公司经营与发展战略 - 公司按照“四三三”发展战略，实施“调结构、转方式”，规划的三大产业（产业用纸、生物质新材料、快速消费品）已具雏形 [1][3] - 2016 年以来主要产品进入市场恢复性增长阶段，新增牛皮箱板纸市场景气度持续向上，为 2017 年稳定发展奠定基础 [3] - 今后几年重点建设项目包括老挝 30 万吨化学木浆项目、生活用纸业务、美国 70 万吨生物精炼项目等，业绩有望稳步增长 [3] 行业发展情况 - 我国造纸行业保持较好发展态势，主要纸种处于恢复性增长阶段，特征为产品供不应求、价格持续提升、库存水平较低 [3] - 对 2017 年国内造纸行业发展持谨慎乐观态度 [4] 商品木浆价格预期 - 结合 2017 年需求端和供给端预期，商品木浆价格将保持平稳态势，无太大波动 [4] 公司新增产能情况 - 2017 年公司新增牛皮箱板纸和溶解浆产能，50 万吨箱板纸项目将达产，预计产量 75 万吨左右，溶解浆预计产量超 50 万吨 [4] 公司主要产品景气度预期 - 对太阳纸业主要产品 2017 年景气度持谨慎乐观态度 [4][5] - 铜版纸和非涂布文化用纸 2017 年内有提价预期 [5] - 溶解浆保持自 2016 年下半年以来较高景气度 [5] - 箱板纸 2017 年二季度开始价格逐步回调至正常水平，仍可保持合理盈利水平 [5] 公司项目进展情况 - 非公开发行股票事项已通过股东大会审议，准备申报材料提交证监会审核 [5] - 老挝 30 万吨化学浆项目已开工建设，预计 2018 年二季度竣工试产 [5] - 美国 70 万吨生物精炼项目前期工作有序推进，环评预计 2017 年三季度完成，2018 年上半年进入施工建设阶段 [5][6] 公司快消品业务进展 - 2016 年确立快消品市场定位，调整营销策略，组建生活用纸和纸尿裤销售团队，以上海为营销中心拓展业务 [6] - Suyappy 品牌纸尿裤市场拓展顺利，前期体验和试销基本完成，线下处于招商及品牌培育阶段，营销重心初期在线下，研发团队结合市场需求研发产品，与复星集团合作推动业务开拓 [6][7] 公司环保工作情况 - 环保政策趋严提升造纸行业准入门槛，有利于优秀造纸公司发展 [7] - 公司环保治理理念是持续提升、年年改善，废水处理水平世界领先，固废 90%以上回收再利用，2016 年完成大气超低排放工程 [7][8]

公司经营发展 - 公司按“四三三”战略“调结构、转方式”，三大产业初具雏形 [2][4] - 2016 年主要产品进入市场恢复性增长阶段，新增牛皮箱板纸市场景气度持续向上 [4] - 公司 2017 年稳定发展可期，中长期健康稳定发展值得期待 [4] 造纸行业发展 - 我国造纸行业保持较好发展态势，主要纸种处于恢复性增长阶段 [4] - 行业发展特征为产品供不应求、价格持续提升、库存水平较低 [4] - 对 2017 年国内造纸行业发展持谨慎乐观态度 [5] 公司项目进展 - 非公开发行股票事项已通过股东大会审议，准备申报材料提交证监会审核 [5] - 老挝 30 万吨化学浆项目已开工建设，预计 2018 年二季度竣工试产 [5] - 美国 70 万吨生物精炼项目前期工作有序推进，预计 2017 年三季度完成环评，2018 上半年进入施工建设阶段 [5] 纸尿裤产品推进 - Suyappy 品牌纸尿裤市场拓展进展顺利，前期体验和试销基本完成 [6] - 线下渠道处于招商及品牌培育阶段，初期营销重心在线下，短期内控制线上活动 [6] - 研发团队结合市场需求研发更适合中国宝宝的产品，目标是引领市场潮流提升销售额 [6] - 与复星集团合作将推动生活用纸及纸尿裤等产品推广 [6] 公司环保工作 - 环保政策趋严提升造纸行业准入门槛，有利于优秀造纸公司发展 [7] - 公司环保治理理念是持续提升、年年改善 [7] - 废水处理水平世界领先，固废 90%以上回收再利用，2016 年完成大气超低排放工程 [7]

公司经营发展情况 - 自2013年起按“四三三”规划“调结构、转方式”，三大产业初具雏形 [5] - 2017年新增牛皮箱板纸和溶解浆产能，箱板纸预计产量75万吨，溶解浆预计产量50万吨 [5] - 预计2017年主要产品市场景气度较高，稳定售价为业绩增长奠定基础 [5] 造纸行业发展情况 - 2016年下半年以来，行业保持较好发展态势，产品供不应求、价格稳中有升、库存水平较低 [5] - 对2017年国内造纸制浆行业发展持谨慎乐观态度 [6] 商品木浆价格预期 - 2017年商品木浆价格走势前高后低，总体平稳，波动不大 [6] 公司主要产品景气度预期 - 铜版纸和非涂布文化用纸售价稳中有升 [6] - 溶解浆保持2016年下半年以来的较高景气度 [6] - 箱板纸2017年二季度开始价格回调，仍可保持合理盈利水平 [6] 公司项目规划 20万吨高档特种纸项目 - 总投资6亿元，投产后预计年销售收入13亿元，利润总额1.4亿元 [7] - 预计2018年一季度竣工投产，生产高档特种高克重文化用纸 [7] 80万吨高档板纸改建及其配套工程项目 - 总投资21亿元，投产后预计年销售收入29亿元，利润总额3亿元，形成80万吨高档牛皮箱板纸产能 [7] - 预计2018年三季度竣工投产，原因包括区位优势、物流优势及实施工业4.0工程试点 [7][8] 老挝30万吨化学浆项目 - 处于紧张建设阶段，预计2018年二季度竣工投产 [8] 美国70万吨生物精炼项目 - 前期工作有序推进，预计2017年三季度完成环评，2018年上半年进入施工建设阶段 [9] 公司合作与拓展 - 子公司参与设立北京同仁堂养老产业投资运营中心，切入中国养老市场，推动可持续发展 [9] - 与复星集团合作，为快消品业务开拓提供通路和渠道，推动产品推广 [10] 公司环保工作 - 环保政策趋严提升行业准入门槛，利于优秀造纸公司发展 [10] - 公司环保治理理念是持续提升、年年改善，废水处理水平世界领先，固废回收再利用，2016年完成大气超低排放工程 [10]

公司经营情况 - 2017年前三季度实现营业收入137.1亿元，同比增长34.4%，实现归母净利润13.7亿元，同比增长109.1% [4] - 2017年三季度实现营业收入50.1亿元，同比增长37.6%，实现归母净利润5亿元，同比增长63.9% [4] 项目进展 - 本部20万吨高档特种纸项目、老挝30万吨化学浆项目、邹城80万吨高档板纸改建及其配套工程项目预计2018年一、二、三季度陆续投产，新增20万吨特种纸、30万吨化学浆和80万吨牛皮箱板纸产能 [4] - 美国阿肯色州70万吨生物精炼项目前期准备工作有序推进，预计2018年下半年进入实施阶段 [5][6] - 2017年9月27日通过设立济宁市永悦环保能源有限公司的议案，拟建城市生活垃圾发电项目，尚待国家有关部门批准或备案 [6] 行业价格展望 - 受市场、环保政策等影响，商品木浆市场价格处于历史较高位置，预计未来一段时间保持高位徘徊 [5] 公司发展规划 - 按照既定战略稳步推进工作，根据实际情况微调规划，业务覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三部分 [5] - 产业链向上延伸，通过老挝和美国项目提升成本控制能力，以业绩回报投资者 [5] 公司环保工作 - 秉承“企业发展，环保先行”理念，持续投入环保，升级设备实现循环经济 [7] - 2017年6月申领排污许可证，废水处理达地表水Ⅳ类水标准，固废90%以上回收再利用，2016年完成大气超低排放工程，废气排放指标稳定达标 [7]

总体经营情况 - 2019年受宏观经济和行业因素影响，造纸行业面临挑战，公司积极调整经营策略，以市场为导向、利润为中心，提效率、降成本，二季度生产经营逐步向好，有信心确保2019年度健康稳定发展 [1][3] 在建项目进展 老挝120万吨造纸项目 - 实施主体变更为太阳纸业沙湾有限公司，可享优惠政策，为项目落地奠定基础 [3] - 40万吨再生纤维浆板生产线5月下旬试生产，6月下旬产品供应国内箱板纸生产线，7月开始批量供应 [3] - 2条年产40万吨高档包装纸生产线预计2021年上半年试生产 [4] 国内邹城基地项目 - 20万吨本色高得率生物质纤维项目2019年四季度初投产 [4] - 已运行和在建项目包括邹城10万吨木屑浆生产线、邹城40万吨半化学浆生产线、老挝40万吨再生纤维浆板生产线和邹城20万吨本色高得率生物质纤维项目，将保障国内包装纸机运行，降低废纸采购量，丰富产品系列、提升品质 [4] 老挝项目运作 - 把植树造林作为投资重点，发挥公司优势助老挝人民致富 [5] - 加快推进120万吨造纸项目，做好前期规划，降低成本，抓好环保、原料进口等细节工作 [5] - 力争2 - 3年在老挝建成200多万吨造纸新材料产业园，为国际化发展打基础 [5] 主要业务愿景 - 走内涵式、绿色发展之路，坚守主业，做精做强造纸业务 [5][6] - 与时俱进、创新实践，拉长产业链，实现产品多元化、差异化和价值最大化 [5][6] - 调整产品和原料结构，促进转型升级，实现“四三三”发展规划，打造全球卓越企业 [6] 应对行业波动举措 - 2012年以来顺应宏观政策，提出“四三三”发展规划，产业链多元化发展，提升市场估值 [6] - 调整产品和原材料结构，改善创新生产工艺，熨平行业周期性波动，确保持续稳定发展 [6] - 根据行业趋势和国家政策，扩大企业规模，实施高质量发展战略，创新驱动转型升级，提升竞争力和行业地位 [6] 环保工作开展 - 2019年继续夯实三大“生命工程”，提升环保治理水平 [7] - 废水处理加强源头控制，降低全盐量，减少排放，循环利用 [7] - 固废处置探索资源化、减量化新模式，提高利用率 [7] - 异味处理作为环保改善重点工作抓好 [7] - 加强生态环境治理，践行“绿水青山就是金山银山”理念 [7]

公司经营业绩 - 2017年度实现营业收入188.94亿元，同比增长30.71% [2] - 2017年度归属于上市公司股东的净利润为20.24亿元，同比增长91.55% [3] - 2017年末资产总额为260.56亿元，比期初增加58.62亿元，增长29.03% [3] 产能规划 - 2017年三大重点建设项目（公司本部20万吨高档特种纸项目、老挝30万吨化学浆项目、邹城80万吨高档板纸改建及其配套工程项目）稳步推进，2018年初启动老挝30万吨化学浆配套项目 [3] - 各项目2018年投产后，纸、浆年生产能力将达602万吨，包括文化用纸210万吨、牛皮箱板纸160万吨等 [3] 2018年项目进展 - 公司本部20万吨高档特种纸项目于2018年3月8日开机成功，可年产高档特种高克重文化用纸20万吨 [5] - 老挝30万吨化学浆项目逐步进入设备调试和投料阶段，预计2018年二季度末试产；配套项目处于设备安装阶段，预计2018年三季度投产 [5] - 邹城80万吨高档板纸改建及其配套工程项目稳步推进，两台纸机预计2018年第三季度陆续投产 [6] 原料应对 - 2016年以来，木浆、造纸助剂等价格上涨，废纸价格波动，公司通过调整产品结构等应对成本压力 [6] - 公司研发出可替代废纸纤维的新型纤维原料，在成本和质量上优于废纸，可降低对外购废纸依赖，提升固废处理水平 [7] 环保工作 - 2017年6月成为首批获得排污许可证的企业之一 [7] - 废水处理按“分级处理、分质回用”模式，指标达国际领先水平；固废基本实现资源化再利用；完成大气超低排放工程，主要排放物稳定达标 [7][8] 公司优势 - 核心管理团队和中层人员凝聚力强、经验丰富，对公司认可度与忠诚度高；推出新一期限制性股票激励计划，健全长效激励机制 [8][9] - 拥有稳定基层团队，现场管理模式出色；在投资管控与项目管理方面有独到经验，投资成本低 [9] - 构建完善科技创新体系，研发投入占比同行前列，拥有多个高层次科技创新平台，与高校及科研院所合作 [9][10] - 研发重心放在产品和原材料结构调整，围绕成本领先战略，新技术、新工艺达国际一流水平 [10]

公司基本信息 - 证券代码为 002078，证券简称为太阳纸业 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和现场参观，时间为 2018 年 9 月 18 日上午 10 时至下午 13 时，地点在公司会议室，接待人员为公司副总经理、董事会秘书庞福成 [2] 生产经营情况 - 公司目前生产经营情况良好，各项经营活动稳步推进，对未来几年健康发展和业绩稳步提升充满信心 [2] 主要项目进展 老挝项目 - 老挝年产 30 万吨化学浆项目 6 月投产，运作正常，产品国内使用情况良好，达产后成本优势显现，可提升木浆自给率、降低生产成本 [3] - 2018 年 8 月 3 日，公司拟出资 6.37 亿美元增加子公司太阳纸业控股老挝有限责任公司投资总额，建设 120 万吨造纸项目，包括 40 万吨再生纤维浆板生产线和 2 条 40 万吨高档包装纸生产线及配套工程，建成后预计年销售收入 6.42 亿美元，净利润 8421 万美元 [5] 邹城项目 - 邹城 80 万吨高档板纸改建及其配套工程项目按计划推进，两台纸机已投产，公司现有 4 条包装纸生产线，产能达 160 万吨 [3] 新型纤维原料项目 - 木屑浆生产线 2018 年 4 月底投产，半化学浆生产线 2018 年 8 月投产，均正常运转，可降低废纸采购量、减少对国废依赖度、提升箱板纸品质 [4] 可持续发展思路 - 行业发展面临资源、能源、环境瓶颈，公司将老挝“林浆纸一体化”项目作为重要战略突破点，依托当地优势合理布局业务，实现量的扩张和高质量发展 [4] - 公司在国内有兖州和邹城两个生产基地，浆纸产能达 550 多万吨，老挝项目将成优先发展地和业绩增长点 [5] 环保工作情况 - 截至 2017 年底，累计投入 56 亿多元用于生态环境保护，污水处理达世界领先水平，大气超低排放，固废基本资源化再利用 [6] - 提出环保治理目标是在达标基础上减轻对环境影响，将整合治理厂区烟筒，拆除 8 根中的 4 根，减少 50% 排污点，力争 1 至 2 年内烟筒不冒白气，3 至 5 年实现全部废水 100% 循环利用，减少地下水开采 [6]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入为54.51亿元，上年同期为50.41亿元，同比增长8.13%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元，上年同期为6.17亿元，同比下降38.34%[3] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为26.70亿元，上年同期为6.32亿元，同比增长322.63%[3] - 本报告期末总资产为299.21亿元，上年度末为295.23亿元，同比增长1.35%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为128.99亿元，上年度末为125.73亿元，同比增长2.59%[3] - 净利润本期金额为3.81亿元，较去年同期减少44.58%，因行业景气度下滑等因素[11] - 经营活动产生的现金流量净额为26.70亿元，较去年同期增长322.63%，因销售商品现金流入增加[11] - 筹资活动现金流入小计为56.30亿元，较去年同期增长53.63%[11] - 营业总收入本期为54.51亿元，上期为50.41亿元，同比增长8.13%[27] - 营业总成本本期为50.49亿元，上期为41.47亿元，同比增长21.73%[27] - 营业利润本期为4.03亿元，上期为8.96亿元，同比下降55.99%[28] - 净利润本期为3.81亿元，上期为6.88亿元，同比下降44.51%[28] - 综合收益总额本期为3.19亿元，上期为6.11亿元，同比下降47.78%[29] - 基本每股收益本期为0.15元，上期为0.24元，同比下降37.5%[29] - 经营活动销售商品、提供劳务收到现金本期为7,029,299,033.60元，上期为5,075,737,398.37元[33] - 经营活动现金流入小计本期为7,097,206,601.00元，上期为5,100,786,800.40元[34] - 经营活动现金流出小计本期为4,427,044,784.91元，上期为4,468,994,580.59元[34] - 经营活动产生的现金流量净额本期为2,670,161,816.09元，上期为631,792,219.81元[34] - 投资活动现金流入小计本期为3,978.48元，上期为1,433,132.79元[34] - 投资活动现金流出小计本期为1,010,263,738.23元，上期为999,946,537.67元[35] - 筹资活动现金流入小计本期为5,629,725,140.06元，上期为3,664,497,369.11元[35] - 筹资活动现金流出小计本期为6,537,181,334.37元，上期为4,479,857,858.60元[35] - 现金及现金等价物净增加额本期为751,805,285.20元，上期为 - 1,183,102,179.78元[35] 母公司财务关键指标变化 - 母公司营业收入本期为27.19亿元，上期为24.85亿元，同比增长9.43%[30] - 母公司营业成本本期为24.83亿元，上期为19.38亿元，同比增长28.12%[30] - 母公司净利润本期为302.97万元，上期为2.46亿元，同比下降91.77%[31] - 综合收益总额本期为3,029,723.92元，上期为246,448,349.84元[32] - 2019年3月31日母公司流动资产合计59.17亿元，较2018年12月31日的62.97亿元下降5.99%[23] - 2019年3月31日母公司非流动资产合计139.88亿元，较2018年12月31日的137.26亿元增长1.91%[24] - 2019年3月31日母公司流动负债合计85.25亿元，较2018年12月31日的86.64亿元下降1.61%[25] - 2019年3月31日母公司非流动负债合计17.69亿元，较2018年12月31日的17.58亿元增长0.65%[25] 特定项目财务数据 - 计入当期损益的政府补助为6874.66万元[4] - 持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益及投资收益为 - 640.56万元[4] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为71389[6] - 山东太阳控股集团有限公司持股比例为47.66%，持股数量为12.35亿股，质押2.65亿股，冻结855.62万股[6] - 全国社保基金四一八组合持股比例为1.63%，持股数量为4227.67万股[6] 资产项目金额变化 - 货币资金期末金额为28.11亿元，较期初增长42.62%，因本期银行存款增加[10] - 应收票据期末金额为25.51亿元，较期初减少32.69%，因本期用票据支付货款增加[10] - 应收账款期末金额为19.77亿元，较期初增长35.06%，因本期应收账款未到期金额增加[10] - 在建工程期末金额为9.96亿元，较期初增长56.46%，因老挝公司项目付款增加[10] - 2019年3月31日货币资金为2,810,794,077.51元，较2018年12月31日的1,970,887,960.96元增加[19] - 2019年3月31日应收票据及应收账款为4,527,431,419.19元，较2018年12月31日的5,253,173,390.13元减少[19] - 2019年3月31日存货为2,439,135,235.47元，较2018年12月31日的2,167,864,970.03元增加[19] - 2019年3月31日流动资产合计为10,994,234,324.91元，较2018年12月31日的10,782,684,014.83元增加[20] - 2019年3月31日非流动资产合计为18,926,463,296.81元，较2018年12月31日的18,740,454,675.78元增加[20] - 2019年3月31日资产总计为29,920,697,621.72元，较2018年12月31日的29,523,138,690.61元增加[20] - 2019年3月31日公司负债合计169.65亿元，较2018年12月31日的168.95亿元增长0.41%[21] - 2019年3月31日公司所有者权益合计129.56亿元，较2018年12月31日的126.28亿元增长2.59%[22] - 2019年第一季度公司预收款项7.16亿元，较上期末的8.26亿元下降13.32%[21] - 2019年第一季度公司应付职工薪酬2190万元，较上期末的7416万元下降70.48%[21] - 2019年第一季度公司一年内到期的非流动负债6.27亿元，较上期末的17.17亿元下降63.47%[21] - 2019年第一季度公司长期借款18.46亿元，较上期末的17.94亿元增长2.89%[21] 研发与营业外收入数据 - 研发费用本期金额为6378.82万元，较去年同期增长238.14%，因本期研发费用增加[10] - 营业外收入本期金额为6422.45万元，较去年同期增长200.95%，因本期收到政府扶持资金增加[10] - 研发费用本期为6378.82万元，上期为1886.44万元，同比增长238.14%[27] 可转债相关信息 - 公司2017年公开发行可转换公司债券募集资金总额为12.00亿元[12] - 2017年12月28日公司实际募集资金总额为117,859.00万元[13] - 2018年1月8日公司以募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金117,859.00万元[13] - 太阳转债初始转股价格为8.85元/股，2018年6月22日起调整为8.75元/股[13] - 2019年第一季度太阳转债因转股减少7,600元（76张），转股数量为866股；截至2019年3月31日，因转股减少141,400元（1,414张），转股数量为16,144股，尚有1,199,858,600元（11,998,586张）挂牌交易[13] 2018年末报表数据 - 2018年12月31日合并报表流动资产合计107.83亿元，非流动资产合计187.40亿元，资产总计295.23亿元[38][39] - 2019年1月1日合并报表将“可供出售金融资产”1.91亿元调整至“其他非流动金融资产”，“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”60.06万元调整至“交易性金融负债”[38][39][40] - 2018年12月31日合并报表流动负债合计139.63亿元，非流动负债合计29.31亿元，负债合计168.95亿元[39] - 2018年12月31日合并报表归属于母公司所有者权益合计125.73亿元，少数股东权益5562.66万元，所有者权益合计126.28亿元[40] - 2018年12月31日母公司报表流动资产合计62.97亿元，非流动资产中“可供出售金融资产”4800万元调整至“其他非流动金融资产”[41] - 2018年12月31日母公司报表长期股权投资为82.72亿元[41] - 2018年12月31日合并报表货币资金为19.71亿元[38] - 2018年12月31日合并报表应收票据及应收账款为52.53亿元，其中应收票据37.89亿元，应收账款14.64亿元[38] - 2018年12月31日母公司报表货币资金为10.87亿元[41] - 2018年12月31日母公司报表应收票据及应收账款为17.57亿元，其中应收票据11.10亿元，应收账款6.47亿元[41] 2019年第一季度外币财务数据 - 2019年第一季度公司资产总计20,022,668,941.66美元，非流动资产合计13,725,514,426.57美元[42] - 2019年第一季度公司负债合计10,422,189,802.19美元，其中流动负债合计8,664,096,417.88美元，非流动负债合计1,758,093,384.31美元[42] - 2019年第一季度公司所有者权益合计9,600,479,139.47美元，其中股本2,591,550,516.00美元，未分配利润4,487,082,273.25美元[42][43] - 2019年第一季度公司固定资产为4,997,308,344.25美元[42] - 2019年第一季度公司在建工程为33,779,004.84美元[42] - 2019年第一季度公司无形资产为275,021,339.65美元[42] - 2019年第一季度公司短期借款为3,560,175,269.37美元[42] - 2019年第一季度公司长期借款为710,000,000.00美元[42] 新金融工具准则相关 - 公司自2019年1月1日开始执行新金融工具准则，对部分项目进行列报调整[43] - 公司根据新金融工具准则衔接规定，无需重述前期可比数，比较财务报表列报信息与新准则要求不一致的无须调整[43]

公司战略与发展规划 - 2018年公司创下成立以来最好业绩，加快新旧动能转换步伐，将传统造纸企业提升为快消品和新材料研发制造企业[3][4] - 2019年是公司稳步推进“四三三”战略，实现新一轮高质量发展的关键之年[4] - 公司实施“四三三”发展战略，造纸产品、生物质新材料、快速消费品利润占比分别为40%、30%、30%[11] - 公司自2012年提出“四三三”发展战略，业务覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三大部分[34] - 2019年公司将保持传统，做好“过紧日子”准备，实施精细化管理，完善人才机制建设，开展智慧工厂建设[5] - 2019年公司将继续推进老挝林浆纸一体化项目建设，解决原料瓶颈[5] - 公司力争2到3年在老挝建成200多万吨的造纸新材料产业园[88] - 公司推进2020年工资倍增计划并争取提前完成[90] - 2019年公司将强化创新发展，包括加强技术研发创新和管理模式创新[85][86] - 2019年公司10万吨木屑浆生产线和40万吨半化学浆生产线进入稳定生产期，20万吨本色高得率生物质纤维项目预计下半年投产[87] - 2019年公司将从原料结构优化和工艺技术改进上探索降本增效方法[87] - 公司将继续夯实环保、安全、质量管控三大“生命工程”[91][92] - 2019年公司将合理规划财务，运用多种方式降杠杆、降负债[93] 公司荣誉 - 公司荣获“国家绿色工厂”“国家安全文化示范企业”等荣誉称号[3] - 2018年公司荣获“国家安全文化示范企业”称号[45] - 2018年公司被授予“国家绿色工厂”荣誉称号，列入国家绿色制造体系建设[46] 财务数据关键指标变化 - 2018年营业收入217.68亿元，较2017年增长15.21%[18] - 2018年归属于上市公司股东的净利润22.38亿元，较2017年增长10.54%[18] - 2018年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.11亿元，较2017年增长8.47%[18] - 2018年经营活动产生的现金流量净额44.78亿元，较2017年增长16.21%[18] - 2018年基本每股收益0.86元/股，较2017年增长7.50%[18] - 2018年稀释每股收益0.84元/股，较2017年增长5.00%[18] - 2018年加权平均净资产收益率19.54%，较2017年下降3.11%[18] - 2018年末总资产295.23亿元，较2017年末增长13.31%[18] - 2018年末归属于上市公司股东的净资产125.73亿元，较2017年末增长21.77%[19] - 2018年公司实现营业收入217.68亿元，同比增长15.21%；归属于上市公司股东的净利润为22.38亿元，同比增长10.54%；资产总额为295.23亿元，比期初增加34.67亿元，增长13.31%[24] - 分季度来看，第一至四季度营业收入分别为50.41亿元、54.32亿元、56.36亿元、56.59亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为6.17亿元、6.11亿元、5.73亿元、4.36亿元[21] - 2018 - 2016年非流动资产处置损益分别为 - 686.51万元、 - 121.20万元、 - 613.76万元；计入当期损益的政府补助分别为4352.22万元、2575.65万元、1982.64万元[22] - 2018 - 2016年持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益及处置投资收益分别为 - 218.87万元、 - 2544.64万元、206.06万元；其他营业外收入和支出分别为149.20万元、 - 2079.12万元、154.77万元[23] - 2018 - 2016年非经常性损益合计分别为2646.85万元、 - 1420.60万元、1222.45万元[23] - 2018年度公司营业收入217.68亿元，同比增长15.21%；归属上市公司股东净利润22.38亿元，同比增长10.54%；资产总额295.23亿元，比期初增加34.67亿元，增长13.31%[42] - 2018年销售费用7.50亿元，同比增13.22%；管理费用5.56亿元，同比增29.29%；财务费用7.19亿元，同比增25.95%；研发费用2.67亿元，同比增78.55%[62] - 本年度研发支出总额4.96亿元，占公司最近一期经审计净资产的3.95%、营业收入的2.28%[63] - 2018年研发人员数量865人，较2017年增13.37%；研发人员数量占比10.59%，较2017年增0.49%；研发投入金额4.96亿元，较2017年增4.42%[64] - 2018年经营活动现金流入小计261.03亿元，同比增21.22%；现金流出小计216.25亿元，同比增22.31%；现金流量净额44.78亿元，同比增16.21%[66] - 2018年投资活动现金流入小计1179.90万元，同比降85.80%；现金流出小计30.50亿元，同比降24.74%；现金流量净额 -30.38亿元，同比增23.47%[66] - 2018年筹资活动现金流入小计137.29亿元，同比增1.94%；现金流出小计162.60亿元，同比增32.13%；现金流量净额 -25.31亿元，同比降317.79%[66] - 2018年现金及现金等价物净增加额 -11.46亿元，同比降209.62%[66] - 现金及现金等价物净增加额同比降低209.62%，因筹资活动到期偿还现金增加[67] - 2018年货币资金19.71亿元，占总资产6.68%，较2017年比重降2.67% [67] - 2018年应收账款14.64亿元，占总资产4.96%，较2017年比重降1.35% [67] - 2018年存货21.68亿元，占总资产7.34%，较2017年比重升1.49%，因新生产线投产原材料和库存商品增加[67] - 2018年固定资产166.18亿元，占总资产56.29%，较2017年比重升14.52%，因在建工程完工转入[68] - 2018年在建工程6.37亿元，占总资产2.16%，较2017年比重降11.10%，因在建工程完工转入固定资产[68] - 报告期投资额44.97亿元，上年同期37.49亿元，变动幅度19.95% [72] - 2017年公开发行可转换债券募集资金总额11.79亿元，已全部投入使用，累计变更用途比例为0 [73] - 2017年公开发行可转换公司债券实际募集资金净额11.79亿元，用于老挝年产30万吨化学浆项目，已完成置换[74] - 截至2018年12月31日，公司受限资产合计43.64亿元，包括货币资金、应收票据、固定资产和无形资产[70] - 老挝年产30万吨化学浆项目募集资金承诺投资总额117,859万元，截至期末累计投入117,859万元，投资进度100%，本报告期实现效益13,010万元[75] - 公司以自筹资金234,680,821.18美元（折算人民币1,535,188,059.83元）预先投入募集资金投资项目，后使用募集资金117,859.00万元置换[77] - 2018年度公开发行可转换公司债券募集资金专户利息净额132,372.14元用于补充流动资金[77] - 截至2018年12月31日，募集资金专项账户内资金全部投入使用，专户余额为零，账户于2018年8月15日注销[78] - 2018年会计政策变更，原应收票据38.78亿元、应收账款16.45亿元，新列报为应收票据及应收账款55.23亿元[114] - 2018年会计政策变更，原应付票据11.75亿元、应付账款20.43亿元，新列报为应付票据及应付账款32.18亿元[114] - 2018年会计政策变更，原管理费用5.80亿元，新列报为管理费用4.30亿元、研发费用1.50亿元[114] - 2018年会计政策变更，原收到其他与筹资活动有关的现金0.86亿元，新列报为收到其他与经营活动有关的现金0.86亿元[114] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售，业务覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三部分[24] - 2018年公司本部20万吨高档特种纸项目、老挝30万吨化学浆项目、邹城80万吨高档板纸改建及其配套工程项目全部竣工达产[24] - 2018年公司在老挝的年产30万吨化学浆项目竣工达产[40] - 报告期内公司启动老挝年产120万吨造纸项目[40] - 公司本部20万吨高档特种纸项目、老挝30万吨化学浆项目、邹城80万吨高档板纸改建及其配套工程项目在2018年建成投产；10万吨木屑浆生产线和40万吨半化学浆生产线分别于4月和8月竣工投产，保障160万吨包装纸原料供给[44] - 2018年非涂布文化用纸收入72.07亿元，占比33.11%，同比增长22.16%；铜版纸收入39.95亿元，占比18.35%，同比下降10.24%；电及蒸汽收入7.89亿元，占比3.63%，同比增长8.84%[46] - 2018年公司营业收入合计217.68亿元，浆及纸制品收入208.48亿元，占比95.77%，同比增长15.55%；电及蒸汽收入7.89亿元，占比3.63%，同比增长8.84%；石灰收入289.51万元，占比0.01%；其他收入1.28亿元，占比0.59%，同比增长1.27%[50] - 化机浆营业收入为15.68亿元，同比增长32.12%，毛利率为25.97%，同比增长4.90%[51][52] - 溶解浆营业收入为31.66亿元，同比增长17.45%，毛利率为20.29%，同比下降0.70%[51][52] - 境内销售营业收入为215.03亿元，同比增长18.43%，毛利率为23.69%，同比下降3.20%[51][52] - 境外销售营业收入为2.66亿元，同比下降64.00%，毛利率为3.96%，同比下降0.86%[51][52][53] - 纸制品销售量为297万吨，同比增长6.45%，生产量为300万吨，同比增长7.14%，库存量为13万吨，同比增长30.00%[53] - 浆销售量为103万吨，同比增长27.16%，生产量为108万吨，同比增长27.06%，库存量为11万吨，同比增长83.33%[53] - 浆及纸制品营业成本中原材料金额为132.58亿元，占比83.13%，同比增长0.30%[54] - 电及蒸汽营业成本中原材料金额为5.33亿元，占比89.10%，同比增长0.57%[54][55] - 浆及纸制品营业收入为208.48亿元，同比增长15.55%，营业成本为159.48亿元，同比增长19.41%，毛利率为23.50%，同比下降2.47%[52] - 电及蒸汽营业收入为7.89亿元，同比增长8.84%，营业成本为5.98亿元，同比增长14.69%，毛利率为24.23%，同比下降3.87%[52] - 2018年双胶纸营业成本合计41.35亿美元，2017年为31.15亿美元，原材料占比84.20%[56] - 2018年铜版纸营业成本合计28.58亿美元，2017年为29.97亿美元，原材料占比84.64%[56] - 2018年淋膜纸营业成本合计6.50亿美元，2017年为5.24亿美元，原材料占比84.56%[56] - 2018年其他纸营业成本合计11.05亿美元，2017年为11.29亿美元，原材料占比82.90%[56][57] - 2018年电及蒸汽营业成本合计5.98亿美元，2017年为5.21亿美元，原材料占比89.10%[57] - 2018年化机浆营业成本合计11.61亿美元，2017年为9.37亿美元，原材料占比74.20%[57] - 2018年溶解浆营业成本合计25.24亿美元，2017年为21.30亿美元，原材料占比80.99%[57] - 2018年生活用纸营业成本合计6.99亿美元，2017年为6.07亿美元，原材料占比82.61%[57] - 2018年牛皮箱板纸营业成本合计23.43亿美元，2017年为19.16亿美元，原材料占比85.90%[57] - 2018年瓦楞纸营业成本合计3.04亿美元，原材料占比84.84%[57][58] 行业环境 - 公司所处造纸行业2018年生产运行基本平稳，但纸及纸板生产总量减少，主营业务收入和利润增长率略降[26] - 2018年我国废纸进口量大幅减少，造纸企业对进口商品纸浆需求增加，多数纸及纸板产品进口量增加、出口量减少[27] - 预计2019年造纸行业整体运行平稳，市场需求前低后高，但面临贸易摩擦、环保管理等不确定因素[28] 公司资产与

整体财务关键指标变化 - 本报告期末总资产300.54亿元，较上年度末增长15.34%[8] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产121.12亿元，较上年度末增长17.31%[8] - 本报告期营业收入56.36亿元，较上年同期增长12.51%；年初至报告期末营业收入161.10亿元，较上年同期增长17.54%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润5.73亿元，较上年同期增长14.82%；年初至报告期末净利润18.02亿元，较上年同期增长31.09%[8] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额11.95亿元，较上年同期增长11.54%；年初至报告期末为32.75亿元，较上年同期增长87.60%[8] - 本报告期基本每股收益0.22元/股，较上年同期增长10.00%；年初至报告期末为0.69元/股，较上年同期增长27.78%[8] - 2018年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为10.00%至30.00%，变动区间为22.2666亿元至26.3150亿元，2017年为20.24233亿元[31] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为57,085户，表决权恢复的优先股股东总数为0户[12] - 前10名股东中，山东太阳控股集团有限公司持股比例47.34%，持股数量12.27亿股，质押3.13亿股[12] 非经常性损益情况 - 非流动资产处置损益为 -77.21万元，计入当期损益的政府补助为2936.94万元[9] - 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损益为 -175.35万元[9] 资产负债项目变化 - 货币资金期末为16.80亿元，较期初减少31.07%，因募集资金使用减少[17] - 预付款项期末为6.99亿元，较期初增加43.45%，因购买原材料货款增加[17] - 存货期末为21.59亿元，较期初增加41.58%，因老挝子公司运营存货增加[17] - 固定资产期末为166.15亿元，较期初增加52.67%，因在建工程完工转入[17] - 应付票据期末为37.89亿元，较期初增加222.47%，因应付票据融资支付货款增加[17] 收益与费用变化 - 投资收益本期为50.94万元，较上年同期减少93.31%，受汇率影响远期结售汇损失增加[18] - 所得税费用本期为6.04亿元，较上年同期增加37.51%，因造纸行情好收入增长[18] 可转债相关情况 - 公司2017年12月22日公开发行可转换公司债券，募集资金12.00亿元[21] - 太阳转债初始转股价格为8.85元/股，2018年6月28日起可转股[21] - 2018年6月22日太阳转债转股价格由8.85元/股调整为8.75元/股[22] - 截至2018年6月29日，太阳转债尚有11.999227亿元挂牌交易，二季度因转股减少7.73万元，转股数量为8829股[22] - 截至2018年9月28日，太阳转债尚有11.998712亿元挂牌交易，三季度因转股减少5.15万元，转股数量为5879股[22] 股权变动情况 - 2018年8月10日，兖州天章纸业完成减资，百安国际减持25%股权（1767万美元），注册资本变更为5301万美元[23] - 2018年7月13日，太阳纸业有限公司完成减资，百安国际减持25%股权（312.25万美元），注册资本变更为936.75万美元[25] - 2018年公司收购银泉化工、福利达化工各75%股权，已完成股权变更登记[25][26] 业绩增长原因 - 公司新增项目产能释放，主要产品价格同比提高，推动业绩同比增长[32] 合规情况 - 公司报告期无违规对外担保情况[33] - 公司报告期不存在控股股东及其关联方对上市公司的非经营性占用资金[34] - 公司报告期不存在委托理财[35] 投资者关系活动 - 2018年1月11日公司接待机构实地调研，详情见2018年1月12日公司互动易平台投资者关系活动情况表[36] - 2018年3月1日公司接待机构实地调研，详情见2018年3月2日公司互动易平台投资者关系活动情况表[36] - 2018年5月14日公司接待机构实地调研，详情见2018年5月15日公司互动易平台投资者关系活动情况表[36] - 2018年7月11日公司接待机构实地调研，详情见2018年7月12日公司互动易平台投资者关系活动情况表[36] - 2018年9月18日公司接待机构实地调研，详情见2018年9月19日公司互动易平台投资者关系活动情况表[36]