财务业绩 - 2025年1-9月营业收入71.25亿元，归母净利润2.47亿元，同比下滑 [4] - 第三季度归母净利润同比上升35.16%，归母扣非净利润同比上升54.38% [4] - 2025年1-9月经营活动现金流量净额6.76亿元，资产负债率53.68% [4] - 2025年前三季度新签合同额30.31亿美元，同比增长35.07% [4] - 国际工程承包业务生效合同额16.21亿美元，同比增长93.7% [4] 国际工程业务拓展 - 聚焦新市场布局、新细分赛道、新资源配置的“三新”定位 [5] - 成功开拓海外油气化工工程市场，打造多个标杆项目 [5] - 在海外工业化建设方面承接多个项目，促进当地产业升级 [5] - 进入圭亚那、伊拉克、尼加拉瓜等新国别市场 [6] - 多元化创新融资模式，运用人民币主权商贷、中外混合银团贷款等方式 [6] 科技创新成果 - “十四五”期间获得省部级以上奖项600余项，授权专利近500项，制修订标准近200项 [6] - 全系统共有高新技术企业10家 [6] - 获批北京市企业技术中心、机械工业索道技术工程研究中心等多个重要平台 [6] - 展望“十五五”，推动向“科技创新+高端装备制造+国际化经营”硬核实力转变 [7] 工程投资与运营 - 实现环境工程、清洁能源工程、索道工程三大方向全覆盖 [8] - 乌兹别克斯坦两个垃圾焚烧发电项目总投资约4.75亿美元 [8] - 第一条索道天门脱挂索道项目于2025年9月进入试运营阶段 [8] - 未来在优势领域长期持有具有稳定收益的优良运营资产 [8] 市值管理 - 维持现金分红不低于当年可供分配利润的40% [9] - 连续十五年获得深交所信息披露考核最高评价 [9] - 启动注销式回购，以5,000万元至1亿元资金回购公司股票并进行注销 [9] - 制定发布市值管理制度，明确市值管理工作机制 [9]

股价及交易表现 - 截至2025年11月4日收盘，公司股价报收8.52元，当日下跌0.81% [1] - 当日换手率为0.64%，成交量7.93万手，成交额6767.33万元 [1] - 11月4日主力资金净流出325.85万元，占总成交额4.82% [1] - 11月4日游资资金净流入628.47万元，占总成交额9.29% [1] - 11月4日散户资金净流出302.62万元，占总成交额4.47% [1] 股份回购计划 - 公司拟通过集中竞价方式回购A股股份，回购资金总额不低于5000万元、不超过10000万元 [2][3] - 回购价格上限为12.85元/股，回购股份将全部注销以减少注册资本 [2][3] - 回购实施期限为股东会审议通过之日起十二个月内 [2] - 按回购金额上限测算，预计回购约778.21万股，占当前总股本的0.63% [2] - 按回购金额下限测算，预计回购约389.11万股，占当前总股本的0.31% [2] - 回购资金来源于自有资金和自筹资金，公司已开立回购专用证券账户 [2] - 公司承诺回购期间董监高及控股股东无增减持计划 [2] 业务区域 - 公司在台湾地区暂未开展有关业务 [1]

股价与资金流向表现 - 截至2025年11月4日收盘，公司股价报收8.52元，下跌0.81%，当日成交额6767.33万元，换手率0.64% [1] - 11月4日资金流向数据显示，主力资金净流出325.85万元（占总成交额4.82%），游资资金净流入628.47万元（占总成交额9.29%），散户资金净流出302.62万元（占总成交额4.47%） [1] - 近5个交易日（10月29日至11月4日）资金流向波动较大，其中10月29日主力资金净流出达1491.37万元（净占比-18.50%），而10月31日主力资金净流入441.54万元（净占比4.81%） [2] 公司主要财务指标与行业对比 - 公司总市值为105.43亿元，低于工程建设行业均值224.12亿元，在68家同行业公司中排名第25位 [3] - 公司盈利能力方面，2025年前三季度实现归母净利润2.47亿元，同比下降23.68%，该净利润规模低于行业均值17.67亿元，行业排名第24位 [3] - 公司毛利率为18.57%，高于行业均值13.26%，行业排名第15位；净利率为3.44%，显著优于行业均值-5.12% [3] - 公司估值方面，动态市盈率为32.03，高于行业均值12.9；市净率为0.91，低于行业均值3.6 [3] 2025年第三季度及前三季度经营业绩 - 2025年前三季度公司实现主营收入71.25亿元，同比下降17.25% [3] - 2025年第三季度单季表现有所改善，实现主营收入23.38亿元，虽然同比下降24.85%，但单季归母净利润6982.21万元，同比上升35.16% [3] - 第三季度扣非净利润为6503.44万元，同比大幅上升54.38%，而前三季度扣非净利润为2.35亿元，同比微升0.61% [3] - 公司负债率为53.68%，前三季度财务费用为-2365.26万元，投资收益为6643.3万元 [3] 机构评级与目标价 - 最近90天内共有4家机构对公司给出评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级 [4] - 过去90天内机构给出的目标均价为10.09元 [4]

公司回购方案 - 拟以集中竞价交易方式回购公司部分A股，回购资金总额为5000万元至1亿元 [2] - 回购价格上限为每股12.85元 [2] - 回购的股份将全部注销以减少注册资本 [2] 回购股份规模测算 - 按回购金额上限1亿元测算，预计回购778.21万股，占总股本的0.63% [2] - 按回购金额下限5000万元测算，预计回购389.11万股，占总股本的0.31% [2] - 回购方案实施期限为自股东大会审议通过之日起12个月内 [2] 公司近期财务表现 - 截至2025年9月30日，公司前三季度营业收入为71.25亿元 [2] - 截至2025年9月30日，公司前三季度净利润为2.47亿元 [2]

回购计划 - 回购资金总额不低于5000万元，不超过10000万元[2][6] - 回购股份价格不超过12.85元/股[2][6] - 按上限测算预计回购约778.21万股，占总股本0.63%；按下限测算约389.11万股，占0.31%[6] - 回购实施期限为股东会审议通过方案之日起十二个月内[2][9] 财务数据 - 截至2025年9月30日，总资产2533346.28万元，所有者权益1157339.53万元，货币资金617282.80万元，资产负债率53.68%[12] - 2025年前三季度营业收入712537.16万元，净利润24683.43万元[12] - 假设回购上限资金10000万元用完，占总资产0.39%，占净资产0.86%[12] 合规与安排 - 公司董事等相关主体在股东会决议前六个月无违规行为[13] - 相关主体在回购期间无增减持计划，未来三个月、六个月暂无明确减持计划[13] - 本次回购方案于2025年10月13日、10月29日经董事会、临时股东会审议通过[2] - 本次回购股份将全部注销并减少公司注册资本[14] - 公司股东会授权董事会及管理层办理相关事宜[15][16] 信息披露 - 2025年10月14日披露回购股份方案相关公告[17] - 2025年10月17日披露董事会公告回购股份决议前一交易日相关情况[18] - 2025年10月25日披露股东会股权登记日相关股东持股情况公告[18] - 2025年10月30日披露本次回购方案股东会决议公告及通知债权人公告[18][20] - 公司将在特定时间节点披露回购进展[18] 其他情况 - 公司已开立回购专用证券账户[20] - 本次回购存在股价超上限等风险[22]

公司业务区域分布 - 公司在台湾地区暂无业务开展 [1]

公司业务区域分布 - 公司在台湾地区暂未开展有关业务 [1]

行业投资评级 - 维持建筑装饰行业“看好”评级 [2][55] 报告核心观点 - 2025年前三季度建筑行业收入及利润承压，但收入降幅呈现收窄趋势，经营性现金流改善明显 [2][9][55] - 行业压力主要源于地方政府债务压力及房地产行业下行，企业主动放缓规模增长并聚焦资产质量提升 [2][9][55] - 展望未来，随着化债政策推进及“两重”项目建设预计提速，行业投资有望恢复，现金流料将进一步改善 [2][5][55] 行业整体财务情况回顾 - 2025Q1-3行业营业收入5.52万亿元，同比下降5.2%；归母净利润1189亿元，同比下降9.0% [2][9] - 分季度看，25Q1/Q2/Q3单季营收同比增速分别为-6.2%/-5.2%/-4.3%，单季归母净利润同比增速分别为-8.8%/-3.9%/-15.3% [2][9] - 2025Q1-3行业毛利率为9.8%，同比下降0.1个百分点；净利率为2.16%，同比下降0.09个百分点，整体相对平稳 [10] - 2025Q1-3行业经营性现金流净额为-4047亿元，但同比少流出707亿元，改善明显 [2][14] ROE分析 - 2025Q1-3行业整体ROE为3.36%，同比下降0.53个百分点 [17] - ROE下降主要受扣非净利率（同比-0.12pct）及总资产周转率（同比-0.06）拖累，权益乘数同比上升0.24起到部分抵消作用 [2][17] - 分板块看，装饰幕墙、生态园林、基建民企、专业工程ROE改善；国际工程、钢结构、基建央企、基建国企、设计咨询ROE下降 [17] 盈利能力分析 - 2025Q1-3行业毛利率同比微降0.10pct，相对稳定，主要因企业强化成本管控 [10][20] - 期间费用率同比微降0.01pct，保持平稳 [23][25] - 2025Q3行业投资净收益较去年同期减少39.4亿元，主要系基建央企处置资产导致收益下滑 [26][27] - 2025Q1-3行业扣非净利率同比下降0.12pct，多数子板块承压 [28][30] 运营效率分析 - 2025Q1-3行业总资产周转率同比下降0.06，反映项目推进节奏放缓 [31][32] - 行业权益乘数同比上升0.24，部分因建筑央企扩充债务规模应对现金流压力 [33][34] 成长性分析 - 2025Q3单季行业收入同比下降4.3%，降幅较Q1和Q2收窄 [35][36] - 2025Q3单季行业扣非净利润同比下降12.7%，利润降幅有所扩大 [39][40] - 子板块预收款表现分化，基建央企（+12.7%）和国际工程（+21.5%）预收款改善，生态园林（-18.0%）恶化 [41][42][43] 现金流分析 - 2025Q1-3行业经营性现金流显著改善，同比少流出707亿元，基建央企和基建国企改善尤为明显 [14][44][47] - 2025Q1-3行业整体收现比同比提升3.49个百分点，付现比同比提升3.03个百分点，反映回款及付款节奏双向提速 [48][49][50][51] 行业竞争格局 - 大型建筑央企新签订单市占率持续提升，2025Q1-3占比达到49%，行业集中度提高 [52][53] - 主要建筑央企2025Q1-3财务数据显示收入普遍承压，但现金流状况有所分化 [54] 投资建议 - 低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建 [2][55] - 建议关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技等 [2][55] - 国企推荐建发合诚、四川路桥、安徽建工；民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构；国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [2][55]

股价及资金流向表现 - 截至2025年11月3日收盘，公司股价报收8.59元，当日上涨0.94%，成交额9716.78万元，换手率0.92% [1] - 11月3日当日，主力资金净流入30.12万元，占总成交额0.31%，游资资金净流出289.98万元，散户资金净流入259.86万元 [1] - 近五个交易日（10月28日至11月3日）资金流向波动较大，其中10月29日主力资金净流出达1491.37万元，占比-18.50%，而10月31日主力资金净流入441.54万元，占比4.81% [2] 主要财务及估值指标 - 公司总市值为106.29亿元，低于工程建设行业均值225.5亿元，在68家同行业公司中排名第25位 [3] - 公司净资产为117.35亿元，净利润为2.47亿元，均低于行业平均水平 [3] - 公司动态市盈率为32.3倍，显著高于行业均值13.01倍，市净率为0.92倍，低于行业均值3.63倍 [3] - 公司毛利率为18.57%，高于行业均值13.26%，净利率为3.44%，而行业均值为-5.12% [3] - 公司净资产收益率（ROE）为2.14%，高于行业均值0.45% [3] 2025年三季度经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现主营收入71.25亿元，同比下降17.25%，归母净利润2.47亿元，同比下降23.68% [3] - 公司2025年第三季度单季度主营收入23.38亿元，同比下降24.85%，但单季度归母净利润6982.21万元，同比上升35.16% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为6503.44万元，同比大幅上升54.38%，前三季度扣非净利润为2.35亿元，同比上升0.61% [3] - 公司负债率为53.68%，财务费用为-2365.26万元，投资收益为6643.3万元 [3] 机构评级与业务构成 - 过去90天内，共有4家机构对公司给出评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为10.09元 [4] - 公司主营业务包括设计咨询与工程承包、先进工程技术装备开发与应用、工程投资与运营 [3]

项目合同签署 - 公司下属全资公司中国中元国际工程有限公司与京兴国际工程管理有限公司组成的联合体签署援蒙古中蒙元首体育中心项目合同 [1] - 合同对方为商务部国际经济合作事务局 [1] - 合同金额为人民币4149.18万元 [1] 项目合同生效 - 商务部国际经济合作事务局与蒙古国相关政府部门签署项目对外实施协议 [1] - 援蒙古中蒙元首体育中心项目合同于近日正式生效 [1] 项目服务期限 - 服务期限自合同签订之日起至该项目完成竣工验收和工程结算之日止 [1]