2/4.4|12%/13%/13%| |中航光电|002179 CH|41.00|86,849|22/19/17|3.3/2.9/2.7|15%/16%/16%| |海格通信|002465 CH|10.57|26,233|37/27/25|1.9/1.8/1.8|5%/7%/7%| |平均值|||39,645|35/29/25|4.6/4.1/3.6|14%/14%/15%| |紫光国微|002049 CH|65.45|55,608|34/26/21|4.0/3.5/3.1|13%/14%/15%|[18] 盈利预测变动 |项目|原预测（调整前）（2025E/2026E）|现预测（调整后）（2025E/2026E）|变化幅度(pct)/%（2025E/2026E）| |----|----|----|----| |营业收入 - 特种集成电路|3455/4319|3350/4020|-3.04%/-6.92%| |营业收入 - 智能安全芯片|4053/4661|2902/3192|-28.40%/-31.52%| |营业收入（百万元）|7870/9409|6600/7622|-16.14%/-18.99%| |毛利率（%）|56.40%/56.80%|57.20%/57.60%|0.78pct/0.82pct| |期间费用率 - 销售费用率（%）|3.50%/3.30%|4.60%/4.50%|1.10pct/1.20pct| |期间费用率 - 管理费用率（%）|4.50%/4.00%|6.00%/5.50%|1.50pct/1.50pct| |归属母公司净利润（百万元）|2111/2835|1659/2102|-21.43%/-25.84%| |净利率（%）|26.80%/30.10%|25.10%/27.60%|-1.69pct/-2.55pct|[19] 财务报表预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等对2023 - 2027年相关财务指标进行预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金等 [25] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标预测 [25]

财务数据关键指标变化 - 整体经营业绩 - 本报告期营业收入10.26亿元，较上年同期减少10.05%[5][11] - 归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，较上年同期减少61.11%[5][11] - 本期营业总收入10.26亿元，较上期11.41亿元下降10.05%[27] - 本期净利润为1.1927759048亿美元，上期为3.1279736013亿美元，同比下降61.87%[28] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为 -2.17亿元，较上年同期增长20.10%[5][11] - 本期经营活动产生的现金流量净额为-2.173030699亿美元，上期为-2.7197707675亿美元，同比增长20.10%[30] - 本期投资活动产生的现金流量净额为-3.3269982509亿美元，上期为-3.9001404892亿美元，同比增长14.70%[30] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为-0.1140554729亿美元，上期为-0.6107027055亿美元，同比增长81.32%[31] - 本期现金及现金等价物净增加额为-5.6193244755亿美元，上期为-7.2158875719亿美元，同比增长22.12%[31] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为10.4985522962亿美元，上期为11.3603625531亿美元，同比下降7.59%[30] - 本期购买商品、接受劳务支付的现金为6.1031503774亿美元，上期为5.3091932403亿美元，同比增长14.95%[30] 财务数据关键指标变化 - 资产负债 - 报告期末总资产171.70亿元，较期初微降0.86%[5][11] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益达125.15亿元，较期初增加0.98%[5][11] - 报告期末交易性金融资产账面价值为11.62亿元，较期初增长48.01%[11] - 报告期末应收款项融资账面价值5829.19万元，较期初减少55.85%[12] - 报告期末其他流动资产账面价值3620.64万元，较期初减少90.23%[12] - 2025年3月31日，公司流动资产合计112.97亿元，较期初116.60亿元下降3.12%[24] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计58.74亿元，较期初56.59亿元增长3.79%[25] - 2025年3月31日，公司资产总计171.70亿元，较期初173.20亿元下降0.86%[25] - 2025年3月31日，公司流动负债合计23.34亿元，较期初25.88亿元下降9.81%[25] - 2025年3月31日，公司非流动负债合计23.21亿元，较期初23.37亿元下降0.67%[26] - 2025年3月31日，公司负债合计46.55亿元，较期初49.25亿元下降5.48%[26] - 2025年3月31日，公司所有者权益合计125.15亿元，较期初123.94亿元增长0.98%[26] 财务数据关键指标变化 - 费用与收益 - 报告期内销售费用为6455.85万元，较上年同期增长46.60%[12] - 报告期内投资收益为 -3533.13万元，较上年同期减少151.07%[12] - 本期基本每股收益为0.1415美元，上期为0.3637美元，同比下降61.09%[28] - 本期稀释每股收益为0.1415美元，上期为0.3637美元，同比下降61.09%[28] - 本期其他综合收益的税后净额为-36.621618万美元，上期为44.108485万美元，同比下降183.02%[28] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为213,007，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 西藏紫光春华科技有限公司持股比例为26.00%，持股数量为220,901,326股[14] - 紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户持股比例为3.26%，持股数量为27,720,964股[14] - 公司前十名股东中回购专用证券账户持有股份数量为6,396,000股，持股比例为0.75%[15] 公司决策与事项 - 2025年2月12日公司补选来有为先生为独立董事，2月17日补选李天池先生为非独立董事并聘任其为总裁，相关议案于2月28日股东会审议通过[16][17] - 2025年2月28日公司同意使用不超过6.6亿元闲置募集资金进行现金管理，期限不超12个月[18] - 2025年2月28日公司同意使用不超过16亿元自有资金购买短期保本型银行理财产品，期限不超12个月[18] - 预计2025年度与间接控股股东下属公司日常关联交易总金额为58,000.00万元[19][20] - 公司计划调增2025年度日常关联交易预计总金额至13亿元（不含税）[21] - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购价格不超103.39元/股，资金总额1 - 2亿元[22]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和净利润下降，主要因特种集成电路收入减少，下游需求不足订单减少，且产品价格下降致归母净利率下行 [5] - 公司持续投入研发，新型产品逐步产生收益，有望在自动驾驶、商业航天发展中受益 [5] - 特种信息化加速拉动主业复苏，消费提振推动新品进入收获期，车端芯片布局将进入收获期，传统消费电子需求企稳回升，石英晶体频率器件产能有望充分利用 [5] - 预计公司2025 - 2027年总收入为67.01/82.99/104.63亿元，归母净利润16.11/21.60/22.56亿元，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为 - 3.17%、1.71%、11.54%，相对涨幅分别为0.53%、6.28%、12.32% [4] 相关研究 - 2024年公司实现营业收入55亿元，同比减少27.26%；净利润12亿元，同比减少53.43%；经营活动现金流量净额15亿元，同比减少17.07%；净资产124亿元，较年初增长6.33% [5] - 主要收入构成为智能安全芯片、特种集成电路、石英晶体频率器件，分别贡献收入26.4亿元、25.8亿元、2.2亿元，占比47.87%、46.76%、4.07%，特种集成电路同比下滑42.57% [5] - 研发投入12.9亿元，同比减少15.61%，占比23.33%，同比增加4.54pct，全年获发明专利85项，实用新型专利19项 [5] - 特种集成电路业务宇航用产品推向市场，模拟产品研发推进，关键技术突破，封装项目推动量产和新产品导入 [5] - 智能安全芯片业务eSIM产品商用，防伪产品出货，发布安全芯片E450R，汽车安全芯片方案量产，汽车域控芯片上车量产和导入第二代产品 [5] - 石英晶体频率器件业务启动生产基地项目建设，多款产品研发成功、量产并通过车规级验证 [5] 主要财务数据及预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|7,576|5,511|6,701|8,299|10,463| |(+/-)YOY(%)|6.4%|-27.3%|21.6%|23.8%|26.1%| |净利润(百万元)|2,532|1,179|1,611|2,160|2,256| |(+/-)YOY(%)|-3.8%|-53.4%|36.6%|34.0%|4.5%| |全面摊薄EPS(元)|2.98|1.39|1.90|2.54|2.66| |毛利率(%)|61.0%|55.8%|52.6%|54.6%|56.5%| |净资产收益率(%)|21.7%|9.5%|11.7%|13.8%|12.9%| [7] 财务报表分析和预测 - 每股指标：每股收益2024 - 2027E分别为1.40、1.90、2.54、2.66元；每股净资产分别为14.59、16.21、18.37、20.63元等 [8] - 价值评估：P/E 2024 - 2027E分别为46.02、34.77、25.94、24.83倍；P/B分别为4.41、4.07、3.59、3.20倍等 [8] - 盈利能力指标：毛利率2024 - 2027E分别为55.8%、52.6%、54.6%、56.5%；净利润率分别为21.5%、24.1%、26.1%、21.7%等 [8] - 盈利增长：营业收入增长率2024 - 2027E分别为 - 27.3%、21.6%、23.8%、26.1%；EBIT增长率分别为 - 54.2%、42.6%、33.9%、4.1%等 [8] - 偿债能力指标：资产负债率2024 - 2027E分别为28.4%、29.1%、29.0%、29.1%；流动比率分别为4.5、4.1、4.0、3.9等 [8] - 经营效率指标：应收帐款周转天数2024 - 2027E分别为273.2、209.0、170.7、151.4；存货周转天数分别为331.4、260.4、273.7、271.4等 [8] - 现金流量表：经营活动现金流2024 - 2027E分别为1,467、1,844、1,644、1,895百万元；投资活动现金流分别为 - 1,267、 - 735、 - 835、 - 256百万元等 [8]

股份回购 - 公司于2025年4月21日通过回购股份方案[2] - 董事会公告回购决议前一交易日为2025年4月22日[2] 股东持股 - 西藏紫光春华科技有限公司持股220,901,326股，占比26.00%[2] - 紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户持股27,720,964股，占比3.26%[2] - 香港中央结算有限公司持股15,335,303股，占比1.80%[2]