股价与资金流向 - 2025年8月26日收盘价8.91元，下跌0.34%，成交额1.51亿元，换手率1.36% [1] - 当日主力资金净流入597.32万元（占比3.96%），游资资金净流入1602.57万元（占比10.64%），散户资金净流出2199.9万元（占比14.6%） [1] - 近5日主力资金累计净流出约1.05亿元，其中8月20日单日净流出达7766.25万元（占比-30.8%），8月22日净流出1567.76万元（占比-10.77%） [2] 财务表现 - 2025年中报主营收入47.88亿元，同比下降12.95%，归母净利润1.77亿元，同比下降34.86% [3] - 第二季度单季收入26.05亿元，同比下降16.96%，单季归母净利润4582.86万元，同比下降70.39% [3] - 毛利率18.6%高于行业均值12.99%，净利率3.67%显著优于行业均值-2.77%，ROE 1.53%高于行业0.93% [3] 估值与行业地位 - 总市值110.25亿元，低于行业均值221.28亿元，行业排名21/69 [3] - 市盈率（动态）31.14略高于行业均值29.58，市净率0.95显著低于行业均值3.4 [3] - 负债率52.55%，财务费用-6062.41万元，投资收益4267.04万元 [3] 机构关注度 - 最近90天内3家机构给出评级，其中买入评级2家，增持评级1家 [4] - 机构目标均价为10.15元，较当前股价存在约13.9%上行空间 [4]

板块表现 - 专业工程板块当日上涨1.04%，领涨个股为亚翔集成（涨10.00%）、森特股份（涨9.98%）和日上集团（涨9.94%）[1] - 板块内涨幅超4%的个股包括爱曼股份（7.57%）、能辉科技（4.51%）、圣晖集成（4.46%）、志特新材（4.39%）、百甲科技（4.27%）和天沃科技（3.99%）[1] - 下跌个股中时空科技跌幅最大（-4.89%），铜冠矿建（-3.33%）、永福股份（-2.67%）等跟跌[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.72亿元，游资净流出8896.63万元，散户净流出8271.85万元[2] - 日上集团获主力净流入1.22亿元（占比32.64%），深桑达A获主力净流入1.03亿元（占比6.88%）[3] - 柏诚股份主力净流入7610.06万元（占比17.14%），天沃科技主力净流入5370.14万元（占比8.13%）[3] 个股成交活跃度 - 中国中冶成交额达5.87亿元（成交量170.69万手），北方国际成交额2.38亿元（成交量20.01万手）[2] - 天沃科技成交额6.61亿元（成交量81.91万手），日上集团成交额3.73亿元（成交量67.92万手）[1] - 森特股份成交额7.33亿元（成交量46.05万手），柏诚股份成交额4.44亿元（成交量32.01万手）[1]

核心观点 - 公司近期签署尼加拉瓜机场配套道路工程项目合同 金额7196.47万美元（约5.13亿元人民币） 占2024年营业总收入4.20% [1][2] - 2025年上半年国际工程承包业务生效合同额9.73亿美元 同比增长36.66% [1] - 截至2025年6月末在手合同余额95.45亿美元（约684亿元人民币） [1][7] 海外业务拓展 - 公司在海外设立70余家驻外机构 业务覆盖亚洲、非洲、美洲和东欧地区 [2] - 2025年上半年境外营业收入32.18亿元 占比67.22% 同比提升0.86个百分点 [7] - 近期海外重大项目包括： - 伊拉克医院建设项目（5.89亿元人民币） [4] - 哈萨克斯坦纯碱厂项目（3.37亿美元/24.21亿元人民币） [4] - 援蒙古体育中心项目（4149.18万元人民币） [4] 财务表现 - 2024年营业收入122.08亿元（同比下降1.27%） 净利润3.61亿元（同比增长0.22%） [7] - 2025年上半年营业收入47.88亿元（同比下降12.95%） 净利润1.77亿元（同比下降34.86%） [7] - 业绩波动主因：上年同期项目处于执行高峰 本报告期新项目刚启动 计提资产减值准备增加 [7] - 经营活动现金流量净额7.97亿元 同比大幅改善 [7] 业务进展 - 2025年上半年新签重要国际工程合同10个 新签合同额11.26亿美元 [1] - 新签合同总额21.39亿美元 同比增长33% [7] - 尼加拉瓜机场改扩建项目融资已落实 施工稳步推进 [3] 股东回报 - 明确2024-2026年现金分红比例不低于母公司可分配利润40% [8] - 2024年度分红方案：每10股派1.25元 合计1.55亿元 占归母净利润42.81% [8] - 上市以来累计分红32.4亿元 [8] 战略方向 - 聚焦主责主业 强化海外市场开发能力 [1][8] - 巩固医疗康养、现代物流、能源工程等领域专业技术优势 [8] - 战略性新兴产业营业收入4.47亿元 [7]

公司投资者关系活动 - 公司于2025年8月25日接受长江证券等投资者调研 董事会秘书芮红等人参与接待并回答投资者问题 [1] 公司营业收入结构 - 国际工程承包业务占比最高 达66.97% [1] - 关键核心装备研发与制造业务占比14.98% [1] - 设计咨询业务占比12.15% [1] - 国内工程总承包业务占比3.66% [1] - 工程投资与运营等其他业务占比1.44% [1]

财务表现 - 上半年营业收入47.88亿元，归母净利润1.77亿元，同比下滑[4] - 综合毛利率提升至18.6%，经营活动现金流量净额7.97亿元（同比增长159.34%），资产负债率低于53%[4] - 新签合同总额21.39亿美元（同比增长33%），在手合同余额95.45亿美元[4] 业务进展 - 国际工程承包新签合同额11.26亿美元，生效合同额9.73亿美元（同比增长36.66%）[5] - 海外医疗项目签约6个，总合同额超4亿美元[5] - 乌兹别克斯坦垃圾发电项目合同额4.75亿美元，税后内部收益率不低于8%[6] - 索道装备获日本型式试验许可，新疆阿图什索道通过国家验收[5][6] 战略举措 - 推动EPC项目前后延伸，布局高端装备制造、生物、新能源产业[7] - 投建营板块聚焦环保工程、索道工程和清洁能源工程三大领域[7] - 西藏地区累计参与40余个项目，涉及医养建筑、大科学设施等领域[8] 科技创新 - 获批北京市企业技术中心、机械工业索道技术工程研究中心[9] - 索道科技专项通过验收，污水处理研究成果发表于国际期刊[9][10] - 参与主编《健康幼儿园建筑评价标准》等行业标准，推进3项起重机国际标准[10]

公司概况 * 公司名称：中工国际[1] * 报告期：2025年上半年[2] 财务表现 * 营收47.88亿元 归母净利润1.77亿元 同比均有所下滑[3] * 经营活动现金流量净额7.97亿元 同比大幅增长（去年同期为负8亿元）[3][14] * 综合毛利率18.6% 较去年同期提升[2][3][10] * 资产负债率52% 处于建筑行业健康水平[14] 业务板块表现 国际工程承包 * 新签合同额1.26亿美元 保持历史高位[4] * 生效合同额9.73亿美元 同比增长36.66%[4] * 海外医疗项目成为亮点 签约6个项目总金额超4亿美元（圭亚那、伊拉克、尼加拉瓜等）[4][18] * 重点区域实现滚动开发：哈萨克斯坦纯碱厂二期、土耳其楚库三期、尼加拉瓜蓬塔韦特机场配套道路建设[4] 国内工程承包与设计咨询 * 国内工程承包新签合同额22.75亿元[5] * 设计咨询新签合同额9.47亿元[5] * 聚焦优势领域：医疗建筑设计、新基建、数据中心[5] * 标志性项目：佛山市中医院、广州机场航站楼行李系统设计服务、民生银行郑州战略研发中心基地项目[5] 装备制造板块 * 索道业务：与日本广野株式会社战略合作 拓展日本市场 签约香山公园索道和广东长隆索道项目[6] * 起重运输板块：签约泰国4个垃圾吊项目 开发废钢自动化搬运赛道（二重德阳废钢自动化配料系统）[6] * 环保处理装备：专注工业废水处理 与尼日利亚水岛等项目达成合作[6] * 高端客运索道占据中国市场70%-80%份额 海外收入占比约20%[15] 工程投资与运营 * 突破传统EPC模式 投建营全链条能力成型[7] * 签约乌兹别克斯坦塔什干和安集延垃圾发电项目 总投资4.75亿美元[7] * 首个索道投建营项目新疆天门索道通过验收[7] * 污水处理厂稳定运营 收入占比提升至1.5%[8][30] 科技创新 * 下属科研院所设立大科学工程与先进工艺工业设计创新联盟[9] * 8人吊箱拖挂索道通过成果鉴定 获批北京市企业技术中心及机械工业索道技术工程研究中心[9] * 国家级数据中心建设优势：完成9个中的4个 大科学项目完成约25%[21] 市场布局与发展战略 区域布局 * 四大传统区域：东南亚、非洲、拉美、俄语区[20] * 新兴重点区域：中东地区[20] * 俄语区市场：关注俄乌局势 具备先天优势和经验（哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等）[19] * 拉美市场：从委内瑞拉转向圭亚那和尼加拉瓜[20] 新兴领域拓展 * 聚焦新基建、数据中心、大科学领域[21][22] * 生物实验室建设优势：完成哈尔滨兽医研究所、武汉生物实验室等三个项目[21] * 从设计向EPC转型 提升项目管理能力[21][22] 风险管控 * 海外项目资金风险：选择政治稳定、业主有回款能力的项目 应保尽保保险条件 跟随信保政策布局[28] * 中信保覆盖75%-80% 其余通过业主预付款覆盖 海外项目收款风险低于国内[28] * 不承接PPP项目 现有运营项目为BOT/TOT类型 回款正常[29][30] 未来展望 * 预计全年新签合同额实现同比增长[17] * 投建营业务取得重大突破（上半年已达成4.75亿美元新合约）[17] * 全年业绩仍面临压力（去年有投资收益支撑 今年扣非后归母净利润变化不大）[10] * 重大项目前景是改善整体业绩表现的关键[10] 公司治理 * 资产重组进展：作为国机集团唯一上市平台推进整合工作[23][24] * 市值管理：国资委考核指标包括股价相对增长率（40-50%）、规范化运营、投资者关系及信息披露（20-30%）[25] * 通过聚焦主业、改善收入结构、提高分红比例提升市值表现[25] 其他重要信息 * 西藏业务布局：涉及演艺、大科学设施、博物馆、实验室等领域 承接高原实验室和医院EPC项目[27] * 2024年收入下降原因：完成10亿美元大型油气项目后 新项目处于初期阶段[11][12] * 应对EPC波动策略：加大投建营板块建设 通过自我投资平滑利润[13]

重大事件 - 中国中铁全资子公司施工的尖扎黄河特大桥发生事故 造成12人遇难4人失联 事故原因正在调查中 项目合同额约4.36亿元 公司称不会对生产经营产生重大影响 [4] - 格林美拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [5] - 景旺电子拟投资50亿元建设珠海金湾基地扩产项目 聚焦AI算力、高速网络通讯、汽车智驾及AI端侧应用等高增长领域 税后投资回收期约7.5年 建设周期为2025年至2027年 [6][7] - 明泰铝业拟向焦作万方出售持有的三门峡铝业2.5%股权 交易对价为获得焦作万方1.49亿股股份 发行价格5.39元/股 不涉及现金对价 [8] - 鼎胜新材拟向焦作万方出售持有的三门峡铝业0.57%股权 交易对价为获得焦作万方3406.14万股股份 发行价格5.39元/股 不涉及现金对价 [9] 业绩表现 - 锡业股份上半年营业收入210.93亿元同比增长12.35% 净利润10.62亿元同比增长32.76% 基本每股收益0.626元 [10] - 金螳螂上半年营业收入95.28亿元同比增长2.49% 净利润3.58亿元同比增长3.95% 基本每股收益0.1348元 [11] - 华厦眼科上半年营业收入21.39亿元同比增长4.31% 净利润2.82亿元同比增长6.2% 基本每股收益0.34元 [12] - 炬芯科技上半年营业收入4.49亿元同比增长60.12% 净利润9137.54万元同比增长123.19% 基本每股收益0.53元 拟每10股派现1元 端侧AI处理器芯片实现数倍增长 [13][14] - 振东制药上半年营业收入14.57亿元同比下降3.3% 净利润793.13万元同比下降74.13% 基本每股收益0.0077元 [15] - 招商南油上半年营业收入27.72亿元同比下降21.43% 净利润5.7亿元同比下降53.28% 基本每股收益0.1187元 拟2.5-4亿元回购股份用于减资 回购价不超4.32元/股 [16] - 重庆建工上半年营业收入143.59亿元同比下降7.97% 净利润亏损2.49亿元 同比亏损扩大 受房地产行业下行及建筑业调整影响 [17] - 华灿光电上半年营业收入25.32亿元同比增长33.93% 净利润亏损1.15亿元 同比减亏 仍处于扩产调试与量产交付并行阶段 [18] - 数字政通上半年营业收入3.21亿元同比下降40.34% 净利润亏损1869.27万元 受地方财政支出节奏放缓影响 [19] 重大合同 - 中工国际签署尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场配套道路工程项目合同 金额7196.47万美元约合5.13亿元人民币 占2024年营业总收入4.2% 工期24个月 [20][21] 股东减持 - 天承科技股东青珣电子拟减持不超过11.9万股 占总股本比例不超过0.1% [22] - 艾隆科技控股股东张银花拟减持不超过100万股占总股本1.3% 董事长徐立拟减持不超过30万股占总股本0.39% 合计减持不超过总股本1.69% [23]

合同签署 - 公司与尼加拉瓜交通与基础设施部签署机场配套道路工程项目商务合同 [1] - 合同金额7196.47万美元 折合人民币约5.13亿元 [1] 财务影响 - 合同金额相当于公司2024年营业总收入的4.2% [1] 项目周期 - 合同工期自开工通知日起24个月 [1]

市场扩张 - 2025年8月22日公司与尼加拉瓜签配套道路工程项目合同[3] - 合同金额71,964,739.00美元，约合人民币51,301.50万元[3][14] - 合同金额为2024年营业总收入的4.20%[14] 合同相关 - 合同工期24个月，自开工通知日起[9] - 开工需签合同、收预付款等条件[11]

财务表现 - 营业总收入47.88亿元，同比下降12.95% [1] - 归母净利润1.77亿元，同比下降34.86% [1] - 第二季度营业总收入26.05亿元，同比下降16.96%，归母净利润4582.86万元，同比下降70.39% [1] - 扣非净利润1.7亿元，同比下降11.20% [1] - 毛利率18.6%，同比上升9.4个百分点 [1] - 净利率3.67%，同比下降26.04% [1] - 每股收益0.14元，同比下降36.36% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金64.4亿元，同比增长21.69% [1] - 应收账款53.51亿元，同比下降22.90% [1] - 有息负债11.8亿元，同比增长47.25% [1] - 每股经营性现金流0.64元，同比大幅增长159.34% [1][2] - 经营活动现金流量净额增长159.34%，主要因重要项目生效及收汇顺利 [2] - 投资活动现金流量净额增长83.71%，因收回投资产生现金流入 [2] - 筹资活动现金流量净额下降40.64%，因偿还借款导致现金流出 [2] 费用与资本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3.3亿元，三费占营收比6.9%，同比微增0.38% [1] - 财务费用大幅下降352.95%，主要因欧元升值产生汇兑收益 [2] - 每股净资产9.42元，同比增长2.54% [1] - 在建工程大幅增长147.16%，因中工环科（古交）项目处于建设期 [1] - 短期借款下降52.79%，因公司归还借款 [2] 业务与回报表现 - 公司ROIC为2.89%，净利率2.97%，附加值不高 [3] - 近10年ROIC中位数5.8%，2020年最低为-1.33% [3] - 上市以来18份年报中亏损1次 [3] - 全资子公司北起院为核心业务主体，起重运输机械技术达国际先进水平，客运索道市占率国内第一 [3] - 北起院2021年营收突破10亿元，2023年利润总额突破亿元，2021-2024年净利润年均复合增长率达两位数 [3] 运营关注点 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达1481.04% [1][3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.92% [3] - 近3年经营活动现金流净额均值为负 [3]